分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 资料来源：Wind,中原证券 -14% -8% -3% 2% 8% 13% 19% 24% 2024.06 2024.10 2025.02 2025.06 上证指数 深证成指 | 国内市场表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 指数名称 | | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | | 3,384.82 | -0.44 | | 深证成指 | | 10,162.18 | -0.86 | | 创业板指 | | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 | 300 | 3,865.47 | -0.51 | | 上证 | 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 | 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 | 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 | 100 | 3,678.67 | -0.58 | | 中证 | 500 | 5,757.99 | -0.82 | | 中证 | 100 ...

其 他 报 告 2025年06月11日 晨会纪要 | 国内市场 | | 涨跌幅（%） | | | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘 | 1日 | 上周 | | 上证综合指数 | 3385 | -0.44 | 1.13 | | 深证成份指数 | 10162 | -0.86 | 1.42 | | 沪深300指数 | 3865 | -0.51 | 0.88 | | 创业板指数 | 2037 | -1.17 | 2.32 | | 上证国债指数 | 225 | 0.07 | 0.08 | | 上证基金指数 | 6914 | -0.08 | 0.17 | | | | 资料来源:同花顺iFinD | | | 海外市场 | | 涨跌幅（%） | | | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘 | 1日 | 上周 | | 中国香港恒生指数 | 24163 | -0.08 | 2.16 | | 中国香港国企指数 | 8767 | -0.15 | 2.34 | | 中国台湾加权指数 | 22242 | 2.07 | 1.47 | | 道琼斯指数 | 42762 | 0. ...

通信 分析师：李璐毅 登记编码：S0730524120001 lily2@ccnew.com 021-50586278 电信运营商收入增速回升，海外算力复苏 ——通信行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 通信相对沪深 300 指数表现 《通信行业月报：AI 带动数据中心发展，OFC 2025 指明光通信行业技术走向》2025-04-10 《通信行业专题研究：算力基建带动光芯片需 求持续增长，河南省"追光逐芯"助力国产芯 片突围》 2025-03-28 联系人：李智 投资要点： 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页 / 共31页 发布日期：2025 年 06 月 10 日 -11% -3% 5% 13% 21% 29% 37% 45% 2024.06 2024.10 2025.02 2025.06 通信 沪深300 资料来源：中原证券研究所，聚源 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 相关报告 《通信行业月报：北美云厂商加大 AI 资本开 ...

出口回落的 3 个因素与关税微观影响的 4 条线索 20250610 摘要 美国关税对中国出口产生滞后影响，尤其对美出口大幅下降约 35%，但 中美会谈后影响减弱，机电产品单价有所改善，盈利有望修复。 中国集成电路出口逆势高增，表现优于越南、韩国等电子贸易经济体， 反映电子链条强劲的抢出口需求，需关注后续节奏扰动。 中国对美国消费品出口敏感度较高，中间品因前期经验和政策扶持具备 韧性。新优势产业如锂电池、新能源车对美出口逆势上涨。 5 月中国商品结构变化受机电品类、跨境电商品类及仿制鞋包影响，跨 境电商受需求走弱影响，新优势产业如船舶、集成电路及汽车链条外需 走强。 中国集成电路及电子产品在全球市场表现出逆势高增长，反映全球技术 革命驱动下电子业投资及贸易冲击较低，需关注未来可能出现的节奏扰 动。 5 月中国进口受能源及矿产相关资本品需求走弱拖累，东盟、非洲等经 济体下行明显，机电品类，特别是中国台湾的集成电路需求是主要支撑。 关税缓和信号和全球制造业 PMI 企稳缓解外需收缩压力，中美经贸会谈 推进有望进一步缓解关税紧张局势，但贸易形势仍具不确定性。 Q&A 5 月份中国进出口数据表现如何？有哪些主要因素影 ...

截至2024年，全国共有6个GDP总量突破千亿元的镇级单位，即人们常说的"千亿镇"，分别是佛山 的狮山镇、北滘镇；东莞的长安镇；苏州的玉山镇、杨舍镇；以及遵义的茅台镇。 2024年东莞市长安镇地区生产总值突破千亿元。这意味着继佛山市狮山镇、北滘镇之后，长安镇成 功跻身广东省千亿镇行列。在81.5平方公里的土地上，长安镇孕育出全球TOP5厂商OPPO、vivo两 大智能手机龙头和小天才等一批国内外名牌企业，是全球最大的电子信息和智能手机生产基地。 在6个千亿镇之外，还有10多个超级镇GDP超过500亿元。在东莞，2024年，虎门镇地区生产总值 达777.67亿元；塘厦镇2024年地区生产总值为653.16亿元；厚街镇2024年实现地区生产总值首次 突破500亿元大关，达512.3亿元。 2025.06. 10 本文字数：1379，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财 经 林靖 镇域经济作为国民经济的最小单元，是区域经济发展的有力支撑。 6月5日，2025镇域经济创新发展论坛在北京举办，会上，赛迪工业和信息化研究院（集团）四川有 限公司镇域经济研究中心发布了《2025中国镇域经济高质量发展研究》报告，对除直辖市和 ...

Purism首席执行官托德·韦弗（Todd Weaver），摄于其位于 圣迭戈 附近的智能手机组装工厂。图片来源：COURTESY OF PURISM 托德·韦弗向正面临美国总统唐纳德·特朗普施压、要求将部分智能手机生产迁回美国的苹果公司传达了 一则重要信息：切莫轻信那些老生常谈。 长期以来，专家们一直认为，苹果公司若不在亚洲而是在美国生产iPhone，从物流层面而言根本无法实 现，且成本会高到令人咋舌。然而，韦弗认为，倘若企业能有数年时间应对那些难以避免的复杂状况， 确实有可能成功达成这一目标，而且成本与在亚洲生产相差无几或仅略高。 韦弗有资格发表意见：他的初创企业Purism是为数不多的、甚至可能是唯一一家在美国本土组装智能手 机的企业。事实上，"美国制造"的血统正是该公司主打设备——Liberty Phone的核心卖点。 韦弗承认："在美国达成这一目标极具挑战性，或许正因如此，目前只有我在做这件事。"不过，他表示 自家公司已成功实现这一目标，且过去两年持续盈利，从而为这个常被政治口号与既得利益主导的热点 话题提供了现实案例。 美国总统唐纳德·特朗普近期将美国智能手机生产问题推至舆论焦点，作为其全球贸易战 ...

北京时间6月10日凌晨，苹果全球开发者大会（WWDC）落幕。仅隔48小时不到的时间内，华为Pura 80系列将于6月11日正式发售。 截图来源于微博 当前的市场情绪，尤其是国内舆论场，对近期的苹果似乎带着一种"创新乏力"的普遍论调。人们期待着"One More Thing"，却屡屡感受 到挤牙膏式的迭代。正是在这样的背景下，华为出手了。选择这个时机发布自家产品，无疑是为了最大限度地借势、借光，将苹果巨 大的声量转化为自己的回响。 毕竟，这一次的WWDC被称"最平淡科技春晚"，没有One More Thing的惊喜，一切似乎都在意料之中。 这确实是一场充满火药味的"截胡"，一次精心策划的"狙击"。但问题在于，这招"借力打力"能否真正撼动苹果在中国市场深耕多年的 根基？华为Pura 80能否一战定乾坤？这盘棋，远没有走到终局，变数重重，值得日后细细拆解。 时间卡位的截流战术 华为的枪口，已经对准了苹果的后脑勺。 天风国际证券知名苹果分析师郭明錤对刚刚结束的苹果WWDC发表了评价。他认为，大部分投资者对苹果AI的期待落空。苹果再不努 力可能会被对手进一步拉开差距，影响AR眼镜等下一代产品。 相比之下，华为自2023 ...

每日市场观察 2025 年 6 月 10 日 【今日关注】 周一市场指数收涨，市场成交额 1.31 万亿，比上一交易日增加约 1300 亿。行业除食品饮料外，其余行业全部上涨，医药、军工、农业、纺织 行业涨幅居前。 周一市场相对强势且较为稳定，连续多日以来，沪指 K 线组合运行于均 线系统之上，技术形态较为稳健。成交量缓慢放大，约 1.3 万亿的市场 成交量，可以保证市场活跃度维持在一个较高水平。行业上面也具有较 为明显的主线效应，如军工、创新药，以及上周的 PCB 电子元器件，行 业中出现一批连续涨幅引人注目的个股，行业轮动上表现得较为良性。 中美首脑通话，双方经贸磋商的进展，均给市场注入了较强的信心。 2025 年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，在中国药企相关报告和入选 管线研究占据了醒目位置，这种超预期表现叠加国内药企已多次斩获大 额全球授权交易，是近期创新药板块持续走强的主要原因。医药板块中 有个股已经涨幅巨大，但整体板块的量价表现上，似乎并未观察到过热 的迹象。而军工板块，在印巴冲突之后市场关注度已然提升，需要继续 关注东南亚国家采购中国战机信息的进一步影响。 【市场回顾】 市场概况：6 月 9 ...

东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-06-10 [Table_Tag] 宏观策略 证券研究报告 [Table_MacroStrategy] 宏观深度报告 20250608：并购重组驶入"快车道"助力科技企业估值提 升 并购重组行情有望开启 回顾历史，2013 年至 2015 年并购潮的诞生建立 在宏观经济环境偏弱、政策较为宽松、产业趋势兴起和并购政策放松的条 件下，并购重组引发的 TMT 行情对市场上行的推动起到了关键性的作 用。随着宏观经济环境转好，资本市场回暖，传统上市公司转型升级、标 的企业价值变现、二级市场流动性增强下，并购重组市场持续火热，众多 高估值、高业绩承诺、高商誉的并购标的股价被推向顶峰。 经济转型势 在必行：当下宏观流动性和市场流动性均较为宽松，与 2013 至 2015 年 期间的宏观环境较为相似，经济转型的诉求较为强烈。并购重组作为提升 产能利用率的有效手段，一方面可以通过企业间的合并、收购或资产整 合，淘汰低效产能，优化资源配置，提升行业集中度和生产效率，缓解产 能过剩对国内价格的冲击，另一方面，并购重组有望在科技层面创造新需 求，企业迅速吸纳稀缺的技术引领行业突破，可以创 ...

完整早报音频，请点击标题下方小耳机收听 【泡泡玛特王宁成为河南新首富，回应 Labubu 爆 火】 6 月 8 日，《胡润排行榜》创始人胡润发布 视频称，他用一块蓝宝石与泡泡玛特创始人王宁交换了绝版的 Labubu 。被问到 Labubu 爆火的原 因时，王宁回应称， IP 是需要运营的，其实 Labubu 已经十岁了，有很多的故事，这十年也积累了 很多粉丝。据报道， 6 月 8 日上午，根据福布斯实时富豪榜，王宁目前身家为 203 亿美元，牧原股 份创始人秦英林身家为 163 亿美元。王宁已取代秦英林，成为河南新首富。（央广网） 3、Apple智能支持更多语言； 4、苹果官宣最大设计更新，命名"液态玻璃"，所有系统更名为26版； 5、苹果CarPlay 车联更新：布局设计可选，新增通话筛选功能； 6、苹果推出AI自动接听电话功能； 【比亚迪李云飞微博回应 被删，传王传福要求 "和为贵"】 6 月 8 日，针对近期常被提起的"常压油 箱"事件和车圈"恒大"争议，比亚迪品牌及公关总经理李云飞首次公开回应，不过微博内容仅存在 6 小时左右，当晚该条回应就被删除，此举也引发市场热议。据知情人士透露，该微博是当日李云 ...