机构：华泰证券 研究员：宋亭亭/王立献 2）供给端，我们预测公司1 月主动去库5 万辆左右，预计26 年将陆续上市长续航、带低温快充功能新 车（例如1 月发布26 款秦L，纯电续航由128km提至210km），降库为后续经销商端的新车铺货预留空 间。我们认为，公司1 月销量下滑较大，是淡季主动调结构，为春节后新车和新技术发布蓄力。 出口：1 月出口高增，全年目标剑指 130 万辆 1 月出口10 万辆（同比+51%），延续高增势头，海外市场是公司26 年销量增长的核心引擎。从产能 看，公司海外工厂加速落地，泰国工厂（年产能15 万辆）已稳定投产，巴西工厂（初期15 万辆/年）25 年7 月投产后快速爬坡，匈牙利工厂（预计26Q2 正式投产，可规避欧盟最高35.3%的反补贴税）。我们 预计，公司全年海外规划总产能或达80 万辆以上。渠道端同步发力，公司计划26 年底前将欧洲零售网 络扩至2000 家，覆盖90%以上市场。我们认为随着东南亚、欧洲等区域产能释放及交付提速，单月出 口量有望恢复至13 万辆以上，全年出口或超130 万辆。 技术：升级续航超充拓北方渗透，智驾数据优势或提升用户体验 智驾方面，截至25 ...

从企业自身产品节奏来看：2025 年底申报的新品集中在2026 年初上市，1月尚未形成销量贡献，产品迭 代衔接出现短期断层；国内渠道优化尚未完成，部分区域经销商布局调整影响终端销售。 投资建议：2026 年1 月份销量下滑既有行业因素，也有公司本身产品节奏因素，公司目前仍是国内基本 面最优秀的车企之一（自产电池是最大差异化），看好2026 年新品周期提供新动能，一季度股价有望 触底，后续随着新品释放及行业企稳，股价具备上行潜力。预计2025、2026、2027 年分别实现归母净 利润346.98、364.92、388.72 亿元，分别对应22.9、21.7、20.4 X PE，继续强烈推荐！ 风险提示：1、新品需求不及预期；2、海外布局不及预期。 高端品牌销量有所分化： 1 月高端品牌阵营表现分化，方程豹品牌实现爆发式增长，销量达2.16 万辆， 同比激增247%，成为高端品牌的核心增长引擎。 腾势品牌则表现疲软，当月销量仅6002 辆，同比下滑48.79%，主要受高端MPV 市场竞争加剧影响，竞 品车型持续迭代，导致销量下滑明显。 从行业背景来看：1 月销量双降具备一定行业普遍性：一方面，2025 年底新能 ...

Core Viewpoint - BYD officially announces the launch of its first B-class pure electric SUV, the Song Ultra EV, aimed at filling the gap in the 200,000 to 250,000 yuan market for mid-sized electric SUVs [1] Group 1: Product Details - The Song Ultra EV is positioned as the flagship model of the family, showcasing significant advantages in size with dimensions of 4850mm in length, 1910mm in width, and 1670mm in height, along with a wheelbase of 2840mm [1] - Compared to the Song L DM, which measures 4780mm in length, 1898mm in width, and 1670mm in height with a wheelbase of 2782mm, the Song Ultra EV demonstrates notable increases in length, width, and wheelbase [1] Group 2: Design Features - The exterior design of the Song Ultra EV continues the classic "Dragon Face" aesthetic of BYD's Dynasty series, featuring a closed grille and a continuous light strip [1] - The front bumper design includes significantly enlarged air ducts on both sides, enhancing the vehicle's aerodynamic performance [1]

对于出口车发运，长久物流始终以"精准、高效、安全"为核心准则。在面对主机厂特殊订单及突发难题 时，比亚迪西安基地小组同事始终挺身而出、迎难而上；同时，高端车的发运对物流服务的专业性、安 全性、精细化程度有着较高要求，长久物流始终坚持细节为王的服务理念，确保每一辆车都能安全、准 时、无损地送达。 本报讯(记者李乔宇)近日，北京长久物流（603569）股份有限公司(以下简称"长久物流")凭借专业的服 务能力、高效的执行力与顽强的攻坚精神，一举荣获比亚迪（002594）颁发的四项年度奖项，分别 是"2024—2025年出口优秀发运奖""2024—2025年攻坚克难奖""2024—2025年高端发运奖"三项团队奖 及"2024—2025年优秀现场员工"个人奖。 ...

当全球车企还在纷纷外采电池时，保时捷选择了一条更为艰难的自主道路——为旗下首款纯电动 Cayenne，在斯洛伐克的上斯特雷达（Horná Streda）小镇亲自建造一座智能电池工厂。 这座占地面积约4万平方米的工厂，即新一代电池模块的现代化生产基地，不仅是保时捷首次实现电池 模块全流程自主研发生产的标志，更是其将"电动化基因"牢牢掌握在自己手中的战略宣言。 保时捷智能电池工厂 自研自产电池，捍卫性能标杆 这座电池工厂由保时捷携手旗下全资子公司保时捷设备制造有限公司建造，选址经过深思熟虑，与 Cayenne的制造工厂同样位于斯洛伐克。工厂建设速度堪称惊人：2023年1月破土动工，9月安装设备， 2024年5月首块模块开始下线。 保时捷对全新Cayenne的电池模块进行了重新研发，令其具有创新的电芯化学特性与智能热管理。据 悉，自主研发电池的决策使得研发过程变得精简且高效。最重要的是，这样能够确保保时捷特有的产品 标准和特性不打折扣。这一电池专长，被保时捷视为战略利器。毕竟，保时捷认为，高压电池远不止是 储能装置，它决定了整车的性能、效率和日常实用性。 大胆的技术参数早早便凸显了保时捷特质：纯电动Cayenne的 ...

Group 1 - The core point of the article is that China National Heavy Duty Truck Group Jinan Power Co., Ltd. has applied for a patent related to vehicle thermal management, specifically a method and system based on a large model for controlling the thermal management of vehicles [1] - The patent application, published as CN121424905A, was filed on September 2025 and involves creating a digital twin model of the vehicle's thermal management system, training it with a large model, and using real-time operational data to derive control strategies for intelligent management and optimization of the thermal management system [1] - China National Heavy Duty Truck Group Jinan Power Co., Ltd. was established in 2006 and is primarily engaged in the automotive manufacturing industry, with a registered capital of 723,959.5 million RMB [1] Group 2 - The company has made investments in 19 enterprises and participated in 3,872 bidding projects, indicating a strong presence in the automotive sector [1] - The company holds a significant number of intellectual property rights, with 5,000 patent records and 89 administrative licenses, showcasing its commitment to innovation and compliance [1]

在宏观经济转型与商用车行业高质量发展的双重驱动下，陕汽商用车深耕轻卡市场，以"能源多元化、技术高端化、场景精准化"为核心 战略，构建起覆盖燃油、燃气、新能源三大能源形式的产品矩阵，形成了德龍、智云两大产品系列，实现了城配与城际运输场景的全面 覆盖。 在技术发展层面，陕汽轻卡展现出强劲的创新实力。新能源领域，依托9年市场运营经验与50亿公里累计运营里程的大数据沉淀，产品 技术加速迭代，推出集成电驱桥、碳化硅控制技术、多元热管理系统等行业领先配置；智能科技方面，搭载云途1.0辅助驾驶平台，集成 全速域车道保持、360度环视、疲劳监测等16项核心功能，可降低42%事故率，同时通过以太网与CAN总线双链路通信，实现整车控制 策略的持续升级；可靠性方面，采用模块化、系列化设计，平台通用化率超95%，搭建"3+3"世界认证体系，部分车型单车运营里程突 破87万公里，彰显硬核品质。 市场布局方面，陕汽轻卡精准把握不同能源路线的发展机遇。新能源聚焦电动物流车，通过换电、充电双模式满足不同补能需求，其中 车电分离模式降低用户购置压力；燃油车深耕黄牌小自卸等优势细分市场，打造场景化精品；燃气车则依托集团技术资源，破解行业动 力不 ...

在本次榜单中，零跑汽车以129%的涨幅成为价值上升最快的品牌，其品牌价值为80亿元。奇瑞品牌价 值则出现76%的下降，为跌幅最显著品牌。 榜单第四、五位为丰田与理想，品牌价值分别为310亿元与270亿元。排名第六至十位的品牌依次是：宝 马、梅赛德斯-奔驰、小鹏汽车、保时捷以及坦克。其中，小鹏汽车品牌价值增长65%。 | | | | | 汽车 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品牌 | | 品牌价值 (亿元人民币) | 品牌价值涨幅 | 品牌发源国 | 母公司 | | 1* | 特斯拉 | | 2,700 | | 美国 | 特斯拉 | | 21 | 比亚迪 | | 1,200 | 0% | 中国 | 比如⁄迪 | | 31 | 问界 | | 330 | 47% | 中国 | 塞力斯 | | 4* | 0 #田 | | 310 | | 日本 | 丰田汽车 | | ਟੀ | 一理想 N | RANDS | 270 | -24% | 中国 | 理想汽车 | | રિં | 宝马 王 | 52 128 | 1-235 | | 德国 | 宝马集团 ...

Core Insights - Tesla's journey has been characterized by extreme challenges and remarkable comebacks, illustrating a narrative of ambition, crisis, and innovation [4][32] - The company has transitioned from a struggling startup to the world's most valuable automaker, showcasing a unique approach to manufacturing and technology [4][28] Group 1: Historical Context and Challenges - In 2017, Tesla faced significant production issues at its Fremont factory, struggling to meet production targets for the Model 3, which led to fears of bankruptcy [9][10] - The company's early days were marked by skepticism from traditional automakers, with Tesla's ambitious goals seen as unrealistic [5][7] - During the 2008 financial crisis, Tesla made pivotal decisions to reject traditional dealership models and integrate advanced technology into its vehicles [8][12] Group 2: Innovations and Manufacturing - Tesla's innovative approach included the use of software to define hardware, allowing for rapid adjustments in vehicle performance [5][7] - The introduction of the Shanghai Gigafactory demonstrated Tesla's ability to achieve high production efficiency through innovative manufacturing processes [14][15] - The company has significantly reduced battery costs and improved vehicle performance through continuous technological advancements [15][17] Group 3: Data and Software Integration - Tesla's extensive data collection from its vehicles has enabled it to enhance its Autopilot system, achieving a lower accident rate compared to human drivers [17][22] - The company has developed a dual business model that combines hardware sales with software subscriptions, generating substantial recurring revenue [20][23] Group 4: Future Outlook and Strategic Shifts - Tesla is shifting its focus from traditional automotive manufacturing to becoming a technology platform, with ambitions to dominate the automotive ecosystem [26][30] - The company plans to invest heavily in AI and robotics, indicating a strategic pivot towards integrating advanced technologies into its operations [28][30] - By 2025, Tesla aims to significantly increase its production capacity and expand its product offerings, including autonomous vehicles and AI-driven solutions [28][30]

2月3日下午，上海市十六届人大四次会议上，市委书记陈吉宁参加浦东新区代表团审议，会场气氛热 烈，代表们争相发言，围绕政府工作报告相关内容谈体会、说发展、提建议，纷纷进言。 智通财经（www.thepaper.cn）记者注意到，持续约两个半小时的审议中，十余位代表作了发言。审议的 焦点不仅有上海"十五五"发展、浦东引领区建设等议题，也涉及推进制度型开放、服务企业走出去、科 技教育人才等话题，民生领域的养老、医疗、消防安全等亦是热议重点。 审议现场，陈吉宁认真倾听记录，与大家深入交流讨论并作了回应，要求相关部门及时对接，认真研究 代表的意见建议，充分吸收借鉴到今年各项工作中。 2月3日下 午，上海市十六届人大四次会议上，市委书记陈吉宁参加浦东新区代表团审议。陈正宝 摄 "今年是'十五五'开局之年。要把思想和行动统一到中央对形势的科学判断和对工作的决策部署上来， 一以贯之当好'施工队长'，把习近平总书记为上海擘画的蓝图持之以恒细化为'施工图'、高质量转化 为'实景画'。"陈吉宁指出。 他说，浦东要充分发扬敢打敢拼敢争先的"小老虎"精神，聚焦打造社会主义现代化建设引领区，扎实推 动高质量发展，持续强化重要功能，深化高 ...