证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2025 06 12 年 月 日 兆易创新（603986.SH） 存储龙头多元布局，深度受益 AI+国产替代 布局存储+MCU+传感器，产品出货量创出新高。兆易创新产品主要覆盖 存储、MCU、传感器三大领域，其中 2024 年存储收入占比 70%以上，公 司在 NOR Flash 领域全球市占率第二，SLC NAND 也逐步占据一定份额， DRAM 业务随着三大原厂逐步退出+端侧定制化方案的顺利推进有望实现 较大增长。2024 年公司产品出货量达到 43.62 亿颗，同比增长 39.72%， 创出历史新高，因行业下游市场需求有所回暖，客户增加备货，公司产品 在消费、网通、计算等多个领域均实现收入和销量大幅增长。公司实现营 业收入 73.56 亿元，同比增长 27.69%；公司归母净利润回升至 11.03 亿 元，同比增加 584.21%。 利基存储格局优化，端侧 AI 推动定制化需求增长。半导体存储主要有 DRAM/NAND/Nor Flash 等，2023 年分别占比 54%/41%/2.5%，2024 年 全年 DRAM 和 NAND Flash ...

营收三年复合增长率达9.7%研发投入持续加大 深圳华大北斗科技股份有限公司（下称"华大北斗"）日前发布公告，拟发行H股并于香港联合交易所主 板上市。根据招股书显示，华大北斗定位为中国领先的空间定位服务提供商，由北斗卫星导航系统赋 能。 华大北斗在导航定位芯片设计领域处于国内领先地位，提供支持北斗及全球主要GNSS系统的导航定位 芯片和模组，同时提供GNSS相关解决方案。公司在芯片级双频高精度定位技术、低功耗技术、高集成 度一体化SoC设计技术等方面具备显著领先优势。 出货量跃居全球第六国内企业中位列第二 2024年，华大北斗的GNSS芯片及模组出货量达到16.1百万件。根据灼识咨询报告，以GNSS芯片及模组 的出货量计，华大北斗是全球第六大的GNSS空间定位服务提供商，在所有中国内地公司中是第二大的 全球GNSS空间定位服务提供商，全球市场份额为4.8%。 在雙頻高精度射頻基帶一體化GNSS芯片及模組領域，華大北斗表現更為突出。2024年，以雙頻高精度 射頻基帶一體化GNSS芯片及模組的出貨量計，華大北斗是全球第四大的GNSS空間定位服務提供商， 在所有中國內地公司中更是最大的全球GNSS空間定位服務提供商， ...

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 来源：内容编译自arxiv。 处理器芯片设计技术是推动计算机科学及相关领域突破的关键前沿技术。随着信息技术的快速发展， 传统的设计范式面临三大挑战：制造技术的物理约束、日益增长的设计资源需求以及生态系统的日益 多样化。自动化处理器芯片设计已成为应对这些挑战的变革性解决方案。尽管人工智能（AI）领域的 最新突破，尤其是大型语言模型（LLM）技术，为完全自动化的处理器芯片设计开辟了新的可能 性，但为处理器芯片设计建立特定领域的LLM仍然存在巨大的挑战。 本文提出了一种全新的处理器芯片软硬件全自动设计系统——QiMeng。QiMeng 包含三个层次。在 底 层 ， 我 们 构 建 了 一 个 面 向 特 定 领 域 的 大 型 处 理 器 芯 片 模 型 (LPCM ： Large Processor Chip Model)，在架构、训练和推理方面引入了新颖的设计，以应对知识表示缺口、数据稀缺、正确性保 证以及巨大的解空间等关键挑战。 在中间层，我们利用 LPCM 的知识表示和推理能力，开发了硬件设计代理和软件设计代理，以实现 处理器芯片软硬件设计的自动化。目前，Qi ...

每经记者｜范芊芊 每经编辑｜马子卿 并购重组 禾盛新材：拟2.5亿元投资高端服务器处理器芯片设计公司熠知电子 海特生物：董事严洁拟减持不超过18万股股份 海特生物公告称，公司董事严洁计划在公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价/大宗交易 方式减持公司股份不超过18万股，占公司总股本比例0.14%。减持原因为个人资金需要，股份来源为二 级市场集中竞价交易取得。 超捷股份：三股东计划合计减持不超3.73%公司股份 超捷股份公告称，公司股东泰州誉威投资有限公司（以下简称"泰州誉威"）、泰州文超投资有限公司 （以下简称"泰州文超"）、宋毅博计划在未来3个月内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份。其 中，泰州誉威计划减持不超过114.54万股，占公司总股本的0.85%；泰州文超计划减持不超过67.35万 股，占公司总股本的0.5%；宋毅博计划减持不超过321.17万股，占公司总股本的2.38%。减持原因为自 身资金需求。 禾盛新材公告称，公司拟以自有资金或自筹资金2.5亿元向上海熠知电子科技有限公司（以下简称"熠知 电子"）增资，增资后预计持有熠知电子10%股权。熠知电子定位高端服务器处理器芯片设计公司，系 ...

编号：2025-003 投资者关系活动类别 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 现场参观 其他 参与单位名称及人员 姓名 中泰证券：苏仪、王智莉 朱雀投资：崔巍 时间 2025 年 6 月 11 日 地点 佳缘科技股份有限公司会议室（成都） 上市公司接待人员姓 名 副总经理、董事会秘书：张顺 投资者关系活动主要 内容介绍 一、告知保密义务，签署保密承诺书。 二、公司基本情况介绍 三、互动交流，内容如下： 问题 1：公司 2024 年度经营状况回顾。 答：2024 年，公司实现营业收入 33,679.98 万元， 同比增长 48.11%；实现归属于上市公司股东的净利润 1,144.54 万元，同比上升 313.82%；实现归属于上市 公司股东的扣非后净利润 330.37 万元，同比上升 120.29%。 问题 2：2025 年公司在业务上的发展规划如何。 | 答：公司坚持以特种行业网络安全为核心，积极 | | --- | | 拓展信息化综合解决方案业务。 | | 1、网络安全方向：技术应用上，聚焦各专业装备 | | 研发、平台研发、基于新技术的编码技术研究等，根 | ...

伦敦谈判落幕！特朗普7字坦言中美交锋，稀土博弈暴露美国软肋？ 6月9日，伦敦泰晤士河畔的一场闭门会议，让全球目光再次聚焦中美博弈。这场由特朗普政府主动发起的经贸磋商，表面是"寻求合作"，实则藏着美国对稀 土资源的迫切渴望。当谈判持续6小时后，特朗普面对镜头时挤出一句"中国不容易对付"，这7个字瞬间引爆舆论——到底是谈判进展不顺，还是美国终于尝 到被"卡脖子"的滋味？ 数据背后的较量：今年4月，中国对钐、钆、铽等7类中重稀土实施出口管制，直接戳中美国制造业命门。数据显示，全球超80%的稀土加工产能集中在中 国，而美国军工、新能源、半导体产业对稀土的依赖度高达60%以上。更让白宫焦虑的是，尽管5月中国恢复部分稀土磁铁发货，但实际到货量仅占美国企 业需求的15%，丰田、波音等巨头生产线已出现断供风险。 第一幕：谈判桌上的"好消息"与7字暗语 第二幕：美国的三张"施压牌"为何失效？ 谈判前，特朗普政府自以为打出三张"王炸"： 终局：霸权主义为何"碰壁"中国？ 现实却狠狠打脸： 这场博弈暴露出美国霸权逻辑的致命漏洞：当中国手握全球产业链核心环节时，单边施压只会加速"去美国化"进程。 第三幕：稀土与芯片，中美手中的"双刃 ...

中颖电子 20250610 摘要 中颖电子通过研究美国和日本公司的成长模式，决定效仿美国公司，侧 重内生式增长和外延式并购，目标是成为国际化的半导体公司，并已开 始寻找合适的并购对象。 中颖电子选择与理念相近的公司快速结合，利用双方在资本投资、实业 和 IP 核设计上的互补优势，形成双引擎驱动，旨在实现长期发展目标。 中国资本市场存在并购合作障碍，包括被并购方的排斥情绪以及监管机 构对实际控制权的要求，这些因素限制了国内并购合作的顺利推进。 维持实际控制权可能导致企业质押股票，影响大股东日常经营，并受股 价波动影响，早期基金退出期限也增加了寻找合适资本市场平台的难度。 中颖电子与智能供电合作建立并购平台，旨在解决外延式并购中遇到的 困难，智能供电提供资金支持，双方合作有望实现 1+1 大于 2 的效果。 公司实际控制股份从 18.5%降至约 9.2%，中颖电子委托投票权给智能 供电 24 个月，威朗与智能供电有 18 个月锁定期。交易需通过反垄断审 查和交易所审查，预计整个过程可能需要四五个月。 在中国资本市场上，中颖电子面临一些主客观障碍导致并购合作难以推进。主 观方面，被并购方通常会有一些排斥情绪，类似嫁 ...

Core Viewpoint - The merger between Haiguang Information and Zhongke Shuguang aims to create a leading entity in the domestic computing power sector, with a projected total market value exceeding 400 billion yuan, positioning it as a "carrier-level" enterprise in the industry [1][10]. Group 1: Merger Details - Haiguang Information and Zhongke Shuguang announced a strategic merger after a 10-day trading suspension, with both companies resuming trading on June 10 [1]. - The merger involves a share exchange where Haiguang Information will issue approximately 808 million new shares at a swap ratio of 1:0.5525 [7]. - The cash option for dissenting shareholders is set between 78% to 95% of the swap price, effectively guiding shareholders towards choosing shares over cash [6][5]. Group 2: Company Profiles - Haiguang Information specializes in high-end processor design for servers and storage devices, while Zhongke Shuguang is a leader in high-end computing, storage, and data center products [2]. - Zhongke Shuguang holds a 27.96% stake in Haiguang Information, making it the largest shareholder prior to the merger [2]. Group 3: Shareholder Structure Post-Merger - Post-merger, the major shareholders of Haiguang Information will include Haifu Tianding Partnership (10.12%), Chengdu State-owned Assets (15.91% combined), and employee stock ownership plans [7][8]. - The new shareholder structure will consist of a diverse mix of stakeholders, including "Chinese Academy of Sciences" entities, Chengdu state-owned assets, and market investors, which is expected to enhance both technological and capital market synergies [9][10]. Group 4: Strategic Implications - The merger is anticipated to enhance technological collaboration and strengthen the competitive position within the information industry, potentially reshaping the market landscape [2][10]. - The combined entity will cover the entire industry chain from chip design to cloud computing services, increasing its competitive capabilities [11].

面对这一挑战，"启蒙"系统应运而生。该系统依托大模型等先进人工智能技术，可实现自动设计CPU， 并能为芯片自动配置相应的操作系统、转译程序、高性能算子库等基础软件，性能可比肩人类专家手工 设计水平。 具体而言，在CPU自动设计方面，实现国际首个全自动化设计的CPU芯片"启蒙1号" ，5小时内完成32 位RISC-V CPU的全部前端设计，达到Intel 486性能，规模超过400万个逻辑门，已完成流片。其升级 版"启蒙2号"为国际首个全自动设计的超标量处理器核，达到ARM Cortex A53性能，规模扩大至1700万 个逻辑门。在基础软件方面，"启蒙"系统同样取得显著成果，可自动生成定制优化后的操作系统内核配 置，性能相比专家手工优化提升25.6%；可实现不同芯片和不同编程模型之间的自动程序转译，性能最 高达到厂商手工优化算子库的2倍；可自动生成矩阵乘等高性能算子，在RISC-V CPU和NVIDIA GPU上 的性能分别提高110%和15%以上。 这项研究有望改变处理器芯片软硬件的设计范式，不仅有望减少芯片设计过程的人工参与、提升设计效 率、缩短设计周期，同时有望针对特定应用场景需求实现快速定制化设计，灵 ...

Core Viewpoint - Guokewai (300672.SZ) is progressing with its acquisition of 94.37% of the shares of SMIC Integrated Circuit (Ningbo) Co., Ltd. to enhance its capabilities in the semiconductor industry and respond to national policies for domestic substitution in core components [2][10] Group 1: Acquisition Details - The acquisition will be executed through a combination of issuing shares and cash payments [2] - The transaction aims to establish a dual-driven model of "digital chip design + analog chip manufacturing" by gaining production capabilities in high-end filters and MEMS [2][4] - Guokewai acknowledges that SMIC Ningbo is currently experiencing losses, which may pose risks of consolidated losses in the short term [2][6] Group 2: Financial Performance of SMIC Ningbo - SMIC Ningbo's projected revenues for 2023 and 2024 are 213.2 million and 453.8 million respectively, reflecting a year-on-year growth of approximately 113% [6] - Despite revenue growth, SMIC Ningbo is expected to incur net losses of 813 million in 2024, slightly improving from a loss of 843 million in 2023 [6] - The company is in a capacity ramp-up phase, and its financial performance is under pressure due to high depreciation costs and suboptimal capacity utilization [6][7] Group 3: Strategic Synergies - The acquisition is expected to create synergies by combining Guokewai's digital chip expertise with SMIC Ningbo's strengths in RF front-end and MEMS manufacturing [5] - Guokewai aims to transition from a Fabless design model to a more integrated "chip design + wafer processing" approach, enhancing competitiveness [5] - The collaboration is anticipated to improve operational efficiency and strengthen market cooperation by providing comprehensive solutions to strategic clients [5] Group 4: Market Context and Opportunities - The market for RF filters, particularly in the context of domestic substitution, presents significant growth potential, with SMIC Ningbo being one of the few domestic manufacturers capable of producing high-end BAW filters [9][10] - Currently, foreign companies dominate the SAW and BAW filter markets, with domestic firms holding less than 5% market share in the high-frequency BAW filter segment [9] - The demand for domestic alternatives in the RF filter market is urgent, supported by national policies aimed at reducing reliance on foreign suppliers [9][10]