中辉能化观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 中东地缘缓和，油价回落，短期仍有较强不确定性。地缘：中东地缘拉扯， | | 原油 | 谨慎看空 | 美伊谈判仍有较大不确定性，油价波动加剧，短期防风险为主；核心驱动： | | ★ | | 供给过剩格局仍未扭转，需求淡季到来，油价仍有下行压力；关注变量： | | | | 美国页岩油产量变化，俄乌以及中东地缘进展。 | | | | 中东地缘缓和，成本端油价大幅回落，液化气跟随油价回落。成本端油价 | | LPG | | 短期受地缘扰动反弹走强，沙特上调 2 月 CP 合同价，成本端利好；供需 | | ★ | 谨慎看空 | 方面，液化气商品量出现下降，PDH 开工率维持在 70%上方，下游化工 | | | | 需求存在韧性；库存端利多，港口库存环比下降。 | | L | | 两油石化库存重新累库，寒潮影响阶段性回落，盘面回吐地缘和天气溢价， | | ★ | 空头盘整 | 短期产业可关注逢高套保机会。近期装置陆续回归，预计本周产量环比增 | | | | 加，基差跌至同期低位，关注后市需求验证情况。 | | | ...

❖ 把握配置区间，问增长要收益，重视科创+顺周期年度配置价值。 A 股投融资定位逆转后，高夏普特征愈发明显，体现在时间分布上涨多跌少， 慢牛趋势下更容易以快速回撤完成风险定价。站在年度视角，我们建议把握当 下配置区间，春节后即 3 月初全国两会，经济增长目标及"十五五"规划纲的 发布，有望成为风险偏好再度改善的催化剂。从风格看，PPI 转正预期带动 EPS 接棒流动性，问增长要收益，年度视角看科创+顺周期配置价值仍在，科创从 算力到应用扩散，算力硬件、储能、AI 应用、智能驾驶。顺周期五朵金花紧供 给优势明显，关注有色、化工、机械、钢铁、建材。 ❖ 风险提示： 证 券 研 究 报 告 【策略快评】 调整或已到位，把握配置区间 ❖ 因外部突发事件产生的风险偏好冲击，或已到位。 本轮回撤主因美联储主席任命，缩表倾向带动美元反弹，金银暴跌，对新兴市 场产生明显的风险偏好抑制，亚太市场普遍跌幅较大。躁动期间有色为代表的 顺周期出现较大获利了结。经过快速回撤，交投情绪已回落至躁动行情启动位 置，2/2 跌停公司 130 家，超去年 11/21 的 107 家，创近半年新低；两融连续 两天净流出 295 亿，创半年流出新 ...

沪指半日上涨0.38%，两市上涨个股超4400只，商业航天概念全线反弹。皇台酒业、横店影视、万丰股份4连板，一图看懂>> 天涌股份 3天2板 1、公司生产的锟酸锂晶体材料是铜酸锂电光调制芯片及器件的上游关键原材料;2、 子公司天通精电应邀参加中国空天信息和卫星互联网创新联盟大会,展示商业卫星数字 化批量电装技术,助力国家空天信息产业供应链建设;3、子公司天通精电为全球知名 电子品牌客户提供PCB及一站式电子制造服务,延伸产业链至电子部品和整机制造 杭电股份 3天3板 公司地处杭州,是国网杭州供电公司重要的电缆供应商和技术合作伙伴,具备光通 信"光棒一光纤一光缆"一体化产业链,光缆产品通过参与电信运营商招投标实现销售 : Carbitation 中共中央、国务院批复同意《现代化首都都市圈空间协同规划(2023 - 2035年)》 廊坊发展 公司主营为城区、园区及小区居民、商业和工业用户提供供暖及蒸汽等服务 京投发展 公司实控人为北京市国资委,主营房地产,公司开发的项目多数位于北京地区,项目类 型以住宅及商业配套为主,以轨道物业系列和城镇景观开发系列为特色 冀东装备 中国水泥装备制造行业的领军企业;公司研发的清仓 ...

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同 其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 责任编辑：凌辰 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 姚佩策略探索 因外部突发事件产生的风险偏好冲击，或已到位。本轮回撤主因美联储主席任命，缩表倾向带动美元反 弹，金银暴跌，对新兴市场产生明显的风险偏好抑制，亚太市场普遍跌幅较大。躁动期间有色为代表的 顺周期出现较大获利了结。经过快速回撤，交投情绪已回落至躁动行情启动位置，2/2跌停公司130家， 超去年11/21的107家，创近半年新低；两融连续两天净流出295亿，创半年流出新高。 中期趋势仍在：基本面业绩回暖+资金面居民长存到期搬家。从国内基本面看，25-26年业绩修复的证据 愈发清晰，25年业绩预告预喜率37%，超24年的33.5%。针对26年业绩预测，近两个月分析师上修占比 持续提升，伴随着反内卷带来的行业毛销差扩大，我们维持26年非金融中性（乐观）利润增长 11%（17%）的判断。从资金面看，近两周宽基ETF已流出超1万亿，但居民长存到期后的存 ...

中邮证券表示，消费建材领域，行业盈利已触底，提价函频发，龙头企业有望受益于反内卷政策及 下游需求改善。 今日，建材板块强势反弹，建材ETF（159745）涨超2%，资金持续布局。根据Wind数据，建材 ETF（159745）连续10日吸金超10亿元，当前规模超16亿元位居同类首位。 消息面，上海启动收购二手住房用于保障性租赁住房工作，浦东新区、静安区、徐汇区为首批试点 区。第一批拟收购房源将着重房型匹配、布局合理、配套成熟、交通便捷等特点，尽量精准匹配各领域 人才"职住平衡"需求。 国盛证券表示，2026年以来，一线城市楼市成交保持高水平，其中二手房交易表现亮眼。同期，杭 州、南京、成都、天津等二线城市楼市也有不错的表现。化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业 资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快 落地。 每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_ce ...

证券研究报告：建筑材料|行业周报 发布时间：2026-02-03 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | --- | --- | | 收盘点位 | 6076.69 | | 52 周最高 | 6160.52 | | 52 周最低 | 4167.51 | 行业相对指数表现 -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 2025-02 2025-04 2025-06 2025-09 2025-11 2026-01 建筑材料 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:赵洋 SAC 登记编号:S1340524050002 Email:zhaoyang@cnpsec.com 近期研究报告 《防水发布涨价函，关注内需弹性品 种》 - 2026.01.26 建材行业报告 （2026.01.26-2026.02.01） 涨价预期提升，关注节后需求复苏落地情况 投资要点 本周顺周期板块整体表现较好，内需涨价逻辑相关板块及标的涨 幅居前。基本面方面，我们认为 26 年建材估值弹性明显，防水、涂 料、水泥等行业已进入景气改善区间，竣工端的石膏板、管材、玻璃 ...

1月股票市场表现与资金入市热情形成正向反馈，新技术落地叠加地缘事件频发，相关主题如有色金属、石油石化、AI应用、商业航天等表现活跃。随着 房地产政策出台频次上升，"高切低"行情阶段性演绎但持续性不强。短期看，A股市场前期快速上涨叠加春节临近，市场存在内生的震荡整固诉求，中期 看，支撑市场表现的因素没有改变，A股具备形成慢牛的条件。配置方面，我们认为当前大盘成长风格仍占优，同时越来越多的低位补涨机会正在出现。 分别看各大类行业的景 气 表现：1）能源及基础材料：煤炭价格区间震荡、地缘因素支撑油价反弹、地产链商品维持弱势、有色金属波动率上升。 受终 端需求预期影响，1月我们观察的周期品价格表现延续分化，动力煤、焦煤、焦炭、原油、伦敦金、铜、铝、锌、碳酸锂、镨钕氧化物、钨、化工指数分 别环比上涨2%、4%、2%、14%、13%、5%、5%、8%、35%、24%、33%、5%，而螺纹钢、铁矿石价格持平，钴、水泥指数、玻璃指数分别下跌9%、 4%、3%。地产链商品价格延续弱势。短期有色金属价格快速上涨导致波动率大幅抬升。凯文·沃什被任命为新一任美联储主席，其过往经历成为月末贵金 属大幅调整的重要催化剂。 2）工业品：A ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【有色】2026年1月中国电解铜产量创月度产量新高——铜行业周报（20260126-20260130） 我 小结：市场认为美联储2026年3月降息概率不大；短期金银下跌或对商品整体情绪有所拖累。线缆企业开工 率本周环比回升，但临近春节，下游或整体偏弱；铜价短期震荡。2026年供需偏紧局势依然未变，继续看好铜 价上行。 （王招华/方驭涛） 2026-02-01 您可点击今日推送内容的第1条查看 【建筑建材】SpaceX计划部署百万颗算力卫星，商业航天需求空间再度扩容——低轨卫星行业跟踪点评 （二） SpaceX计划部署百万颗算力卫星，再度扩容商业航天需求空间。可回收火箭制造及发射能力是星座大规模 建设的基础。激光通信网络是 ...

证券研究报告 | 宏观定期报告 2026 年 02 月 02 日 相关报告 1、《沃什当选与 PPI 提前转 正，谁将成为下阶段市场主要 矛盾———宏观与大类资产周 报》2026-02-01 2、《为什么伊朗局势一波三 折？———国际时政周评》 2026-02-01 3、《金属价格为何如此繁荣— 显微镜下的中国经济（2026 年 第 3 期）》2026-01-26 张一平 S1090513080007 zhangyiping@cmschina.com.cn 张静静 S1090522050003 zhangjingjing@cmschina.com.cn 2025 年周平均工作时间有所下降 显微镜下的中国经济（2026 年第 4 期） 频率：每周 降低就业人员工作时长，有助于增加消费场景，对提升居民消费率有帮助作 用。 定期报告 根据国家统计局的数据，企业就业人员每周平均工作时间为 48.43 小时，低 于 2023 和 2024 年时长，但仍明显高于疫情前的水平。去年，除 1 月外，2- 12 月每周平均工作时间均低于 2023-2024 年同期水平。 工作时长的缩短自然会增加居民的闲暇时间。根据我们的测算扣 ...

转自：山西发布 做好经济社会发展 各项工作的总体要求 坚持马克思列宁主义、毛泽东思想、邓小平 理论、"三个代表"重要思想、科学发展观，全 面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想,深 入贯彻党的二十大和二十届历次 全会精神,认真贯彻习近平总书 记对山西工作的重要讲话重要指 示精神。 按照省委十二届十次、十一次全会部署，全 面落实党中央关于促进中部地区加快崛起、推动 黄河流域生态保护和高质量发展等战略部署,坚 定扛牢建设国家资源型经济转型 综合配套改革试验区、深化能源 革命、打造内陆地区对外开放新 高地等重大使命任务。 统筹推进"五位一体"总体布局 协调推进"四个全面"战略布局 完整准确全面贯彻新发展理念 主动服务和融入新发展格局 坚持稳中求进工作总基调 坚持以经济建设为中心 以推动高质量发展为主题 以改革创新为根本动力 以满足人民日益增长的美好生活需要为根本目的 以全面从严治党为根本保障 坚定有序推进转型发展,因地制宜发展新质 生产力，推动经济实现质的有效提升和量的合理 增长,推动人的全面发展、全体人民共同富裕迈 出坚实步伐,确保基本实现社会主义现代化取得 决定性进展。 - "十五五"时期 6 个方面重点方向 ...