海外"长钱"积极布局中国资产，关注科创200ETF国泰（认购代码：589223）布局价值，"高预期增 速"与"相对低估"并存 高盛近日报告表示，海外"长钱"正在积极布局中国资产，对中国股市的配置兴趣显著升温。行业配 置向科技、生物技术等领域倾斜。高盛、瑞银、摩根大通等多家机构预测2026年中国资产在盈利增长、 创新加速及估值吸引力下具备持续反弹基础。 与此同时，其估值水平却处于相对低位。科创200的估值分位数仅处于历史发布以来的约75%，不 仅低于中证2000和中证1000，也低于沪深300。"高预期增速"与"相对低估"并存，凸显了当前阶段科创 200的显著投资吸引力。科创200ETF国泰（认购代码：589223）为投资者提供一键布局科创板小盘硬科 技企业的便捷途径。 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供 参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构 成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产 品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资 ...

2026年被业内广泛称为"自动驾驶商业化元年"——L3级智驾法规落地、硬件成本骤降、AI大模型赋 能，多重拐点共振助推相关板块交投活跃。在此背景下，资金积极借道相关ETF布局该赛道，其中智能 驾驶ETF（516520）2026年以来首周已累计吸金3.75亿元，助推基金规模、份额再创新高，分别达10.67 亿元、7.78亿份。 （数据来源：Wind、交易所，时间区间为26/1/5-26/1/9；信息来源：华盛通-2026年展望 | 智能驾驶元年 或开启！特斯拉Robotaxi引爆赛道，港美股哪些标的值得布局？-26/1/10） 消息面上，特斯拉Robotaxi近期启动无安全员的Robotaxi运营。Robotaxi是基于L4/L5级自动驾驶技术的 无人驾驶共享出行服务。当前，全球Robotaxi商业化持续推进，中国在落地进展上相对领先。产业链价 值向中下游迁移，硬件降本助力规模扩张，2035年全球市场望超3500亿美元。 （信息来源：财中社- Robotaxi商业化进程加速 千亿市场格局与盈利路径渐显-26/1/8） 据悉，智能驾驶ETF（516520）紧密跟踪的中证智能汽车主题指数以智能汽车提供终端感知、平台 ...

1月12日，A股三大指数放量上涨，截止发稿，A500ETF南方（159352）涨0.85%，成交额70亿元。资金 流向方面，近20日获净申购208.48亿元，最新规模476亿元。消息面，1月9日，港交所网站发布最新调 整的"ETF通"名单，自1月19日起，在上交所上市的54只ETF将被纳入北向沪股通名单，在深交所上市的 44只ETF将被纳入北向深股通名单，其中，A500ETF南方（159352）被纳入，至此，"ETF通"产品数量 将突破300只。国信证券表示，当前是增配A股的战略机遇期，展望2026年，宏观和股市制度依然温 暖，国内基本面有望步入上行通道，市场上涨仍有较大空间。中泰证券认为，指数层面趋势演绎以量能 表现为核心，在成交未明显萎缩之前本轮上行趋势或仍持续，两融余额稳步突破前高，反映出市场高风 险偏好逐步成为共识，春节前行情有望新高。短期内市场或延续上行趋势，遇震荡行情，投资者可把握 逢低布局机遇，抓住春节前的重要窗口期配置价值。资料显示，A500指数作为中国核心资产代表，兼 顾传统及新兴产业，具备估值、盈利、分红等相对优势，当下对其的资金配置需求有望提高。A500指 数成分行业分布更均衡，兼顾传统 ...

截至发稿，孙浩累计任职时间2年138天，现任基金资产总规模242.48亿元，任职期间最佳基金回报 157.99%， 任职期间最差基金回报3.87%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 数据显示，汇添富基金旗下1只基金重仓国恩股份。汇添富中证2000ETF（159536）三季度持有股数 3400股，占基金净值比例为0.31%，位居第七大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约9758元。 汇添富中证2000ETF（159536）成立日期2023年9月13日，最新规模5380.93万。今年以来收益5.32%， 同类排名2122/5580；近一年收益49.92%，同类排名1314/4203；成立以来收益49.58%。 汇添富中证2000ETF（159536）基金经理为孙浩。 1月12日，国恩股份涨5.07%，截至发稿，报59.47元/股，成交2.80亿元，换手率2.74%，总市值161.31亿 元。 资料显示，青岛国恩科技股份有限公司位于山东省青岛市城 ...

1月12日，避险资产彻底"燃爆"，贵金属市场开启飙涨的"暴力美学"。伦敦现货金价一度攀升至4601.38 美元/盎司，Comex期货金价触及4612.7美元/盎司，双双创下历史新高。 消息面上，地缘政治局势出现剧烈恶化，投资者的避险情绪被点燃。2025年12月4日，世界黄金协会发 布2026年展望称，受美债收益率下行、地缘政治紧张局势加剧以及避险情绪高涨等因素推动，2026年金 价或较当前水平上涨15%至30%；而若"再通胀回归"，金价则可能面临5%至20%的回调压力。 全球金市联动效应明显，沪金亦应声大涨，来到1021.18元/克的历史最高位。金ETF（518680）盘中涨 超2%，截至发稿的最新涨幅为1.99%。 研究机构指出，黄金中长期偏强行情概率大，短期调整是配置机会。富国基金旗下的金ETF（518680） 的底层资产是上海金集中定价合约（SHAU），即国内黄金现货；看好黄金后市机会的场外投资者，也 可以考虑通过金ETF的联接基金（A类009504/C类009505）来实现布局。 ...

固定收益 | 专题报告 研究结论 | 权益推动下转债突破前高，估值冲高回 | 2025-12-30 | | --- | --- | | 落：可转债市场周观察 | | | 债市波动加大：固定收益市场周观察 | 2025-12-23 | | 风格反转，年底或有抢跑可能：可转债市 | 2025-12-23 | | 场周观察 | | 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 风险提示 政策变化超预期；货币政策变化超预期；经济基本面变化超预期；信用风险暴露超预 期；数据统计可能存在遗误 报告发布日期 2026 年 01 月 12 日 | 齐晟 | 执业证书编号：S0860521120001 | | --- | --- | | | 香港证监会牌照：BXF200 | | | qisheng@orientsec.com.cn | | | 010-66210535 | | 杜林 | 执业证书编号：S0860522080004 | | | dulin@orientsec.com.cn | | | 010-66210535 | | ...

资料显示，上海步科自动化股份有限公司位于中国(上海)自由贸易试验区申江路5709号,秋月路26号3幢 北侧三楼，成立日期2008年12月9日，上市日期2020年11月12日，公司主营业务涉及工业自动化设备控 制核心部件与数字化工厂软硬件的研发、生产、销售以及相关技术服务,并为客户提供设备自动化控 制、数字化工厂解决方案。主营业务收入构成为：驱动系统69.15%，控制系统30.09%，其他0.77%。 从步科股份十大流通股东角度 1月12日，步科股份涨5.08%，截至发稿，报154.60元/股，成交5.02亿元，换手率4.14%，总市值140.43 亿元。 截至发稿，胡中原累计任职时间6年302天，现任基金资产总规模317.58亿元，任职期间最佳基金回报 382.68%， 任职期间最差基金回报-0.45%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 数据显示，华商基金旗下1只基金位居步科股份十大流通股东。华商润丰混合A（003598）三季度增持 1 ...

ETF互联互通标的迎来新一轮重要扩容。2026年1月9日，港交所公告称，北向沪股通共有54只ETF调 入、北向深股通共有44只ETF调入。据悉，此次扩容将于2026年1月19日起正式生效，扩容后，"ETF 通"数量将超300只。 跟踪中证A500指数的相关ETF成为本次纳入的亮点。根据港交所信息，在此次新增标的中，华泰柏瑞基 金旗下的A500ETF华泰柏瑞（563360）是仅有的目前规模超450亿元的产品。该ETF紧密跟踪的中证 A500指数采取"行业中性+市值选样"的筛选方式，优选中证三级行业龙头公司，覆盖35个中证二级行业 和89个中证三级行业，较好表征了A股核心资产整体表现，或是助力把握A股整体机遇的便捷、高效工 具。 交易所数据显示，A500ETF华泰柏瑞（563360）最新规模499.36亿元，在所有跟踪中证A500指数的ETF 中规模居首；今年以来日均成交额达152.40亿元，在同类产品中展现出一定的规模与流动性优势。除此 之外，A500ETF华泰柏瑞（563360）拥有全方位低费率结构，管理费率、托管费率分别为0.15%/年和 0.05%/年，均为当前A股市场权益类指数产品中的最低一档费率结构， ...

南方中证1000ETF（512100）成立日期2016年9月29日，最新规模766.3亿。今年以来收益7.05%，同类 排名1300/5579；近一年收益45.31%，同类排名1627/4202；成立以来收益22.43%。 南方中证1000ETF（512100）基金经理为崔蕾。 截至发稿，崔蕾累计任职时间7年68天，现任基金资产总规模1227.6亿元，任职期间最佳基金回报 234.52%， 任职期间最差基金回报-15.93%。 从孩子王十大流通股东角度 数据显示，南方基金旗下1只基金位居孩子王十大流通股东。南方中证1000ETF（512100）三季度减持 7.68万股，持有股数807.45万股，占流通股的比例为0.64%。根据测算，今日浮盈赚取约444.1万元。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 1月12日，孩子王涨5%，截至发稿，报11.55元/股，成交8.73亿元，换手率6.16%，总市值145.67亿元。 资料显示，孩子王儿童用品股份有限公司位于江苏省 ...

Core Viewpoint - The 2025 stock market has seen a significant recovery for active equity fund managers, with the CSI Equity Fund Index rising by 31.14%, yet investor confidence in active equity funds remains low, as evidenced by a decline in fund shares despite an increase in total assets [1][25]. Group 1: Performance of Active Equity Funds - Over 70 funds achieved annual returns exceeding 100%, with the top-performing fund, managed by Ren Jie, yielding 233.69%, surpassing the previous record set in 2007 [1][25]. - Despite the strong performance, the overall share of active equity funds decreased by 5.7% quarter-on-quarter and 15.3% year-on-year in Q3 2025, indicating that growth in assets was primarily due to net value increases rather than new subscriptions [1][25]. Group 2: ETF Growth and Investor Preferences - In 2025, ETFs saw a growth of over 2 trillion yuan, reaching a total of 6 trillion yuan, with stock ETFs alone accounting for 3.8 trillion yuan [2][26]. - Even with some active funds showing impressive returns, many did not attract significant investment, as seen with the fund "Jiaoyin Youze" which had a return of 140% but a scale of less than 1 billion yuan [2][26]. Group 3: Investment Strategies and Market Dynamics - Active equity funds have focused on high-growth sectors like AI and robotics, with top-performing funds heavily concentrated in these areas, achieving returns of over 80% for around 200 funds [4][28]. - The strategy of concentrating on specific sectors has led to a significant number of funds doubling their returns, but the overall market remains competitive with ETFs capturing a larger share of investor interest [4][28]. Group 4: Challenges Faced by Active Fund Managers - Active fund managers are under pressure from the growing popularity of ETFs, which offer lower fees and easier trading options, leading to a shift in investor preference [3][34]. - Many active fund managers struggle to differentiate their strategies, often leading to a lack of unique positioning in a crowded market, which diminishes investor confidence [7][32]. Group 5: Future Outlook for Active Equity Funds - The path forward for active equity fund managers may involve adopting strategies that align more closely with index performance while still seeking opportunities for excess returns [20][21]. - There is potential for active managers to focus on niche sectors that are not well-covered by ETFs, allowing them to meet specific investor needs [31][32].