编者按：近期，贵金属、铂族金属和有色金属板块大幅波动。期货日报邀请多位重磅嘉宾做客"期货大家谈——对话首席洞见金属新主线"直播间，为大家 破译金属市场新主线。 点此追踪史诗级行情 近日，中信建投期货研究发展部联席负责人田亚雄在"期货大家谈——对话首席 洞见金属新主线"系列访谈中分析了2026年大宗商品市场走势。 田亚雄预计，国内经济将持续复苏，PPI或在2026年第三季度之后转正。值得注意的是，我国出口附加值显著提升，显示出产业升级的韧性。货币信用周 期已出现拐点，M1—M2指标领先PPI约6个月，有望支撑后续物价温和回升。 田亚雄重点提示了四个认知分歧。一是产能出清悖论，电解铝、锂盐加工、生猪养殖等行业出现"越亏损越扩张"的困境，龙头企业凭借成本优势逆势扩 产，延缓行业出清。二是AI叙事检验，当前巨额资本开支是否透支未来投资潜力，全球劳动生产率能否因AI显著提升尚待验证。三是美国将铜、银列为 关键矿产，贸易壁垒加剧供应紧张局势。四是脱碳共识退坡，亚洲新兴经济体基于能源安全与经济性考量，可能放缓"退煤"进程，影响绿色转型对相关商 品的需求。 展望2026年，田亚雄类比1970年开始的"财政扩张+去全球化"的历 ...

证券日报网1月8日讯 ，博盈特焊在接受调研者提问时表示，目前，全球油气管道市场呈现结构性增 长，核心驱动力来自天然气需求扩张（尤其亚太及新兴市场）、地缘冲突驱动的能源建设项目，以及欧 美老旧管网的改造需求等。未来几年，由于易采油气的不断减少导致的油气开采难度大、油气含硫化氢 浓度高、老旧管道的维修更换等原因，市场对于复合管道的要求不断增加，堆焊复合管道的需求随之增 加。鉴于当前去全球化的影响，公司生产区域将布局到更贴近市场需求的地方，采用国际化的生产管理 模式，以销定产，在贴近客户端建立稳固的商业关系。 （文章来源：证券日报） ...

斯皮瓦克补充称："美国-委内瑞拉事件马杜罗凸显了更广泛意义上的去全球化趋势。"在低利率环境以 及地缘政治或经济不确定性时期，不产生收益的资产通常表现较好。 技术分析 现货黄金：在地缘政治紧张局势持续发酵之际，交易员密切关注委内瑞拉局势发展，推动市场对贵金属 的需求上升，金价随之走高。若金价能够稳守在4450美元上方，则有望进一步上攻，下一阻力位看向 4540-4550美元区间。 摘要2026年1月6日欧洲时段，交易员密切关注马杜罗命运，推动金价攀升至4450美元/盎司。与此同 时，贵金属市场整体需求强劲，白银价格随之上扬。铂金则正在测试2245-2265美元的阻力位，市场表 现活跃。地缘政治局势与贵金属价格走势紧密相连，投资者正密切关注后续动态。 2026年1月6日欧洲时段，交易员密切关注马杜罗命运，推动金价攀升至4450美元/盎司。与此同时，贵 金属市场整体需求强劲，白银价格随之上扬。铂金则正在测试2245-2265美元的阻力位，市场表现活 跃。地缘政治局势与贵金属价格走势紧密相连，投资者正密切关注后续动态。 【要闻速递】 受美联储官员偏鸽派言论提振降息预期、以及委内瑞拉局势紧张推升避险需求影响，金价周二继 ...

Core Insights - The commodity market in 2025 is characterized as a "structural bull market," with significant annual gains in gold and silver, while oil prices face pressure due to supply-demand dynamics [1] - Goldman Sachs' 2026 Commodity Outlook indicates a trend towards "increasing differentiation" in the commodity market, with overall returns expected to moderate but significant disparities among different commodities [1][2] - Key factors influencing the market include the geopolitical tensions between the US and China, the competition in AI, and dual supply shocks in the energy market [1][2] Commodity Performance - Precious metals, particularly gold and silver, are expected to continue their strong performance into 2026, with gold prices projected to reach $4,900 per ounce and silver between $50-$60 per ounce [3][6] - Industrial metals like copper are forecasted to maintain a strong price trajectory, with potential average prices between $11,400 and $12,075 per ton, driven by demand from technology and energy transitions [6][8] - The oil market is anticipated to face downward pressure, with Goldman Sachs predicting Brent and WTI crude oil prices to average $56 and $52 respectively in 2026, reflecting a supply surplus [8] Economic and Policy Context - The shift from "monetary easing + fiscal tightening" to "fiscal expansion + accelerated de-globalization" has highlighted the value of physical assets, creating structural opportunities in commodities [2] - The expected continuation of a loose monetary policy by the Federal Reserve in 2026 is seen as a catalyst for increased investment in commodities, as it lowers the opportunity cost of holding these assets [2] Market Dynamics - The energy market is expected to experience significant changes due to supply shocks in both oil and LNG, impacting pricing and availability [1][8] - The agricultural market's performance in 2026 is uncertain, with potential impacts from climate anomalies and trade policy changes affecting supply and demand dynamics [8] Strategic Focus - The 2026 commodity market will require a nuanced approach, moving away from a one-size-fits-all investment strategy to focus on structural opportunities influenced by geopolitical and technological factors [10]

过去的黄金你爱搭不理，现在的黄金你高攀不起！这到底是怎么回事？ 就在12月22日，黄金走出"疯狂星期一"！现货黄金单日涨幅接近1.5%，成功站上4400美元/ 盎司，创下历史新高。12月23日，现货黄金成功触及4500美元/盎司。今年以来，黄金价格 已经飙升超过67%。与此同时，现货白银、铂金等贵金属也持续走强，部分品种的累计涨幅 甚至突破了100%！ 从去年到现在，黄金的表现可谓势不可挡。即便前期涨幅已经很高，它依然能再创新高，这 也再次印证了投资市场的一句老话——涨不言顶。那么，黄金为何如此强势？我们来拆解一 下背后的四大动因。 第一，美元走弱是直接推手。 黄金和美元有着天然的反向关系。眼下美元正处于降息周 期，贬值压力加大，黄金上涨几乎成了必然。 第二，美联储降息预期持续存在。 市场普遍预计，明年美元仍有降息空间。 第三，抗通胀与保值功能被重新重视。 无论是美国还是欧洲，财政收支失衡的问题都很突 出。市场担心这种失衡会引发长期通胀，也就是所谓的"财政货币化"。在这种情况下，黄金 的保值属性就成了投资者的首选。 出品｜ 21财经客户端 财经早察工作室 总统筹｜陈晨星 执行统筹｜ 祝乃娟 监制｜洪晓文 曾婷 ...

过去的黄金你爱搭不理，现在的黄金你高攀不起！这到底是怎么回事？就在12月22日，黄金走出"疯狂 星期一"！现货黄金单日涨幅接近1.5%，成功站上4400美元/盎司，创下历史新高。12月23日，现货黄金 成功触及4500美元/盎司。今年以来，黄金价格已经飙升超过67%。与此同时，现货白银、铂金等贵金 属也持续走强，部分品种的累计涨幅甚至突破了100%！ 从去年到现在，黄金的表现可谓势不可挡。即便前期涨幅已经很高，它依然能再创新高，这也再次印证 了投资市场的一句老话——涨不言顶。那么，黄金为何如此强势？我们来拆解一下背后的四大动因。 出品：财经早察工作室 总统筹：陈晨星 执行统筹：祝乃娟 主播：胡光旗 审校：强燕 第一，美元走弱是直接推手。黄金和美元有着天然的反向关系。眼下美元正处于降息周期，贬值压力加 大，黄金上涨几乎成了必然。第二，美联储降息预期持续存在。市场普遍预计，明年美元仍有降息空 间。第三，抗通胀与保值功能被重新重视。无论是美国还是欧洲，财政收支失衡的问题都很突出。市场 担心这种失衡会引发长期通胀，也就是所谓的"财政货币化"。在这种情况下，黄金的保值属性就成了投 资者的首选。第四，国际地缘政治局势紧张 ...

小摩预期新关税对敏实影响有限，因其墨西哥业务营运超过15年，已实现本地化物料采购以符合美墨加 协议规则，管理层亦预期本地化生产下成本压力有限，可缓解关税上调的风险。该行又指，潜在的美国 对墨西哥进口加征5%关税影响同样较小，因敏实所有墨西哥生产均符合美墨加协议，指出集团在北 美、欧盟及亚洲15个国家拥有超过50个生产基地，并拥有超过16年的海外工厂管理经验，实际上是处于 去全球化的有利位置。 智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，敏实集团(00425)昨日(11日)股价下挫约6%，相信是由于市场 对墨西哥参议院批准对汽车零部件、钢铁等多类中国进口商品加征新关税的担忧，税率最高达50%，新 规将于2026年生效。该行给予"增持"评级，目标价70港元。 ...

两者同步上涨的现象，至少半个世纪以来都未曾出现过。 国际清算银行（BIS）在最新发布的报告中表示，今年以来黄金与股市价格同步飙升的现象，至少半个世纪以来都未曾出现过，这可能是两类资产同时存 在泡沫的风险。 黄金呈现投机特征 距离2025年收官还有三周时间，在人工智能（AI）及科技板块的收益驱动下，欧美主要股指年内涨幅均达到两位数。与此同时，黄金年内近60%的涨幅或 将创下1979年以来的最大年度涨幅，这已经产生了关于其传统避险资产角色是否已发生转变的热议。 国际清算银行经济顾问兼货币与经济部门主管申铉松（Hyun Song Shin）在该行周一发布年度收官报告时称："今年黄金的表现与以往常态截然不同。此 次一个有趣的现象是，黄金已变得越发像是一种投机性资产。" 申铉松补充道："各国央行的购金行为，显然为黄金价格奠定了极为坚实的基调。但凡资产价格表现向好，就会有其他投资者跟风入场，散户投资者无疑 也参与了此次涨势，而且不只是在黄金市场。" 机构认为，今年推动金属价格上涨的部分因素与上世纪七八十年代相似，地缘政治担忧和美元走弱被广泛认为是推动价格上涨的重要因素。 所罗门全球（Solomon Global）特约分析 ...

转自：智通财经 智通财经12月5日讯（编辑 马兰）道明证券在其2026年大宗商品展望中预期明年黄金价格不会暴跌，反 而有望创下历史新高，而白银价格则将回落至40美元中段。 国际金价目前稳定在每盎司4200美元以上。 其还补充称，美国宏观基本面的变化将推动美元贬值、去美元化和去全球化，进而支撑各国央行大幅增 持黄金。此外，投资者也从传统的投资组合结构转向增持大宗商品的资产组合，黄金的投资需求也将大 幅增长。 道明银行认为，黄金新的长期价格区间将在每盎司3500美元至4400美元之间，引发下行风险的因素主要 是美国风险资产的价格不断上涨，导致资金流出避险资产；或者市场观点发生转变，相信美国就业不会 走弱，美联储也不会进一步降息。 该机构预期，美联储明年将降息100个基点。还有部分市场人士则预期降息150个基点，即便美国通胀率 仍顽固地高于2%的目标水平。 白银 此外，报告预测铂金和钯金将在明年引领贵金属价格的上涨。 黄金 道明证券分析师表示，美联储降息概率增加，且市场对美联储独立性存在担忧，加上美国债务处于历史 高位并持续增长，黄金价格可能在2026年上半年创下每盎司4400美元的新高。 市场担忧的另一个风险—— ...

Group 1 - The global economy is projected to grow at 3.2% in 2025 and slightly decrease to 3.1% in 2026, demonstrating resilience despite challenges such as tariff impacts [3][5] - Three main factors supporting this economic resilience include sustained consumer spending in the U.S., the driving force of the AI wave, and various economic stimulus policies implemented by countries [3][5][7] - U.S. consumer spending has been bolstered by companies absorbing some tariff costs, preventing a significant decline in global trade [3][5] Group 2 - Despite positive growth figures, underlying vulnerabilities and uncertainties persist, such as the anticipated decline in U.S. consumer spending due to reduced excess savings and the gradual impact of tariffs [9][11] - High global debt levels pose a significant risk, with governments, businesses, and households facing substantial debt burdens, leading to potential defaults in some European countries [11][13] - The dependency on stimulus policies may create a vicious cycle, increasing economic fragility as countries rely more on these measures to sustain growth [13][14] Group 3 - The AI wave has emerged as a significant variable influencing the macroeconomy, with high capital expenditures from major U.S. tech companies driving growth in related industries [16][18] - However, concerns about potential bubbles in AI investments are rising, with over half of investors believing there is a bubble, while power supply issues for AI infrastructure could lead to adjustments in tech stocks [18][20] - Long-term structural trends include a shift from globalization to regionalization, the potential return of "American exceptionalism," and the realization of Trump's policy intentions, which may reshape international trade dynamics [21][23][25]