格隆汇2月27日丨会通股份(688219.SH)公布2025年年度业绩快报，报告期内，公司实现营业收入64.77亿 元，同比增长6.40%；实现归属于母公司所有者的净利润2.06亿元，同比增长5.99%；实现归属于母公司 所有者的扣除非经常性损益的净利润1.81亿元，同比增长6.86%。 报告期内，公司持续加大海内外市场开拓力度，推进上游产业链延伸布局，实现全价值链降本增效；同 时，公司持续优化产品结构，高端工程材料等品类实现快速增长，共同推动公司营业收入与利润稳步增 长。 ...

图表：福建省初级形态的塑料产量分月（累计值）统计 2025年10月初级形态的塑料产量分析： 单独看2025年10月份，福建省规模以上工业企业初级形态的塑料产量达到了79.4万吨，与2024年同期的 数据相比，10月份的产量增长了47.3%，增速较2024年同期高45.0个百分点，继续保持增长，增速较同 期全国高37.9个百分点，约占同期全国规模以上企业初级形态的塑料产量1273.6万吨的比重为6.2%。 摘要：【图】2025年10月福建省初级形态的塑料产量数据分析 2025年1-10月初级形态的塑料产量分析： 据国家统计局数据，在2025年的前10个月，福建省规模以上工业企业初级形态的塑料产量累计达到了 691.5万吨，与2024年同期的数据相比，增长了17.3%，增速较2024年同期低4.4个百分点，增速放缓， 增速较同期全国高6.1个百分点，约占同期全国规模以上企业初级形态的塑料产量12226.3万吨的比重为 5.7%。 图表：福建省初级形态的塑料产量分月（当月值）统计 注：初级形态的塑料2004年及以前名称为塑料树脂及共聚物，简称塑料。 从2011年起，我国规模以上工业企业起点标准由原来的年主营业务收入 ...

2026 年 2 月 27 日 LLDPE：原油风险待释放，自身供需格局一般 PP：C3 原料表现偏强，PDH 检修仍高 周富强 投资咨询从业资格号：Z0023304 zhoufuqiang@gtht.com 【基本面跟踪】 聚烯烃基本面数据 【现货消息】 聚烯烃：埃克森惠州检修，线性排产小幅下滑；PP 昨日浙石化转产，拉丝排产由假期高位下滑至中性 水平。下游终端复工相对较晚，盘面下跌，基差货源价格优势明显，成交尚可；非标牌号成交偏弱，报价松 动下调。中东、美国低价货源 3 月初陆续到港，但下游买盘跟进有限。 【市场状况分析】 节中原料端原油价格上行，中东地缘局势难定，乙烯单体企稳，PE 乙烯工艺利润尚可。节后地膜需求 存好转预期，包装膜行业预计元宵陆续复苏。供应端，巴斯夫湛江量产，2 月目前检修计划环比下滑，部分 FD 回切标品，春节前库存转移后基本面矛盾暂不大，关注节中累库幅度及节后去化斜率。 PP 方面 C3 受沙特供应扰动，成本支撑强，PDH 检修仍高。供应端 2605 合约前无新投产，存量供需博 弈加剧。需求端，下游新单刚需跟进，年底整体基本面支撑有限，成本端 PDH 利润维持低位，华南多套 PDH ...

【冠通期货研究报告】 塑料日报：震荡下行 发布日期：2026年2月26日 【行情分析】 2月26日，新增独山子石化老全密度2线等检修装置，塑料开工率下降至92%左右，目前开工率处 于中性偏高水平。截至2月13日当周，PE下游开工率环比下降13.93个百分点至19.8%，春节假期，下 游多数停工放假，整体PE下游开工率季节性下滑。春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，周四石 化早库下降0.5万吨至87万吨，较去年农历同期低了6万吨，与往年同期基本相当，目前石化库存处 于近年同期中性水平。成本端，市场关注美伊谈判，对伊朗局势感到担忧，但美国原油库存大幅累 库，原油价格基本稳定。供应上，新增产能50万吨/年的巴斯夫（广东）FDPE和30万吨/年的裕龙石化 LDPE/EVA在2026年1月投产。近期塑料开工率略有下降。目前市场报价大稳小动，塑料供需格局改善 有限，但化工反内卷仍有预期，关注节后下游复产进度。由于塑料近日有新增产能投产，开工率较 PP高，叠加地膜集中需求尚未开启，继续做缩L-PP价差。 【期现行情】 期货方面： 塑料2605合约增仓震荡下行，最低价6660元/吨，最高价6816元/吨，最终收盘于666 ...

1. Report Industry Investment Rating - Not provided in the content 2. Core View of the Report - The geopolitical situation between the US and Iran continues to drive up international oil prices, significantly boosting the cost support of polyolefins and the futures prices. For PE, the supply pressure remains due to high - level operation and limited planned maintenance, and the demand is in the seasonal off - season. The cost support is strong in the short term, and attention should be paid to the inventory removal rhythm after the Spring Festival. For PP, the cost support is also rising, the supply pressure is acceptable in the short term, the demand is in the off - season, and attention should be paid to the geopolitical situation and the inventory removal rhythm after the downstream resumes work [3][4] 3. Summary According to the Directory 3.1 Market News and Important Data - **Price and Basis**: The closing price of the L main contract is 6777 yuan/ton (- 43), the PP main contract is 6720 yuan/ton (- 26), LL North China spot is 6680 yuan/ton (+30), LL East China spot is 6780 yuan/ton (+0), PP East China spot is 6680 yuan/ton (+0). The LL North China basis is - 97 yuan/ton (+73), the LL East China basis is 3 yuan/ton (+43), and the PP East China basis is - 40 yuan/ton (+26) [1] - **Upstream Supply**: The PE operating rate is 88.4% (+1.1%), and the PP operating rate is 75.9% (- 0.1%) [1] - **Production Profit**: The PE oil - based production profit is - 229.6 yuan/ton (- 143.8), the PP oil - based production profit is - 569.6 yuan/ton (- 143.8), and the PDH - based PP production profit is - 487.9 yuan/ton (- 36.6) [1] - **Import and Export**: The LL import profit is - 24.7 yuan/ton (+79.9), the PP import profit is - 332.5 yuan/ton (- 83.2), and the PP export profit is - 54.3 US dollars/ton (+0.0) [2] - **Downstream Demand**: The PE downstream agricultural film operating rate is 24.7% (- 5.4%), the PE downstream packaging film operating rate is 20.3% (+0.0%), the PP downstream plastic weaving operating rate is 24.1% (- 3.8%), and the PP downstream BOPP film operating rate is 42.8% (- 17.5%) [2] 3.2 Market Analysis - **PE**: The supply pressure remains due to many short - term restarting devices, high - level operation, limited planned maintenance in the later first quarter, and increased standard product production. The demand is in the seasonal off - season, waiting for the peak season of PE mulching films to resume work and replenish stocks. The upstream inventory accumulates as expected after the festival, the downstream resumes work slowly, and the spot trading is light. The plastic's basic situation of strong supply and weak demand continues, and the cost support is strong in the short term [3] - **PP**: Geopolitical disturbances push up oil prices and the cost support. The PDH profit is slightly repaired but still in a deep loss. The overall PP operating rate rises limitedly, and the supply pressure is acceptable in the short term. The demand is in the off - season, and the downstream operating rates continue to decline. The cost increase boosts the price in the short term [4] 3.3 Strategy - **Unilateral**: Cautiously go long and hedge for LLDPE and PP at low prices [5] - **Inter - period**: Cautiously shrink the L05 - 09 spread at high prices [5] - **Inter - variety**: Cautiously shrink the L - PP spread at high prices [5]

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 卓创资讯PP分析师 孟秋烨、相欣妍 【导语】节前来看，虽成本端支撑仍在，但供需面转弱对于华南市场行情存一定利空影响，导致市场呈 现偏弱震荡态势。而节后归来，原料价格仍处高位，成本端对华南PP行情形成拖底力量，同时节后首 日期货盘面涨幅扩大，提振现货市场氛围，带动现货市场同步上涨。 受成本、供需多重因素扰动 2月市场弱震荡后回暖 2月上旬来看，随着宏观情绪逐步降温，节前PP市场重回基本面主导，而随着检修装置的重启以及年底 控库压力的加大，持货商出货意愿仍在，此外工厂逐步进入春节假期，采购节奏明显放缓，市场交投氛 围转淡，但成本端底部支撑仍在，市场呈现偏弱震荡态势。据卓创资讯数据统计，截至2月14日，华南 地区拉丝均价收于6700元/吨，较1月底下跌1.18个百分点。节后归来，短期地缘风险扰动仍在，原料价 格仍处高位，成本端对华南PP行情形成拖底力量，同时节后首日期货盘面涨幅扩大，提振现货市场氛 围，带动现货市场小幅回暖。 检修装置回归加之去库压力加大供应端支撑不足 供应端来看，虽2026年以来暂无新增产能释放，但2月份国内PP存量检修装置逐步减少 ...

2026年02月26日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 橡胶：震荡偏强20260226 | 2 | | --- | --- | | 合成橡胶：震荡回落 | 4 | | LLDPE：原油成本支撑强，自身供需格局一般 | 6 | | PP：C3原料表现偏强，PDH检修仍高 | 6 | | 烧碱：近月交割压力大，但成本仍有支撑 | 7 | | 纸浆：震荡运行20260226 | 9 | | 玻璃：原片价格平稳 | 11 | | 甲醇：震荡运行 | 12 | | 尿素：短期震荡运行 | 14 | | 苯乙烯：偏强震荡 | 16 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 17 | | LPG：供应收紧，夜盘冲高 | 18 | | 丙烯：供需维持偏紧，现货横盘整理 | 18 | | PVC：区间震荡 | 21 | | 燃料油：夜盘反弹，弱势暂缓 | 22 | | 低硫燃料油：高位回跌，外盘现货高低硫价差小幅收缩 | 22 | | 集运指数（欧线）：震荡思路对待 | 23 | | 短纤：高位震荡，保持关注地缘波动20260226 | 26 | | 瓶片：高位震荡，保持关注地缘波动20260226 | 26 | ...

1月9日，财政部、税务总局联合发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，产品清单明确将 PVC粉、未塑化PVC、已塑化PVC纳入调整范围。该政策引发国内短期"抢出口"现象，当前PVC企业出 口订单普遍预售至2月以后，部分企业甚至压缩内贸，转向外贸，托底产量。受船期影响，PVC出口预 计3月上旬走弱，叠加东南亚、南亚雨季因素，4月后出口将进入适应性调整期，低迷状态或持续至7 月。从行业影响看，出口退税取消预计推高国际PVC价格，短期将引发区域贸易重构。但长期看，中国 PVC产业的成本与产能优势显著，该政策将推动出口范围扩大和产品多元化。同时，该政策对国内乙烯 法PVC企业影响有限，河南、山东等地的高成本企业或面临产能出清压力。 从企业运营状况看，当前陕西、宁夏、内蒙古地区PVC企业现金流整体健康，无亏损情况，仅2025年12 月中下旬因PVC、烧碱价格超跌，部分企业短暂出现现金流亏损，且彼时PVC价格低于4000元/吨、液 碱低于2000元/吨的低价成交稀少，企业通过挺价、减少签单等方式应对。调研期间，PVCSG-5价格重 回4500元/吨以上，烧碱价格维持在2100~2300元/吨，行业盈利水平回归合理区 ...

2026年是国内聚乙烯市场发展的标志性节点，行业总产能将首次突破4500万吨(年产能，下同)。受新增 产能集中释放、下游需求跟进乏力等因素影响，行业供需格局将持续调整，市场竞争更趋理性，企业运 营面临新的考验。总体看来，我国聚乙烯产业正从规模扩张竞争向价值提升竞争稳步迈进，结构性调整 已成为行业发展主旋律。 产能持续增长 结构分化加剧 2026年国内聚乙烯新增产能预计达615万~729万吨，产能增速为15%～18.5%。投产节奏呈现"前低后 高"特征，上半年新增产能有限，下半年市场供应逐步增加。 从原料路线来看，新增产能以油制装置为主，华锦阿美、中沙古雷等大炼化企业贡献颇多，同时煤制装 置也迎来集中投产。其中，巴斯夫湛江一体化基地50万吨聚乙烯装置，已于2026年1月投产；中国石油 独山子石化塔里木120万吨二期乙烯项目将于2026年全面建成，包括两套45万吨全密度聚乙烯、30万吨 低密度聚乙烯装置。 从产品结构看，新增产能呈现明显优化趋势。卓创资讯数据显示，全密度装置计划投产量为275万吨， 占比最大；高密度聚乙烯(HDPE)装置205万吨紧随其后。线型低密度聚乙烯(LLDPE)投产速度明显放 缓，部分新装 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 PVC 产业链全景透视 宝城期货 陈栋 聚氯乙烯（PVC）是全球产量第二大的通用塑料，也是大连商品交易所核心能化品种，兼具能源属性、 化工属性、地产基建属性，价格波动与上下游高度联动。理解 PVC 产业链，是把握期货行情的关键。 一、上游原料：双工艺路线决定成本底色 我国 PVC 形成电石法为主、乙烯法为辅的独特格局，与"富煤贫油少气"资源禀赋高度匹配。当前 国内 PVC 总产能近 3000 万吨，其中电石法占比约 72%，乙烯法占比约 28%，两条路线的成本与波动逻辑 截然不同。电石法上游为煤炭、石灰石、原盐，核心中间体是电石与氯气。生产 1 吨 PVC 约消耗 1.4—1.5 吨电石，而电石生产属于高耗能环节，动力煤价格直接决定电石成本，进而主导 PVC 成本中枢。国内电 石产能集中在内蒙古、新疆、陕西、宁夏等西部富煤区域，煤电一体化企业具备显著成本优势。原盐通过 电解产生氯气，与电石反应生成氯乙烯单体（VCM），再聚合为 PVC，氯碱联产使得 PVC 与烧碱价格常 呈现联动效应。乙烯法上游为原油、石脑油、乙烯，成本与国际油价深度绑定 ...