食品饮料周报（25 年第 20 周） 优于大市 白酒淡季特征明显，啤酒、饮料步入旺季 证券研究报告 | 2025年05月19日 本周（2025 年 5 月 12 日至 2025 年 5 月 16 日）食品饮料板块上涨 0.53%， 跑输上证指数 0.23pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为 ST 交昂 (35.59%)、仙乐健康(19.57%)、安德利(18.04%)、有友食品(14.95%)和百合 股份(12.13%) 白酒：本周资本市场低波龙头受益，消费需求仍然偏淡。根据国家统计局， 4 月食品烟酒类价格同比+0.3%，环比+0.2%；其中酒类价格同比-2%，环比持 平；1-4 月酒类价格同比-2%；整体消费需求延续压力。根据中国酒业协会， 2025 年第一季度白酒产量 103.24 万千升/同比-7.22%，销售额 1963.04 亿元 /同比-0.38%，利润 580.07 亿元/同比-0.73%；显示价格压力和出清趋势仍 在延续。茅台酱香酒公司 5 月 13 日公示美团、饿了么及抖音入选主题终端 店的运营商，此前茅台 1935 推出两项宴席新政策，宴席购酒退瓶盖返现及 婚宴送蜜月之旅等；茅台持续以 ...

以下文章来源于价值星球Planet ，作者归去来 价值星球Planet . 透视内容本质，解锁商业价值 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 赚钱的点位越来越少了。 作者丨 归去来 来源丨 价值星球Planet 4月底，中国量贩零食行业龙头鸣鸣很忙集团在港交所递交招股书，开启上市之路。 如果IPO成功，鸣鸣很忙将成为"港股零食量贩第一股"。 编辑丨 计然 回顾这家零食巨头的成长，颇有时代特色——抓住了下沉市场的消费需求。2017年，鸣鸣很忙从一 家街边小店起步，通过低价策略、加盟模式和资本助力，迅速成长为行业巨头。到2024年年底，其 门店数量突破14000家，年零售额达到555亿元。 行业转折点在2023年。赵一鸣、零食很忙、好想来头部玩家通过激进的价格战和拓店，不断挤压本 土零食生存空间，国内零食折扣店形成"北 万辰，南鸣鸣"的竞争格局。 在竞争之下，鸣鸣很忙开始通过挤压加盟商生存空间，获得增长。根据鸣鸣很忙的收入构成看，其 99.5%的收入来源，都是依靠向加盟商兜售产品，进而赚取差价。 也因此，加盟商的问题正成为鸣鸣很忙最大的暗礁——2024年，鸣鸣很忙出现了273家加盟店因经 营原因关闭的情况 ...

证券研究报告：食品饮料|行业周报 发布时间：2025-05-19 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | --- | --- | | 收盘点位 | 18105.47 | | 52 周最高 | 19832.49 | | 52 周最低 | 14118.56 | 行业相对指数表现 -29% -25% -21% -17% -13% -9% -5% -1% 3% 7% 11% 15% 2024-05 2024-07 2024-10 2024-12 2025-03 2025-05 食品饮料 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:杨逸文 SAC 登记编号:S1340522120002 Email:yangyiwen@cnpsec.com 分析师:张子健 SAC 登记编号:S1340524050001 Email:zhangzijian@cnpsec.com 近期研究报告 《白酒主动降速减压、提高分红率，大 众品关注新渠道/新品类机会》 - 2025.05.12 食品饮 ...

5月17日，2025湖北潜江龙虾产业博览会现场，良品铺子（603719）与当地头部餐饮品牌"虾皇"正式签 订战略合作协议。作为"寻味中国好原料"第二站，此次合作以"原产地+好原料"为核心，再次刷新零食 的地域风味边界。 良品铺子表示，今年4月28日，由央视农业中心、良品铺子、京东及7县市政府联合发起的"寻味中国好 原料暨CMG乡村地域特色首发经济启动仪式"在湖北秭归县举行。活动现场，秭归、潜江等荆楚7县主 要领导授予良品铺子"区域公用品牌生态战略合作伙伴"称号，三方达成"长期原料直采、标准共建、品 牌共推"的合作机制。 此次潜江站活动，是良品铺子"寻找中国好原料"之旅的第二站。潜江，这座"中国小龙虾之乡"，在中国 小龙虾产业中占据着举足轻重的地位。2024年，在全国416个区域公用品牌参与的中国地理标志农产品 (水产)区域公用品牌声誉排行榜中，"潜江龙虾"以846.89的高分荣登榜首。 良品铺子表示，公司围绕"品质食品、品牌引领、生态经营、以人为本"的16字经营策略，今年，良品铺 子将深入全国50个原产地产区，再建10个核心原料基地，打造从"泥土到食品"的全产业链价值闭环，为 消费者带去更多原产地好物。(胡敏 ...

作者： Jane 谁懂啊，上半年的假期额度马上就要用光了，只剩一个端午节。如今，从春节到五一，出门旅游的人是越 来越多，大家的玩法也是"千奇百怪"。 比如FBIF发现最近在杭州西湖、北京天坛、武汉黄鹤楼这些景点，很多游客的打卡照里居然都出现了大家 熟悉的童年伴侣"奥利奥"。 奥利奥为什么会有这么高的出镜率？原来是奥利奥的新品"寻味八 方"系列，把三潭印月、黄鹤楼、天坛、 苏州园林、上海石库门等经典地标印在包装上， 巧妙借位就能拍出有趣的创意打卡照。此外，奥利奥还推 出两款以传统中式糕点"牡丹酥""状元酥"为灵感的新品，让消费者在外出旅行途中，也能体验到传统中式糕 点的美味。 年轻人的脑洞打开了，"体验式"消费的热潮才刚刚开始。旅游带动了出行、餐饮等线下消费需求，也为快消 品牌与消费者的沟通创造了新的场景和机会。本文，我们将拆解 奥利奥这波春日新品到底突破了哪些创新 点，为快消品牌们提供了哪些创新思路。 情绪价值，零食品牌的创新锚点 奥利奥可以说是很多80、90后的必买童年零食。如今，奥利奥依然是年轻人首选出游零食，这不是仅仅靠 产品口味创新就能实现的。 30年间，中 国零食市场 发生巨大变化，零食的品类、口味 ...

食品饮料策略会反馈及板块观点更新 20250518 摘要 • 茅台价格小幅回升，飞天茅台批价预计在 2,100-2,200 元波动，普飞发货 节奏加快，非标产品增多，总库存略升。高端白酒五粮液批价在 920-925 元以上，但成交量少，渠道库存低。 • 汾酒对实现增长充满信心，重点关注腰部产品，青花 26 和青花 30 系列增 速快。2025 年营销和利润预期乐观，预计均实现大个位数增长。清香型 白酒市场供需紧张，青花 20 货源紧俏。 • 政策对政务消费监管严格，商务需求下滑接近双位数，对传统产业和出口 订单扰动大。经销商预期端午订单平稳，关注五月下旬及 618 前后价格波 动。 • 白酒行业整体呈现周期性调整迹象，规上企业数量减少，销售额微增，利 润下降。主动权益基金对白酒板块超低配，建议关注高端白酒和渠道优势 品种。 • 蜜雪冰城及其竞争品牌门店数量持续加密，加盟商投资回报期约为两年， 加盟意愿强烈。零食量贩行业仍处于扩展阶段，单店盈利模型稳定。 Q&A 近期茅台产品价格小幅回弹，如飞天茅台价格约为 2,180 元左右，经销商拆箱 销售报价与原先差不多。散瓶精品茅台造假严重，多数经销商暂停售卖散瓶精 品 ...

每周一景： 云南玉龙雪山 点击右上角菜单，收听朗读版 【 策略】继续看好中国股市 大势研判： 资本市场基础制度改革提速，继续看好中国 A/H 股市。国泰海通策略在 4 月 7 日市场低 点，旗帜鲜明判断"中国股市进入击球区"、"继续看多中国股市"、"中国股市的升势远未结束"，上证指数 反弹愈 300 点至 3400 点上下。中国市场的积极反馈印证了我们前期关于两个疑虑消减的看法，如今投 资者不再疑虑中美竞争及严峻性；投资者也不再疑虑决策层扭转形势与支持资本市场的决心，"对等关 税"冲击既是风险释放也是试金石。面向未来，我们仍然保持乐观，中国 A/H 指数有望进一步缓步推高： 1 ）遍历冲击后，投资人对经济形势的认识已然充分，共识性因素对估值收缩的影响是递减的，变化在于 决策层关于"锚定经济社会发展目标"的立场与更可持续的政策预期。 2 ）中国股市的无风险利率下降，海 外预期降低、固收预期降低，股市是解决社会资本开支下降与资产管理需求上升的关键破局点，政治局表 态"持续稳定与活跃资本市场"是重要的标志。 3 ）围绕投资者为本、投融资相协调的资本市场改革拉开序 幕并提速，中国市场的底色向"可投资、重回报"转变，股 ...

研究报告 Research Report 18 May 2025 中国可选消费 China (A-share) Discretionary 可选消费周度趋势解析：本周宠物和美国消费板块股市表现最优，大多板块估值仍低于过去 5 年平均 Analysis of weekly discretionary trends： Pet and U.S. consumer sector stocks are the top performers this week, and valuations in most sectors are still below the average of the past five years [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus | [Table_Info] | | | | --- | --- | --- | | 股票名称 | 评级 股票名称 | 评级 | | 美的集团 | Outperform 海信视像 | Outperform | | 格力电器 | Outperform 安克创新 | Outperform | | 海尔智家 | Outperform ...

Investment Dynamics - Manus' parent company, Butterfly Effect, is reportedly planning a new financing round of $100 million at a valuation of $1.5 billion, with state-owned enterprises participating. The funds will primarily be used to develop the Chinese market [3] - DTC snack brand Farmley successfully raised $40 million in Series C funding, led by L Catterton, with existing investors also participating. The funds will help expand its presence in the Indian health snack market [5] - AI and robotics service provider "Shouhua Technology" completed a Series A financing round of several tens of millions of RMB, led by a fund under Hangzhou Wen Guang Group. The funds will be used for AI model development, hardware upgrades, and global market expansion [6][7] Acquisition Dynamics - Spanish second-hand clothing platform Percentil was acquired by Israeli tech company MySize, avoiding bankruptcy. The acquisition includes the Percentil brand, central warehouse, AI pricing engine, quality assessment system, and over 120,000 items of inventory [11] - Dick's Sporting Goods is nearing a deal to acquire Foot Locker for an estimated price of $24 per share, totaling $2.3 billion. This news caused Foot Locker's stock to surge nearly 70% [14][15] - Borletti Group announced the acquisition of a minority stake in True Religion, which is known for its iconic "Super T" stitching. The financial details of the transaction were not disclosed [18] - Church & Dwight announced plans to acquire DTC hand sanitizer brand Touchland for $880 million, with $700 million in cash and stock, and an additional $180 million contingent on sales targets [22] - A consortium of investors has made a €60 million acquisition offer for French sportswear brand Le Coq Sportif, with Neopar set to hold 51% of the shares [25][26] Personnel Dynamics - Microsoft announced a company-wide layoff of 6,000 employees, representing less than 3% of its total workforce of 228,000, as part of a strategy to streamline management levels [29] - Balenciaga appointed Nathalie Raynaud as Vice CEO to strengthen its executive team in preparation for the arrival of a new creative director [31]

食品饮料 2025 年 05 月 18 日 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2024-05 2024-09 2025-01 食品饮料 沪深300 相关研究报告 《暖意渐起，焕启新程—行业投资策 略》-2025.5.14 《白酒底部建议加配，大众品三条思 路选股—行业周报》-2025.5.11 《内需提振预期强化，关注政策改善 可期—行业投资策略》-2025.5.8 白酒配置价值更强，大众品拥抱新消费 ——行业周报 张宇光（分析师） 张思敏（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 核心观点：白酒配置价值更强，大众品拥抱新消费 5 月 12 日-5 月 16 日，食品饮料指数涨幅为 0.5%，一级子行业排名第 15，跑输 沪深 300 约 0.6pct，子行业中保健品（+8.5%）、烘焙食品（+2.4%）、乳品（+1.5%） 表现相对领先。年内白酒企业营收普遍低速增长已在市场预期内，一方面源于需 求仍在底部徘徊 ...