产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 环球市场动态 2026 年全国 " 两 会 " 展 望 股 票 A 股周四窄幅震荡，AI、航天板块 强势；港股高开低走，大型科技股 继续承压；欧洲股市再度走强，强 劲财报支持多个市场再创新高；美 股英伟达 (NVDA US) 连续超预期 财报未获市场青睐，半导体科技股 大跌，金龙中国指数表现不佳。 外 汇 / 商 品 美伊核谈判据称进展良好，周四纽 约期油连跌 5 天。避险情绪降温， 金价微跌。日本央行货币政策委员 会委员高田创重申呼吁央行上调利 率，日元上升。政治不确定性拖累 英镑下跌。 固 定 收 益 美国国债上涨，10 年期国债收益率 跌至去年 11 月以来的最低水平，主 要受到科技股大幅下跌的带动。同 时，由于月底指数再平衡将纳入本 季度大量新发行的美债，被动型投 资者的买盘预期也推高了需求。 2026 年 2 月 27 日 ▪ 2026 年 3 月 4-5 日，全国政协十四届四次会议与十四届全国人大四次会议将在北京召开。我们认为 2026 年全 国 "两会" 的关注重点如下：预计 2026 ...

有业内人士分析，2025年国产GPU已实现从"单点突破"到"系统级替代"的跨越。随着资本化进程加速、 生态体系完善，国产算力正从追赶国际巨头转向定义自主架构，在AI驱动的算力新时代构建坚实底 座。 华鑫证券认为，天数智芯天垓系列训练GPU和智铠系列推理GPU已实现规模化应用，新发布的"彤央"系 列边端产品实测性能超越英伟达同类产品。该行认为，随着2026年AI产业"云端深耕+边缘爆发"格局成 型，公司GPU业务将成为业绩增长引擎。 来源：新浪港股 天数智芯（09903）早盘一度涨超7%，盘中高见310.60港元，股价创上市新高。截至发稿，股价上涨 3.50%，报296港元，成交额1.81亿港元。 此前，英伟达正式宣布其新一代AI超级计算平台Vera Rubin已进入全面投产阶段。根据英伟达公布的数 据，Rubin GPU搭载第三代Transformer引擎，NVFP4推理/训练算力达到50/35PFLOPS，达到前代 Blackwell的5/3.5倍；HBM4带宽22TB/s，为前代的2.8倍。中邮证券表示，Rubin GPU升级为HBM4，成 为与GPU紧紧绑定的"计算核心"。 ...

英伟达在财务报告中量化了对其他公司的整体投资规模，但现金流量文件并未披露投向各公司的具体资 金规模。 来源：环球市场播报 英伟达公司在上一财年大幅加码对合作伙伴与客户的股权投资，动用超过700亿美元现金，试图在竞争 日趋激烈的人工智能（AI）芯片市场中巩固需求基础，并维持主导地位。 根据公司最新披露的现金流量表，英伟达在该财年购买了406亿美元的可交易证券，以及175亿美元的非 流通或私募证券，明显高于上一财年分别为266亿美元和15亿美元的水平，整体规模超过翻倍。 英伟达还首次披露了其去年与AI初创公司Groq Inc． 达成的一项非同寻常交易的部分财务细节。英伟达 在去年12月表示，公司将付费获得使用Groq技术的权利，并计划将其芯片设计整合进未来产品。作为 协议的一部分，Groq的首席执行官及多名高管也加入了英伟达。 这些投资再次引发市场对英伟达所谓循环交易的讨论。在这类交易中，英伟达向客户或合作方——例如 OpenAI和CoreWeave公司——投入资金，而这些企业随后又采购英伟达的AI加速器，用于建设数据中心 和AI服务平台。 该公司周三公布好于预期的财报后，首席财务官Colette Kress表示 ...

南方财经 21世纪经济报道记者吴斌报道 随着华尔街对AI热潮是否可能演变为泡沫的担忧加剧，英伟达的惊艳业绩未能打消投资者的担忧。 在美国东部时间2月25日的盘后交易中，英伟达股价最初上涨4%，随后回吐涨幅，并最终在26日收跌 5.45%。 在大跌之前，英伟达给出的第一财季业绩展望轻松超出分析师平均预期，且第四财季营收大幅增长 73%。 英伟达炸裂财报未能重振AI交易，26日纳指大跌逾1%。标普500指数收跌0.54%，报6908.86点；纳指跌 1.18%，报22878.38点；道琼斯工业平均指数涨0.03%，报49499.2点。 英伟达缘何陷入财报下跌"魔咒" 但分析师仍越来越担心英伟达依赖少数几家被称为"超大规模云服务商"的大型数据中心运营商，以及 OpenAI等AI初创企业。Visible Alpha研究主管Melissa Otto表示，英伟达面临"很多担忧"，涉及其所依赖 的大型科技公司和初创企业客户如何为数千亿美元的AI基础设施支出提供资金。 微软、谷歌、亚马逊和Meta今年合计预计资本支出为6600亿美元，主要集中在AI数据中心。这些科技 巨头现在面临着在烧钱如山的情况下进入债券和股票市场融资的前 ...

当地时间2月26日，美股三大指数收盘涨跌不一，大型科技股多数下跌，英伟达（NVDA）股价大幅跳水，单日跌幅超5%，市值一夜之间蒸发超2700亿美 元（约合人民币1.77万亿元），创下自去年4月16日以来近11个月的最大单日跌幅。截至当日收盘，英伟达股价报184.89美元，较前一交易日下跌10.67美 元，跌幅达5.46%，换手率1.54%，成交量达3.6亿股，成交额675亿美元，创下近期单日成交量新高，总市值降至4.49万亿美元。 英伟达股价表现 | 今开 | 194.270 | | 最高 | 194.290 | | 成交量 | 3.60亿股 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 昨收 | 195.560 | | 最低 | 184.315 | | 成交额 | 674.83亿 | | 换手率 | 1.48% | | 市盈(TTM) | 37.42 | | 总市值 | 4.49万亿 | | 分时 | 王日 | 日K | 周K | 月K | 案K | 年K | 更多v | 2月25日，英伟达刚刚发布2026财年第四财季及全年财报，财报数据显示，公 ...

【小熊团队】英伟达FY4Q26业绩快评：业绩、指引均超预期 FY1Q27指引超市场预期。 公司指引FY1Q27收入为780亿美金（±2%），同比+77%、环比+14%，超市场预期（727.78亿美金）。 根据电话会议内容，该指引未考虑任何来自中国区收入。 毛利率略高于公司指引，符合市场预期。 收入、净利润均超市场预期。 FY4Q26英伟达实现收入681.27亿美金，同比+73%、环比+20%，超市场预期（659.12亿美金）；实现净利润429.60 亿美金，同比+94%、环比+35%，超市场预期（363.02亿美金）；实现EPS为1.76美元，超市场预期（1.48美元）。 FY1Q27指引超市场预期。< 【小熊团队】英伟达FY4Q26业绩快评：业绩、指引均超预期 收入、净利润均超市场预期。 FY4Q26英伟达实现收入681.27亿美金，同比+73%、环比+20%，超市场预期（659.12亿美金）；实现净利润429.60 亿美金，同比+94%、环比+35%，超市场预期（363.02亿美金）；实现EPS为1.76美元，超市场预期（1.48美元）。 从同比来看，增长主要由 NVLink 72 scale-up交换机 ...

据交易所数据显示，截至2月27日开盘一小时，大盘主力资金净流出198.48亿元。主力资金流出前十大板块分别为：电子（-147.86亿元）、通信（-79.49亿 元）、 通信设备（-72.46亿元）、 半导体（-66.79亿元）、通信网络设备及器件（-57.40亿元）、 消费电子（-34.63亿元）、消费电子零部件及组装（-34.47 亿元）、元件（-33.76亿元）、印制电路板（-30.08亿元）、 机械设备（-27.92亿元）。 | 消费电子零 部件及组装 | -0.81 | -34.47亿元 | 信维通信 | | --- | --- | --- | --- | | 元件 | -1.98 | -33.76亿元 | 东山精密 | | 印制电路板 | -2.51 | -30.08亿元 | 东山精密 | | 机械设备 | -0.24 | -27.92亿元 | 利欧股份 | *数据仅供参考，不构成投资建议 | | 板块名称 涨跌幅(%) 板块资金流向 | | 净流出最大 | | --- | --- | --- | --- | | 电子 | -1.14 | -147.86亿元 | 信维通信 | | 通信 | -0.1 ...

恒生科技指数盘中再次转跌，此前一度涨0.9%。华虹 半导体、蔚来跌超2%。 ...

本次发行的定价基准日为发行期首日。本次向特定对象发行股票的发行价格不低于发行底价，即发 行价格为不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。 本次向特定对象发行股票的种类为境内上市的人民币普通股（A股），每股面值为人民币1.00元。 本次向特定对象发行的股票在锁定期届满后，在深圳证券交易所创业板上市交易。本次向特定对象发行 A股股票数量按照募集资金总额除以发行价格计算得出，且不超过本次发行前公司总股本的30%，按本 预案出具之日的总股本计算即不超过51,337,521股（含本数）。 本次向特定投资者发行A股股票募集资金总额不超过100,000.00万元（含本数），在扣除发行费用 后将用于特色高压功率半导体器件及功率集成电路晶圆代工项目、补充流动资金项目。 | 序号 | 项目名称 | 项目总投资(万元) | 拟投入募集资金(万元) | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 特色高压功率半导体 器件及功率集成电路 晶圆代工项目 | 83.998.75 | 70,000.00 | | 2 | 补充流动资金项目 | 30,000.00 | 30,000.00 | | | 合计 | ...

每日复盘（2/26）：科技股带领美股连涨两日，英伟达盘后一度涨3%后回落，加密货币大反弹；A股延续放量上 涨，周期资源股再度走强 【海外】投资者押注英伟达强劲业绩将重新点燃AI交易热情，科技股连续第二个交易日反弹。 纳指涨1%，软件股ETF上涨3%。 科技七巨头全线上涨，盘后英伟达财报和指引远超预期，一度涨约3.5%后回落。 Circle暴涨35%，四季度财报好于预期。< 每日复盘（2/26）：科技股带领美股连涨两日，英伟达盘后一度涨3%后回落，加密货币大反弹；A股延续放量上 涨，周期资源股再度走强 【海外】投资者押注英伟达强劲业绩将重新点燃AI交易热情，科技股连续第二个交易日反弹。 纳指涨1%，软件股ETF上涨3%。 科技七巨头全线上涨，盘后英伟达财报和指引远超预期，一度涨约3.5%后回落。 Circle暴涨35%，四季度财报好于预期。 10Y美债收益率上行1.3BP至4.05%。 美元跌0.24%。 人民币四连涨，逼近6.85，创2023年4月以来高点。 比特币大涨近8%，逼近7万美元。 美国原油库存大幅增加，WTI原油跌0.77%。 金银延续反弹，黄金涨0.44%，白银涨2.2%。 【国内】上海发布楼市 ...