Market Overview - The Hang Seng Index has short-term support at the 25,000 point level, with expectations of two interest rate cuts in 2026 following the Federal Reserve's recent 0.25% rate cut, which brings the federal funds rate to a range of 3.5% to 3.75% [1][4] - The market anticipates a dovish monetary policy stance post-2026 leadership change, but further observation of economic data is necessary [1] - The Chinese economy is facing a supply-demand imbalance, with a focus on stabilizing investment and the real estate market, while the US-China tariff war has paused, limiting the incentive for aggressive policy adjustments in the short term [1] Company News - Xiaomi's co-founder Lin Bin plans to sell up to $2 billion worth of shares, with proceeds intended for establishing an investment fund [10] - Leapmotor has received a premium subscription from FAW for nearly 75 million shares, amounting to over 4.1 billion RMB [10] - ByteDance is expected to purchase Huawei's Ascend chips next year, with total orders potentially exceeding 40 billion RMB, marking a significant increase from nearly zero in 2025 [10] - UBTECH Robotics has acquired a 43% stake in Fenglong for approximately 1.665 billion RMB, focusing on garden machinery and automotive components [10] - Vanke's domestic bond extension proposal was not approved, but a grace period extension was passed, allowing for a 30-day extension [10] Industry Insights - The National Development and Reform Commission (NDRC) is addressing "involution" competition in new energy vehicles and related industries, emphasizing price monitoring and quality checks to prevent disorderly competition [9] - The Chinese government is set to implement a more proactive fiscal policy in 2026, focusing on boosting consumption and effective investment in key areas [9] - The industrial profits in China fell by 13.1% year-on-year in November, indicating challenges in the industrial sector [9] - The Ministry of Industry and Information Technology forecasts a 5.9% growth in industrial value added for the year, with significant growth in high-tech manufacturing [9]

晨会纪要 交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 2025 年 12 月 29 日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 | 联系人：王竣冬 | | --- | | 期货从业资格：F3024685 | | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | | 研究咨询电话： | | 0531-81678626 | | 客服电话： | | 400-618-6767 | | 公司网址： | | www.ztqh.com | [Table_QuotePic] 中泰微投研小程序 [Table_Report] 中泰期货公众号 | 趋势空头 | 農荡偏空 | 農荡 | 震荡偏多 | 趋势多头 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 尿素 | 碳酸锂 | 合成橡胶 | | | | 短纤 | 液化石油气 | 橡胶 | | | | 瓶片 | 锌 | 多晶硅 | | | | PTA | 铝 | 沥青 | | | | 乙二醇 | 工业硅 | 上证50股指期货 | | | | 对二甲苯 | 燃油 | 沪深300股指期货 | | | | 硅铁 | 眞湘 | 塑料 | | | | 锰硅 | 烧碱 | 甲醇 ...

12月29日，受低息环境及股市活跃等利好因素带动，今年香港私宅买卖冲上4年高位，楼价更扭转过去3 年的颓势，目前升幅已近4%。展望2026年香港楼市，机构预计楼价回升5-15%不等。 1.仲量联行：有信心楼价今年已见底，对2026年前景持审慎乐观态度，预期中小型住宅价格将上升约 5%，中型住宅租金升幅也差不多5%。豪宅价格维持平稳，但租金料可上升0-5%。新盘及楼龄较轻的屋 苑楼价升幅会较显著。 4. 世邦魏理仕：预计明年住宅楼市将持续上涨，升幅应该会更明显，估计约3-5%。 5. 香港置业：预计明年一、二手交投及楼价将进一步向上，在"自用、收租、短线投资"三大需求持续入 市推动下，乐观情况下楼价可望上升约10%至15%。 6. 里昂：在美国连续降息、加上租金明显回升和供求关系明显改善下，预测香港楼价明年升5%。 港股频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 2. 戴德梁行：预计明年住宅成交量有望与今年水平相约，楼价升幅5%之内。租金料有一定增长，可能 比今年稍微放缓，到3%左右。 3. 莱坊发布：预计明年豪宅楼价将上升3-5%，一般住宅楼价上升5-8%，一般住宅和豪宅租金升3-5%。 ...

Group 1 - The week will be shortened due to the holiday, impacting the release schedule of economic data [1] - Key economic data to be released includes home prices, construction spending, and manufacturing [1] - The Federal Reserve minutes from the December meeting will also be published, providing insights into monetary policy [1]

香港特区政府财政司司长陈茂波28日发表网志表示，预计香港2025年经济增长3.2%，略高于年初时的 预测，连续第三年保持增长势头。 陈茂波说，2025年，香港资产市场表现进一步改善，资金持续流入，访港旅客人数增加，整体出口和固 定资本投资表现良好，消费趋稳。总的来说，出口和投资表现良好，是带动经济增长的主要动力，而股 市和楼市价量齐升，也巩固了市场的正向预期。 陈茂波说，香港住宅物业市场持续活跃，今年前11个月的买卖宗数接近57000宗，按年升约16%，连续 第二年增加。楼价累升约3%，租金升约4%，市场对住宅楼市前景普遍持正面预期。写字楼市场气氛也 有所改善，前10个月成交量较去年同期增加74%，甲级写字楼空置率轻微回落。 他说，香港整体出口在今年前三季度表现亮眼，固定资本投资同期上升2.5%，私人消费受惠于资产市 场复苏及整体市场气氛改善，今年前三季度上升0.9%，扭转去年同期的跌势。 陈茂波表示，展望明年，香港经济可望保持良好势头。2026年是国家"十五五"规划开局之年，香港将更 积极主动对接国家发展战略，金融、创科和贸易将是香港三个重要的发展引擎。 陈茂波表示，新一年香港将全面提升国际金融中心的功能和 ...

宏观研究 每周经济观察： （一）景气向上 证 券 研 究 报 告 【每周经济观察】第 52 期 沥青开工率明显改善 1、华创宏观 WEI 指数震荡回升。截至 12 月 21 日，该指数为 5.22%，环比前 一周上行 0.06 个点。 2、地产销售：商品房住宅成交面积同比降幅继续收窄。我们统计的 67 个城 市，截至 12 月 26 日当周，商品房成交面积同比为-19%。12 月前 26 日累计同 比为-26%。11 月同比为-34%。 3、基建：石油沥青装置开工率改善。截至 12 月 24 当周，开工率为 31.3%， 较上周环比回升 3.7 个点，较去年同期高 5.4 个点。 4、价格：铜价、金价、油价均上涨。COMEX 黄金收于 4546.2 美金/盎司，上 涨 4.6%；LME 三个月铜价收于 12218 美元/吨，上涨 4.1%；美油收于 56.7 美 元/桶，上涨 1.1%，布油收于 60.6 美元/桶，上涨 1.4% （二）景气向下 1、耐用品消费：乘用车零售低位运行。12 月第三周，乘用车零售同比增速- 11%，前值-17%。12 月前三周累计同比-18.8%。11 月全月同比为-8.1%。 ...

转自：新华财经 *ST长药涉嫌严重财务造假，触及重大违法强制退市情形，将被依法启动退市程序；瓦轴集团发起以终 止瓦轴B上市地位为目的的全面要约收购；石家庄中院发布ST旭电普通代表人诉讼权利登记公告……一 组最新案例的进展勾勒出2025年A股退市领域的全新画像，"打假退市""占用退市""主动退市""退市不免 责""强化退市过程中投资者保护"等成为2025年的退市关键词。从"退得下"到"退得稳"，2025年A股退市 制度改革持续深化。随着多元出清机制愈发成熟、立体化追责体系持续完善、基础制度供给不断加强， 资本市场"有进有出、优胜劣汰"的良性生态将加速成形，为资本市场高质量发展注入更强动力。 年末A股市场跌宕起伏，个股显著分化，股票私募机构做多意愿依然高涨。第三方机构私募排排网最新 数据显示，截至12月19日，国内股票私募平均仓位为83.16%，尽管较前一周微降0.43个百分点，但仍维 持在今年以来的较高水平。其中，50亿元至100亿元规模的股票私募平均仓位高达88.61%，显示出头部 私募机构投资者对后市仍抱有信心。整体来看，在新兴科技产业和资源板块持续积极做多，长期锚定全 球AI产业发展，成为了现阶段私募的主 ...

中金研究 中国商品贸易顺差继续上升，但服务贸易持续逆差，截至今年9月，滚动12个月的经常账户与GDP之比低于3.5%，外部失衡不算非常显著。金融周期下 行推升贸易顺差，这是因为，社会资源配置往高效率的高端制造业领域倾斜，技术进步提速，叠加房地产调整导致非贸易品价格下降，降低贸易品的 中间投入成本，促进了出口。另一方面，私人部门去杠杆抑制了需求，从而使得进口放缓，而制造业升级也使得部分行业国产化程度上升，带动进口 下降。具体分行业情况见下。 点击小程序查看报告原文 出口上升、进口下降，推动商品贸易顺差上升。 2025年1-11月中国海关口径商品贸易顺差为10758亿美元，创历史新高，同比增速为21%。出口方面， 2025年1-11月金额为34147亿美元，同比上升1746亿美元，同比增速为5.4%；进口方面，2025年1-11月金额为23388亿美元，同比下降130亿美元，同比增 速为-0.6%。两者共同作用下，推动商品贸易顺差上升。而从截至2025年9月的滚动12个月的贸易顺差、出口和进口占GDP比重来看，2025年9月为6.0%， 同比上升1.3个百分点，其中出口上升贡献0.6个百分点，进口下降贡献0.7个 ...

专题：2026年度投资策略|顶级基金公司、基金经理展望马年投资机会 过去十年，每年年底我都会发布第二年的十大预言。去年年底发布的2025年十大预言，现在回头来看， 基本上都得到了完美验证，包括美联储延续降息周期、美元指数回落，以及A股和港股走出牛市走势。 人民币也如我预期一样出现升值，现在已经突破7.05，而去年年底是7.4。 那么2026年会怎么走？今天我正式给大家发布2026年十大预言。如果说2025年十大预言和当时市场普遍 看法基本上是反着来的，那么2026年十大预言则是2025年的延续，因为2026年很多宏观条件没有太大变 化，市场表现也是对2025年开启的这轮慢牛、长牛行情的延续。 第一条，美联储延续降息周期，美元指数继续回落，美股逐步见顶回落。这是关于美国货币政策以及美 元、美股的判断。在美国经济增速放缓、通胀已经降下来的情况下，美联储将会继续降息，预计2026年 会降息两次，每次仍是25个基点，这样美国联邦基金利率将降到3%–3.25%。随着美联储降息以及美国 经济增速放缓，美元指数会继续回落。美股经过十几年上涨，估值已处于历史高位，而这轮美股科技牛 行情也逐步呈现出明显泡沫化，关于AI泡沫的讨 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 跨年行情如何布局？六大机构最新策略出炉 A股2025年交易收官在即，下周将迎来全年最后3个交易日。展望岁末年初行情，业内机构认为，在超 预期的内需变化出现前，还是以结构性机会主导的震荡市思维应对市场，短期市场结构特征有望延续， 量能或是行情的关键信号。 专题：四大证券报精华 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 12月29日（星期一），今日报刊头条主要内容精华如下： 中国证券报 12月28日晚间，通业科技发布重大资产购买暨关联交易报告书（草案）。公司拟收购北京思凌科半导体 技术有限公司91.69%股权，本次交易价格约为5.61亿元。同时，公司控股股东、实际控制人及其一致行 动人拟向思凌科实际控制人控制的企业转让公司6%股份。交易后，思凌科将成为公司的控股子公司。 本次交易构成重大资产重组。 上海证券报 证监会相关负责人表示：构建规范、健康的资本市场人工智能生态体系 中国证监会科技监管司副司长刘铁斌12月28日在中国财富管理50人论坛2025年会上表示，证监会持续密 切跟踪人工智能技术在资本市场的应用态势与发展趋势，遵循人工智 ...