2026 年 1 月 14 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 行业研究 【银行】9 个热点问题看理财新叙事——银行理财 2025 年回顾与 2026 年展望(买入) 2025 年，受存款"脱媒"资金外溢、估值整改"浮盈"释放、拓展含权增厚收益等 多重因素提振，全市场理财规模预估增长 3.5 万亿左右至 33-34 万亿。展望 2026 年， 理财业务的运行逻辑可能有哪些新的变化？我们围绕 9 个热点问题从五个维度分析。 【房地产】2025 年核心 30 城新房成交面积同比-19%，成交均价同比+0.7%——光大 核心城市房地产销售跟踪（2025 年 12 月）(增持) 2025 年，核心 30 城新房成交面积同比-19%，成交均价同比+0.7%，其中北上广深 杭蓉成交均价 42,196 元/㎡，同比+2.6%，余下二线 24 城成交均价为 16,709 元/㎡， 同比-2.5%，城市分化进一步加深。随着供给侧逐步出清，部分信用优势明显的龙头 央国企地产将持续受益于竞争结构优化，实现经营业绩的企稳回升，推荐招商蛇口、 中国金茂、绿城服务等。 | | A 股市场 | | | --- | --- | --- | ...

当地时间1月13日，美国股市三大股指全线收跌，其中道琼斯工业指数跌0.8%，报49191.99点。标准普尔500指数跌0.19%，报6963.74点，纳斯达克指数跌 0.1%，报23709.87点。 宏观消息面上，据央视新闻客户端报道，美国财政部表示，受支出创纪录及福利支付时间调整影响，美国政府2025年12月录得1450亿美元财政赤字，同比 增加67%，创下该月份历史新高。 美股市场金融股整体大跌，其中摩根大通领跌市场，收盘大跌超4%。其他金融股中，摩根士丹利跌逾2%，高盛、花旗、美国银行、富国银行均跌逾1%。 和金融有关的公司股票中，VISA跌逾4%，该股盘中一度跌超5%。 当地时间1月13日，美国股市三大股指全线收跌，其中金融板块整体大跌，拖累美股市场整体表现。中概股亦普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数跌 1.86%。 贵金属市场中，国际银价再创历史新高。 美股三大股指收跌 金融股大跌 能源股集体上涨，埃克森美孚涨近2%，斯伦贝谢、西方石油均涨逾1%，雪佛龙、康菲石油均涨近1%。 抗疫概念股多数上涨，Moderna涨超17%，诺瓦瓦克斯医药涨近12%，BioNTech涨近5%，阿斯利康涨近1%，吉利德科学跌 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 本公告所载2025年度主要财务数据为初步核算的集团口径数据，未经会计师事务所审计，具体数据以公 司2025年年度报告中披露的数据为准，请投资者注意投资风险。 一、主要财务数据和指标 单位：人民币百万元 ■ 注： （1）基本每股收益、加权平均净资产收益率根据《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号一一净 资产收益率和每股收益的计算及披露（2010年修订）》计算。 基本每股收益=归属于母公司普通股股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数。 加权平均净资产收益率=归属于母公司普通股股东的净利润/归属于母公司普通股股东的加权平均净资 产。 二、经营业绩和财务状况说明 2025年，公司深入贯彻党的二十届三中全会、四中全会会议精神，认真落实上海市委市政府决策部署及 监管要求，做深做实金融"五篇大文章"，服务上海"五个中心"建设，坚定践行"数智化"战略，持续深耕 科技金融、供应链金融、普惠金融、跨境金融、财资金融"五大赛道"，纵深推进超级平台 ...

每经编辑｜陈柯名 资料图，图片来源：视觉中国 在被问及这一前所未有的调查是否会削弱外界对长期独立于行政部门之外的美联储的信心时，特朗普作出了上述攻击性表态。 当地时间1月13日，美股三大指数齐跌。道指下跌398.21点，跌幅0.80%；纳指跌0.1%，标普500指数跌0.19%。 银行股普跌，KBW银行指数下跌1.3%，摩根大通下跌4.2%。科技股涨跌互现，英特尔涨超7%并创近两年新高，AMD涨超6%，Meta、亚马逊、微软跌超 1%。 当地时间13日，美国劳工部发布的数据显示，2025年12月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%；剔除波动较大的食品和能源价格后，同比上涨 2.6%。 另据央视新闻，当地时间1月13日，美国财政部表示，受支出创纪录及福利支付时间调整影响，美国政府2025年12月录得1450亿美元财政赤字，同比增加 67%，创下该月份历史新高。 据报道，美国总统特朗普周二再度猛烈抨击美联储主席鲍威尔，称其"要么无能，要么腐败"，并放话"那个混蛋很快就要走人了"。此举发生之际，美国司 法部针对这位央行掌门人的刑事调查正面临越来越多的反对声音，引发外界对美联储独立性受损的担忧。 特朗普回答称 ...

1980年的胡同里，老太太攥着粮票、煤票在供销社窗口前踮脚张望；2020年的写字楼里，年轻人对着手 机屏幕轻点两下，水电燃气费便瞬间缴清。这两个相隔四十年的场景，不仅勾勒出中国缴费方式从"凭 票换物"到"指尖操作"的沧桑巨变，更折射出一场深刻的理念革新——缴费行为的每一次迭代，都不只 是技术的进步，更是民生服务从"被动"到"主动"的价值重构。 这场跨越四十年的变革，重塑了无数普通人的生活轨迹：从每月揣着现金在缴费点排队的焦虑，到如今 躺在家里搞定所有账单的从容；从农村老人为缴一笔医保要走几十里山路，到现在用手机就能完成操 作。而光大银行的云缴费服务，正是这场变革中最活跃的推动者之一，它以数字技术为手段打破城乡壁 垒、以服务为光温暖群体差异，助力便捷缴费成为覆盖全民的普惠福利。 技术创新是光大云缴费实现破局的核心支撑。其采用分布式架构、云计算、人工智能等前沿技术，构建 起自主可控的技术体系，通过DevOps敏捷研发机制提升服务响应速度。 2025年光大云缴费服务人次已超36亿次，同比增长7%。其服务触角已从基础生活缴费延伸至医疗、教 育、政务、文旅等多元领域，让"数据在云端奔跑，替百姓省去奔波之苦"的愿景成为现 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 股票代码：601818 股票简称：光大银行 公告编号：临2026-005 中国光大银行股份有限公司 关联交易公告 本行董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的 真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 交易简要内容 中国光大银行股份有限公司（简称本行）为嘉事堂药业股份有限公司（简称嘉事堂药业）核定人民币 3.54亿元综合授信额度，期限24个月，信用方式。 本行为中国光大证券国际有限公司（简称光大证券国际）核定人民币5亿元双边非承诺性循环贷款，期 限360天，信用方式。 ● 其他需要提醒投资者重点关注的风险事项：无。 一、关联交易概述 截至本公告披露日，本行过去12个月及拟与光大集团及其下属企业发生关联交易人民币31.54亿元（已 披露的关联交易除外），将超过本行最近一期经审计净资产绝对值的0.5%。具体如下： 1、为嘉事堂药业核定人民币3.54亿元综合授信额度，期限24个月，信用方式。 2、为光大证券国际核定人民币5亿元双边非承诺性循环贷款，期限360天，信用方式。 本行为光大金瓯资产管理有限公司（ ...

美国最新CPI数据公布，隔夜美股收跌。半导体股集体反弹，英特尔涨超7%；摩根大通公布最新业绩，银行股调整，拖累大盘；国际油价盘中跳涨。此 外，美国批准向中国出口英伟达H200芯片。 最新CPI数据公布 美股三大指数收跌 半导体股反弹 半导体板块反弹。英特尔大涨7.33%，超威半导体、ASTERA LABS、蓝博士半导体分别收涨6.39%、4.63%、2.78%。 美股科技"七巨头"涨跌互现。谷歌-C、英伟达、苹果上涨1.11%、0.47%、0.31%，特斯拉、微软、亚马逊、脸书分别下跌0.39%、1.36%、1.57%、1.69%。 公司消息方面，美国批准向中国出口英伟达H200芯片。据央视新闻报道，当地时间1月13日，美国联邦公报显示，美国放宽了对英伟达H200芯片出口到中 国的监管规定。 此前，美国总统特朗普通过社交媒体表示，美国政府将允许英伟达向中国出售H200人工智能芯片。据悉，上述对华销售将由美国商务部负责审批和安全 审查，美方还将从相关交易中收取费用。 美东时间1月13日（周二），美股三大指数集体收跌。 截至收盘，道琼斯工业指数下跌398.21点，跌幅为0.80%，报49191.99点；纳斯达克指 ...

从板块表现看，科技与金融的分化尤为显著。科技板块呈现 "少数领涨、多数调整" 的态势。英特尔成为当日最大亮点，股价大涨超 7% 并创下近两年新 高，超威半导体（AMD）同步上涨6.39%，两者的强势表现带动费城半导体指数上涨 0.95%，创下历史收盘新高。 美国联邦公报显示，该国放宽了对英伟达H200芯片出口中国的监管规定，受此消息支撑，英伟达股价微涨 0.47%，谷歌（Alphabet）亦涨超1%，高盛将 其目标股价从330美元上调至375美元并维持 "买入" 评级。 不过，科技巨头中的Meta、亚马逊、微软跌幅均超1%，特斯拉小幅下跌0.39%，万得美国科技七巨头指数最终下跌0.22%，反映出科技板块内部对业绩预 期与行业政策的分歧。 当地时间1月13日，美国股市迎来调整，三大指数全线收跌。道琼斯工业平均指数下挫398.21点，跌幅达0.8%，报49191.99点；标普500指数下跌0.19%， 收于6963.74点；纳斯达克综合指数小幅回落0.1%，报23709.87点。 | 美股指数 | | | | --- | --- | --- | | 道琼斯 | 纳斯达克 | 标普500 | | 49191.99 ...

Group 1 - The core viewpoint is that during the "14th Five-Year Plan" period, the Chinese economy will enter a transformation phase dominated by new quality productivity, with a downward shift in the growth center and intensified external geopolitical competition [1] - Industry investment will focus on four main lines: technology self-reliance driven by new quality productivity, green transformation during the carbon peak period, the silver economy driven by population aging, and strategic resource allocation under the coordination of development and security [1] - Non-ferrous metals are expected to maintain strong performance, with gold being a core safe-haven asset under the "de-dollarization" pricing logic, while copper and aluminum will benefit from energy transition and supply constraints [1] Group 2 - The asset allocation strategy suggested is a dual-peak strategy: defensive allocation in high-dividend assets (such as hydropower, telecom operators, and state-owned banks) to secure stable cash flow returns, and offensive allocation in hard technology growth assets (such as semiconductor equipment, industrial software, and humanoid robots) to capture excess returns from domestic substitution and industrial upgrading [1] Group 3 - The AI industry is experiencing continuous catalysis, with significant commercial development potential for AI applications, particularly in generative search (GEO) [2] - In addition to content generation, content interaction is becoming an important breakthrough point, enhancing user engagement significantly, especially in gaming and other content sectors [2] Group 4 - The chemical industry, characterized as a typical cyclical industry, usually follows a five-year cycle consisting of four stages: profit upturn, capacity expansion, profit bottoming, and capacity clearance/improvement in demand expectations [3] - With capital expenditure growth turning negative, anti-involution, overseas interest rate cuts, and domestic demand expansion, the chemical industry is viewed positively at the beginning of the "14th Five-Year Plan" as it enters a "dawn" phase [3] - The ongoing global technological revolution is accelerating, presenting new opportunities for material transformation [3]

故事得从那份CPI数据说起。数据确实不错，显示物价压力在逐步缓解。消息一出，市场如同被打了一 剂强心针。但兴奋感转瞬即逝，标普500指数在创下纪录后回落。为什么呢？核心在于，这份"好数 据"并没有改变市场对美联储行动路径的核心预判。交易员们发现，它不足以让预期的首次降息时间从6 月提前到4月。有分析师说得更直接：美联储主席鲍威尔去年12月的降息，可能就是他任期内的最后一 次了。市场原本期待的，是一份能"改变游戏规则"的数据，但收到的，只是一份符合原有剧本的"常规 更新"。这种预期落空的落差，导致了上涨动能的衰竭。 而另一只压垮市场的"靴子"，是财报季的开启，尤其是银行业。摩根大通作为龙头，其股价暴跌4.2% 像一面镜子，映照出高利率环境下的另一面。它的投行业务收入未达自身指引，承销和并购咨询业务双 双下滑。这提醒我们，即便整体利润可能因政策因素保持高位，但具体业务线已感受到经济寒意的渗 透。当"银行股领跌"这个信号出现时，市场自然会更加审慎。 友们，昨晚的美股市场，给所有投资者上了一堂生动的"预期管理"课。如果你只看标题，可能会困惑： 美国最新的CPI数据显示通胀正在缓解，这不是天大的利好吗？可为什么市场只是 ...