全球半导体行业正面临一场新的供应链危机威胁。由于干旱加剧导致关键原材料铜的供应正面临风险。 根据普华永道周二发布的报告，到2035年，与气候变化相关的铜供应中断风险，将影响全球32%的半导 体产能，这一比例是当前水平的四倍。 报告指出，影响铜加工的干旱是造成供应风险的主要因素。智利作为全球最大铜生产国，已经在与影响 生产的水资源短缺问题作斗争。 普华永道预测，到2050年，每个国家约有一半的铜供应都将面临风险，无论全球碳减排速度如何都无法 避免这一趋势。而风险等级将从2035年的32%进一步上升，到2050年将达到42%至58%之间。 智利和秘鲁已采取措施保障水源供应，包括提高采矿效率和建设海水淡化厂。普华永道认为这些做法值 得借鉴，但对于无法获得大型海水资源的国家来说，这可能并非可行的解决方案。 如果材料创新无法适应气候变化，且受影响国家无法开发更安全的水源供应，这一风险只会随时间推移 而加剧。普华永道预测，到2050年，无论全球减排速度如何，约有一半国家的铜供应都将面临风险。 无一芯片制造地区幸免！干旱成主要威胁 铜供应中断的风险或将波及全球所有主要芯片制造地区。普华永道报告显示，来自澳大利亚、秘鲁、巴 ...

文件披露，公司创始人Paulo Carlos de Brito持有3980万股普通股，约占总股本的53%。Aura目前在墨西 哥、洪都拉斯、哥伦比亚和巴西均拥有矿场。截至3月31日的财年中，其营收约三分之二来自黄金业 务，其余三分之一来自金铜精矿。 根据汇编数据，在截至3月31日的季度中，Aura实现营收1.618亿美元，净亏损7320万美元;相较之下， 上年同期营收1.321亿美元，净亏损920万美元。 本次发行由美国银行和高盛联合牵头，公司计划以"AUGO"为代码在纳斯达克全球精选市场挂牌交易。 总部位于佛罗里达州科科纳特格罗夫的Aura市值在今年已实现翻倍增长，在多伦多交易所达到27亿加元 (约合20亿美元)，部分得益于同期金价41%的强劲涨幅。 本次美股上市所募资金将主要用于支付收购项目——今年6月公司宣布从AngloGold Ashanti Plc(AU.US) 收购Minera o Serra Grande SA(MSG)，其中现金部分需支付7600万美元。招股书显示，MSG公司正是巴 西Serra Grande金矿的所有者和运营商。 Aura Minerals Inc.(AUGO.US)正计划通 ...

铜周报 关税隐忧再现，铜价冲高回落 核心观点及策略 ⚫ 上周铜价高位回落，主因特朗普计划对尚未达成贸易协议 的国家实施不同程度的关税引发市场担忧，强劲非农强劲 非农提振美元低位反弹打压金属市场，或令年内降息预期 小幅降温，LME库存低位回升后近月挤仓情绪有所降温， 美铜对伦铜溢价未能超越前期高点，海外多头基金情绪有 所释放。基本面来看，五矿旗下Las Bambas铜矿遭遇道路 封锁，海外精矿趋紧依旧，LME0-3的拥挤结构有所缓和， LME库存低位回升，海外紧平衡结构为铜价提供支撑，国 内社会库存偏低，近月B结构小幅收缩。 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F03084165 投资咨询号：Z00163 ...

先说个有意思的现象：业内人都在说，最近好多交易商正扎堆把铜往美国运。为啥？明眼人都看出来了，这是抢在特朗普可能上调关税的最后期限前囤 货呢。想想看，要是关税真涨上去，进口铜的成本可就高了，现在赶紧往美国仓库里搬，相当于提前锁死低价筹码，这波操作跟买菜囤打折菜一个道 理，就是规模差了十万八千里。 但囤货只是表面，咱得往深了看。首先美国那边需求确实有点猛，基建项目重启后，电线电缆、建筑用铜的订单蹭蹭涨，洛杉矶长滩港最近卸的铜板材 集装箱数量比去年同期多了快两成。加上LME铜库存最近又往下掉，交易所仓单量都快跌破50万吨了，供需这根弦一绷紧，价格自然容易往上窜。 各位朋友好，我是帮主郑重。最近有色金属圈可热闹了，黄金白银刚飙完，咱们的"铜博士"也坐不住了——国际铜价这周直接冲破三个月新高，伦敦铜价 眼瞅着又往年内高点窜。这铜价突然起飞，背后可有不少门道，今天咱就掰开了聊。 还有个点容易被忽略：现在全球铜矿开采其实有点"卡脖子"。南美的智利秘鲁前阵子闹工人罢工，刚果（金）的铜钴矿运输又受地缘影响，矿企产能跟不 上，冶炼厂只能靠吃库存过日子。这时候美国突然来一波集中囤货，就像往原本就烧着的炉子上又添了把柴，铜价不涨才怪 ...

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Group 1 - Ero Copper's Tucuma copper project in Brazil has commenced commercial production, but analysts express skepticism about the company's ability to meet its annual production targets [1][2] - In Q2, the Tucuma project produced approximately 6,400 tons of copper, with about 2,000 tons produced in the latter half of June [1][2] - The project is expected to reach a copper production of 37,500-42,500 pounds by 2025, which represents half of Ero's annual guidance of 75,000-85,000 pounds [2] Group 2 - Scotia Capital analysts indicate that Ero's copper production in the first half of the year was only 11,467 tons, raising concerns about achieving the 2025 guidance [2] - Ero reported that the Tucuma processing plant's throughput exceeded 75% of its design capacity last month, with metallurgical recovery rates and copper concentrate grades meeting or exceeding design targets [2][3] - The company has resolved bottleneck issues identified at the end of 2024 through recent maintenance work, which is expected to enhance throughput and mitigate the impact of declining copper grades [3] Group 3 - Ero's estimated cash costs for copper production this year are projected to be between $1.05 and $1.25 per pound [4] - Analysts expect significant free cash flow generation in the second half of the year, potentially exceeding $50 million, allowing Ero to focus on deleveraging its balance sheet and supporting shareholder returns [4]

Core Insights - The Indian government is focusing on establishing a dedicated copper chapter in the free trade agreement negotiations with Chile and Peru [1] - India aims to secure a fixed supply of copper concentrate through these negotiations [1] Industry Implications - The emphasis on copper in trade agreements indicates India's strategic interest in securing raw materials essential for its growing industries [1] - Establishing a dedicated copper chapter may enhance trade relations and ensure stable supply chains for copper, which is critical for various sectors including construction and electronics [1]

Core Viewpoint - The disruption in copper transportation in Peru is primarily due to protests from small-scale gold and copper miners, who are dissatisfied with regulatory restrictions and bureaucratic procedures [1] Group 1: Causes of Disruption - Protests have led to the establishment of roadblocks, hindering the transport of semi-finished copper from at least two major mines to shipping ports [1] - The trend of transportation disruption has only been observed over the past year, driven by rising metal prices and the upcoming elections in the country [1] Group 2: Implications for the Industry - Informal mining activities pose a threat to the development of new mineral deposits and increase global supply risks [1] - Major mining companies view the temporary registration of small mines as a cover for illegal activities [1]

金诚信 20250627 Q&A 2025 年全球铜供需结构预计将如何演变，哪些因素将对其产生影响？ 2025 年全球铜供需结构预计将维持偏紧张状态。主要影响因素包括：美联储 释放鸽派信号导致市场进入预防性降息交易，美元指数下跌，商品价格逆势上 涨；2025 年第一季度全球主要铜矿产量同比下滑近 1%；国内现货 TC 价格跌 破-10 美元并持续下跌至-40 美元以下，凸显矿端持续紧缺；以及近期卡莫尔 铜矿的减产。 公司远期铜产能有望超过 15 万吨，实现 2025 年产能基础上的翻倍增长。主 要增量项目包括：龙溪铜矿东区（二期）建成后年产能将达到 10 万吨；哥伦 比亚项目投产后平均年产量预计达到 2.5 万吨；以及完成技改的鲁班矿和稳定 生产的规划。 近两年公司矿服业务面临哪些挑战，未来两年预计将如何发展？ 摘要 全球铜矿供应趋紧，2025 年一季度主要铜矿产量下滑，现货 TC 价格跌 破-10 美元并持续下跌，卡莫尔铜矿减产，预示铜价上涨潜力。 公司铜产量快速增长，2024 年达 4.87 万吨，预计 2025 年受益于龙溪 铜矿一期达产和鲁班比并表，全年产量将增至 7.9 万吨，同比增长 62%。 公 ...

随着通胀的加剧和基础设施建设等因素推动资本支出增加，资本成本越来越成为建设新铜矿的挑战。 "当前约4.50美元/磅的铜价，相当于大约三年前的3.5美元/磅左右。这是我们在开发项目时出现的增量通胀。" 第一量子（First Quantum Minerals）首席执行官Tristan Pascall在伦敦矿业大会(London Indaba)上告诉与会者，矿商面临的资本成本远高于其他全球行业。 韦丹塔基本金属（Vedanta Base Metals）首席执行官Chris Griffith在演讲中表示，新的铜项目的资本密集度已从每千吨约1500万美元增加到现在的平均约2500 万美元。 随着采矿项目规模的扩大，获得必要投资回报的能力推动了对更高的激励性铜价的追求。 Pascall表示："我认为实际铜价并没有太大变动。我们需要重新理解通货膨胀。在新冠疫情爆发之前，我们经历了很长一段时间的低通胀，以至于我们习惯 于用绝对术语来谈论，而我们应该用与通胀相关的术语来谈论。" Pascall表示："作为一个行业，我们现在面临着最高的资本成本之一。现实情况是，我们确实必须去市场开发这些大型资本项目。作为全球最大的矿商，必 和必 ...