周三，ADP Research公布的数据显示，美国6月ADP就业人数减少3.3万人，不仅远低于市场预期的增加9.5万人，更是录得2023年3月以来的最大降幅。前值 为增加3.7万人。 这一数据被市场广泛视为"非农就业"的先行指标，素有"小非农"之称。此次骤然转负，显示美国私营部门就业正在迅速放缓，强化了经济降温的信号。 ADP首席经济学家内拉·理查森 (Nela Richardson) 在新闻稿中表示："尽管裁员现象仍然罕见，但企业在新增招聘方面持谨慎态度，且不愿填补离职员工空 缺，这导致了上个月的就业萎缩。不过，招聘放缓尚未影响到薪资增长。" 数据公布后，美元指数短线下跌约20点，后又拉升，现报97.064。 美股三大股指小幅低开后有所上涨，截止发稿，道指跌0.16%，标普500指数转涨0.18%，纳指小幅上涨0.61%。 | 代码 | 名称 | | 最新价 | 涨跌額 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | .DJI | 道琼斯指数 | (0) | 44421.71 | -73.23 | -0.16% | | IXIC | 纳斯达克综合指数 | | ...

【导读】美国"小非农"数据爆冷！ 7月2日晚间发布的"小非农"ADP爆冷，为2023年3月以来的首次负增长！ 数据显示，6月，美国企业就业人数出现两年多以来的首次下降，反映出服务业就业岗位的减少，这可能引发市场对劳动力市场出现更明显放缓的担忧。 根据ADP研究机构周三发布的数据，私营部门就业岗位在上个月减少了3.3万个，此前5月的增幅也被下调至仅增加2.9万个。经济学家无一预料到会出现就 业下降。 ADP首席经济学家内拉·理查森（Nela Richardson）在一份声明中表示："虽然裁员依然罕见，但企业在招聘方面的谨慎态度以及不愿意补充离职员工，导 致上个月出现了岗位流失。" 在这组数据公布后，美国股指期货下跌。 雇主们对特朗普政府贸易政策的影响愈发谨慎，并加倍努力降低成本。企业正专注于将员工数量与今年放缓的经济活动更加匹配。 数据显示，6月份服务行业就业岗位减少了6.6万个，主要集中在专业和商业服务，以及医疗和教育领域。相比之下，制造业、建筑业和采矿业的就业岗位 有所增加。中小型企业的就业人数也出现下滑。 ADP指出，上个月岗位流失主要集中在与专业及商业服务、医疗和教育相关的服务类岗位。其中，专业/商业服 ...

【导读】 美国"小非农"数据爆冷！ 中国基金报记者 泰勒 7月2日晚间 发布的"小非农"ADP爆冷， 为 2023年3月以来的首次负增长！ 数据显示，6月，美国企业就业人数出现两年多以来的首次下降，反映出服务业就业岗位的减少，这可能引发市场对劳动力市场出现更明显 放缓的担忧。 根据ADP研究机构周三发布的数据，私营部门就业岗位在上个月减少了3.3万个，此前5月的增幅也被下调至仅增加2.9万个。经济学家无一 预料到会出现就业下降。 数据显示，6月份服务行业就业岗位减少了6.6万个，主要集中在专业和商业服务，以及医疗和教育领域。相比之下，制造业、建筑业和采 矿业的就业岗位有所增加。中小型企业的就业人数也出现下滑。 ADP首席经济学家内拉·理查森（Nela Richardson）在一份声明中表示："虽然裁员依然罕见，但企业在招聘方面的谨慎态度以及不愿意补 充离职员工，导致上个月出现了岗位流失。" 在这组数据公布后，美国股指期货下跌。 ADP指出，上个月岗位流失主要集中在与专业及商业服务、医疗和教育相关的服务类岗位。其中，专业/商业服务减少了5.6万个岗位，医 疗/教育净减少5.2万个岗位。 雇主们对特朗普政府贸易政 ...

美洲交易时段，美国6月ADP就业人数大幅减少3.3万，远低于预期的增长9.5万，且前值从增长3.7万下修至2.9万，创下自2020年4月以来的最大单 月跌幅。数据公布后，美国2年期国债收益率与美元指数两者同步下跌。 欧元兑美元汇率从1.1747快速反弹至1.1780。美元/离岸人民币走弱，美元抛售压力增加。 与此同时，美国挑战者企业裁员报告显示6月裁员人数为4.8万，月率下降48.84%，年率微降1.6%，较前值9.38万明显回落，显示裁员压力有所缓 解。ADP数据公布后，美元指数短线急跌后回升。 报告指出，面对特朗普政府贸易政策可能带来的影响，美国雇主们变得越来越谨慎，并正加倍努力削减成本。企业目前正专注于调整员工数量， 使其与今年放缓的经济活动更加匹配。 具体来看，在5月小幅减少2000个就业岗位后，商品生产企业在6月增加了3.2万个就业岗位。然而，服务业就业在6月份减少了6.6万个就业岗位， 主要归因于专业和商业服务以及医疗保健和教育领域的下降。 鲍威尔强调将密切评估关税措施对物价与经济增长的长期影响，表明政策调整将高度依赖后续数据与经济表现。 在接受调查的52位策略师中，有42位（占比81%）预计美元 ...

美国私营部门就业人数在6月份意外大幅下降3.3万人，创下自2023年3月以来的首次负增长，其中服务业就业遭遇自疫情以来的最大降幅。市场对 劳动力市场走弱的担忧加剧。 周三，ADP Research公布的数据显示，美国6月ADP就业人数减少3.3万人，预期9.8万人，而5月份的数据在向下修正后仅增加了2.9万人。此前没 有任何一位经济学家预计会出现下降。 6月私营就业意外萎缩，服务业承压显著 报告指出，面对特朗普政府贸易政策可能带来的影响，美国雇主们变得越来越谨慎，并正加倍努力削减成本。企业目前正专注于调整员工数量， 使其与今年放缓的经济活动更加匹配。 具体来看，在5月小幅减少2000个就业岗位后，商品生产企业在6月增加了3.2万个就业岗位。然而，服务业就业在6月份减少了6.6万个就业岗位， 主要归因于专业和商业服务以及医疗保健和教育领域的下降。 此次就业损失主要集中在小型企业。 ADP首席经济学家Nela Richardson在一份声明中表示： "尽管裁员依然罕见，但上个月的就业损失反映出企业在招聘方面的犹豫不决，以及不愿填补离职员工空缺的现象。" 尽管招聘放缓导致就业岗位减少，但薪资增长的势头尚未完全中断。 ...

周三，美国6月ADP就业人数录得-3.3万人，低于预期的9.5万人，前值为3.7万人，这是自2023年3月以 来首次出现就业萎缩。这一逆转表明，即便特朗普政府降低部分极端关税，疲软的劳动力市场仍未出现 任何改善迹象。 服务业遭受最沉重打击 ADP数据显示，就业流失主要集中在专业/商业服务以及医疗/教育等服务业领域。其中专业/商业服务岗 位减少5.6万，医疗/教育领域净流失5.2万个岗位。金融活动岗位也加剧了本月下滑，净减少1.4万人。 制造业和采矿业等行业的商品生产岗位增长部分抵消了萎缩。整体来看，6月商品生产岗位增加3.2万， 而服务业岗位总数减少6.6万。 从地区看，中西部和西部各州萎缩最严重，分别减少2.4万和2万个岗位。东北部流失3000个岗位，而南 部成为ADP追踪区域中唯一实现净增长的地区，岗位增加1.3万。 ADP数据公布后，现货黄金短线涨幅扩大至10美元，一度站上3350美元/盎司；美元指数短线走低20余 点。交易员加大对美联储2025年底前至少两次降息的押注，将7月降息的可能性从数据公布前的约20% 提高至27.4%。 "小非农"意外录得负值，这或许表明经济并不像投资者所认为的那样强劲——尽 ...

ADP报告：私人企业6月份减少了33,000个就业岗位，专业和商业服务以及教育和医疗服务领域的岗位 减少是此次下降的主要原因。休闲和酒店业以及制造业则实现了增长。 ...

二季度港股定价权有何变化 [Table_Authors] 吴信坤(分析师) 策 略 研 究 本报告导读： 二季度以来，南向资金继续流入港股，其港股持股市值占比随之创下历史新高。 投资要点： 风险提示：资金数据为估算值。 | | 021-38676666 | | --- | --- | | 登记编号 | S0880525040061 | | | 陈菲(分析师) | | | 021-38676666 | | 登记编号 | S0880525040127 | 海 外 策 略 研 究 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略研究 /[Table_Date] 2025.07.02 [Table_Summary] 二季度以来，南向资金继续流入港股，Q2 累计净流入 2925 亿港元， 南向在港股中的持股市值占比随之创下历史新高，港股通持股金额 占比由 Q1 末的 19.0%升至 Q2 末的 20.7%，与此同时外资占比从 62.8%降至 60.4%。 分行业看，存量视角下外资在港股大部分细分行业仍占据主导地位。 但伴随南向流入，消费者服务、家庭用品、汽车、商业服务、耐用 消费、生物制药、医疗设备服务、 ...

在深圳建设国际消费中心城市的战略版图中，龙华区展现后起之秀的商业爆发力。 受访者供图 在深圳建设国际消费中心城市的战略版图中，龙华区展现后起之秀的商业爆发力。在消费服务业"半年 考"中，今年1-4月，龙华街道服务业累计营业收入达88.90亿元，同比大幅增长14.7%，增速稳居全区首 位，成为全区唯一实现两位数增长的街道，占全区服务业营收比重达23.8%。大浪街道后浪新天地上半 年出租率高达93%整体销售额约12亿元；民治街道以港澳客源开拓新消费群体，观澜街道则以文体赛事 激活商旅融合潜力等。龙华区各街道各出其招，在全市42个区域级活力商圈中，让仅占据7席的龙华区 商业版图迸发出超常规发展动能。 龙华街道推进超级商圈建设 打造"一核心多节点"商业布局 "加快推进消费和服务业发展，挖掘高质量发展新潜力"是今年龙华区委党代会报告的头号任务，报告明 确提出要"全面建设国际消费中心城市主力区"。在全市的商业大棋中，作为行政区后起之秀的龙华区， 采用"商业+"及吸引港澳游客等诸多创新举措在商业发展中紧抓机遇后起直追。 在"深圳商业网点规划(2025-2035)"中，全市42个区域级活力商圈中，龙华区占据7个。被列为深圳重 ...

Core Insights - The average wage rate in Hong Kong increased by 3.5% year-on-year in March 2025, with approximately 62% of companies reporting wage increases, while 34% experienced declines [1][2] - After adjusting for inflation, the real average wage rate rose by 1.6% in March 2025 [1][2] - The nominal average salary index for employed individuals increased by 3.2% year-on-year in the first quarter of 2025, with a real increase of 1.6% after accounting for inflation [1][2] Industry Changes - All selected industry categories recorded year-on-year increases in nominal wage indices ranging from 3.1% to 4.1% in March 2025 [2] - Real wage indices across all selected industries also saw year-on-year increases, varying from 1.1% to 2.1% in March 2025 [2] - The nominal average salary index for all selected industries in the first quarter of 2025 increased between 2.0% and 3.9% year-on-year, while real average salary indices rose between 0.4% and 2.3% [2] Wage Index Data - The nominal wage index for the manufacturing sector was +3.2% in March 2025, with a real increase of +1.2% [3] - The wholesale and retail trade sector recorded a nominal increase of +3.1% and a real increase of +1.1% [3] - The transportation sector saw a nominal increase of +3.5% and a real increase of +1.5% [3] - The accommodation and food services sector had a nominal increase of +3.8% and a real increase of +1.8% [3] - The financial and insurance activities sector recorded a nominal increase of +4.0% and a real increase of +2.0% [3] - The real wage index for professional and business services was +2.1% with a nominal increase of +4.1% [3] - The personal services sector experienced a nominal increase of +3.9% and a real increase of +1.9% [3]