■王丽新 第二，借城市更新"提质进阶"之力，加快构建房地产发展新模式。此次会议提出"高质量推进城市更新"。当前，多地已明 确城市更新与"稳楼市"的联动逻辑，即开展老旧小区改造、城中村整治等工作，修复存量住房价值、稳定资产价格预期，通过 货币化或房票安置释放购房需求。 中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议提出，坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。着力稳定房地产 市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推 动"好房子"建设。加快构建房地产发展新模式。此外，会议还提出"高质量推进城市更新"。 在笔者看来，当前房地产市场正处于转型关键期，加快风险出清与构建发展新模式并行推进。此次会议有关房地产的定调 既锚定短期市场稳预期的核心目标，又夯实长期健康发展的制度基础，为2026年行业发展划定清晰路径，释放出"稳市场、促 更新、化风险"的清晰信号，有诸多亮点值得深思。 第一，以"控增量、去库存、优供给"为准绳，筑牢市场平稳运行根基。房地产市场的稳定，核心在于供需关系的动态平 衡，不仅要"控增量"，更要优化供给，各地需将市场交易情况与卖地规模 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of risk management in the financial sector, focusing on mitigating existing risks and preventing new ones, while ensuring that there are no major financial failures [1][3]. Group 1: Risk Management - The financial regulatory authority is committed to effectively managing and resolving key risk areas, with a focus on addressing existing risks and preventing new ones, while maintaining a strict no "explosion" policy [3]. - There is a strong emphasis on supporting the stability of the real estate market and facilitating a new model for real estate development through coordinated financing mechanisms [3]. Group 2: Regulatory Enhancement - The article highlights the need to enhance the quality and effectiveness of financial regulation, including improving legal frameworks and enforcement capabilities [3]. - Financial institutions are encouraged to adopt a correct view of operations, performance, and risk, aiming for cost reduction and efficiency improvements [3]. Group 3: Promoting High-Quality Development - Financial institutions are urged to increase support for national strategic initiatives and key sectors, enhancing the adaptability of financial services to economic needs [4]. - There is a focus on innovative financial services, particularly in technology and support for small and micro enterprises, as well as insurance services for new employment forms [4]. Group 4: Party Governance and Stability - The article stresses the importance of strict governance within the financial regulatory system, including political education and anti-corruption measures [4]. - It calls for a comprehensive review of this year's key objectives and proactive planning for financial regulatory priorities in 2026 [4].

Core Viewpoint - The article emphasizes the continuity of the "stabilizing the real estate market" policy as a key focus for 2026, aligning with the central economic work meeting's directives to manage risks in the real estate sector and support sustainable development [3][4]. Group 1: Policy Direction - The Financial Regulatory Bureau's meeting highlighted the need to prevent and resolve risks in key areas, particularly in local small financial institutions and real estate companies, while maintaining a strict control on new risks and managing existing ones [3][4]. - The central economic work meeting outlined that real estate regulation in 2026 will focus on "controlling new supply, reducing inventory, and optimizing supply," with policies tailored to specific cities [3][4]. Group 2: Economic Impact - Real estate remains a crucial component of macroeconomic policy in 2026, with expectations for new policies aimed at risk resolution and the continuation of measures to stabilize the market [4]. - The real estate sector is anticipated to play a significant role in expanding domestic demand, with potential policy optimizations in major cities and support for the acquisition of existing housing stock [4]. Group 3: Financial Regulation - The Financial Regulatory Bureau aims to enhance regulatory effectiveness, improve financial legal frameworks, and ensure compliance among financial institutions to mitigate risks [5]. - There is a strong emphasis on combating illegal financial activities and maintaining the financial security of the public [5].

国外 1. 法巴银行：在美联储降息后平仓10年期美债空头 法巴银行在其分析师报告中表示，在美联储如期降息后，已在一项做空10年期美债的交易中获利了结， 该交易押注美债收益率上升。该行在收益率为4.09%时建仓，并在4.15%时平仓。分析师称："我们认 为，美联储失衡的政策反应机制将在下一份非农就业数据公布前对利率市场构成压力。"尽管美联储此 次决议投票出现分歧，但决策者正强调美国劳动力市场的疲软态势。 2. 惠誉：预计2026年美国杠杆贷款违约率将回落 惠誉评级分析师在报告中表示，随着美联储继续降息，美国杠杆融资领域的违约率预计将在2026年下 降。分析师指出，"更为宽松的货币政策"将为高负债发行人缓解因高额利息支出带来的压力。他们预 计，2026年底美国杠杆贷款违约率将介于4.5%至5.0%之间，而美国高收益债违约率将在2.5%至3.0%之 间。 3. 丰业银行：美元熊市才刚刚开始 丰业银行团队表示，今年以来，美元对多数货币走低，但这发生在多年上涨之后。美元多头不应掉以轻 心，最严峻的考验尚未到来。在该行《2026年展望焦点》报告中，分析师肖恩·奥斯本和埃里克·泰奥雷 坚持原有观点：美元将普遍走弱，这一趋势 ...

Core Viewpoint - CIFI Holdings Group (00884) announced a three-year pre-paid subscription option transaction and sale and swap transaction with LMR, aligning with the commitments outlined in a previous announcement [1] Group 1 - The pre-paid subscription option transaction and the sale and swap transaction together constitute the proposed transaction as defined in the September announcement [1] - The agreement reached with LMR aims to achieve the commercial objectives stated in the September announcement [1] - LMR, a fund seeking capital appreciation and optimistic about the company's long-term prospects, has agreed to extend the proposed transaction's term from the originally planned 364 days to three years [1]

（来源：大众新闻-大众日报） "着力稳定房地产市场。" 继2024年后，2025年中央经济工作会议再次强调"稳楼市"。 会议提出"因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等"，这是基于对房地产市场发展趋势判断的针对性部署。 当前，中国城市发展格局已变，房地产已不是在"空白纸"上搞建设，而是在"现状图"上做更新。 2025年，房地产市场步入深度调整和结构重塑的关键阶段。 数据显示，截至10月末，全国商品房待售面积已连续8个月下降减少，但总量仍达75606万平方米。去库存，仍是当下"稳楼市"的关键。 未来如何去库存？主要在于"优存量、控增量"。 优存量方面，"鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等"，预计成为盘活存量的重要抓手，将不仅加快商品房去库存、改善供需关系，还有利于解决部 分群体的实际住房困难。 地方层面，广州等地已在持续推进收购存量商品房用作保障性住房等房源，并进一步加大收购力度。 存量商品房，正被激活为民生保障的有效供给。 盘活存量、加强保障。会议明确提出"深化住房公积金制度改革"，意在让住房公积金发挥更大作用，释放市场潜力。 据中指研究院监测，2025年以来全国各地出台的 ...

Group 1 - The core focus for 2026 is to "insist on demand-led growth and build a strong domestic market," marking a strategic shift from merely stimulating consumption to creating a virtuous cycle of "investment + income growth + consumption" [4][5][25] - The emphasis on "clearing overdue corporate accounts" is a new addition to the tasks for 2026, which is crucial for improving cash flow for companies, particularly benefiting construction, materials supply, and service sectors [7][8][29] - The real estate market is set to receive significant attention, with strategies to stabilize the market, control inventory, and reform the housing provident fund system, indicating potential for major policy shifts [9][30] Group 2 - The education sector will see adjustments in resource allocation, with plans to increase the supply of ordinary high school places and undergraduate admissions at quality universities, aligning educational resources with demographic changes [10][31][32] - The annual core economic meeting serves as a government work guide for the upcoming year and reflects China's proactive approach to shaping development dynamics and new patterns amid global changes [14][34][36]

在中央经济工作会议提出"着力稳定房地产市场"后，山东省率先出手。 12月12日，山东省发布了《关于住房"以旧换新"的指导意见》，其中提出，丰富"换新"模式，拓宽旧房处置途径，多 措并举降低换房成本等。 对于出台新政的原因，山东省住建厅相关负责人表示，旨在通过机制创新、政策支持和服务优化，打通新房与二手房 市场壁垒，缩短交易周期，降低置换成本，激发住房消费活力。 中指研究院预计，各地去库存政策将继续落位，如收购存量商品房、加大购房补贴力度促需求、推动住房"以旧换 新"等，增加改善性住房供给、优化住房供给空间和产品结构等或是优化供给的重要方向。 山东：支持住房"以旧换新" 对于出台新政的原因，山东省住建厅相关负责人表示，推动房地产市场平稳健康发展，是稳住经济大盘的重要举措， 是保障和改善民生的重要任务，更是防范系统风险的重要前提。为进一步巩固房地产市场止跌回稳态势，激活住房消 费潜力，省住建厅会同有关部门梳理总结各地经验做法，形成《指导意见》，旨在通过机制创新、政策支持和服务优 化，打通新房与二手房市场壁垒，缩短交易周期，降低置换成本，激发住房消费活力。 12月12日，山东省住建厅等10个部门联合发布了《关于住房 ...

12月12日，国家金融监督管理总局党委召开会议，传达学习中央经济工作会议精神，结合全国金融系统 工作会议部署要求，研究贯彻落实措施。 会议要求，因地制宜、分类施策，统筹推进防风险、强监管、促高质量发展各项工作，全力支持完成 2026年经济社会发展目标任务，为"十五五"开好局、起好步提供有力金融支撑。 要 点速览 深入推进中小金融机构减量提质 支持稳定房地产市场，进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，助力构建房地产发展新模式 深入整治"内卷式"竞争，大力规范市场秩序 引导银行保险机构持续加大对国家重大战略、重点领域和薄弱环节的金融供给，努力提升经济金融适配 性 创新科技金融服务，稳步推进总局科技金融"四项试点"扩围增效 会议要求，全力支持完成2026年经济社会发展目标任务。 一是有力有序防范化解重点领域风险。坚定履行风险防控首位主责，着力化解存量风险，坚决遏制增量 风险，严守不"爆雷"底线。巩固拓展改革化险成果，深入推进中小金融机构减量提质。支持稳定房地产 市场，进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，助力构建房地产发展新模式。指导银行保险机构按照 市场化法治化原则，积极化解地方政府融资平台金融债务风险。 二是着 ...

【大河财立方 记者 段伟朵 陈诗昂 朱娟 张克瑶】12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。会 议指出，"我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变""明年经济工作在政策取向上，要坚持稳 中求进、提质增效"，释放出我国着力推动经济高质量发展的强烈信号。 大河财立方记者梳理了解到，"新"字是今年中央经济工作会议的高频词。聚焦"新的认识""新挑战""两 新""国际科技创新中心""房地产发展新模式"等8个"新"字，看2026年经济工作怎么干。 关键词：经济形势 "我们对做好新形势下经济工作又有了新的认识和体会" 关于当前经济形势，会议作何分析？ 大河财立方记者注意到，本次会议首次提出，"通过实践，我们对做好新形势下经济工作又有了新的认 识和体会"。 当前，我国经济发展趋势如何？还面临哪些问题和挑战？ 会议指出，我国经济发展中老问题、新挑战仍然不少，外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾突 出，重点领域风险隐患较多。这些大多是发展中、转型中的问题，经过努力是可以解决的，我国经济长 期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。 李迅雷认为，中国经济已步入存量经济主导的时代。一方面，我国经济体量大，"中国已成大象，不可 ...