本次向特定对象发行A股股票的数量为不超过3,044,140,030股（含本数），不超过发行前公司总股 本的30%。 本次向特定对象发行A股股票的发行对象为中航集团和中航控股，中航集团为公司控股股东，中航 控股为中航集团全资子公司，中航集团和中航控股均为公司的关联方，其参与本次向特定对象发行A股 股票的认购构成关联交易。 本次向特定对象发行A股股票完成后，中航集团仍为公司控股股东，公司的控股股东与实际控制人 不变，不会导致公司的控制权发生变化。 本次向特定对象发行A股股票的发行对象为中国航空集团有限公司（以下简称"中航集团"）和中国 航空资本控股有限责任公司（以下简称"中航控股"），中航集团和中航控股拟以现金方式认购公司本次 发行的全部A股股票。其中，中航集团拟认购不低于人民币50亿元；中航控股拟认购不超过人民币150 亿元。 中航集团为中国国航的控股股东；中航控股为中航集团全资子公司，为上市公司控股股东控制的关 联方。中航集团和中航控股参与认购本次向特定对象发行A股股票构成与公司的关联交易，公司将根据 相关法规要求履行相应的关联交易审批及披露程序。 本次向特定对象发行A股股票的价格为6.57元/股，不低于定价 ...

来源：美通社 香港和新加坡2025年10月31日 /美通社/ -- 全球领先的私人航空集团Vista发布2026年面向亚洲的承诺与 扩张计划，并宣布2025年上半年旗下领先品牌VistaJet与XO在亚太地区收获对飞行解决方案的强劲需 求。 在亚洲不断演变的航空格局中打造卓越表现 今年前6个月，亚太地区私人飞行需求持续增长，该公司在该区域的会籍计划订阅量同比提升26%。 香 港与新加坡仍是亚洲首选目的地，分别作为通往北亚与东南亚的主要国际门户；吉隆坡与东京亦持续受 到商务及休闲旅客青睐。 "强劲需求背后的关键驱动因素之一是这些城市能同时满足商务和休闲旅行的需求。 它们不仅是亚洲的 主要商业中心，也是非常受欢迎的旅游目的地，"Vista首席商务官Ian Moore表示， "我们注意到，企业 家和高管群体出现了明显的'商旅休闲'旅行趋势——将工作安排与休假相结合。 特别是对于高净值人士 来说，商务和私人时间的界限越来越模糊，因为他们经常带着家人一起旅行。" 越来越多企业选择商务机，以最大限度节省时间，而且飞行途中高管也能在私密环境下高效办公。 这 得益于商务机独有的宽敞空间和专属设施，例如Vista旗舰机型Glo ...

三季度是民航传统旺季，所有上市航司都盈利并无悬念，不过在今年上半年，国有三大航还未扭亏，但 在暑运旺季的加持下，前三季度三大航也都获得了盈利。 票价和收益整体下滑之下，成本控制能力成了维持业绩的关键。 截至今日，A股上市航司三季报全部出炉，在经历了疫情以来的持续亏损，国内上市航司在今年前三季 度全部扭亏。 不过，相比疫情以来春秋航空（601021.SH）一直是内地最赚钱的航空公司，今年前三季度的"盈利 王"变为海航控股（601221.SH）。 盈利王易主背后 与此同时，民航局将"规范航空运输市场价格行为"纳入今年的工作重点，也在一定程度上影响着淡季的 机票定价和收益水平。 其中南方航空（600029.SH）前三季度净利润23.07亿元，中国东航（600115.SH）净利润21.03亿元，中 国国航（601111.SH）净利润18.7亿元。 前三季度，民营航司收获了更好的业绩。海航控股净利润28.45亿，春秋航空净利润23.36亿，吉祥航空 净利润10.89亿，华夏航空净利润6.2亿。 值得一提的是，海航控股超过了春秋航空，成为前三季度的"盈利王"，而在过去两年，春秋航空一直是 国内最赚钱的航司，今年上半年，春 ...

本报讯 （记者李乔宇）2025年10月30日，中国国际航空股份有限公司（以下简称"中国国航"）召开第 七届董事会第九次会议，审议通过《2025年度向特定对象发行A股股票预案》及2025年第三季度报告。 中国国航拟向控股股东中国航空集团有限公司（以下简称"中航集团"）及其全资子公司中国航空资本控 股有限责任公司（以下简称"中航控股"）定向发行A股股票，募集资金总额不超过200亿元，全部用于 偿还债务及补充流动资金。 此次定增是中国国航在民航业全面复苏、该公司业绩持续改善背景下的重要战略举措，充分体现了控股 股东对中国国航未来发展前景的坚定信心和有力支持。 净利润同比增长超三成 200亿元定增强化资本实力 服务国家战略 打造世界一流航空运输企业 中国国航在预案中明确指出，该公司围绕"建设具有全球竞争力的世界一流航空运输集团"战略目标，持 续优化资源配置，推进枢纽网络建设，全力支持国产民机发展，积极服务国家区域发展战略和"一带一 路"倡议。 此次控股股东全额认购定增股份，不仅是对公司当前经营成果的认可，更是对其长期发展战略的坚定支 持。在民航业迎来新一轮发展机遇的背景下，中国国航将通过此次融资进一步巩固行业领先地位 ...

2025年10月30日，中国国航（601111.SH）召开第七届董事会第九次会议，审议通过《2025年度向特定 对象发行A股股票预案》及2025年第三季度报告。公司拟向控股股东中国航空集团有限公司（以下简 称"中航集团"）及其全资子公司中国航空资本控股有限责任公司（以下简称"中航控股"）定向发行A股 股票，募集资金总额不超过人民币200亿元，全部用于偿还债务及补充流动资金。 此次定增是中国国航在民航业全面复苏、公司业绩持续改善背景下的重要战略举措，充分体现了控股股 东对公司未来发展前景的坚定信心和有力支持。 业绩稳健复苏，净利润同比增长超三成： 本次发行完成后，募集资金在扣除相关发行费用后，将全部用于偿还债务和补充流动资金，有助于公司 优化资产负债结构、降低财务成本、提升抗风险能力。截至2025年9月末，中国国航资产负债率为 87.88%，仍处于较高水平。通过此次股权融资，公司将有效改善资本结构，为后续发展奠定更加稳健 的财务基础。 服务国家战略，打造世界一流航空运输企业 中国国航在预案中明确指出，公司围绕"建设具有全球竞争力的世界一流航空运输集团"战略目标，持续 优化资源配置，推进枢纽网络建设，全力支持国产 ...

Macro Research - The report highlights the increasing divergence in the Federal Reserve's monetary policy path due to the "data fog" caused by the U.S. government shutdown and the realities of economic and inflation trends. The expectation for a rate cut in December has been adjusted downward compared to pre-meeting expectations [2][3][26] - The report anticipates a continued preventive rate cut cycle, with U.S. Treasury yields slowing down, sustained support for U.S. stocks, a fluctuating U.S. dollar index, and an ongoing long-term bull market for gold [4][27] Food and Beverage Research - Guizhou Moutai's Q3 2025 growth has slowed to flat with slight increases, impacted by price inversion in series wines and some direct sales channels. The company aims for sustainable high-quality growth and has adjusted its EPS forecasts for 2025-2027 [5][6][7] - The report indicates that Moutai's Q3 revenue was CNY 398.10 billion, a year-on-year increase of 0.3%, with net profit at CNY 192.24 billion, up 0.5%. The company is focusing on improving the quality of its financial reports and aligning with actual market demand [6][7] Paper and Light Industry Research - Hengan International is actively promoting product premiumization, with expectations for continued increases in sales prices. The decline in wood pulp costs is expected to enhance the company's profit elasticity [9][10] - The report notes that Hengan's market share has generally improved over the past decade, with a focus on increasing the penetration of high-end products to counteract price competition. The company has launched various high-end wet tissue products, contributing to revenue growth [10][12] Transportation Research - Southern Airlines reported a counter-cyclical profit growth in Q3 2025, exceeding market expectations and showing a trend of profitability. The company’s net profit for the first three quarters of 2025 was CNY 23 billion, with a year-on-year increase of over 17% [13][14] - The report emphasizes that the airline's passenger load factor reached a record high of 85.9% in Q3 2025, indicating strong demand recovery and optimistic future profitability trends [14][15]

Core Viewpoint - The company has announced its third-quarter financial report for 2025, including significant updates on management changes and share repurchase plans [3][10][19]. Financial Data - The financial report is unaudited and covers the period from January to September 2025, with specific financial metrics presented in millions of RMB [3][9]. - The company has initiated a share repurchase plan, intending to buy back A-shares between RMB 250 million and RMB 500 million and H-shares within the same range, with the repurchase period set from November 8, 2024, to November 7, 2025 [6][10]. Management Changes - The company has appointed Gao Fei as the new General Manager, effective from October 30, 2025, with his term aligned with the current board's tenure [10][20]. - Gao Fei has a substantial background in the aviation industry, having held various senior positions in China Southern Airlines before joining China Eastern Airlines [12]. Board Decisions - The board meeting on October 30, 2025, approved several resolutions, including the third-quarter financial report and amendments to various internal regulations [13][15][18]. - The board also decided to nominate Gao Fei as a candidate for the tenth board of directors, pending approval at the next shareholders' meeting [20].

国家统计局10月31日发布数据显示，10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8个百分点；非制造业商务活动指数为50.1%，比上月 上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点，我国经济总体产出保持总体稳定。三大重点行业保持扩张。10月份，高技术制造 业、装备制造业和消费品行业PMI分别为50.5%、50.2%和50.1%，继续位于扩张区间。 制造业PMI有所回落 国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧表示，10月份，受"十一"假期前部分需求提前释放及国际环境更趋复杂等因素影响，制造业生产活动较上月 放缓，PMI降至49%。 中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，10月份制造业PMI有所回落，应加大宏观经济政策逆周期调节力度，有效扩大需求，增加企业订单，尽快 带动企业生产投资回暖。 非制造业商务活动指数 升至扩张区间 图片来源：国家统计局 供需两端有所放缓。霍丽慧表示，10月份，生产指数和新订单指数分别为49.7%和48.8%，比上月下降2.2个和0.9个百分点，制造业企业生产和市场需求均 有所回落。从行业看，农副食品加工、汽车、铁路船舶航空航天设 ...

（原标题：10月制造业PMI回落至49% 三大重点行业保持扩张） 10月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。 10月份，制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降0.8个百分点；非制造业商务活动指数为50.1%，比 上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点，我国经济总体产出保持总 体稳定。 分析认为，10月份，尽管制造业市场供需两端有所偏弱，企业活力也有所承压，但是制造业仍有亮点， 加上积极有为的宏观政策继续落地显效，宏观经济仍具备趋稳运行基础。非制造业商务活动指数的细分 指数变化显示，节日消费带动作用明显，基础建设投资相关活动有加速启动迹象。 制造业短期波动 10月份，制造业PMI为49%，结束连续2个月上升走势。13个分项指数同上月相比均有所下降，降幅在 0.1至2.6个百分点之间。大中小企业运行也均有所承压。 国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧表示，10月份，受"十一"假期前部分需求提前释放及国际 环境更趋复杂等因素影响，制造业生产活动较上月放缓。 数据显示，10月份，制造业生产指数为49.7%，较上月下降2.2个百 ...

分析认为，10月份，尽管制造业市场供需两端有所偏弱，企业活力也有所承压，但是制造业仍有亮点，加上积极有为的宏观政策继续落地显效，宏观经济仍 具备趋稳运行基础。非制造业商务活动指数的细分指数变化显示，节日消费带动作用明显，基础建设投资相关活动有加速启动迹象。 制造业短期波动 10月份，制造业PMI为49%，结束连续2个月上升走势。13个分项指数同上月相比均有所下降，降幅在0.1至2.6个百分点之间。大中小企业运行也均有所承 压。 国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧表示，10月份，受"十一"假期前部分需求提前释放及国际环境更趋复杂等因素影响，制造业生产活动较上月放 缓。 数据显示，10月份，制造业生产指数为49.7%，较上月下降2.2个百分点，在连续5个月运行在扩张区间后降至收缩区间，但指数仍接近50%，显示制造业生 产活动较上月小幅放缓。 10月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。 10月份，制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降0.8个百分点；非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为 50.0%，比上月下降0.6个百分 ...