智通财经APP获悉，博彩股普遍走软，截至发稿，银河娱乐(00027)跌2.74%，报37.58港元；新濠国际发 展(00200)跌2.56%，报4.19港元；美高梅中国(02282)跌2.38%，报12.69港元；金沙中国(01928)跌1.8%， 报19.62港元。 消息面上，近日，澳门博彩监察协调局公布，2025年12月份澳门幸运博彩毛收入为208.9亿澳门元，同 比增长14.8%。2025年前12个月澳门博彩毛收入累计达2474.04亿澳门元，同比升9.1%。花旗研报指出， 澳门2025年12月博彩收入取得208.88亿澳门元，即平均每日约6.74亿澳门元，同比增长15%，相当于 2019年12月水平的约91%。该数据低于该行预测约5%，亦低于市场预测约3%。该行认为主要来由于贵 宾厅赢率异常偏低，很可能低于3%。 ...

消息面上，近日，澳门博彩监察协调局公布，2025年12月份澳门幸运博彩毛收入为208.9亿澳门元，同 比增长14.8%。2025年前12个月澳门博彩毛收入累计达2474.04亿澳门元，同比升9.1%。花旗研报指出， 澳门2025年12月博彩收入取得208.88亿澳门元，即平均每日约6.74亿澳门元，同比增长15%，相当于 2019年12月水平的约91%。该数据低于该行预测约5%，亦低于市场预测约3%。该行认为主要来由于贵 宾厅赢率异常偏低，很可能低于3%。 博彩股普遍走软，截至发稿，银河娱乐(00027)跌2.74%，报37.58港元；新濠国际发展(00200)跌2.56%， 报4.19港元；美高梅中国(02282)跌2.38%，报12.69港元；金沙中国(01928)跌1.8%，报19.62港元。 ...

报告指，2025全年澳门博彩收入为2,470亿澳门元，约310亿美元，同比增长9%，达到2019年水平的 85%。其中，中场收入已超过2019年水平的120%。大摩指，澳门博彩股板块的企业价值对EBITDA为 8.5倍，对比过去15年平均12.8倍，仍具吸引力。该行较偏好银河娱乐(00027)及金沙中国(01928)。已将 美高梅中国(02282)降至"与大市同步"，澳博控股(00880)维持减持。当中，美高梅中国在12月表现大幅 落后，或有短期反弹机会。 智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，澳门去年12月博彩收入为209亿澳门元，约26.1亿美元， 同比增长14.8%，按季下降1%，低于市场预期。去年第四季澳门博彩收入达到661亿澳门元，约82.6亿 美元，同比增长15%，按季增长5.6%。第四季EBITDA预计同比增长超过10%。 ...

该行称，尽管授权费支出大幅增加，但这一长期协议将缓解美高梅中国未来20年内授权费进一步上调的 风险。该股股价已回落17%，现时为良好入场点。因授权费估计上调，该行削美高梅中国2026-2027年 EBITDA分别5.1%/4.8%。 智通财经APP获悉，麦格理发布研报称，美高梅中国(02282)新品牌授权协议将于2026年1月起，将从原 来的每月综合收益净额1.75%调高至3%，有效期最长可达20年。基于2026年预期EV/EBITDA倍数维持 10倍不变，下调目标价7%，由22.6港元降至21港元，维持"跑赢大市"评级。另外，美高梅中国于3月宣 布将派息比率从原先35%提高至不少于50%，以50%假设下，经股价调整后，2026年预期股息率可达 5.4%，仍具吸引。 ...

麦格理发布研报称，美高梅中国(02282)新品牌授权协议将于2026年1月起，将从原来的每月综合收益净 额1.75%调高至3%，有效期最长可达20年。基于2026年预期EV/EBITDA倍数维持10倍不变，下调目标 价7%，由22.6港元降至21港元，维持"跑赢大市"评级。另外，美高梅中国于3月宣布将派息比率从原先 35%提高至不少于50%，以50%假设下，经股价调整后，2026年预期股息率可达5.4%，仍具吸引。 该行称，尽管授权费支出大幅增加，但这一长期协议将缓解美高梅中国未来20年内授权费进一步上调的 风险。该股股价已回落17%，现时为良好入场点。因授权费估计上调，该行削美高梅中国2026-2027年 EBITDA分别5.1%/4.8%。 ...

消息面上，里昂研发布研报称，美高梅中国由2026年起，将向母企美高梅国际支付的许可费比率上调至 3.5%，高于永利澳门的3%及金沙中国的1.5%。虽然该行认为有关举措不会影响美高梅中国的物业 EBITDA，但仍将其2026及27年经调整EBITDA预测下调6.3至6.7%，同时，该行将美高梅中国目标价由 22.6港元降至20.9港元，维持"跑赢大市"评级。 大摩则预计美高梅中国2026年品牌使用费将达到12亿港元，较2025年的6亿港元大幅增加。报告预计， 美高梅中国2026年企业EBITDA将较先前预期下降7%，同比下跌5%，EBITDA利润率将收窄220个基 点。品牌使用费占企业EBITDA的比例将升至15.2%。 智通财经APP获悉，美高梅中国(02282)再跌超3%，该股昨日重挫逾17%。截至发稿，跌3.33%，报12.48 港元，成交额1.18亿港元。 ...

消息面上，里昂研发布研报称，美高梅中国由2026年起，将向母企美高梅国际支付的许可费比率上调至 3.5%，高于永利澳门的3%及金沙中国的1.5%。虽然该行认为有关举措不会影响美高梅中国的物业 EBITDA，但仍将其2026及27年经调整EBITDA预测下调6.3至6.7%，同时，该行将美高梅中国目标价由 22.6港元降至20.9港元，维持"跑赢大市"评级。 大摩则预计美高梅中国2026年品牌使用费将达到12亿港元，较2025年的6亿港元大幅增加。报告预计， 美高梅中国2026年企业EBITDA将较先前预期下降7%，同比下跌5%，EBITDA利润率将收窄220个基 点。品牌使用费占企业EBITDA的比例将升至15.2%。 美高梅中国(02282)再跌超3%，该股昨日重挫逾17%。截至发稿，跌3.33%，报12.48港元，成交额1.18亿 港元。 ...

Market Overview - The Hang Seng Index opened high post-Christmas, briefly surpassing 26,000 points, but closed at 25,635 points, down 0.7%[1] - The total trading volume was HKD 224.5 billion, a 142.7% increase from HKD 92.5 billion on the previous trading day[1] - The Energy Index rose by 0.4%, while Materials, Conglomerates, and Consumer Staples fell by 2.2%, 2.0%, and 2.0% respectively[1] Stock Performance - BYD (1211 HK) and Geely Auto (175 HK) led the blue-chip gainers, rising by 3.7% and 3.4% respectively[1] - Sands China (1928 HK) and JD Health (6618 HK) were the biggest losers, falling by 4.5% and 3.4% respectively[1] Oil and Commodity Trends - WTI crude oil prices rebounded to USD 58, but remain below the six-month high of USD 70[2] - Gold, silver, and copper prices dropped by approximately 4%-10%, likely due to profit-taking[2] Macroeconomic Data - Hong Kong's export value in November increased by 18.8% year-on-year, surpassing October's growth of 17.5%[3] Industry Insights - MGM China (2282 HK) faces a significant increase in licensing fees from 1.75% to 3.5% of monthly gross revenue, leading to a 17.1% drop in its stock price[4] - The automotive sector saw gains, with NIO (9866 HK) up 4.9% and Xpeng Motors (9868 HK) up 3.9%[4] Healthcare Sector - The Hang Seng Healthcare Index fell by 1.5%, with Hengrui Medicine (1276 HK) entering a licensing agreement with Hansoh Pharmaceutical (3692 HK) for a project valued at up to RMB 1.9 billion[5] Energy Sector - Power generation stocks, including Huaneng International (902 HK) and Datang Power (991 HK), experienced declines of 6.5% and 4.7% respectively due to unfavorable long-term electricity pricing announcements[5] - Goldwind Technology (2208 HK) surged by 13.7% following reports of its investment in the commercial space industry[5]

截至收盘，恒生指数报收于25635.23点，下跌183.70点，跌幅0.71%。 12月29日，港股市场早盘一度冲高，恒指最高涨超1%，但午后市场回落，最终主要指数均出现下跌。 热点板块方面，新能源车整体走高。其中，蔚来涨近5%，小鹏涨超3%，理想涨超1%。内银股逆势上涨，农行涨超2%，招行、建行、中行等大型银行均有 不错表现。 每经记者｜曾子建 每经编辑｜袁东 焦点公司方面，阿里巴巴（HK09988）下跌1.85%，拖累大盘；小米集团（HK01810）因副董事长计划减持，最终下跌1.63%。 此外，博彩股悉数走低，美高梅中国（HK02282）大跌超17%。摩根士丹利发布研究报告，自明年起，美高梅中国向母公司美高梅国际支付的牌照费，将从 月度综合收益净额的1.75%提至3.5%。预计美高梅中国明年新牌照费达12亿港元，今年为6亿港元。 该行预计，美高梅中国明年EBITDA或按年降5%，利润 率收窄220个基点。不过，摩根士丹利对博彩股仍持建设性看法。 恒生科技指数早盘一度涨超2%，最终报收于5483.01点，下跌16.29点，跌幅0.30%。 后市展望： 银河证券表示，受假期因素影响，港股市场交投活跃度较低， ...

12月29日，港股三大指数集体下跌，恒生指数跌0.71%，国企指数跌0.26%，恒生科技指数跌0.3%盘初曾大涨至2.2%。 | ત્ત્વ | 名称 | | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 √ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 800100 | 国企指数 | (0) | 8891.71 | -23.41 | -0.26% | | 800700 | 恒生科技指数 | | 5483.01 | -16.29 | -0.30% | | 800000 | 恒生指数 | | 25635.23 | -183.70 | -0.71% | 盘面上，权重科技股多数走低，阿里巴巴、小米、快手、腾讯控股跌超1%，京东、百度微跌；博彩股跌幅居前，大摩称明年牌照费升至每月收益3.5%，美 高梅中国大跌超17%表现最差；金银价格大肆回落，黄金及贵金属板块下挫，紫金黄金国际、山东黄金等多股跌超5%；农业股、苹果概念、电力股、家电 股、餐饮股、影视股、内房股等多数表现低迷。 另一方面，纸业股拉升，玖龙纸业涨超4%；财政部明年继续安排资金支持消费品以旧换新，汽车股表现活跃，蔚来、小鹏、比亚迪涨 ...