中国证监会主席吴清在 2025 年金融街论坛年会上提出多项创新改革路径，聚焦多层次资本市场建设、上市公司质 量提升、对外开放及投资者保护，旨在推动资本市场高质量发展。其核心内容围绕四大改革方向展开，一是增强多 层次市场包容性，二是夯实市场稳定基础，三是扩大高水平制度型开放，四是筑牢投资者保护防线。 中国资本市场学会是 2025 年 6 月 16 日在 中华人民共和国民政部 登记注册，由 中国证券监督管理委员会 主管的全 国性、学术性、非营利性社会团体，同年 6 月 18 日在上海正式成立。学会定位为资本市场理论研究、学术交流与 决策咨询高端智库平台。 同年 10 月 29 日，资本市场学会创新发展专业委员会落地清华大学五道口金融学院，聚 焦资本市场创新领域。 在此背景下，《清华金融评论》 2026 年第 3 期拟以 "创新改革路径 推动资本市场高质量发展" 为主题策划一期封 面专题， 深入探讨 资本市场支持新质生产力发展、二级市场维稳机制、资本市场对外开放、债券市场创新等 问题 ， 期待为 资本市场改革创新 找寻有效路径 。 《清华金融评论》以"顶天、立地、学术、政策"为原则，以"分析研究经济金融形势、解读评 ...

李求索认为，有较多的成长领域将会延续景气，市场风格有望趋向均衡，可关注三条主线：1.景气成 长：AI(人工智能)领域有望逐步进入应用兑现阶段，算力、光模块、云计算基础设施层面仍有机会，或 更偏国产方向；应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用等。2.外需突围：结合出海趋势和 对美敞口，关注家电、工程机械、商用客车、电网设备和游戏，以及有色金属等全球定价资源品。3.周 期反转：关注供需问题临近改善拐点或政策支持领域，如化工、养殖业、新能源等。 李求索表示，期待资本市场政策进一步促进市场"长期""稳进"。在国际货币体系重构、全球资金再配置 的背景下，可进一步推动资本市场对外开放，例如增加外资可投资范围、鼓励中资券商国际化发展等。 在支持科创企业融资、提升市场包容度的同时，继续优化中长期资金入市机制，从而更好地配合科创企 业对耐心资本的需求，同时为活跃的市场增加稳定性与韧性。(马静) 中金公司（601995）研究部首席国内策略分析师李求索表示，2026年，国际秩序重构与中国产业创新两 大因素共振，将支持A股表现。从节奏上看，市场或将呈现前升后稳，在资金活跃及估值抬升背景下， 可关注波动率提升及与基本面匹配的节 ...

近日，海南证监局发布了《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务试点机构备案公告（截至2025年12月17 日）》。有7家机构已完成从事海南自贸港跨境资产管理试点业务备案。 其中，券商有2家，分别是金元证券、万和证券。基金有2家，分别是汇百川基金管理有限公司、鹏安基金管理 有限公司。这4家机构备案类型为产品的发行机构。还有3家银行备案为产品销售机构，分别是兴业银行股份有 限公司海口分行、上海浦东发展银行股份有限公司海口分行、招商银行股份有限公司海口分行。 据悉，该试点业务不仅创新拓展了跨境金融产品供给，为境外投资者投资境内市场开辟新渠道，而且也将吸引 境内外资产管理机构到海南展业，助力海南自贸港建设。 相关资管产品被认购 初步额度100亿元 2025年7月，中国人民银行海南省分行、国家金融监督管理总局海南监管局、中国证券监督管理委员会海南监 管局、国家外汇管理局海南省分局联合印发《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》（下称《实施 细则》），明确2025年8月21日起海南自贸港正式实施跨境资管试点。 根据《实施细则》，试点业务支持境外投资者投资海南自贸港内金融机构发行的理财产品、证券基金期货经营 机构私募资产 ...

Core Viewpoint - The participation of foreign investors in China's commodity futures market has made significant progress, with HSBC China facilitating the first QFI commodity futures transaction using government bonds as margin, indicating a deepening integration of China's futures market with international markets [1][2]. Group 1: Transaction Details - HSBC China provided comprehensive services for a foreign asset management institution, allowing them to use government bonds held in the interbank bond market as margin for domestic commodity futures trading, enhancing the efficiency of their bond holdings [2]. - This process allows government bonds to act as collateral for new investments, enabling foreign investors to avoid selling their bonds for cash margin, thus improving the utilization efficiency of existing bond assets [2]. Group 2: Market Opening and Growth - The pace of opening China's futures market to foreign institutions has accelerated, with various specific products like crude oil, iron ore, and copper being directly accessible to foreign traders [3]. - Since the China Securities Regulatory Commission allowed QFI participation in commodity futures options trading in 2020, 91 commodity futures options contracts have been opened to QFIs across various exchanges [3]. - The number of QFI clients at the Shanghai Futures Exchange increased by 49.2% year-on-year as of September 30, with significant growth in trading volumes and positions in non-ferrous metals [4]. Group 3: Capital Market Attractiveness - The internationalization of the futures market is a crucial part of China's financial opening, enhancing the country's pricing power in major commodities and reshaping global trade patterns [5]. - The open futures market supports global supply chains and helps companies manage risks effectively, contributing to a more attractive and influential Chinese capital market [5]. Group 4: Future Outlook - The China Securities Regulatory Commission plans to accelerate the implementation of key measures for capital market opening by 2025, including expanding the number of tradable futures options for QFIs to 100 and introducing RMB foreign exchange futures [6]. - Continuous improvements in regulatory frameworks and cross-border capital flow monitoring systems are essential for optimizing the futures market's openness and efficiency [6].

Group 1 - The Shenzhen-Hong Kong Stock Connect has been operational for 9 years, facilitating cross-border trading and enhancing the accessibility of Chinese capital markets for global investors [1][2] - As of December 4, the cumulative transaction amount of the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect reached 131 trillion yuan, with the Shenzhen Stock Connect accounting for 103 trillion yuan and the Hong Kong Stock Connect for 28 trillion yuan [1] - The number of stocks available for trading through the Shenzhen Stock Connect has increased from 881 to 1,636, while the Hong Kong Stock Connect has grown from 417 to 581 stocks [1] Group 2 - The Shenzhen market is characterized by a strong focus on technology innovation, with over 70% of companies being high-tech enterprises and nearly 50% in strategic emerging industries [2] - Investors have net bought 630.7 billion yuan in high-tech companies and 478.8 billion yuan in strategic emerging industry companies through the Shenzhen Stock Connect [2] - The proportion of trading volume from the ChiNext board has increased to 38% since the implementation of the registration system reform [2] Group 3 - The Shenzhen-Hong Kong Stock Connect has contributed positively to the improvement of investor structure, the dissemination of value concepts, and the enhancement of the quality of listed companies in the A-share market [2] - Future plans include enhancing the attractiveness and competitiveness of the Greater Bay Area capital markets to promote high-quality development [2]

12月5日，深港通迎来开通9周年。开通以来，深港通交易运行平稳有序，交易规模持续增长，为构建开 放包容的资本市场生态、深化粤港澳大湾区协同融合、助力新质生产力发展作出重要贡献。 以优化机制推动高水平双向开放。深港通持续完善机制设计，一系列优化举措落地见效，跨境交易便利 度与市场吸引力不断提升。从扩大每日额度、拓展标的范围，到优化交易日历，深港通可交易标的日益 丰富、可交易时间持续延长，为境内外投资者搭建起高效便捷的跨境投资通道。截至今年12月4日，深 股通标的共1636只，港股通标的共581只，深港通累计成交金额131万亿元，其中深股通累计成交金额 103万亿元，港股通累计成交金额28万亿元。2025年以来，深股通日均成交金额1111亿元，年均增长 73%；港股通日均成交金额467亿港元，年均增长94%。深港通已成为我国资本市场对外开放的重要窗 口和全球投资者共享中国经济发展成果的桥梁纽带之一。 以资本活水助力新质生产力发展。深市科技创新特色鲜明，新兴产业公司聚集，高新技术企业占比超七 成，战略性新兴产业企业占比近五成，深港通发挥桥梁纽带作用，带动跨境资金向新经济领域加速集 聚，助力建设现代化产业体系，服务高 ...

截至12月4日，深股通标的已经由最初的881只增至1636只，港股通标的由417只增至581只。2025年以 来，深股通日均成交金额1111亿元，港股通日均成交金额467亿港元。 9年来，深港通发挥桥梁纽带作用，带动跨境资金向新经济领域加速集聚。截至12月4日，深股通股票标 的公司中，1110家公司属于高新技术企业，758家公司属于战略性新兴产业企业，分别占深股通股票标 的数量的72%和49%。深股通投资者累计净买入深市高新技术公司股票、战略性新兴产业公司股票6307 亿元和4788亿元。创业板改革并试点注册制以来，创业板股票标的在深股通交易金额中的占比提高至 38%，国际资金向创新领域集聚的趋势更加明显。 2025年，深交所积极发挥毗邻香港的区位优势，不断拓展合作领域、创新合作模式，进一步深化深港资 本市场互联互通，助推粤港澳大湾区向国际一流湾区加速迈进。 2025年12月5日，深港通迎来开通9周年。自开通以来，深港通交易运行平稳有序，交易规模持续增长， 为构建开放包容的资本市场生态、深化粤港澳大湾区协同融合、助力新质生产力发展做出重要贡献。 截至12月4日，深港通累计成交金额131万亿元，其中深股通累计成 ...

以优化机制推动高水平双向开放。深港通持续完善机制设计，一系列优化举措落地见效，跨境交易便利 度与市场吸引力不断提升。从扩大每日额度、拓展标的范围，到优化交易日历，深港通可交易标的日益 丰富、可交易时间持续延长，为境内外投资者搭建起高效便捷的跨境投资通道。截至今年12月4日，深 股通标的共1636只，港股通标的共581只，深港通累计成交金额131万亿元，其中深股通累计成交金额 103万亿元，港股通累计成交金额28万亿元。2025年以来，深股通日均成交金额1111亿元，年均增长 73%；港股通日均成交金额467亿港元，年均增长94%。深港通已成为我国资本市场对外开放的重要窗 口和全球投资者共享中国经济发展成果的桥梁纽带之一。 12月5日，深港通迎来开通9周年。开通以来，深港通交易运行平稳有序，交易规模持续增长，为构建开 放包容的资本市场生态、深化粤港澳大湾区协同融合、助力新质生产力发展作出重要贡献。 （原标题：9周年！深港通累计成交131万亿元） 以资本活水助力新质生产力发展。深市科技创新特色鲜明，新兴产业公司聚集，高新技术企业占比超七 成，战略性新兴产业企业占比近五成，深港通发挥桥梁纽带作用，带动跨境资金向新经 ...

12月5日，深港通迎来开通9周年。开通以来，深港通交易运行平稳有序，交易规模持续增长，为构建开放 包容的资本市场生态、深化粤港澳大湾区协同融合、助力新质生产力发展作出重要贡献。 以优化机制推动高水平双向开放。深港通持续完善机制设计，一系列优化举措落地见效，跨境交易便利度与市 场吸引力不断提升。从扩大每日额度、拓展标的范围，到优化交易日历，深港通可交易标的日益丰富、可交易 时间持续延长，为境内外投资者搭建起高效便捷的跨境投资通道。截至今年12月4日，深股通标的共1636只， 港股通标的共581只，深港通累计成交金额131万亿元，其中深股通累计成交金额103万亿元，港股通累计成交 金额28万亿元。2025年以来，深股通日均成交金额1111亿元，年均增长73%；港股通日均成交金额467亿港 元，年均增长94%。深港通已成为我国资本市场对外开放的重要窗口和全球投资者共享中国经济发展成果的桥 梁纽带之一。 责编：李丹 校对： 许欣 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体 法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesT ...

12月5日，深港通迎来开通9周年。开通以来，深港通交易运行平稳有序，交易规模持续增长，为构建开 放包容的资本市场生态、深化粤港澳大湾区协同融合、助力新质生产力发展作出重要贡献。 以优化机制推动高水平双向开放。深港通持续完善机制设计，一系列优化举措落地见效，跨境交易便利 度与市场吸引力不断提升。从扩大每日额度、拓展标的范围，到优化交易日历，深港通可交易标的日益 丰富、可交易时间持续延长，为境内外投资者搭建起高效便捷的跨境投资通道。截至今年12月4日，深 股通标的共1636只，港股通标的共581只，深港通累计成交金额131万亿元，其中深股通累计成交金额 103万亿元，港股通累计成交金额28万亿元。2025年以来，深股通日均成交金额1111亿元，年均增长 73%；港股通日均成交金额467亿港元，年均增长94%。深港通已成为我国资本市场对外开放的重要窗 口和全球投资者共享中国经济发展成果的桥梁纽带之一。 以湾区协同打造金融融合"新高地"。2025年，深交所积极发挥毗邻香港的区位优势，不断拓展合作领 域、创新合作模式，进一步深化深港资本市场互联互通，助推粤港澳大湾区向国际一流湾区加速迈进。 3月13日，深交所下属深证信 ...