券商秋季策略会近期拉开帷幕。 8月27日，广发证券2025年秋季资本论坛暨上市公司闭门交流会在上海举行。广发证券首席经济学家郭磊和广发证券策略首席分析师刘晨明就A股后市风 格趋势和投资机会等发表观点。 郭磊认为，近期市场呈现出较为明显的"高成长叙事"特征，即具备高成长性的产业或行业表现更为突出。刘晨明认为，景气成长类资产仍是A股市场主 线，后市看好非银金融、A股地产链及港股地产板块、海外算力链和创新药，以及国产算力、国内AI基建、AI端侧应用等方向。 近期市场呈现"高成长叙事"特征 今年4月初以来，A股上涨行情引发关注。郭磊以"如何看本轮权益资产修复背后的宏观逻辑"为主题，剖析了背后的驱动因素，主要包括狭义流动性宽 松、人民币升值等。 郭磊表示，2024年9月以来，央行进行过两次降准，利率下行使得狭义流动性保持较为宽松的状态；今年尤其是4月初以来美元持续贬值，使得新兴市场货 币基本上都有不错的表现，人民币兑美元汇率呈现上行趋势。 此外，近期市场呈现出较为明显的"高成长叙事"特征，即具备高成长性的产业或行业表现更为突出。参考历史表现，郭磊认为，市场出现"高成长叙 事"时，经济环境通常满足风险阶段性出清、流动性充 ...

截至2025年8月28日 09:45，中证A500指数上涨0.45%，成分股天孚通信上涨11.31%，张江高科、中国稀 土、正泰电器、华域汽车纷纷10cm涨停。A500ETF嘉实(159351)红盘上扬。 没有股票账户的投资者可以通过A500ETF嘉实联接基金(022454)一键布局A股500强。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 615009 | 贵州茅台 | 0.07% | 3.87% | | 300750 | 宁德时代 | -1.16% | 2.89% | | 601318 | 中国平安 | -0.09% | 2.60% | | 600036 | 招商银行 | -0.58% | 2.47% | | 601166 | 兴业银行 | -0.18% | 1.69% | | 600900 | 长江电力 | -0.21% | 1.60% | | 000333 | 美的集团 | -0.04% | 1.54% | | 668109 | 紫美矿业 | 0.44% | 1.40% | | 002594 | 比亚迪 | -1.45% | 1.30% ...

郭磊认为，近期市场呈现出较为明显的"高成长叙事"特征，即具备高成长性的产业或行业表现更为突 出；刘晨明认为，景气成长类资产仍是市场主线，后市配置看好非银金融、A股地产链及港股地产板 块、海外算力链和创新药以及国产算力、国内AI基建、AI端侧应用四大方向。 市场呈现"高成长叙事"特征 今年4月初以来，A股整体表现走强，引发市场各路投资者关注。本次论坛上，郭磊以"如何看本轮权益 资产修复背后的宏观逻辑"为主题，剖析了本轮上涨行情的驱动因素，主要包括狭义流动性宽松、人民 币升值等。 郭磊表示，2024年9月以来，央行进行过两次降准，利率下行使得狭义流动性保持较为宽松的状态；今 年尤其是4月初以来美元持续贬值，使得新兴市场货币基本上都有不错的表现，人民币兑美元汇率呈现 出单边上行趋势。 8月27日，广发证券2025年秋季资本论坛暨上市公司闭门交流会在上海举行。在当天上午的主论坛上， 广发证券首席经济学家郭磊和广发证券策略首席分析师刘晨明分别就本轮权益资产修复行情背后的宏观 逻辑，以及A股后市风格趋势和投资机会发表观点。 一是短期可能需要关注外部逆全球化趋势仍有阶段性升温的风险；二是随着政策层面发力，无论是基建 还是房 ...

8月27日，广发证券2025年秋季资本论坛暨上市公司闭门交流会在上海举行。在当天上午的主论坛上， 广发证券首席经济学家郭磊和广发证券策略首席分析师刘晨明分别就本轮权益资产修复行情背后的宏观 逻辑，以及A股后市风格趋势和投资机会发表观点。 ● 本报记者 胡雨 林倩 在刘晨明看来，市场以小盘风格占优的趋势仍在延续，这背后是产业百花齐放的结果。 此外，近期市场呈现出较为明显的"高成长叙事"特征，即具备高成长性的产业或行业表现更为突出。 参考历史表现，郭磊认为，市场出现"高成长叙事"特征时，宏观经济环境通常满足风险阶段性出清、流 动性充裕、资金机会成本偏低而预期回报率存在粘性、存在短期可以充分想象但不需要验证的资产等条 件；对于后续宏观层面可能出现的边际变化，郭磊认为有以下几个方面值得注意。 一是短期可能需要关注外部逆全球化趋势仍有阶段性升温的风险；二是随着政策层面发力，无论是基建 还是房地产，都有望迎来信用扩张底部的出现，市场可能出现广义流动性改善而狭义流动性收敛的情 形；三是中期会存在名义GDP增长和盈利对定价的消化，"反内卷"效果继续显现也有望逐步改善名义 GDP增长中枢，而这将带来企业盈利的改善。 景气成长类 ...

在郭磊看来，随着政策发力，市场可能出现广义流动性改善而狭义流动性收敛的情形；中期会存在名义 增长和盈利对定价的消化，"反内卷"效果继续显现也有望逐步改善名义GDP增长中枢，而这将带来企业 盈利的改善。 郭磊认为，近期市场呈现出较为明显的"高成长叙事"特征，即具备高成长性的产业或行业表现更为突 出。刘晨明认为，景气成长类资产仍是A股市场主线，后市看好非银金融、A股地产链及港股地产板 块、海外算力链和创新药，以及国产算力、国内AI基建、AI端侧应用等方向。 近期市场呈现"高成长叙事"特征 今年4月初以来，A股上涨行情引发关注。郭磊以"如何看本轮权益资产修复背后的宏观逻辑"为主题， 剖析了背后的驱动因素，主要包括狭义流动性宽松、人民币升值等。 郭磊表示，2024年9月以来，央行进行过两次降准，利率下行使得狭义流动性保持较为宽松的状态；今 年尤其是4月初以来美元持续贬值，使得新兴市场货币基本上都有不错的表现，人民币兑美元汇率呈现 上行趋势。 此外，近期市场呈现出较为明显的"高成长叙事"特征，即具备高成长性的产业或行业表现更为突出。参 考历史表现，郭磊认为，市场出现"高成长叙事"时，经济环境通常满足风险阶段性出清、流动 ...