年度报告——股指期货 2026：经济温和修复，股市长牛继续 | 走势评级: | | --- | [★Ta2b0l2e6_S年um国m内a经ry]济展望：温和修复、分化加深 外需：2026 年全球需求或有走缓，但中国积极的经贸政策以及中 企出海的确定性较高，对中国出口仍将有支撑，预测 2026 年中 国出口增速 3-4%左右。 内需：地产进入存量时代且金融属性仍存，市场预期悲观，2026 年仍将下跌，拖累消费需求。但财政扩张与货币宽松，将对冲需 求侧的下滑。预计"十五五开年"财政与货币将进行投资与消费 的再均衡，新兴产业扩张带动投资增速反弹，消费则保持平稳。 股 指 期 通胀："反内卷"推动的去产能与稳投资推动的增产能存在矛盾。 我们认为总供给能力难以快速收缩，预测 PPI 同比回升至-1%左 右。服务消费扩张，带动 CPI 回升至 0.8%左右。 货 ★2026 年 A 股展望：长牛继续 我们给到的预测是 2026 全 A 目标市盈率 20-24x 之间，考虑牛市 溢价，合理估值中枢预估为 23x，盈利增长 4.5%，对应全 A 涨幅 约 为 10%， 对 应 沪深 300/中 证 500/中 证 1000 ...