白糖产业周报 2025/11/30 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和 建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形 下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使 独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the agricultural products sector [1][4]. Core Views - The beef price is expected to continue rising, indicating a potential reversal in the beef cycle in 2025 [2][3]. - The pig industry is undergoing a "de-involution," which is likely to support long-term pig prices [1][3]. - The poultry sector is anticipated to benefit from seasonal demand recovery, with limited supply fluctuations [3][4]. Summary by Sections 1. Weekly Overview and Data Summary - The report highlights a steady increase in beef prices, with the average market price at 66.54 yuan/kg as of November 28, 2025, reflecting a week-on-week increase of 0.24% and a year-on-year increase of 8.83% [2][3]. - The average price of live pigs was reported at 11.19 yuan/kg, showing a week-on-week decrease of 4% [1][3]. 2. Fundamental Tracking 2.1 Swine - The report notes that the pig price is supported by industry adjustments, with a current price of 11.19 yuan/kg [1][3]. - The average wholesale price of pork is 17.83 yuan/kg, down 0.45% week-on-week and down 24.13% year-on-year [1][3]. 2.2 Poultry - The price of broiler chickens is 7.19 yuan/kg, up 0.56% week-on-week, while chick prices are slightly down at 3.47 yuan/each [1][3]. - The report indicates that the supply of yellow chickens remains stable, with prices showing slight increases [1][3]. 2.3 Beef - The beef market is experiencing a new round of price increases, with expectations for a bullish cycle in 2025 [2][3]. - The average price of raw milk is 3.03 yuan/kg, with a year-on-year decrease of 3% [2][3]. 2.4 Feed - The report emphasizes that the feed industry is benefiting from deeper industrialization and clearer division of labor, with leading companies expected to gain competitive advantages [3][4]. 2.5 Other Commodities - Soybean meal prices are stable, with a current price of 3100 yuan/ton, reflecting a week-on-week increase of 0.98% [2][3]. - Corn prices are also on a mild upward trend, currently at 2254 yuan/ton, up 1.21% week-on-week [2][3]. 3. Company Profit Forecasts and Investment Ratings - Key companies such as YouRan Agriculture and Modern Agriculture are rated as "Outperform" with respective prices of 4.36 yuan and 1.34 yuan [4]. - Mu Yuan Co. is highlighted with a projected EPS of 3.57 yuan for 2025, maintaining an "Outperform" rating [4].

期货研究报告 | 农产品组 行业研究报告 回顾 2025 年的内外糖价走势，市场整体围绕 25/26 榨季全球食糖供应增加预期进行交易，全年呈现出震荡下跌的走势。内盘大方 向跟随外盘，阶段性的价格强弱主要受到国内产销进度及国内政策的影响…… 全球过剩预期增强，内外糖价持续承压 农产品组行业研究报告 本期分析研究员 邓绍瑞 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 白旭宇 从业资格号：F03114139 投资咨询号：Z0023055 全球过剩预期增强，内外糖价持续承压 研究院 农产品组 研究员 薛钧元 从业资格号：F03114096 投资咨询号：Z0023045 华泰期货研究院农产品研究 2025 年 11 月 30 日 期货研究报告 | 白糖年报 2025-11-30 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 白旭宇 010-64405 ...

Group 1 - The U.S. private exporters reported a sale of 312,000 tons of soybeans to China, bringing the total imports of U.S. soybeans by China to 2.254 million tons for the current year [1] - In the domestic salt market, several northern salt companies have raised the price of sun-dried salt by 20-30 yuan per ton [1] - China's salt import volume reached 10.9 million tons in the first ten months of this year, a year-on-year increase of 4.9%, with 70,000 tons being edible salt [1] Group 2 - In the sugar market, the cost of Brazilian sugar arriving in China is significantly lower than domestic prices, with quota sugar costing 4,073 yuan per ton, which is 1,602 yuan lower than Guangxi prices [1] - The increase in sugar imports in October was 39%, reaching 750,000 tons, marking a new high for the year, with cumulative imports from January to October at 3.9 million tons, a year-on-year increase of 14% [2] - Brazil's sugar exports to China in October reached 620,000 tons, a remarkable increase of 58% compared to October of the previous year [2][4]

博弈难度加大， 短线建议观望 白糖周报 2025/11/29 13352843071 yangzeyuan@wkqh.cn 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 杨泽元（农产品组） CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆ 市场回顾：外盘方面，本周原糖价格反弹，截至周五ICE原糖3月合约收盘价报15.12美分/磅，较之前一周上涨0.35美分/磅，涨幅2.37%；价 差方面，原糖3-5月差震荡，报0.47美分/磅，较之前一周下跌0.02美分/磅；伦敦白糖3-5月差震荡，报3.8美元/吨，较之前一周下跌1.8美 元/吨；3月合约原白价差震荡，报100美元/吨，较之前一周上涨2美元/吨。国内方面，本周郑糖价格小幅反弹，截至周五郑糖1月合约收盘 价报5400元/吨，较之前一周上涨47元/吨，涨幅0.88%。广西现货报5450元/吨，较之前一周下跌30元/吨；基差走弱，报50元/吨，较之前一 周下跌77元/吨；1-5价差震荡，报73元/吨，较之前一周上涨22元/吨；配额外现货进口利润报573元/吨，较之前一周下跌63元/吨。 ◆ 行业消息：据沐甜科技报道，截至11 ...

自糖期货日报 1 期货市场 成文日期：20251127 报告周期:日报 研究员：陈发林（从业资格号：F0262120;投资咨询从业证书号：Z0015995) 今日（20251127）郑商所白糖期货主力合约（SR601）价格全天 震荡偏强运行。收盘报 5403 元/吨,较昨日涨跌 13 元/吨,涨跌幅 0.24%，成交 169362 手，持仓 377132 手，日增仓-16948 手。白糖 期货主力合约（SR601）Top20 会员多头持仓合计 264,682 手，多头 仓差-11,261 手，Top20 会员空头持仓合计 293,605 手，空头仓差- 11.422手。 数据来源：郑商所、国金期货行情软件 1.3 期权市场 1.1 合约行情 今日白糖期权共成交 64,236 手,认购成交 40,557 手,认沽成交 23,679 手，品种持仓量 343,211 手，认购持仓量 221,343 手，认沽 持仓量 121,868 手，持仓量 PCR 为 0.5506。 研究热线：028 6130 3163 邮箱：institute@gjqh.com.cn 投诉热线：4006821188 请务必阅读文末风险揭示及免 ...

瑞达期货研究院 「2025.11.28」 白糖市场周报 研究员：王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证Z0021556 关 注 微信客 服 号 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权及股市关联市场 「 周度要点小结」 行情回顾：本周郑糖2601合约价格反弹，周度涨幅约0.88%。 行情展望：巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至11月26日当周巴西港口等 待装运食糖的船只数量为56艘，此前一周为61艘。港口等待装运的食糖数量为 206.72万吨，此前一周229.94万吨下降10.1%。当周等待装运出口的食糖船只数量 减少。国内市场，据不完全统计，截至当前，广西2025/26榨季已21家糖厂开榨， 同比减少36家；云南开榨糖厂已达9家，同比增加4家，广西甘蔗开榨相对延迟， 云南糖开榨进度快于去年同期。广西新糖上市，低价糖源进入市场，带动云南糖价 格下跌，加工糖、甜菜糖虽有一定冲击，但价格相对坚挺，给与广西糖价一定支撑。 另外市场最强利空基本消化，悲观情绪有所缓和，预计后市糖价震荡为主。 未来关注因素： 1、国内新糖开榨情况 2、需求 3 ...

（来源：沐甜科技） 来源：沐甜科技 国内现货报价处于弱势调整之中，故而整体成交不活跃，加上批发市场的小反弹，买卖双方态度更为谨 慎，因为买方怕买高了，而卖方却怕卖低了，故而双方处于一个僵持状态之中。柳州市场26013订货合 同在下方5390支撑有效之下缓慢地向上反扑，使得走势回到了5400关口之上来震荡，而对这个震荡主要 观察就是5430压力位的表现，如果在缩量减持订货量的走势之中保持阻挡有效的话，买方还是要注意止 盈保护。 期糖2601合约持续着减仓反扑走势，且走势在接近5420-5436的重压力区间，故而在分钟级别上看，反 抽呈涨背离状，但背驰还不是太明显，故而超买的涨背离还会持续，以此来为反抽5436压力位作掩护。 所以，对于冲击压力位的冲高回落走势要有所准备。 原糖因节假日休市停盘，从三月合约小时级别形态上看，目前处于测试上方压力位的反抽走势之中，以 此来修复周线指标。 ...

Group 1 - Moody's has downgraded the credit rating of Brazilian sugar company Raizen from Baa3 to Ba1, indicating a significant shift in the company's creditworthiness [1] - The rating remains on a watchlist for further potential downgrades, suggesting ongoing concerns about the company's financial stability [1]

每经AI快讯，粤桂股份（000833.SZ）11月27日在投资者互动平台表示，甘蔗为公司榨糖的原材料，一 般帮助蔗农种植并从蔗农处收购。 （文章来源：每日经济新闻） ...