李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 2025 年 8 月 25 日 宏观预期或仍摇摆 镍价区间震荡 核心观点及策略 一、 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jygh.com. cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：20021040 镍周报 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 8 ⚫ 宏观面，报告期内，市场对美联储的降息预期再度转向。在 经济数据表现尚可驱动下，美联储部分官员发布鹰派言论。 认为关税导致的通胀压力依然大于劳动力市场走弱的压力， 市场对9月联储降息的预期由前期的95%左右降至上周五的 75%附近。 ⚫ 基本面：海外镍矿供给延续宽松预期，红土镍矿 ...