丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 [Table_Title] 7 月流动性预计延续稳定宽松状态 ——流动性和机构行为周度观察 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 6 月 23 日-6 月 27 日，跨月阶段央行 7 天逆回购大幅净投放资金，MLF 投放 3000 亿 元，国库定存到期 1000 亿元；资金面整体仍较为宽松，DR001 在 1.40%之下运行，7 天资金 利率在跨月阶段有所上行。2025 年 6 月 23 日-6 月 29 日，政府债净缴款规模提升，同业存单 到期收益率多数上行，银行间债券市场杠杆率有所提升。2025 年 6 月 30 日-7 月 6 日政府债预 计净缴款-59.4 亿元，同业存单到期规模约为 2458 亿元。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 马月 SAC：S0490524080003 SAC：S0490125010043 SFC：BVN394 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 7 月流动性预计延续稳定宽松状态 2] ——流动性和机构行为周度观察 ...

丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 [Table_Title] 央行呵护流动性，资金面有望延续宽松 ——流动性和机构行为周度观察 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 6 月 9 日-6 月 13 日，央行 7 天逆回购小幅净回笼资金，同时公告将在 6 月 16 日进行 4000 亿元买断式逆回购操作，体现央行对流动性的呵护态度；资金面较为宽松，DR001 周内 向下突破 1.40%。2025 年 6 月 9 日-6 月 15 日，政府债净缴款规模下降，同业存单到期收益率 多数下行，银行间债券市场杠杆率有所提升。2025 年 6 月 16 日-6 月 22 日政府债预计净缴款 4334 亿元，同业存单到期规模约为 10216 亿元。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 马月 SAC：S0490524080003 SAC：S0490125010043 SFC：BVN394 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 央行呵护流动性，资金面有望延续宽松 2] ——流动性和机构行为周度观察 [Tabl ...

丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 [Table_Title] 资金价格显著回落——流动性和机构行为周 度观察 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 5 月 6 日-5 月 9 日，央行逆回购净回笼资金，随着央行宣布降准降息，资金利率整体 下行。2025 年 5 月 5 日-5 月 11 日，政府债小幅净偿还；同业存单净融资规模提升，同业存单 到期收益率整体明显下行；银行间债券市场杠杆率延续偏低表现，国有大行及政策行净融出规 模有所修复。2025 年 5 月 12 日-5 月 18 日政府债预计净融资 6453 亿元。 赵增辉 马月 SAC：S0490524080003 SAC：S0490125010043 SFC：BVN394 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 资金价格显著回落 2] ——流动性和机构行为周度 观察 分析师及联系人 [Table_Author] [Table_Summary2] 资金面 央行逆回购净回笼资金。2025 年 5 月 6 日-5 月 9 日，央行逆回购投放 8361 亿元、 ...

丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 [Table_Title] 跨月资金利率整体平稳——流动性和机构行 为周度观察 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 4 月 27 日-4 月 30 日，央行净投放资金，跨月资金利率整体平稳。2025 年 4 月 28 日 -5 月 4 日，政府债净融资规模提升；同业存单转为净偿还，同业存单到期收益率多数下行；银 行间债券市场杠杆率有所提升，国有大行及政策行净融出规模延续修复趋势。2025 年 5 月 5 日 -5 月 11 日政府债预计净偿还 1123 亿元。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 马月 SAC：S0490524080003 SAC：S0490125010043 SFC：BVN394 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 跨月资金利率整体平稳 2] ——流动性和机构行为 周度观察 [Table_Summary2] 资金面 央行净投放资金。2025 年 4 月 27 日-4 月 30 日，央行逆回购投放 12403 亿元、回笼 5045 亿 ...