索尼 (6758 JP) 关税影响可控，游戏业务指引超预期 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 5 月 | 19 日│日本 | 消费电子 | 证券研究报告 FY3/25 全年营收 JPY12,957.1bn，同比微降 0.5%，营业利润同比增长 16.4% 至 JPY1,407.2bn ， 高 于 公 司 指 引 的 JPY1,335bn 。 4Q 营 收 JPY2630.2bn，同比-24.4%，低于彭博一致预期 13%；营业利润为 JPY203.6bn，同比-11.2%，高于彭博一致预期 30%。展望 2025 年：1）游 戏、半导体业务或继续成为业绩主要驱动力，FY3/26 游戏业务营业利润指 引超预期；2）公司测算不考虑中美关税缓和情形下，关税对营业利润影响 约 8%，我们认为影响可控且实际影响或更有限；3）金融部门分拆预计 10 月完成，看好分拆后业务进一步聚焦创意娱乐愿景。给予目标价 4,400 日元 （前值：4,500 日元），维持买入评级。 游戏业务指引超预期，看好游戏/半导体业务驱动 FY3/26 业绩 展望 FY ...

"不要睁着眼睛乱说，游戏行业很难的。" 主机圈的"御三家"，正在默契地推进关于涨价的新共识。 不久前，任天堂率先迈出一步，将Switch 2护航大作《马力欧赛车：世界》的定价直接拉高至79.99美元；微软方面也已放出风声，未来第一方游戏将全面 上调至相同价位。而就在最近，PlayStation前全球工作室总裁吉田修平也亲自出来打预防针。 在Gamescom Latam活动中接受采访时，吉田直言： 我认为这（游戏涨价）只是时间问题，或许最早不是由任天堂发起，但终究会发生。我们正处在一个充满矛盾的时代：一方面，现实中通胀压 力不断加剧；另一方面，玩家却仍然希望游戏越来越庞大、越来越精致，而价格却始终维持不变——这个等式，本质上是不成立的。 相较于电影、唱片、杂志等传统大众文化产品，电子游戏因其本体售价较高，且核心用户群中不乏购买力有限的青少年，长期以来始终是一种价格敏感度 极高的商品形态。 正因如此，即便在开发成本不断攀升，数款尚未发售的大作已经率先推高玩家心理价位上限的当下，大多数厂商在定价问题上仍格外谨慎——59.99美元 到69.99美元的价格，还是绝大多数游戏商品的安全区。 但该发生的，还是会发生，就像电 ...

在讨论第三方游戏通常难以在任天堂平台取得成功的问题时，泽尔尼克承认："确实如此。从历史上 看，任天堂在第一方游戏上做得更好，支持也更多。" 然而，他认为任天堂"正试图改变这一点"，而 Take-Two Interactive"基本上已经迎接了这一挑战和机遇"。 最后，这位首席执行官表示："我们用行动表明了态度。任天堂希望我们提供支持，我们也认为自己正 在这样做。现在，我们将静观其变。" Take-Two Interactive首席执行官斯特劳斯·泽尔尼克最近接受了The Game Business的采访。访谈内容涵盖 多个话题，从近期《GTA 6》的延期到美国关税以及电子游戏价格上涨等。这位首席执行官也谈到了即 将推出的任天堂Switch 2。 当被问及对Switch 2的期待以及对这款掌机的看法时，泽尔尼克表示Take-Two"对它非常看好，但最终效 果仍需观察"。他提到，Take-Two Interactive"为任天堂平台提供的首发支持比以往任何时候都更多"，因 为他们已经"为Switch 2宣布了四款游戏"。 目前已公布的适配Switch 2的Take-Two游戏包括《无主之地4》以及未来的《NBA ...

2025年05月15日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 | | 观点与策略 | | | --- | --- | --- | | 黄金：下破支撑位 | | 2 | | 白银：震荡回落 | | 2 | | 铜：美元下测后回升，限制价格上涨 | | 4 | | 铝：偏强运行 | | 6 | | 氧化铝：大幅反弹 | | 6 | | 锌：短期存支撑 | | 8 | | 铅：区间震荡 | | 9 | | 锡：窄幅震荡 | | 10 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 所 商 品 研 究 2025 年 5 月 15 日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2 期货研究 业 服 务 研 究 所 | 王蓉 | 投资咨询从业资格号：Z0002529 | wangrong013179@gtjas.com | | --- | --- | --- | | 刘雨萱 | 投资咨询从业资格号：Z0020476 | liuyuxuan023982@gtjas.com | 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | ...

索尼2024财年全年销售额为12.96万亿日元，与上一财年基本持平;营业利润为1.41万亿日元，同比增长16%;归属于公司股东的净利润为1.14万亿日元，同比 增长18%。值得一提的是，索尼在2024财年共售出1850万台PlayStation 5游戏机，低于上一财年的2080万台。 智通财经APP获悉，5月14日，索尼(SONY.US)公布了截至2025年3月31日的2024财年第四季度及全年业绩。财报显示，索尼Q4销售额为2.6万亿日元，同比 下降24%，不及市场预期的3.03万亿日元;营业利润为2036亿日元，同比下降11%，好于市场预期;归属于公司股东的净利润为1977亿日元，同比增长5%，好 于市场预期的1450亿日元。 | | | Sony without Financial Services | | | Consol | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | Q4 FY23 | Q4 FY24 | Change | Q4 FY23 | Q4 | | Sales | 2,811.0 | 2,807.3 | -3.6 (-0%) | 3,481.0 | ...

阿根廷对电子游戏机的关税从35%降至20%。 ...

【环球网科技综合报道】5月11日消息，据美联社报道，世界电子游戏名人堂于5月8日正式宣布了2025届入选游戏名单，共有四款经典游戏脱颖而出，它们 分别是1981年发布的《防卫者》、1996年推出的《电子宠物》（又称"拓麻歌子"）、1997年的《007 黄金眼》以及同年发布的《雷神之锤》。 《防卫者》作为一款1981年发布的街机游戏，以其高难度设定挑战了玩家的极限，将紧张刺激的游戏玩法与复杂的控制方案相结合，开创了横向卷轴射击游 戏的先河。该游戏不仅提高了街机中的竞争水平，更成为最早将专注玩家与休闲玩家区分开来的游戏之一。 除了这四款入选游戏外，今年的入围作品还包括《帝国时代》《愤怒的小鸟》《使命召唤4：现代战争》等经典游戏。每年，世界电子游戏名人堂都会评选 出在街机、主机、电脑、掌机和手机平台上具有持久影响力的游戏，以表彰它们对电子游戏行业所做出的杰出贡献。（纯钧） 《电子宠物》则以其独特的虚拟宠物概念，在1996年引发了宠物模拟电子游戏的流行风潮。这款掌机游戏以其蛋形外观和简单易玩的操作方式，让玩家能够 通过按按钮来照顾虚拟宠物，体验从出生到死亡的全过程。它不仅为玩家提供了与当时流行的电子游戏不同的体验，更 ...

尽管Switch 2在屏幕画质、处理器、摇杆技术等方面进行了升级，但随之而来的售价增长也引发了业内 外的热议。今年4月，任天堂公布Switch 2售价：港版3450港元（约3100元人民币），美版449.99美元 （约3250元人民币），成为任天堂史上最贵主机。相较于2017年发售的初代Switch美版299.99美元的首 发定价，增长约50%。 据彭博社报道，分析师预计任天堂在6月5日推出Switch 2时手上将有600万至800万台主机，这将使其成 为游戏行业史上规模最大的首发之一。不过在业内看来，任天堂凭借即将发售的新品带动市场关注的同 时，也面临着多方面的压力与挑战。 据任天堂最新财报，公司前9个月经营收益较去年同期锐减，总销售收入9562亿日元，同比下降 31.4%，营业利润2475亿日元，同比减少46.7%，净利润为2371亿日元，同比下降41.9%。此外，2025财 年前9个月，Switch硬件销量为954万台，同比减少30.6%；游戏销量也同比下滑24.4%至1.2398亿份。 同时，Switch 2配套游戏价格已经涨至69.99美元至79.99美元。比如，新款机型搭售的《马里奥赛车： 世界》 ...

作为电子游戏三巨头之一的任天堂，近期股价持续增长，接连创下历史新高。据多家媒体报道，任天堂市值已突破1000亿美元。仅次 于优衣库母公司日本零售控股公司迅销集团，成为日本市值第七大公司。 对于此次任天堂市值的再创新高，业内人士指出，推动其市值上升的因素主要源于Switch2的上市在即提高了投资人的信心。北京大 学文化产业研究院学术委员会主任陈少锋对此表示，近期任天堂股份持续走高，亦可能受行业周期影响。 尽管Switch2在屏幕画质、处理器、摇杆技术等方面进行了升级，但预支而来的售价增长也引发了业内外的热议。今年4月，任天堂公 布Switch2售价：港版3450港币（约3100元人民币），美版 449.99美元（约3250元人民币），成为任天堂史上最贵主机。相较于2017 年发售的初代Switch美版299.99美元的首发定价，增长约50%。 在业内看来，任天堂凭借即将发售的新品带动市场关注的同时，也在面临着多方面的压力与挑战。 官方数据显示，Switch2 带来全方位升级。屏幕尺寸由6.2英寸扩展至7.9英寸，分辨率提升至1080P并支持120Hz高刷新率与HDR显 示，主机模式下更可实现4K输出。公开资料显 ...

如果你想养一只宠物，但又顾虑它会掉毛、生病，或者担心没有时间陪它遛弯，帮它铲屎、洗澡，那么养一 只"电子宠物"也是一个很好的选择。 你印象中的电子宠物，是不是只存在电子设备的屏幕中，比如记忆中的拓麻歌子、汤姆猫和旅行青蛙；或是能 听懂简单的语音指令，比如回答问题、播放音乐，并且可以自由移动的宠物机器人？ 20世纪90年代末，电子宠物就已经开始流行。 1996年，日本万代公司推出了一款名为"Tamagotchi"的便携式电子宠物机，它还有个正版译名——"拓麻歌 子"。初代拓麻歌子的外壳与现在一样呈蛋壳形，但只有三个按键和一块小的黑白屏，上面显示了一个小型 的虚拟宠物。玩家需要定期喂食、清理、娱乐和照顾宠物的需求，以确保其健康和快乐。如果忽视了宠物 的需求，它会生病甚至"死亡"。 图源：万代 尽管只是简单的互动，电子宠物的反馈也很程式化。但在那个娱乐方式匮乏的年代，拓麻歌子一经推出， 就在全球范围内受到了热烈欢迎，成为了一种文化热潮。 1997年，万代公司又推出了"数码暴龙机"，定位是给男孩子玩的拓麻歌子，玩家可以在数码暴龙机中饲养、 培养和进化"数码宝贝"。它的独特之处在于加入了进化系统和对战机制，玩家可以根据 ...