2026 年 03 月 03 日 开源晨会 0303 ——晨会纪要 沪深300 及创业板指数近1年走势 数据来源：聚源 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2025-03 2025-07 2025-11 沪深300 创业板指 昨日涨跌幅前五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 石油石化 | 7.955 | | 煤炭 | 3.772 | | 有色金属 | 3.168 | | 国防军工 | 2.465 | | 通信 | 1.879 | | 数据来源：聚源 | | 昨日涨跌幅后五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 传媒 | -3.983 | | 计算机 | -2.882 | | 社会服务 | -2.676 | | 美容护理 | -2.443 | | 商贸零售 | -2.409 | | 数据来源：聚源 | | | wumengdi@kysec.cn | | --- | | 证书编号：S0790521070001 | | 观点精粹 | | 总量视角 | | 【宏观经济】提质增效，科技突围——2026 年春季宏观展望-20260302 ...

证券研究报告 中签率再下探，上市涨幅回升 ——2026年A股IPO市场2月报 证券分析师：彭文玉 A0230517080001 朱敏 A0230524050004 任奕璇 A0230525050002 联系人: 任奕璇 A0230525050002 2026.03.02 摘要 www.swsresearch.com 2 ◼ 投资提示：26年2月，春节假期形成短期扰动，A股IPO 审核注册与首发节奏环比出现阶段性回落，但较25 年同期仍实现增长，预期3月将恢复常态化发行。沪深新股首发估值虽明显提升，但较二级抑价幅度扩大， 上市首日平均涨幅回升至200%。赚钱效应催化网下竞争加剧，双创询价产品数双双突破9000户，网下中签 率持续处于下行通道。26年1-2月，2亿元规模A1/A2/B类产品区间收益分别为60.0/58.1/56.8万元，个人 /一般法人企业参与主板打新绝对收益为7.1万元（仅考虑非限售部分）。 ◼ 沪深IPO发行减量，审核注册数回落。26年2月，全A新股发行数量明显减少，但较25年同期仍实现增长： 共发行新股8只（mom-4只/yoy+3只），合计募资42亿元（mom-63%/yoy+9%）。其中 ...

分析师：方堃 执业编号：S0300521050001 电话：010-83755575 邮箱：fangkun@ykzq.com 近期报告 《【粤开宏观】特朗普关税政策违法：背景、 后续及影响》2026-02-22 《【粤开宏观】2026 年地方政府怎么干— —下篇：任务怎么做？》2026-02-13 《【粤开宏观】2026 年地方政府怎么干— —上篇：目标怎么定？》2026-02-13 《【粤开宏观】透视 2026 物价新局：基期 轮换、体感差异与回升之路》2026-02-11 《【粤开宏观】从地方调研看宏观经济：市 场预期、收入分配与微观活力》2026-02-09 证券研究报告 | 宏观深度 宏观研究 【粤开宏观】1949-2025 年中国各省份 财政收入排名变迁 2026 年 03 月 02 日 分析师：罗志恒 执业编号：S0300520110001 电话：010-83755580 邮箱：luozhiheng@ykzq.com 摘要 近期，财政部及各地方财政厅（局）陆续发布了 2025 年财政收支及结构数据。 在财政货币政策发力稳经济、"反内卷"政策带动工业企业盈利改善、地方大 力盘活存量资源增收和强化征管 ...

研 究 江苏省内券商牌照合并，增强长三角资源禀赋能力 ——东吴证券收购东海证券控制权点评 高超（分析师） 卢崑（分析师） gaochao1@kysec.cn 证书编号：S0790520050001 lukun@kysec.cn 证书编号：S0790524040002 2026 年 03 月 02 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2025-03 2025-07 2025-11 证券Ⅱ 沪深300 相关研究报告 《指数化投资趋势延续，券商阵营和 蚂蚁增速领跑—2024H2 基金销售渠 道数据点评》-2025.3.16 事件：东吴证券 3 月 2 日公告，公司正在筹划通过发行 A 股股份的方式收购东 海证券股份有限公司控制权。公司 A 股股票将于 2026 年 3 月 2 日(星期一)开市 起停牌。 东吴证券拟收购东海证券控制权，属江苏同省不同市的券商牌照整合 2026 年 3 月 1 日，东吴证券拟通过发行股份的方式购买常投集团所持有的东海 证券 26.68%股权，以获得东海证券的控制权。东海证券实控人为常投集团（常 投集团股权结构为 90 ...

证券研究报告 点评报告 2026 年 3 月 2 日 晨会纪要 第一创业证券研究所 分析师：刘笑瑜 证书编号：S1080525070001 电话：0755-23838239 邮箱：liuxiaoyu@fcsc.com 核[心Ta观bl点e_：Summary] 2 月 13 日晚 9 点半，美国劳工部统计局公布 1 月 CPI 数据。 评论 2： 请务必阅读正文后免责条款部分 一、宏观经济组： 事件 1： 2 月 13 日 17 点中国人民银行公布 1 月中国金融数据。 评论 1： 从存量上看，1 月 M2 同比为 9%，创 24 年 1 月以来新高，高于 Wind 预期为 8.4%， 前值去年 12 月为 8.5%；M1 同比为 4.9%，远高于 Wind 预期为 2.9%，前值为 3.8%； M1 与 M2 之差为-4.1%，较上月回升 0.6 个百分点，表明资金流动速度有所上升。 1 月社融同比为 8.2%，Wind 预期为 8.3%，前值为 8.3%；社融与 M2 之差为-0.8%， 较上月回落 0.6 个百分点，表现资金需求相较供给增速有所回落。 从增量上看，1 月社融增量为 7.22 万亿元，创单月 ...

光期研究 见微知著 钢材策略月报 2026 年 3 月 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 钢材：供需基本面偏弱，宏观及产业政策扰动加大 p 2 | 钢材：供需基本面偏弱，宏观及产业政策扰动加大 | | --- | p 4 1.1 价格：2月黑色系商品震荡下跌，原料跌幅大于钢材，期货跌幅大于现货 数据来源:wind,光大期货研究所 商品类型 指标 2月27日 1月30日 月度涨跌（元/吨） 月度涨跌幅（%） 期货 螺纹2605 3,067 3,128 -61 -1.95% 热卷2605 3,215 3,288 -73 -2.22% 铁矿2605 750.5 791.5 -41 -5.18% 焦炭2605 1,636 1,722 -86 -5.00% 焦煤2605 1,093.5 1,155.5 -62 -5.37% 现货 上海20mm螺纹 3210 3250 -40 -1.23% 上海4.75mm热卷 3230 3270 -40 -1.22% 上海1.0mm冷卷 3630 3670 -40 -1.09% 上海20mm中 ...

证 券 研 究 报 告 [T日ab期le_Industry] : shzqdatemark 2026年03月02日 | 固 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 定 | | | | | | | | [T分ab析le师_Author] | 张河生 | : | 收 | Tel: | 021-53686158 | 益 | | E-mail: | zhanghesheng@shzq.com | 周 | 编号: | SAC | S0870523100004 | 报 | | [T相ab关le报_R告e：portInfo] | 《美联储"缩表"并非新事物，降息或超 | | | | | | | 预期》 | ——2026 | 年 | 月 | 日 | 02 | 04 | | 《国际避险情绪提升与国内投资风险偏好 | 高企》 | | | | | | | ——2026 | 年 | 月 | 日 | 01 | 30 | 《结构性降息落地与格陵兰岛局势升级》 | | ——2026 | 年 | 月 | 日 | 01 | 21 | | [T相ab关le报_R告e ...

即时点评 伊朗局势升级，短期内港股避险情绪或有增加 宏观数据 2026-03-02 星期一 【事件】 当前事件尚未完全结束，长期影响不能确定，但是有以下几个方面将 限制美以对伊朗军事行动的规模和持续时间： 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email：zhangsd@gyzq.com.hk 证 券 研 究 报 告 请务必阅读免责条款 1. 若局势升级造成霍尔木兹海峡关闭或者伊朗石油减产，油价未 来将有较大可能出现攀升，导致美国通胀粘性增强，不利于未 来美联储的降息（特别是候任美联储主席沃什本身偏向鹰派的 情况下）。考虑到下半年的中期选举，美国政府将不得不尽量 缩短军事行动的持续时间与规模。 2. 美国总统特朗普即将访华，行动时间过长将不利于为其访华营 造合适的氛围。 3. 美国国内民意普遍反对军事行动长期化，无论是共和党内的保 守派还是民主党方面均持此态度。美国国内舆论氛围会限制总 北京时间 2 月 28 日，美国与以色列宣布开始对伊朗发动军事行动，行 动造成伊朗最高领袖哈梅内伊在内的多名政府高层身亡。 【点评观点】 ➢ 美以对伊朗军事行动加剧地缘政治风险，短期关注 ...

非银金融行业周报 相对指数表现 -10% -2% 6% 14% 22% 30% 2025/3 2025/8 2026/2 非银金融 沪深300 相关研究 利率引发保险调整，仍然看好非银板块 长期表现 2026 年 03 月 02 日 【投资要点】 挖掘价值 投资成长 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：王舫朝 证书编号：S1160524090005 证券分析师：胡强 证书编号：S1160526010005 证券分析师：廖紫苑 证书编号：S1160524120004 联系人：汪筠婷 2026.02.03 《公募基金业绩基准新规落地，险企理赔 高效且获赔率高》 2026.01.25 《以史为鉴，券商行情的新锚点在哪 里？》 2026.02.26 《A 股 1 月新开户数居历史高位，2025 年保险业稳健增长》 2026.02.09 《上市券商 2025 年业绩密集预喜，险资 加码养老科创》 《融资新规夯实"慢牛"根基，险企渠道 深度重塑》 2026.01.20 行 业 研 究 / 非 银 金 融 / 证 券 研 究 报 告 市场观点：开年首周（20260223-20260227）市场成交量回升，大盘 ...

浦银国际研究 策略观点 | 投资策略 美以袭击伊朗对资产价格、资金流向 及市场情绪影响分析 赖烨烨 首席策略分析师 Melody_lai@spdbi.com (852) 2808 6441 2026 年 3 月 2 日 扫码关注浦银国际研究 美以袭击伊朗对资产价格、资金流向及市场情绪影响分析 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。 浦银国际 策略观点 历次重大局部地缘政治风险对大类资产的冲击较短暂。复盘 2022 年 俄乌战争、2023 年巴以冲突和 2025 年美国袭击伊朗核设施后的资产 价格表现，我们发现资产价格波动持续时间较短且并不改原先趋势， 黄金、债券等避险资产赢率较高，波动率 VIX 指数大幅上行，但全球 股市表现分化，新兴市场较发达市场波动更大。市场风格上，美股价 值风格赢率更高，而中国股市成长风格赢率更高，成长风格在风险释放 后反弹幅度更大。分行业看，标普 500 指数中，原材料和公用事业短期 相对表现更佳，MSCI 中国指数中，信息科技和医疗保健相对表现更佳。 外资并未因重大地缘政治风险而大幅撤离中国市场。回顾 2022 年 ...