易鑫集团 20250709 摘要 易鑫集团战略重心转向二手车业务，2024 年中国二手车总交易量为 1,961 万辆，同比增长 6%，优于新车市场。二手车金融渗透率相较新 车仍有较大增长空间，公司归母净利润同比增长 46%，截至 2025 年第 一季度，公司二手车融资规模占比已达 60%，驱动长期股东回报。 易鑫集团依托控股股东腾讯的大数据及媒体资源，累计汽车金融成交量 超 400 万台。管理层推出股权激励计划，若要达成行权条件，公司需在 2024 年至 2029 年的净利润复合增长率达到 23%，彰显了管理层对未 来业绩的信心。 易鑫集团交易平台业务收入占比持续提升，2024 年底达 80%，其中贷 款促成服务占 40%以上，SaaS 服务收入达 18 亿元，占比 18%。尽管 主营业务成本增加导致毛利率有所下滑，但三项费用整体稳定且呈下降 趋势。 易鑫集团股息率持续提升，2024 年底达 14.6%，发放末期股息加特别 派息每股 0.12 元。随着公司业绩稳步增长，预计未来将维持较高水平 的股东回报。 Q&A 易鑫集团在金融科技和二手车业务方面的表现如何？ 易鑫集团得益于金融科技和二手车业务的推进，展现出 ...

捷成股份 20250710 摘要 捷成股份二季度业绩受益于春节档影片上线，但《哪吒》延期上映或将 提升三季度业绩，上半年整体业绩稳中有升，下半年暑期档排片良好， 预计对全年业绩有较好支撑，公司已锁定大部分暑期档影片的互联网版 权。 公司调整 AI 技术应用策略，从 ToC 端转向 ToB 端，重点拓展影视内容 二创、vlog 及新闻剪辑等，并积极与广电客户合作，提供内容生产工具， 目标是实现 AI 技术营收并盈利，重点突破方向为 ToB 端应用。 捷成股份短视频业务的核心优势在于海量版权，可提炼精彩片段形成系 列短剧，对外销售或联合运营广告及会员收费，同时利用 AI 技术进行内 容缩编和精编，提高生产效率和市场竞争力。 短剧兴起为影视内容生产和变现带来新机遇，公司加大技术研发和内容 生产投入，利用 AI 技术高效生产海量短剧，实现持续变现，并通过 AI 技术批量生产多轮次、多渠道、多模态的影视内容，实现存量内容的多 元化变现。 今年上半年捷成股份整体的经营情况与去年相比变化不大。一季度由于春节档 有哪吒三部影片支撑，票房表现非常不错。公司拿下了春节档票房过亿的所有 院线电影版权，并陆续在互联网发行。然而，一季 ...

弘则研究：智能手持影像设备市场调研 20250702 摘要 影石 Insta360 凭借 X 系列全景相机和 G 系列广角相机在运动相机市场 占据重要地位，通过高端策略和海外市场拓展，有效避免了低端市场竞 争，为公司发展奠定基础。 影石的核心竞争力在于持续创新，包括将全景相机应用于运动领域，以 及重视用户需求，通过用户访谈和反馈确保产品功能符合用户期望，同 时坚持核心算法自研，保证技术自主可控。 影石通过解决传统拼接算法的痛点，实现了实时拼接，提升了用户体验， 并建立了基于安霸芯片架构的强大算法能力，构筑了技术壁垒，即使面 对竞争对手的模仿，也能保持技术领先。 面对大疆等竞争对手的挑战，影石通过持续解决用户痛点和技术创新来 保持领先，即使大疆凭借品牌力和价格优势可能抢占部分市场份额，但 影石在产品力和梯度化产品线方面仍具备竞争优势。 影石新品 X5 销售超出预期，得益于硬件升级和算法优化，尤其是在夜 景拍摄和暗光场景下的表现显著提升，增强了产品竞争力，但全景相机 仍需在拍摄规格、算法优化、重量体积等方面持续改进。 Q&A 近年来公司收入爆发的主要原因是什么？是某个系列产品特别成功，还是渠道 铺设带来的放量？ ...

再谈游戏布局机会 20250630 摘要 游戏行业正经历景气上行周期，受精神和情绪消费刚需及游戏供给增加 驱动，新消费趋势下，00 后、Z 世代和女性用户等新群体涌现，对二次 元、派对类等创新品类需求旺盛，AI 技术赋能游戏，长期成长空间广阔。 2024 年月均发放版号 118 款，2025 年上半年国产游戏版号数量持续 增加，6 月达 157 款，版号供给稳定增加，缓解了游戏公司新品上线压 力，使公司能更灵活地安排上线档期，减少了市场规模收入的波动性。 2025 年第一季度中国国内游戏市场规模达 857.04 亿元，同比增长 18%，4 月和 5 月移动游戏市场规模环比增长，未现淡季效应。新游表 现超预期，如《超自然行动组》、《爆炒萌厨》和《仗剑传说》等。 《超自然行动组》依靠优质内容口碑发酵，畅销榜排名显著上升；《爆 炒萌厨》凭借厨房派对竞技类题材吸引大量预约用户，上线后 DAU 稳居 百万级；《仗剑传说》长期维持在 iPhone 畅销榜前 20 名。 心动公司海外产品《异色重启日》进入全球超过 30 个国家地区 iPhone 畅销榜前 50 名，首月流水已过亿，心动小镇作为大 DAU 模拟经营游戏， 具 ...

米奥会展 20250618 摘要 米奥会展二季度通过 AI 眼镜等技术创新，助力企业在越南展会创下 9,000 万美元成交记录，凸显了技术在提升参展效率和成交额方面的潜 力。公司计划加强 AI 平台的离线功能，并提供客户培训，以应对海外网 络问题。 2025 年上半年，米奥会展在四个国家举办五场展会，总展位 4,050 个， 同比增长 25%。新增展位显著提升了公司毛利率，规模效应带来净利率 和净利润的增长，但打折现象影响了利润提升。 尽管 2025 年上半年展位数量增加，但由于预付款比例从 70%-80%降 至 40%，合同负债略有下降。同时，研发费用增加导致利润下降幅度大 于收入降幅。 受地缘政治影响，米奥会展取消了美国展会，并将印度展会合并至 12 月，预计提供 2000 个展位。公司通过增加沙特和巴西的展位数量来弥 补损失，全年预计达到 19,000 个展位目标。 米奥会展计划将利润的 80%左右用于分红，现金流状况良好，年度技术 研发投资预计为 2,500 万元，高于去年的 1,700 万元，主要用于 AI 会 展产品和数据部门。 Q&A 米奥会展公司在 AI 平台和 AI 眼镜的研发及应用方面取得 ...

电力设备 行业周报 SNEC 展新品频出，海风项目稳步推进 行业评级：增持 报告日期： 2025-06-15 行业指数与沪深 300 走势比较 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱： zhangzhibang@hazq.com 分析师：刘千琳 执业证书号：S0010524050002 邮箱： liuqianlin@hazq.com 分析师：郑洋 执业证书号：S0010524110003 邮箱： zhengyang@hazq.com 相关报告 1.国内大储招标高增，关注虚拟电厂 环节 2025-06-09 2.绿电直连有望提振需求，海风项目 稳步推进 2025-06-05 3.海风基本面进入右侧，宝马全固态 电池汽车路测 2025-05-26 主要观点： -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 06/13 07/13 08/13 09/13 10/13 11/13 12/13 01/13 02/13 03/13 04/13 05/13 06/13 电网设备 沪深300 近期，国家能源集团 2025 年第 1 批 4354.33MW 风力发电机组集采 公开 ...

传音控股 20250612 摘要 传音控股新品发布预计显著拉动出货量，尤其在二三季度，高端 Techno 系列销售良好，并引入 AI 技术提升竞争力，有望验证一季度渠 道去库存效果。 非洲市场虽重要但占比不到 40%，智能手机渗透率低，中期成长潜力大。 网络结构以 3G 为主，但资费下降和基础设施改善有望推动未来发展， 传音已布局 Boomplay APP 和电子支付等业务。 新兴市场需求受美元指数和成本影响，2022-2023 年受美元加息冲击 显著下滑。传音以美元为基础定价，汇率波动影响购买力，美元走弱则 对需求有支撑。 2023 年粮食价格上涨和存储成本压力影响传音业绩，但 2025 年原材 料价格压力不大，高通专利费影响可控，收入增加将加速利润修复。 传音在非洲市场优势在于渠道、产品设计和供应链本地化，提供高性价 比产品。快周转模式和贴合当地需求的产品设计使其保持竞争优势。 新兴市场人口结构年轻，长期购买力强劲，是全球为数不多的增长型区 域。研发投入稳步增长，销售费用较高，但随着收入增加，利润增速将 显著提升。 传音通过供应链和产品设计本地化提升性价比，如针对黑人拍照和印尼 电竞环境进行专门开发。移动 ...

2021 年，中文在线在国内开始布局短剧赛道，是短剧模式的开创者之 一。众多由公司旗下小说改编的短剧作品上线播出获得优异表现，如《全 家偷听我心声杀疯了，我负责吃奶》《世子凶猛》《牧神记之延康变法》 《照亮我温暖我》《至尊神皇》《傅总夫人也有马甲》《爱你是我的秘密》 《替嫁千金除三害》等等众多作品。 2、公司在海外短剧如何布局？有哪些优势？ 根据 SensorTower 数据显示，2025 年第一季度全球短剧应用的总内购 收入达 6.94 亿美元，同比增长近 400%；总下载量达 3.7 亿次，同比增长 600%。海外短剧市场正呈现出爆发式倍数的增长。 证券代码：300364 证券简称：中文在线 中文在线集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-002 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关 | □媒体采访 □业绩说明会 | | 系活动类 | □新闻发布会 □路演活动 | | 别 | □√现场参观 | | | □其他 | | | 人寿资产、泰康资产、华安基金、景顺长城、华泰柏瑞、天弘基金、新华 基金、国寿安保、融通基金、广发基金、博时基金、金信基金、中 ...

影石创新 20250610 摘要 影石创新 2024 年收入 55.7 亿，同比增长 60%，盈利 9.9 亿，同比增 长 106.6%，消费级智能影像产品贡献 86%收入，其中 Insta360 ONE X 系列占比超 50%，是主力产品。 全球全景相机市场 2023 年规模 50 亿美元，预计 2027 年达 79 亿美元， 影石创新市占率超 60%。运动相机市场 2023 年规模超 300 亿人民币， 预计未来几年保持十几%复合增长。无人机消费市场规模 500 亿，未来 几年将增长至千亿。 影石创新以软件能力起家，Insta360 APP 提供云存储、云服务和 AI 剪 辑功能，解决了全景拍摄后期处理的痛点，成为用户刚需。 公司供应链稳定，与立讯精密等核心供应商合作解决产能瓶颈，立讯精 密提供国内外一体化服务，包括越南产能布局，有效应对关税问题。 预计公司 2025 年营收 80 亿人民币，2026 年 108 亿人民币，2027 年 140 亿人民币；利润 2025 年 12 亿人民币，2026 年 17~18 亿人民币， 2027 年 25 亿人民币，增长潜力巨大。 公司注重研发投入，研发费用率和研 ...

证券代码：833030 证券简称：立方控股 公告编号：2025-060 活动地点：杭州市西湖区西园八路 9 号翰都国际 2 号楼会议室 参会单位及人员：华安证券、中邮基金（排名不分先后） 上市公司接待人员：公司董事长、总经理：周林健先生； 公司董事会秘书、总经理助理：张念女士。 三、 投资者关系活动主要内容 杭州立方控股股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2025 年 6 月 4 日 回答：2024 年度，公司与交通部下属企业中国交通通信信息中心国交信息 （北京）股份有限公司达成战略合作，携手打造全国性出行服务互联网平台- "95128 出行服务"。95128 是全国统一的出租车电召服务号码，该平台积极响 应国家对巡游出租车电召助老建设的号召，以 95128 电话叫车热线和线上叫车 小程序为入口，与巡游出租车司机快速建立订单关联，实现电话及网络预约叫 车功能；目前，出行服务车辆全 ...