Summary of Conference Call Notes Industry Overview - The conference call discusses the state of social financing and credit in December, highlighting trends in corporate and household loans, as well as deposit movements in the banking sector [1][2][3][4]. Key Points on Social Financing and Credit - In December, corporate loans increased by 580 billion year-on-year, driven by policy financial tools, a low base from the previous year, and year-end lending boosts from banks [1][2]. - However, household loans decreased for the third consecutive month, with a reduction exceeding 400 billion, indicating weak demand and a contraction in leverage [3]. - The overall social financing growth rate was 8.3%, with loan growth at 6.3%, both showing slight month-on-month declines [2]. - Corporate medium to long-term loans saw a significant year-on-year increase of 390 billion, attributed to policy support and the low base effect from December of the previous year [2]. Insights on Household Loans - The decline in household loans includes a net decrease of 1,000 billion in short-term loans and a 2,900 billion decrease in medium to long-term loans [3]. - The expectation is for M1 growth to gradually recover in January 2026, potentially rising from 3.8% to a range of 4-5% due to low base effects and increased market activity [3][8]. Deposit Trends - December saw a rise in deposit growth from 7.7% to 8.8%, with no significant outflow of household deposits [5]. - M1 growth decreased to 3.8%, indicating that while the market is active, there is no significant change in household risk appetite [5]. - Corporate deposits decreased by 600 billion year-on-year, while non-bank deposits increased by 2.8 trillion, influenced by a self-discipline agreement on demand deposits [7]. Future Market Expectations - The outlook for January and beyond suggests that banks remain active in lending, particularly in infrastructure and manufacturing sectors, but retail demand may continue to lag [4]. - There is a need to monitor the impact of structural monetary policy tools and interest rate adjustments on credit growth throughout the year [11]. Central Bank Policies - The central bank announced a 25 basis point reduction in the re-lending and rediscount rates, aimed at alleviating pressure on bank interest margins [9][10]. - Structural monetary policy tools are expected to expand, supporting financing for private enterprises, which may help alleviate financing difficulties for small and medium-sized enterprises [10]. - A comprehensive interest rate cut is anticipated between the end of Q1 and Q2, with an expected annual reduction of 10-20 basis points [10]. Additional Observations - Despite approximately 6 trillion in excess savings, the potential for large-scale market entry remains uncertain and will depend on market wealth effects and policy guidance [6]. - The current phase of household funds entering the market is still in its early stages, requiring ongoing observation of market dynamics [6].

在连续两日回调后，华尔街主要股指周四集体收高。芯片制造商台积电公布强劲财报，提振半导体板块 整体走强；与此同时，摩根士丹利和高盛业绩超出市场预期，推动金融股回暖。能源板块则在国际油价 大幅回落的拖累下走弱。 截至收盘，道琼斯工业指数上涨292.81点，涨幅0.60%，报49442.44点；纳斯达克综合指数上涨58.27 点，涨幅0.25%，报23530.02点；标普500指数上涨17.87点，涨幅0.26%，报6944.47点。 热门股表现 大型科技股涨跌不一，英伟达涨2.13%，亚马逊涨0.62%，Meta涨0.86%，谷歌A跌0.91%，苹果跌 0.69%，特斯拉跌0.13%，微软跌0.59%。 台积电股价收涨4.5%，此前公司公布再度刷新纪录的季度业绩，利润同比增长35%。该财报重新点燃了 市场对人工智能相关需求韧性的信心。 受此带动，费城半导体指数上涨1.76%，并创下收盘纪录。盘中该指数一度大涨近4%，但在尾盘有所回 吐，科技板块和纳指的涨幅亦相应收窄。 金融板块成为当日另一大支撑力量，摩根士丹利和高盛披露利好业绩，股价分别大涨5.8%和4.6%，双 双创下收盘新高。 高盛披露，第四季度净利润为46 ...

1月16日，美元指数延续震荡走强态势，截至当日亚市早盘报99.3821，较前一交易日纽约汇市收盘价上 涨0.23%，盘中最高触及99.4946，最低下探99.0384，日内波幅超45个基点，交投活跃度较高，多空博 弈情绪升温。目前美元指数已站稳99.3关键关口，连续两个交易日收涨，短期强势格局进一步巩固，不 过中长期仍受美国经济基本面、政策周期及全球资金流向等多重因素制约，上行节奏或存反复。 但美元上行空间仍存明显制约，中长期下行压力并未实质性缓解。从经济基本面看，美国能源行业受国 际油价持续低位震荡拖累，页岩油企业开采活动持续放缓，钻机数量较去年同期减少超15%，能源板块 对GDP的贡献度边际下滑，间接压制经济复苏动能。从资金流向看，新兴市场资产吸引力稳步上升，近 期巴西、印度等新兴市场央行维持利率稳定，部分经济体开启降息周期，与美联储政策差逐步收窄，推 动全球资金向高收益新兴市场资产分流，持续对美元构成边际压力。此外，机构普遍预测美联储上半年 仍将启动降息周期，累计降息50个基点的预期仍占主流，长期宽松政策基调未改，叠加美国政府债务规 模突破34万亿美元，财政可持续性引发市场担忧，均对美元长期估值形成压制 ...

瑞士凭借政治稳定、账户长期顺差、低负债、低通胀等优势，数十年稳居核心避险货币。当前中东冲突 升级、全球贸易紧张及AI企业估值争议推升避险情绪，资金流入瑞郎资产，为其汇率提供阶段性支 撑。 瑞士经济呈"出口疲软+内需支撑"分化格局。瑞士经济联合会预测，2026年GDP增速从2025年1.2%放缓 至1.0%，科技、制表等出口行业销售额下滑，失业率升至3.0%，削弱瑞郎基本面支撑。低利率推动房 价上涨提振内需，部分抵消出口疲软影响，且瑞美关税争端达成协议，缓解外部压力。 机构普遍认为，2026年瑞郎维持强势震荡，多空博弈下波动有限。荷兰国际银行指出，瑞郎持续走强或 触发央行重启负利率，但短期受政策副作用与政治约束，概率较低，且2026年通胀预计仅0.4%，难以 驱动政策调整。 汇率预测方面，瓦利昂银行预计美元兑瑞郎全年在0.79-0.81区间波动，瑞银认为美元难进一步大幅走 弱，圣加仑州立银行警示，美联储独立性担忧加剧或致汇率跌至0.75。欧元兑瑞郎以横盘为主，赖费森 银行预测年底回落至0.91，走势取决于欧盟复苏及德国基建投资落地。 整体而言，2026年瑞郎强势格局有望延续，政策稳定性与避险属性提供支撑，但出口 ...

邹加怡，女，汉族，1963年6月生，曾任财政部副部长，全国政协机关党组副书记，全国政协副秘书 长、机关党组副书记（正部长级），亚洲基础设施投资银行行长候选人等职务。 中国经济网北京1月16日综合报道 亚洲基础设施投资银行（亚投行）1月15日发布消息称，亚投行行长 兼董事会主席金立群当日届满卸任。据财政部官网之前消息，2025年6月24日，在亚洲基础设施投资银 行第十届理事会年会期间举行的理事会特别会议上，中方候选人邹加怡女士成功当选亚投行下任行长。 邹加怡女士将于2026年1月履职，任期5年。 ...

Group 1 - The core point of the news is the successful launch of the "Zhaoyin Jinkui" satellite, marking a significant milestone in the collaboration of China Merchants Bank in the low Earth orbit satellite communication sector, establishing a "broadband + narrowband" communication matrix [1][4] - The "Zhaoyin Jinkui" satellite is part of the Tianqi constellation, which is China's first global network of low Earth orbit IoT satellites, developed and operated by the national-level specialized enterprise Beijing Guodian Gaoke Technology Co., Ltd [1][4] - The launch of the satellite enhances the constellation's density, reduces revisit intervals, and improves global communication capabilities, allowing for higher data transmission volumes and supporting more concurrent terminal devices [1][4] Group 2 - China Merchants Bank has integrated its strategy with national development goals, focusing on technological finance and providing long-term capital support and specialized financial services to emerging industries like commercial aerospace [2][5][6] - The bank's subsidiary, Zhaoyin Jinzu, has innovatively implemented China's first SPV satellite leasing business, providing equipment leasing services to meet the funding needs of the Tianqi constellation [2][6] - Future collaborations will explore diverse leasing models, including cross-border asset leasing and operational leasing, while promoting innovations in the lifecycle management of IoT satellite technology [2][6] Group 3 - China Merchants Bank is leveraging remote sensing, communication, and IoT satellite technologies to enhance its digital capabilities, integrating remote sensing technology into its financial risk control system [3][7] - The bank has developed a post-loan risk management system for residential mortgages, achieving over 95% accuracy in monitoring construction progress through high-resolution satellite imagery [3][7] - The bank has also initiated the application of low Earth orbit satellite communication technology in its financial disaster recovery systems, enhancing business continuity in extreme situations [3][7]

(经济观察)海南自贸港赋能中企出海 构建全球供应链 中新社海口1月16日电 (记者 王子谦)在海南自贸港即将迎来封关满月之际，中国银河证券、中国银行、 毕马威中国、英国诺顿罗氏律师事务所等十余家中外机构参与的"海南自贸港中介机构高质量服务企业 出海平台"15日在海口成立，为企业提供全方位、一站式出海服务。 作为该平台发起方的中国银河证券股份有限公司董事长王晟表示，该平台将系统整合专业服务机构、海 外园区等资源，依托海南自贸港政策，构建高效便利的跨境投资服务体系，吸引全球跨国业务板块与功 能性总部落户海南，并将海南打造为中国企业出海的首选门户与全球供应链布局的核心枢纽。 当前，中企正加速出海，加快构建全球供应链。官方数据显示，2025年中国外贸实现了6.1%的较快增 长；2025年前11个月，中国全行业对外直接投资规模同比增长7.5%。 在全球供应链深刻转型的背景下，海南自贸港封关后通过构建"一线放开、二线管住、岛内自由"的海关 监管特殊区域，对中企出海与全球供应链建设发挥独特作用。 正在此间举办的海南自由贸易港赋能企业全球供应链建设大会上，中共海南省委副秘书长、省委财办 (省委农办)主任李逊敏指出，海南自贸港 ...

粤港澳大湾区，中国开放程度最高、经济活力最强劲的区域之一。作为唯一一家在大湾区"9+2"城市网 点全覆盖的全国性股份制商业银行，广发银行深耕于此，使命在肩。特设"活力大湾区"专栏，记录广发 银行以金融活水浇灌湾区发展，助力建设"一点两地"与宜居宜业宜游的优质生活圈的精彩故事。在这 里，看见金融与大湾区发展的双向奔赴。 傍晚的深圳，华灯初上。在香港青年王女士新安置的家中，一尾清蒸鲈鱼刚端上桌，满屋香气四溢。她 从厨房望向窗外，深圳湾的流光溢彩与对岸香港的轮廓交相辉映。这份"双城生活"的惬意，正是大湾区 融合发展的生动写照。随着"港车北上""澳车北上"政策落地，加上跨境结算便利化措施的推行，越来越 多港澳青年选择到湾区内地城市安家。 王女士从事汽车销售，多年前从香港来到深圳。得益于《广东省促进港澳青年在粤港澳大湾区内地九市 就业创业条例》的保障，她在深圳的职业发展顺利，也让她下定决心在此扎根。然而，作为香港居民， 跨境购房的资金结汇、审批流程曾让她望而却步。过去，境外人士购房需先办理备案证明才能结汇，而 开发商需先收首付才办备案，常常陷入流程僵局。 好在政策持续发力破解痛点，广东率先推出港澳居民购房结算便利化指引 ...

环球市场动态 A 股周四震荡，指数走势分歧；港 股高开低走，软件及互联网板块下 跌拖累大市；欧洲股市小幅回落， 市场在降息受益板块和防御板块间 来回切换；台积电超预期资本支出 点燃市场，美股科技股提振大市上 行。 $${\mathcal{H}}\ \Im\Gamma\ /\ \overline{{{\mathbb{E}_{0}}}}\ \ \overline{{{\mathbb{H}_{0}}}}$$ 伊朗风险减弱，周四国际油价跌超 4%；美国申领失业救济人数低于预 期，美元指数高走；黄金及白银价 格略为回落，铜价走低。 固 定 收 益 受强劲经济指标提振，美国国债收 益率上升。快手的美元和人民币的 新发债均获得超额认购，中国下调 商业用房购房贷款最低首付比例至 30%。特朗普买入美企债券。 产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 2026 年 1 月 16 日 ▪ 中国人民银行下调各类再贷款工具利率 25 基点，但该举措并非传统意义上的逆回购利率或 LPR 降息，而是通 过结构性工具定向发力。我们认为，此举有利于提升银行投放积极性、促进 ...

据国家金融监督管理总局官网，1月15日该局召开2026年监管工作会议，深入贯彻党中央、国务院决策 部署，系统总结2025年工作，统筹安排2026年重点任务。金融监管总局党委书记、局长李云泽出席会议 并讲话。 在切实提高行业高质量发展能力方面，会议表示，做好统筹规划，稳妥推进中小金融机构减量提质，合 理优化机构布局。深入整治无序竞争，持续规范行业秩序。督促银行保险机构专注主业、错位发展。推 进金融高水平对外开放。 在全面加强和完善金融监管方面，会议提到，聚焦实质风险、解决实际问题，不断强化"五大监管"，提 高依法监管能力，做实分类分级监管。加快推进"金监工程"设计和建设。扎实履行统筹金融消费者保护 职责。有效发挥"四级垂管"整体效能。积极参与国际金融治理改革。 会议对不断提升金融服务经济社会质效这项任务着墨最多。包括做好金融"五篇大文章"，持续加大对重 大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度；强化促消费、扩投资的金融供给；优化科技金融服务，积极 培育耐心资本；加强民生领域金融支持；着力促进稳企业稳就业。与2025年"全力推动经济运行向上向 好"相比，2026年表述更突出结构性支持和长期资本引导。 2026年是"十 ...