2025年1 2月2-5日 ，由清科控股（01945.HK）、投资界主办，汇通金控、南山战新投联合主办的 第二十五届中 国股权投资年度大会 将在 深圳 举行。 作为 "创·投嘉年华" ，大会不但设置了 创投趋势论坛、AI峰会、创新药与生命科技峰会、创投Talk 等丰富环 节，更有 N+花样玩法 打造深入创投生态的 超级链接 ，快来一起玩转 清科·南山创投周 。 A G E N D A 丰富议程设置·锁定超强阵容 【最终安排以现场为准】 12月3日， 创投趋势论坛 设置 90分钟超长影响力对话 ，以 "分组对抗" 的形式， 聊深聊透 关于未来的不同解 题。发布 《2025中国股权投资发展报告》 ，一览行业风云。有"灵魂拷问"，也有周期博弈，有国际视角，也有 赛道得失，更有退出、早期投资等热议话题。大咖云集，干货满满，不容错过 ▼ 09:05-09:15 领导致辞 09:15-09:35 主血盲叙辞区《2025中国股权投资友展报告》发布 致辞嘉宾:倪正东 清科集团创始人、董事长;清科控股董事长兼CEO 09:35-09:50 仪式切节 09:50-10:10 壬题演讲 演讲嘉宾: 靳海涛 前海方舟资产管理有限公司 ...

站在2025年的岁末，当我们试图为这一年的资本市场寻找一个确切的注脚时，"并购"无疑是最为响亮的一个词。 在"并购六条"等政策的持续推动下，上市企业、地方国资、险资、VC/PE机构都参与进入并购市场，独立或联合其他国资、产业资本、金融机构等加速并购 基金的设立与运作。如果说前几年的市场是在迷雾中摸索，那么2025年的中国并购市场，则是在阳光下确立了新的秩序。这一年，我们惊喜地发现，资本不 再仅仅追逐账面上的高倍数回报，而是回归到了商业的本质——对优质资产的深度掌控与价值重塑。总体来看，随着宏观经济韧性的持续显现和政策环境的 精准疏导，2025年成为了中国并购市场从"策略性尝试"走向"系统性繁荣"的关键分水岭。 一方面，资产价格充分调整与回归后，资本更倾向于选择拥有良好现金流、品牌积淀和市场份额的优质企业。另一方面，一级市场的退出压力倒逼了流动性 的创新，IPO不再是唯一的独木桥，并购退出（M&A）真正成为了投资人和创业者共同认可的"康庄大道"。最显著的变化在于，VC/PE机构在开始大规模转 型。他们不再满足于财务投资的被动等待，而是主动寻求对优质资产的控股权或主导权，躬身入局，利用自身的全球视野和管理经验，为 ...

11月26日，全国社会保障基金理事会原副理事长陈文辉在2025年金牛企业可持续发展论坛上表示，培育 壮大新兴产业和未来产业是实现可持续发展的关键。 ● 本报记者 彭扬 多元资本共塑科创未来 谈及股权投资基金，陈文辉表示，股权投资基金是推动新质生产力发展过程中"鼓励创新，允许试错， 宽容失败"的制度性保证，我国数字经济、生物医药、"新三样"等科创产业的蓬勃发展，离不开股权投 资基金的全方位赋能。 从政府投资基金看，陈文辉认为，政府投资基金是当前我国创投市场的重要组成部分，"政府投资基金 是中国特色的有效市场与有为政府有机结合的成果，关键要构建好有效市场的实现途径，从而在发挥好 有为政府作用的同时规避过度行政干预等造成的问题。" 此外，企业创投（CVC）对推动科技创新和产业化发展具有重要作用。尤其是，CVC在"募投管退"方面 的特点与前沿科创项目相匹配。在募资方面，陈文辉表示，CVC以自有资金为主，不受募资周期限 制，能够陪伴企业跨越技术商业化的长周期，因而对长期科技创新项目具有更高的包容度。 "股权投资基金行业要把握好时代机遇，为可持续发展贡献力量。以创新思维、务实行动推动行业迈向 新高度，实现自身的可持续发展 ...

摘要 合百集团 20251126 合百集团 2025 年前三季度房地产业务营收同比下降超过 50%，电器业 务虽受补贴政策影响上半年表现稳定，但全年利润仍略有下降。农产品 营收同比增长 16.8%，但肥西物流园培育期导致净利润下滑，对整体盈 利能力构成压力。 2025 年 10 月，合百集团超市业态销售额同比增长 27%至 3.5 亿元， 百货业态在经历下滑后实现微增 0.5%，但电器业态受补贴政策影响同 比大幅下滑 50%，农产品销售额同比增长 13%至 5.5 亿元。 合百集团超市业务自有品牌单品数量接近 500 个，同比增长 90%，但 销售占比仍低于 2%。公司计划通过优化供应链和与源头基地合作，提 高自有品牌占比，增强市场竞争力。 合百集团通过优化供应链，提升合肥区域内基地直采比例至 70%以上， 并拓展至生鲜蔬菜和水果品类，但整体供应链变化不大，未来仍有提升 空间。 合百集团超市综合毛利率约为 14%，同比下降 0.5 个百分点，百货毛利 率约为 12.5%，同比下降 0.7 个百分点，电器毛利率为 7.4%，略微增 长 0.1 个百分点。超市和百货毛利率及净利润均显著下滑，电器相对稳 定。 Q& ...

为适配"耐心资本"的定位，中信聚信还将基金期限从五年延长至七年、八年甚至十年，并在投资决策机制、运营模式和人才梯 队建设方面进行系统性变革。 在科技金融人才建设方面，林梓建坦言，复合型人才稀缺是行业普遍面临的挑战。为此，中信聚信采取"内外结合"的策略：一 方面引进科研院所、高校的技术骨干，提升团队中工程师思维的比例；另一方面在项目评审中引入科技企业高管、高校专家等 行业外脑顾问，提升决策的专业性与前瞻性。 中信聚信（北京）资本管理有限公司董事总经理 林梓建 为应对"十五五"期间科技自立自强的战略要求，中信聚信进一步强化了对细分赛道的深耕能力。林梓建介绍，中信聚信围绕电 子信息、半导体、航空航天等少数核心领域，设立专业研投团队，制作重点产业图谱，识别技术空白与产业链短板，并针对性 孵化或投资相关企业。 与此同时，中信聚信还积极联动地方政府引导基金，设立关键领域专项基金。"例如近期在成都成立的电子专项基金，专门投微 波射频、数据链、芯片等电子信息领域，作为一个纵向的投资，这可以大大提高我们对具体项目的把握评判能力，也更好可以 做到全产业的投资。"林梓建介绍道。 从财务投资到产业赋能，中信聚信正在积极提供"耐心资本 ...

11月24日，第二批科创债风险分担工具支持的科创债在北京金融资产交易所开展专场路演，并将于11月 26日至28日在银行间市场陆续发行。 记者在现场了解到，交易商协会积极推动科创债风险分担工具使用，继6月18日首批5家民营股权投资机 构成功发行科创债之后，11月24日，第二批4家民营股权投资机构进行了发行路演。这4家民营股权投资 机构完成发行后，募集资金将继续流向科技创新领域，为各类创新主体的科创活动提供金融支持。 这4家民营股权投资机构为基石资产管理股份有限公司、深圳同创伟业资产管理股份有限公司、盛景嘉 成投资管理有限公司和上海道禾长期投资管理有限公司，拟发行科创债合计9.3亿元。这标志着更多民 营股权投资机构在政策支持下通过银行间债券市场融资。 基石资本是中国最早的创业投资与私募股权投资机构之一。基石资产管理股份有限公司执行总裁兼合伙 人王启文在接受经济日报记者采访时表示，公司一共注册了15亿元科创债额度，将分2年完成发行。此 次将发行4亿元，除了部分用于置换现有基金自有资金出资份额外，大部分将用于科创基金后续出资。 "科创债期限能够和我们的需求相匹配。"王启文介绍，近年来公司重点投资领域为硬科技、先进制造 ...

（央视财经《第一时间》）第二批获得中国人民银行科技创新债券风险分担工具支持的四家民营股权投资机 构发行的债券，将于明天到28日在银行间市场发行，预计将为科技创新企业注入更多长期发展资金。四家民 营股权投资机构拟发行科创债合计9.3亿元。 中国银行间市场交易商协会表示，下一步还将提高注册发行效率，用好风险分担工具，大力发展债券市场"科 技板"，引导更多金融资源投早、投小、投长期、投硬科技，助力我国实现高水平科技自立自强。 转载请注明央视财经 编辑：王一帆 基石资本执行总裁兼合伙人 王启文：这期投资方向都是科技方向，特别是半导体、人工智能、机器人、合成 生物、脑科学这些方向。给我们管的创投基金、股权投资基金带来了稳定、长期、低成本的资金。 股权投资机构是投早、投小、投硬科技的重要力量，此前他们很少进行债券融资。为支持这些机构发债，中 国人民银行专门创设了科创债风险分担工具，提供低成本再贷款资金，与地方政府等一起为股权融资机构发 债提供担保等支持。今年6月，首批获得央行分担工具增信的科创债发行。目前，13.5亿元的募集资金已有将 近50%投入实际使用，并撬动上百亿元资金支持科技创新。 盛景嘉成总裁 联合创始人 刘昊 ...

2 0 2 5年已近尾声，在这一年，股权投资行业频迎政策支持和鼓励，正在成为发展新质生产力中 重要的战略性力量。 欢迎有意者扫描以下二维码，联系咨询母基金研究中心报名盛会，与我们一道，共同探讨中国 母基金行业的发展之道，期待您的光临！ （注：报名需审核，请备注姓名 +机构名称，以便通 过验证。审核通过后，母基金研究中心助理将与您联系，确认参会事宜，如无母基金研究中心 人员联系确认，不视为报名成功） 参会咨询： 今年的政府工作报告中特别提到 "健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持，加快 发展创业投资、壮大耐心资本"；而后国办发布的《关于做好金融"五篇大文章"的指导意见》 中，不仅再次明确支持发展股权投资、创业投资、天使投资，也切中行业"痛点"，强调优化私 募股权和创业投资基金"募投管退"制度体系，并在退出渠道畅通方面有所安排（上市、并 购）。 今年的国办一号文，也为政府投资基金的高质量发展指明方向。当前，股权投资行业正在加强 投早、投小、投长期、投硬科技，以耐心资本培育更多企业的科技创新。 各地正在持续打造地方特色母基金模式，母基金发展进一步产业化、矩阵化。从整个母基金行 业来看，当前已经进入 3 . ...

参与路演的深圳同创伟业资产管理股份有限公司合伙人唐忠诚认为，在风险分担工具的支持下，民 营股权投资机构开辟了债券融资的新路径。"民营股权投资机构往往面临募资难题。科技创新债券期限 普遍较长，能更好和硬科技企业的研发周期匹配，是非常好的融资工具。" 记者了解到，风险分担工具已为首批中科创星、金雨茂物等5家民营股权投资机构引入担保增信， 助力其成功发行13.5亿元科技创新债券。目前，这批募集资金已有近50%投入使用，撬动资金规模上百 亿元，投向集成电路、人工智能、生物医药、新材料、低空经济等领域。 今年6月，中科创星在银行间债券市场成功发行4亿元科技创新债券，成为全国首批发行科技创新债 券的民营股权投资机构之一。 "这只债券发行5个月以来，显著提升了企业出资实力，加快了旗下中科创星先导创业投资基金的设 立和出资节奏。截至目前，该基金已完成对36家硬科技企业的投资。"中科创星总经理助理、财务部负 责人郭一凤说，"首期我们成功发行了4亿元科技创新债券，有望撬动数倍的投资额。后续公司还将继续 发行科技创新债券，让金融活水浇灌更多科创高地。" 随着债券市场与企业需求的适配性提高，民营企业发行科技创新债券迎来热潮。中国银行 ...

在增信支持方面，本次风险分担工具为基石资本、同创伟业、盛景嘉成3家民营股权投资机构提供担保 增信，显著提升债券信用水平，3家机构分别以所投企业股权或自身股权提供反担保，联合构建风险共 担机制；道禾长期则由中债增进公司以市场化方式提供担保，依托信用风险缓释合约实现风险分担，体 现出政策工具与市场化增信协同发力。投资支持方面，风险分担工具将作为基石投资人积极参与4家民 营股权投资机构的科创债发行。 此前，君联资本、中科创星、金雨茂物、东方富海、毅达资本5家企业自6月18日完成科创债发行以来， 截至目前已将近50%的募集资金实际使用，撬动资金规模上百亿元，投向集成电路、人工智能、生物医 药、新材料等关键领域，有效发挥了"以债促投"的杠杆效应，风险分担工具对科技创新的支持成效持续 显现。 据悉，交易商协会下一步将继续用好风险分担工具，大力发展债券市场"科技板"，助力耐心资本、长期 资本发展壮大，引导更多金融资源投早、投小、投长期、投硬科技，以高质量科技金融服务助力实现高 水平科技自立自强。(完) （文章来源：中国新闻网） 中新网北京11月25日电 (记者夏宾)近日，第二批科创债风险分担工具支持的科创债在北京金融资产交 ...