下半年，宏观政策将加大货币财政政策力度及其协同配合，推动新动能稳步成长，保持经济稳定增长和 物价处于合理水平，高质量实现既定经济增长目标。 当前外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能减弱，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化， 通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济稳中有进，各地区各部门加紧实施更加积极有为的宏 观政策，着力扩大国内需求，推进科技创新和产业创新融合，有效应对外部变化。下半年，宏观政策将 加大货币财政政策力度及其协同配合，推动新动能稳步成长，保持经济稳定增长和物价处于合理水平， 高质量实现既定经济增长目标。 展望一：新质生产力加速成长 新质生产力是中国经济高质量发展的动力源。2023年，我国战略性新兴产业增加值占国内生产总值 （GDP）超过13%，到2025年该比重有望超过17%。 上半年，我国加大力度培育新质生产力，战略性新兴产业与未来产业发展不断取得新的成果，对内需增 长做出了积极贡献。一是在政策支持和市场需求的双重驱动下，半导体产业延续了向上周期。2025年中 国半导体市场规模预计突破1800亿美元，占全球30%，国产化率有望提升至50%。二是人工智能领域发 展迅速。国产大模型表 ...

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 报告导读： 央行建议加大货币政策调控强调，下半年继续降准降息的预期有所强化 。 5 月各线房价环比均回落，1-6 月 top100 房企总销售额同比下降 11.8%， 降幅比 上月有所扩大，显示目前的房地产市场仍处于筑底的过程中 。5 月的经济数据整体略不及预期，6 月的 PMI 数据环比有所改善。供需方面， 我的钢铁公布的数据显示，上周螺纹产量有所上升，厂库回升，社库继续回落，总库存下降，表观需求环比略有回升，数据显示目前处于供需双弱 的状态。从需求的季节性规律看，随着雨季和高温天气的到来，需求将进一步走弱，且库存预计将会小幅回升。整体来看，目前市场交易的是弱现 实和弱预期，但价格也有可能充分地反映了各方面的利空 。从技术上看，期价维持震荡偏强的走势，预计上方 60 日均线附近将有较强的阻力。 操作建议： 维持观望，以震荡思路对待，回调企稳后可短线做多，不可追涨 | 表1：螺纹、热卷相关数据 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | ...

央行建议加大货币政策调控强调，下半年继续降准降息的预期有所强化 ，但对市场提振作用。 5 月各线房价环比均回落，1-6 月 top100 房企总销售 额同比下降 11.8%，降幅比 上月有所扩大，显示目前的房地产市场仍处于筑底的过程中 。5 月的经济数据整体略不及预期。供需方面，我的钢铁公 布的数据显示，上周螺纹产量有所上升，厂库回升，社库继续回落，总库存下降，表观需求环比略有回升，数据显示目前处于供需双弱的状态 。从 需求的季节性规律看，随着雨季和高温天气的到来，需求将进一步走弱，且库存将会小幅回升。整体来看，目前市场交易的是弱现实和弱预期 ，但 价格也有可能充分地反映了各方面的利空 。从技术上看，期价仍旧维持窄幅震荡，短线仍有可能二次探底。 操作建议： 维持观望，以震荡思路对待，回调企稳后可短线做多，不可追涨 | 表1：螺纹、热卷相关数据 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | | 较上周 | | | 螺纹钢主力合约收盘价 热轧卷板主力合约收盘价 | ...

报告导读： 以伊实现脆弱停火，原油价格大幅走低，但对黑色商品目前影响有限。5 月各线房价环比均回落，显示目前的房地产市场仍处于筑底的过程中 ，5 月的经济数据整体略不及预期。供需方面，我的钢铁公布的数据显示，上周螺纹产量有所上升，厂库下降，社库继续回落，总库存下降，表观需求 环比继续回落，数据显示目前处于供需双弱的状态 。从需求的季节性规律看，随着雨季和高温天气的到来，需求将进一步走弱，且库存将会小幅回 升。整体来看，目前市场交易的是弱现实和弱预期 ，但价格也有可能充分地反映了各方面的利空 。从技术上看，期价仍旧维持窄幅震荡，成交在回 落，在价格下跌时，持仓量放大，显示空头仍更主动，须警惕近期可能出现的二次探底走势 投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 一、螺纹、热卷 更新时间：2025年06月26日08时22分 报告导读： 请务必阅读文后重要声明 第 1 页，共 3 页 投资咨询系列报告 操作建议： 维持观望，充分调整后可做多 表1：螺纹、热卷相关数据 | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | | 较上周 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

大悦城控股集团股份有限公司相 关债券 2025 年跟踪评级报告（22 除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存 在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客 观、 公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性 作任何保证。 本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。 本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的 建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。 大悦 02、23 大悦 01、22 大悦 01） 中鹏信评【2025】跟踪第【415】号 01 信用评级报告声明 本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受 评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报 告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信 ...

聚焦到房地产行业来看，据克而瑞研究中心对50家上市房企2024年财报数据的整理，2024年行业典型上市房企整体营收与利润出现了双降，2024年行业典 型上市房企整体的毛利率为10%，同比下降2个百分点。 目前盈利难已成为房地产行业的普遍现象。 展望2025年，部分房企预期相对乐观，经过三年的深度调整，我国房地产市场规模已从峰值时期的18万亿元逐步回落至不足10万亿元。当前，市场继续下 行的空间已较为有限，预计2025年，整体市场将逐步进入筑底回稳的阶段。 上市企业年报季已收官，Wind数据显示，A股已有5402家上市公司披露2024年年报：全年营收71.92万亿元，同比下降0.23%，其中4029家实现盈利，占比 75%。 分行业来看，不同行业业绩分化显著。其中信息技术板块营收增强，2024年增长达11%位居首位，房地产行业延续低迷，营收增幅以-21%垫底。 同时，随着行业深度调整，企业经营逻辑也要加快转变。优选项目、审慎投资，保证项目利润率水平；战略精简、降本增效，提升经营效益；回归产品、 加强产品打造，提高产品适销性及产品溢价，是目前企业稳利润、穿越周期的关键。 上市公司整体营收微降 房地产板块垫底 截至 ...

百强房企 2025 年 4 月销售情况解读 20250505 摘要 • 2025 年五一假期房地产市场延续筑底态势，虽有企业促销，但政策未能 解决核心问题，短期内市场拐点难现。 • 2025 年 4 月房地产供应量同比下降 25%，为近几年最低水平。一线城市 供应量环比增长，二三线城市普遍下降，整体供应不乐观。 • 2025 年 4 月 30 个主要城市成交量环比下降 26%，一线城市成交表现不 佳，二三线城市多数回落，少数城市逆势上升。 • 2025 年 4 月一线和二三线城市新房去化率普遍下滑，北京、上海、深圳 市场降温明显，成都和长沙表现突出。 • 2025 年前四个月房企拿地情况同比显著提升，但土地投资结构向核心城 市集中，地价上涨，市场分化明显。 • 核心城市二手房价格在"926"政策后止跌微升，但内部分化明显，挂牌量 增加，存在下行压力。 • 预计未来 3 至 6 个月新房市场将复制 2024 年走势，处于年内低位，二手 房市场或稍强，可通过降价跑量保持增长。 Q&A 2025 年 4 月份百强房企的销售情况如何？ 根据克而瑞研究中心的数据，2025 年 4 月份百强房企的销售环比下降了 10%， ...