证券研究报告 | 宏观专题报告 2026 年 02 月 27 日 碳排放双控制度落地，影响几何？ —中观洞察系列之一 专题报告 相关报告 1、《如何将政策力度化"无 形"于"有形"？———政策 温度计系列之政策力度指数编 制篇》2026-02-23 2、《"一带一路"对我国出口 的拉 动何 时出 现拐 点？ —— "一带一路"观察系列之一》 2026-02-23 3、《两会如何定调？增速目标 与结构亮点——2026 年全国两 会前瞻》2026-02-23 张静静 S1090522050003 zhangjingjing@cmschina.com.cn 陈莹 S1090526020001 chenying14@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 事件：进入"十五五"时期，碳排放强度正式取代能耗强度作为国民经济和社 会发展约束性指标。目标为何转变？如何考核？对宏观经济和市场有何影响？ 风险提示：历史经验失效；政策节奏与力度不确定；海外经济衰退超预期。 从能耗双控到碳排放双控：内涵边界变了什么？转变动因何在？早在 2019 年，相关政策已开始优化能耗考核，明确超额消纳的可再生能源电量不计入 能耗 ...

先看今日行情。截至收盘，沪指涨0.39%，深成指微跌0.06%，创业板指跌1.04%。两市成交2.51万亿， 比昨天缩了一点。港股那边表现不错，恒生指数涨0.95%，恒生科技涨0.56%。 板块分化很剧烈。周期股全线爆发，钢铁涨3.37%，煤炭涨3.2%，有色金属涨3.1%。小金属和稀土永磁 掀起涨停潮，多只个股封板。电力板块也活跃，多股涨停。另一边，算力硬件股承压回调，CPO、PCB 等方向跌幅居前。资金正从高位成长板块撤出，转向低估值周期方向，风格切换的信号很明确。 行情聊完，说点实在的。 当你死死抱住某个估值数字，拒绝正视产业逻辑的变化；当你坚信市场终将回归，却无视基本面已经松 动；当你说"长期持有"其实是在"盲目死扛"——那根绳子就不再是牵引工具，而是绞索。 市场会用最残酷的方式告诉你：你啥也没掌控。 这不是否定价值投资。恰恰相反，真正懂价值的人，首先懂的是自己的局限。他们知道，价值不是一个 精确的坐标，而是一个模糊的区域。市场不是一条驯服的狗，而是一头难以预测的野兽。那根绳子不是 用来牵引市场的，而是用来在风暴中拉住自己、不被卷走的锚。 很多价值投资者喜欢讲一个比喻：股价是狗，价值是主人。狗有时候跑 ...

智通财经2月27日讯（编辑 胡家荣）港股三大指数本月交易结束，全月整体震荡调整。恒生指数围绕27000点区间反复波动，恒生科技指数回调尤为显著， 月内累计跌幅超10%。 截至收盘，恒生指数累计下跌2.76%，报26630.54点；恒生科技指数累计下跌10.15%，报5137.84点；恒生国企指数累计下跌4.91%，报8859.49点。 值得关注的是，恒生科技指数本月创下2024年1月以来最大单月跌幅纪录。同期的恒生指数也领跌全球主要指数。 此轮调整，本质上反映出市场对当前估值水平与盈利预期的重新定价，投资者风险偏好趋于谨慎，整体资金配置策略更趋审慎。 机构称基本面修复支撑结构性机会 驱动逻辑切换：从业绩修复到政策催化 光大证券指出，当前港股处于"基本面温和修复、流动性内外共振、情绪中性偏暖"格局，市场正由资金驱动向业绩驱动切换，一季度结构性反弹可期。 布局三大主线：政策与季节性机会并重 中信证券指出，2025年四季度压制因素逐步消化，参考历史春季躁动规律，建议重点关注："十五五"政策主线(生物制造、具身智能、6G)；政策催化预期逆 转领域(外卖平台、地产)；春季躁动受益板块(非银金融)。 月度个股表现：景气赛 ...

国网霍尔果斯市供电公司强调，合规是中央企业的生命线，更是基层供电企业保障电网安全、规范经营 管理、提升服务质效的根本遵循，必须把合规要求嵌入决策、执行、监督全链条，做到凡事讲合规、处 处守底线、时时防风险。 在学习宣传层面，该公司多措并举推动《办法》学习走深走实。依托"三会一课"、班前班后会、合规课 堂等载体，开展分层分类专题培训，重点解读合规定义、合规风险、合规职责、三道防线、责任追究等 核心条款，结合电力行业典型案例开展警示教育，引导干部职工认清合规红线、守住行为底线。同时， 通过内部工作群等平台，推送政策解读、应知应会内容，营造"人人学合规、人人讲合规、人人守合 规"的浓厚氛围，确保关键岗位、一线班组全覆盖、无死角。 为深入贯彻习 近 平法治思想，全面落实国资委《中央企业合规管理办法》精神，持续深化依法治企建 设，切实筑牢依法合规经营防线，2月24日，国网霍尔果斯市供电公司以"全员覆盖、全程融入、全面提 升"为目标，开展《中央企业合规管理办法》（以下简称《办法》）专题学习培训活动，推动合规理念 入脑入心、合规要求落地见效，以高水平合规管理护航公司高质量发展。 在责任落实与长效建设层面，该公司严格落实"管 ...

编辑：G 福克斯演播室里奥利里声嘶力竭地呼吁对华加征400%关税。这位因FTX暴雷而信誉扫地的投资人，正像一位被踩了尾巴的旧秩序卫兵，警告西方不抱团 中国就会"接管世界"。 电力底座决定AI高度 福克斯演播室里那个呼吁对华加征400%关税的声音，代表的是一种正在失效的逻辑。凯文·奥利里这个人本身就有意思，他是因FTX暴雷而信誉受损的投 资人，现在跑出来警告西方如果不抱团中国就会接管世界。 但现实是：中国电力消费是美国2.5倍，中欧贸易额逆势增长突破8281亿美元，德国总理带着30多位商业巨头飞往北京，就连特朗普也在国情咨文中对中 国保持了诡异的沉默。 这种焦虑不是空穴来风，焦虑的底层逻辑其实很简单：AI竞争的终极战场，从来不在实验室的算法里，在路边的电表上。谁能提供稳定、廉价且海量的 电力，谁就拿到了通往AI时代的入场券。 翻开那张冷冰冰的数据表，差距确实明显。国家能源局的数据显示，2025年中国全社会用电量累计103682亿千瓦时，同比增长5.0%。这个数字是什么概 念？美国能源信息署预测2025年美国电力需求为41990亿千瓦时。两相比较，中国电力消费是美国的2.5倍左右，而且这个规模超过了欧盟、俄罗斯、 ...

机构：高景气格局有望持续 | 代码 | 名称 | 现价 | 张唱� 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | 300317 珈伟新能 | | 5.36 | +0.89 +19.91% | | 003032 | 南网能源 | 8.22 | +0.75 +10.04% | | 600452 涪陵电力 | | 13.28 | +1.21 +10.02% | | 002015 | 协鑫能科 | 14.16 | +1.29 +10.02% | | 000899 | 赣能股份 | 14.61 | +1.33 +10.02% | | 6660000 | 闽东电力 | 14.43 | +1.31 +9.98% | | 001896 | 豫能控股 | 13.34 | +1.21 +9.98% | | 600744 华银电力 | | 7.94 | +0.72 +9.97% | | 600821 | 金开新能 | 7.39 | +0.67 +9.97% | | 600644 乐山电力 | | 13.12 | +1.04 +8.61% | | 600157 永泰能源 | | 1.84 | +0.13 +7.6 ...

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 本文源自：市场资讯 作者：情报员 国家知识产权局信息显示，晶科能源（海宁）有限公司、晶科能源股份有限公司取得一项名为"太阳能 电池片及制作方法、光伏组件"的专利，授权公告号CN115528123B，申请日期为2022年10月。 天眼查资料显示，晶科能源（海宁）有限公司，成立于2017年，位于嘉兴市，是一家以从事电力、热力 生产和供应业为主的企业。企业注册资本357000万人民币。通过天眼查大数据分析，晶科能源（海宁） 有限公司参与招投标项目55次，专利信息963条，此外企业还拥有行政许可74个。 晶科能源股份有限公司，成立于2006年，位于上饶市，是一家以从事电气机械和器材制造业为主的企 业。企业注册资本1000520.2678万人民币。通过天眼查大数据分析，晶科能源股份有限公司共对外投资 了55家企业，参与招投标项目1656次，财产线索方面有商标信息738条，专利信息2936条，此外企业还 拥有行政许可70个。 ...

来源：市场资讯 明阳智慧能源集团股份公司，成立于2006年，位于中山市，是一家以从事电气机械和器材制造业为主的 企业。企业注册资本226149.6706万人民币。通过天眼查大数据分析，明阳智慧能源集团股份公司共对 外投资了153家企业，参与招投标项目2558次，财产线索方面有商标信息50条，专利信息1988条，此外 企业还拥有行政许可155个。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 国家知识产权局信息显示，华能（临高）新能源有限公司与明阳智慧能源集团股份公司取得一项名 为"一种储能式海上风力发电设备及其使用方法"的专利，授权公告号CN120867954B，申请日期为2025 年9月。 天眼查资料显示，华能（临高）新能源有限公司，成立于2023年，位于省直辖县级行政区划，是一家以 从事电力、热力生产和供应业为主的企业。企业注册资本85600万人民币。通过天眼查大数据分析，华 能（临高）新能源有限公司参与招投标项目141次，专利信息98条，此外企业还拥有行政许可9个。 ...

2月27日，三大指数涨跌不一，上证指数收涨0.39%，创业板指跌1.04%。 板块来看，稀有金属概念股掀涨停潮，钢铁、燃气、煤炭、电力、环保涨幅靠前，云计算、AI应用、算力租赁题材活跃。算力硬件、 半导体、商业航天概念股调整。 以沪指为例，本周4个交易日，虽然每天起起伏伏，但其最新收盘点位来到了4162.88点，既是本月的新高，也是今年的次高位——只比 1月12日的4165.29点略低。 而近期我们反复提到的万得全A、全A平均股价两大"全局性"指标，双双于今天创出阶段新高。 | F9 不复权 超级叠加 画线 工具 ⑤ | | 万得全A | | | | | 881001 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/10/10-2026/02/27(93日) | | 6942 40 | | | | +28.02 +0.41% | | | | | | | SSE 15:00:05 | | | | 沪深市场核心指数 / ■ + | | | | | 6944.52-> | | 全额 | | | | | | | 2. ...

Group 1 - The A-share market experienced a collective pullback on February 27, with the electric power sector showing strong performance, particularly the green electricity ETF (562550) which rose by 2.26% [1] - Key stocks such as GCL-Poly Energy, Ganeng Co., and others reached their daily limit up, indicating robust investor interest in the sector [1] - The International Energy Agency (IEA) forecasts that global data center electricity consumption will grow from 416 TWh in 2024 to 946 TWh by 2030, with a compound annual growth rate of 15% [1] Group 2 - AI data centers (AIDC) are expected to account for 80% of the new IT power consumption in data centers from 2024 to 2028, highlighting the significant impact of AI on energy demand [1] - According to Founder Securities, the AI boom is driving a surge in data center electricity usage, coupled with aging power equipment and supply shortages in the U.S., creating opportunities for domestic power equipment exports [1] - The electric grid is undergoing a new wave of upgrades due to the concentrated electricity demand from large-scale data centers, with the electric grid equipment ETF (159326) being the only one tracking the China Securities Electric Grid Equipment Index [1] Group 3 - National-level computing centers are required to achieve over 80% green electricity usage, positioning green electricity as a core support for overcoming energy bottlenecks in the AI industry [2] - The green electricity ETF (562550) is the largest in its index, tracking the China Securities Green Power Index, which includes clean energy companies as well as transitional energy sources like coal and nuclear power [2]