文字早评 2025/07/23 星期三 宏观金融类 股指 宏观消息面： 1、李强签署国务院令 公布《农村公路条例》； 2、中国聚变能源有限公司在沪成立 为中核集团直属二级单位； 3、严查煤矿超产、整治内卷风暴消息 煤炭股上演涨停潮； 4、国家外汇局贾宁：上半年外资净增持境内股票和基金 101 亿美元。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：-0.00%/-0.22%/-1.04%/-1.73%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.49%/-1.35%/-3.42%/-5.23%； IM 当月/下月/当季/隔季：-0.71%/-1.83%/-4.61%/-7.00%； IH 当月/下月/当季/隔季：0.09%/0.17%/0.23%/0.24%。 交易逻辑："反内卷"带动传统的周期及赛道股等权重板块反弹，而"雅江水电"板块则带动了基建及 电力设备等板块反弹。短期市场热点从有望从前期的中小盘转为大中盘板块，策略上关注市场风格转换 的机会，建议逢低做多 IF 股指期货。 国债 行情方面：周二，TL 主力合约下跌 0.40%，收于 119.45；T 主力合约下跌 0.09%，收于 108.635；TF 主 ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/07/23 短期来看，这几个品种仍可能维持强势，但投资者也需警惕政策落地不及预期、供需关系变化等风险，理 性看待市场波动，逐渐拉高止盈，降低仓位。 GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 玻璃纯碱焦煤涨停板，市场情绪被点燃！ ibaotu.com 热点聚焦 2025年7月22日，国内商品期货市场上演疯狂一幕，玻璃、纯碱、焦煤等品种主力合约强势涨停 ，引发市 场高度关注。 从基本面来看，玻璃上周国内周度产量小幅增加，但库存已连续四周下降，不同生产工艺的利润正在修复， 主流地区现货产销率达100%及以上，均价上涨10元/吨至1190元/吨。 纯碱库存处于历史高位，基本面较差，此次上涨更多是受玻璃带动以及空头主动平仓影响。 而焦煤供应受矿难、政策调控等因素影响，当供应短缺叠加下 ...

有色金属日报 2025-7-23 五矿期货早报 | 有色金属 铜 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 铝 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 美元指数偏弱运行，商品氛围延续积极，昨日伦铜收涨 0.74%至 9867 美元/吨，沪铜主力合约收至 79770 元/吨。产业层面，昨日 LME 库存减少 100 至 122075 吨，注销仓单比例下滑至 10.3%，Cash/3M 贴水 53.8 美元/吨。国内方面，电解铜社会库存较上周四减少 2.5 万 ...

晨报 成材 逻辑：7 月 21 日，Mysteel 统计 76 家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均 成本为 3317 元/吨，环比上周五增加 24 元/吨，平均利润为-69 元/吨， 谷电利润为 34 元/吨，环比上周五增加 15 元/吨。7 月 21 日，唐山迁安 普方坯资源出厂含税上调 20，报 3060 元/吨。2025 年 1-6 月，我国造船 完工量 2413 万载重吨，同比下降 3.5%；新接订单量 4433 万载重吨，同 比下降 18.2%；截至 6 月底，手持订单量 23454 万载重吨，同比增长 36.7%。 证监许可【2011】1452 号 上周末，工信部发声将推出稳增长方案，中钢协表示要研究建立产能 治理新机制，黑色系周五夜盘开始上涨，昨天开盘延续涨势，螺纹钢和热 卷均创反弹以来新高，成交量、持仓量均有放大。宏观层面利好不断，市 场情绪大幅提升。行业基本面相对一般，尤其是下游需求变化不大。建议 短期观望。 原材料：程 鹏 成材：宏观驱动下 钢价反弹 整理 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋 ...

铜 有色金属日报 2025-7-22 五矿期货早报 | 有色金属 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 美元指数偏弱运行，商品氛围延续积极，昨日伦铜收涨 0.74%至 9867 美元/吨，沪铜主力合约收至 79770 元/吨。产业层面，昨日 LME 库存减少 100 至 122075 吨，注销仓单比例下滑至 10.3%，Cash/3M 贴水 53.8 美元/吨。国内方面，电解铜社会库存较上周四减少 2.5 万吨（SMM 口径），昨日上期所铜 仓单减少 1.0 至 2.8 万吨，上海地区现货升水期货 220 元/吨，货源 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨钢铁 [Table_Title] 新一轮钢铁稳增长方案与过往有何异同？ 报告要点 本轮钢铁稳增长政策对供给调控的表述更直接，从 [Table_Summary] 2023-2024 年的"供需两端发力"，到本轮的"淘 汰落后产能"，或更关注短期供需平衡表的变化。一方面，稳增长方案本身就是"反内卷"主线下 的延续，着眼于对"产能过剩"矛盾的解决；另一方面，当前外部宏观不确定性更强，内部工业品 或有通缩压力，对钢铁这类外部性强而长期亏损、作为制造业的基础而原材料和产业链利润大部分 在海外、在 PPI 占比高而大幅跌价的行业而言，对其短期供需的调节，或具有紧迫性。不过，推动 钢铁去产能，或需要经济的稳增长作配套。若有宏观经济稳增长的政策配合，执行过程或更为顺畅。 分析师及联系人 [Table_Author] 王鹤涛 赵超 易轰 吕士诚 SAC：S0490512070002 SAC：S0490519030001 SAC：S0490520080012 SFC：BQT626 SFC：BUY139 SFC：BUZ394 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% researc ...