消息面上，6月26日晚间小米在京举办发布会，正式发布首款SUV汽车小米YU7，1小时大定突破289000 台。此外，雷军还表示，未来5年小米预计再投入2000亿研发费用。隔夜小米美股ADR一度涨超12%， 最终收涨9.85%。 花旗称小米YU7订单已超多数买方预期，并很可能会超过南向资金的相关预期，对股价构成利好。下一 个催化剂是2025年二季度业绩或三季度业绩指引。 长江证券也表示，具备高性价比的"好产品"或将激发需求，小米有望开启以产品为驱动的新周期。 数据显示，截至5月末，小米集团-W为港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数第二 大权重股，权重占比达16.62%，若合计"小米系"（小米集团-W、金山软件、金山云）含量，权重更是 超20%，在全市场居前。 就港股市场机会，国泰海通证券认为，结构上，港股中云集诸多稀缺优质资产的科网板块更加值得重 视，凭借科技龙头标的稀缺性，有望率先受益于AI产业变革，同时港股龙头互联网企业资本开支和云 业务收入同步也强劲增长。 6月27日，港股开盘走强，小米集团-W飙升8%创历史新高，"小米系"金山云跟涨4.32%，此外，阿里影 业涨超3%，快手-W涨 ...

机构：海通国际 研究员：闻宏伟/芮雯 酱酒赛道分化加剧，龙头企业集中度红利凸显。2022 年以来白酒行业进入调整周期，中小产能加速出 清，头部企业迎来份额集中机遇。尽管公司24H2 业绩承压，但通过主动控货去库存、优化渠道结构， 坚定践行"高端化+酱酒红利+ESG"战略，依托三重核心壁垒巩固竞争优势，有望在周期底部实现份额提 升与结构升级，长期受益于酱酒赛道红利。1）产能护城河：作为"贵州三大酱香"之一，优质基酒储备 超10 万吨，产能规模稳居贵州白酒企业第三，酱酒长周期陈酿特性形成天然壁垒，保障高端产品供 给；2）品牌差异化：布局"珍十"宴席场景及50 元高端啤酒拓展消费场景，通过新媒体触达新经济客 群，李渡"考古+酿造+文旅"IP 提升品牌调性；3）渠道双轨协同：传统渠道聚焦流通市场，新兴渠道侧 重高端光瓶酒推广，24 年新兴渠道销售收入双位数增长。 现金流改善盈利质量提升，运营效率优化显韧性。24 年公司经营净现金流同比+116%至7.8 亿元，自由 现金流释放能力增强；每股派息0.21 港元、分红率提升至39%，股东回报显著改善；核心单品珍十五、 珍三十批价在行业降价潮中保持平稳，通过控量稳价与酒体升 ...

Group 1 - The A-share market shows a divergence in hotspots, with stablecoins, digital currencies, optical modules, and optical communications performing actively, while sectors like feed, generic drugs, chemical fibers, and consumer goods lag behind [1] - As of the report, the CSI A500 index fluctuated with a slight increase of 0.03%, with Light Media and Hengsheng Electronics hitting the daily limit up [1] - The A500 ETF (512050) recorded a trading volume of nearly 2 billion yuan, ranking among the top for similar ETFs [1] Group 2 - Light Media's chairman Wang Changtian announced that the overseas box office for the animated film "Nezha: Birth of the Demon Child" is expected to exceed 100 million USD, marking the best overseas box office performance for Chinese films in nearly 20 years [1] - The A500 ETF tracks the CSI A500 index, employing a dual strategy of industry-balanced allocation and leading stock selection, covering all sub-industries and integrating value and growth attributes [1] - According to Industrial Securities, the restructuring of international order may provide a revaluation opportunity for Chinese assets, with the A-share market expected to benefit from the new international order, exhibiting characteristics of "stable index, structural bull" [1]

热点聚焦 融通基金vs神农投资创新药泡沫论战 6月4日，融通基金万民远唱空创新药言论引起热议。他表示，数据大部分都是3-5年后的事，现在A股炒的大部分都是一二 期甚至临床前的，大部分都是纯炒。他认为，这波创新药的泡沫远比上轮cxo的泡沫大，cxo好歹出了业绩，创新药很多永 远都不会有业绩。 对此知名网红私募"陈营长极品投资"持有反对意见。他认为，创新药这波是历史性反转。一批极品公司会创造世界领先的 创新药，救更多的人并带来巨大财富。当然有浑水摸鱼的，都注册制了，结构牛市没事儿老盯着垃圾股干嘛。和泡沫顶峰 时候的头部CXO比，现在极品创新药公司还是地板价。他在社交平台上高呼：2024年5月19日中国科技股股迎来春天，涨 了将近1年；而2025年创新药，就是2005年房地产。 华泰、国泰海通等多家券商召开中期策略会 看好A股港股及科技主线 6月4日，华泰证券、国泰海通证券两家头部券商同时在上海举办中期策略会，吸引了大批投资者参加。此外，包括中信证 券、兴业证券、方正证券、野村东方国际证券、申万宏源证券在内，也将在近日召开或即将召开中期策略会。 从目前出炉的券商下半年策略展望来看，券商普遍看好今年下半年的A股市场， ...

【环球网财经综合报道】随着2025年券商中期策略会的密集召开，市场目光再次聚焦于A股及港股市场的下半年走向。6月4日，华泰证券、国泰海通证券同 时在沪举办策略会；中信证券、兴业证券、方正证券、长江证券等亦即将召开，为投资者描绘下半年市场蓝图。从各策略会释放的信号来看，券商普遍看好 下半年A股表现，认为中国资产估值修复仍在持续，科技主线成为最受青睐的投资方向。 华泰证券研究所策略首席何康表示，中国资产的广谱型估值修复仍在演绎。长期来看，中国资产价值重估才刚起步。人民币升值与全球去美元化背景下，外 资回流预期强化，或边际影响A股定价逻辑，金融、消费、医药及各行业龙头有望获益。 国泰海通证券策略首席方奕则认为，中国股市"转型牛"格局日益清晰。政策"三支箭"、资本市场改革以及新技术新消费的商业机会，正重新提振投资者信 心。他同时指出，增量资金入市与长期资金入市正进入历史转折点。 中信证券在近期报告中更为乐观，称中国权益资产正迎来年度级别牛市。湘财证券则预测，在稳住股市的政策指导下，2025年A股大概率以"慢牛"方式运 行。 中国资产价值重估正当时 多位券商首席分析师在策略会上谈及中国资产价值重估。华泰证券机构业务委员 ...

年中将至，多家券商扎堆举办中期策略会。5月20日至22日，兴业证券2025年资本市场论坛暨中期策略会召开，主题为共议全球格局下的 中国机遇。事实上，5月以来，已有多家券商中期策略会相继落幕，还有部分头部券商刚官宣定档日期。整体而言，多家券商看好下半年 权益市场机会，而在4月以来"关税风暴"带来全球变局下的资本市场投资，也成为高频讨论的主题。有业内人士表示，多家券商开启中期 策略会，是券商在以专业的投研禀赋来强化投资者教育，推动资本市场高质量发展。券商中期策略会中对于行情、配置策略的共识将吸 引众多投资者关注，而绝大多数热点，往往也有望带来新的资本。 扎堆举办中期策略会 5月20日至22日，兴业证券2025年资本市场论坛暨中期策略会召开，主题为共议全球格局下的中国机遇。 事实上，在年中将至的时间点，5月以来，以"'西'研东渐 '势'不可挡"为主题的西部证券中期策略会，以"惟创新者进"为主题的开源证券中 期策略会，以"乘新而上"为主题的财通证券中期策略会，以及以"潮启新章"为主题的华创证券中期策略会已接连举办。其中，西部证券、 财通证券在2024年均未举办中期策略会，如今则重启。 值得关注的是，2025年券商中期 ...

港股医药、互联网携手拉升，万国数据-SW涨超12%，三生制药、康方生物、微创医疗等涨超6%。覆盖 互联网+新能源车+创新药等高新技术行业的港股科技50ETF（159750）涨0.79%。 消息面上，高瓴、高毅、景林等中国顶流私募的一季度持仓数据（13F 报告）引发市场关注。 13F文件显示，高瓴旗下HHLR Advisors一季度新进包括百度、理想汽车等10家公司，同时还增持了包 括拼多多、网易、贝壳、京东、携程等8家公司。景林资产新进持有阿里巴巴60.11万股。高毅则减持 Meta八成持仓，转向更具确定性的中概消费股，增持华住、携程等公司。 同时，美国对冲基金也增持中概股，高盛策略师表示，对冲基金在第一季度削减了美股"科技七巨头"， 同时增持了中概股，包括阿里巴巴、拼多多、百度和京东等。 高瓴创始人张磊在内部会议中强调："中国资产的价值重估才刚刚开始。" 摩根士丹利上调了中国股市的指数目标，因结构持续改善以及关税和盈利方面的最新积极进展，对 MSCI中国指数、恒生指数、沪深300指数等进行目标点位上调。 行业分析人士指出，资金 "跷跷板" 效应反映出全球资本正在重新定价：当中国资产的性价比凸显时， 资金自然 ...

5月19日，国家统计局发布的房价数据显示，2025年4月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比持平或略降，同比降幅均持续收 窄。4月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月上涨0.1%转为持平。其中，北京和上海分别上涨0.1%和0.5%，广州和深圳分别下降 0.2%和0.1%。二线城市新建商品住宅销售价格环比持平，与上月相同。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.2%，降幅与上月相同。 4月份，一线城市二手住宅销售价格环比由上月上涨0.2%转为下降0.2%。其中上海上涨0.1%，广州持平，北京和深圳分别下降0.6%和0.3%。 二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.4%，降幅比上月分别扩大0.2个和0.1个百分点。（国家统计局网站） ｜点评｜ "稳楼市"政策效应逐渐减弱，加上关税影响，一些购房人可能推迟买房计划，整体而言，4月楼市出现了弱复苏的迹象。尽管此前在政 策支持下，市场预期有所改善，但从销售层面来看，房地产市场依然延续了以价换量的行情，其中二手房市场的表现尤为明显。部分地区取消 了二手房限售，场内供应增加，或也在短期内对市场形成了冲击。 点击上图 ▲立即加入 4月全国规上工业增加值 ...

5月19日至20日，深交所将在深圳举办2025全球投资者大会，通过主旨演讲、圆桌讨论、公司路演等多 种形式，展现中国资产和A股市场投资价值。全球投资者大会是深交所推进高水平对外开放的重要活 动，自2020年起已连续举办4年，为境内外市场交流互鉴架起桥梁。在中国资产价值重估进入新阶段背 景下，今年的大会盛况空前。据了解，本次大会吸引了400多名境内外嘉宾参会，涉及境内外投资机构 超过百家。多家外资机构首席执行官、投资主管、投资总监将亲自到场，规模及规格均创历史之最。 (上证报) ...

以下文章来源于兴证全球基金 ，作者与您相伴的 兴证全球基金 . 投资理财，有温度，有深度，有态度。 2025年 以来 ， 全球经济格局 巨变，中国资产在关税纷争的 反复 中展现出 较强 韧性 ，以 A I 为代表的科技板块技术突破，国产文化 I P 出海引发世界 瞩目，中国军工装备大显身手，一季度出口增速高企，政策发力坚定稳经济、稳股市，无不体现着当前中国资产的韧性十足。 关税扰动虽一波三折 国内主要指数均已修复前期低位 近期最受关注、对市场影响最大的话题莫过于关税摩擦。 2 025 年 4月初美国对等关税政策公布后，资产预期发生重大变化，全球股指大幅下跌，恒生科技指数4月7日当日下跌超 17% ，上证指数当日下跌超 7 % 。但紧随而来的是各监管机构坚定发声稳市场，中央汇金等国家队大规模注入稳市基金、各上市公司和金融机构加码回购增持有，有效推动市场回升； 叠加 5月 7 日央行等三部门联合会议推出降准降息、稳经济、继续坚定稳股市等一系列措施，截至 2 025 年 5 月 12 日，国内主要指数均已修复前期低 位。 政策端的密集发力为股市注入长期稳定预期 ，中国资产的信心和韧性已然凸显。 近期，中美经贸高层会 ...