证券研究报告·行业跟踪周报·建筑材料 建筑材料行业跟踪周报 家庭消费仍有潜力，期待服务消费刺激 2025 年 06 月 08 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 黄诗涛 执业证书：S0600521120004 huangshitao@dwzq.com.cn 证券分析师 房大磊 执业证书：S0600522100001 fangdl@dwzq.com.cn 证券分析师 石峰源 执业证书：S0600521120001 shify@dwzq.com.cn 行业走势 -20% -16% -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 2024/6/11 2024/10/9 2025/2/6 2025/6/6 建筑材料 沪深300 相关研究 《建筑业 PMI 底部区间波动，推荐消 费建材》 2025-06-03 《继续推荐消费建材》 2025-05-25 东吴证券研究所 1 / 20 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 本周（2025.6.3–2025.6.6，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅 0.63%， 同期沪深 300、万得全 A 指数 ...

Core Insights - The core issue for small and medium-sized enterprises (SMEs) is how to allocate their financing effectively, impacting their future survival and development [1][3]. Financing and Fund Allocation - According to the "2024 China SME Financing Development Report," SMEs primarily use funds for daily operations, with operational expenses accounting for approximately 93% of total funding [4][6]. - SMEs face high operational cost pressures due to their smaller scale and limited financial reserves, leading to a "short, small, frequent, and urgent" financing demand [6][9]. - The report indicates that SMEs prioritize maintaining daily operations over expanding production, market development, and product innovation, which limits their competitiveness [9][12]. Industry-Specific Insights - Different industries exhibit varying focuses on "developmental investments." For instance, the wholesale and retail sectors have the highest operational expense ratios, with wholesale reaching 97.26%, a year-on-year increase of 0.44% [13][14]. - In terms of R&D spending, the software and information technology services sector leads with an 8.73% allocation, despite a year-on-year decline of 10.55% [15]. - The non-metallic mineral products industry has the highest marketing expenditure ratio at 5.72%, showing a significant year-on-year increase of 54.59% [15]. Challenges and Recommendations - SMEs face significant survival pressure in a competitive market, primarily allocating funds to daily operations, which restricts resources for R&D and marketing, hindering their ability to innovate and grow [17]. - To ensure survival while investing in future growth areas like technology innovation and market expansion, SMEs need to adopt new operational strategies, explore digital solutions, and diversify financing channels [17].

安徽省交通建设股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到上海证券交易所上 市公司管理一部发出的《关于安徽省交通建设股份有限公司 2024 年年度报告的信息 披露监管问询函》（上证公函【2025】0582 号，以下简称"问询函"）。公司收到问询 函后高度重视，积极组织各方对所涉及的相关问题进行逐项回复，现就问询函中提出 的问题回复如下： 证券代码：603815 证券简称：交建股份 公告编号：2025-039 安徽省交通建设股份有限公司关于上海证券交易所 对公司 2024 年年度报告的信息披露监管问询函回复的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 问题 1、关于业绩承诺 前期公告显示，2021 年 8 月，公司以现金 1.95 亿元收购关联方祥源地产持有的 祥源建设有限责任公司（以下简称祥源建设）100%股权，关联方承诺祥源建设 收购标的分别实现净利润 4068.48 万元、3447.63 万元、6053.30 万元，累计业绩承诺 完成率 113%。承诺期满后，2024 年祥源建设改名为安徽交建建筑工程有限责任公司 ...

"我已经主动上交护照，绝不会跑路。" 与之对比，最近有个网红企业暴雷后，公司创始人面对上百名讨债的供应商和用户，主动站出来稳定人心，喊出"绝不跑路"的口号，并自曝个人贷款1100 万救公司，卡里只剩10万。 前段时间，有个企业暴雷后创始人的行为震碎三观：他不仅骗钱还高调跑路，公开发表"钱已花光，人在国外"的无耻言论。 尽管创始人态度良好，但住范儿暴雷仍留下了一堆烂摊子： 上海旗舰店仅剩被木板封死的大门和一名保安； 3万名装修烂尾的用户，拿着"欠条"排起无限期退款的长队； 装修师傅、供应商、员工活跃在各个维权群。 这次风暴中心的主角，是住范儿创始人刘羡然。 在暴雷之前，住范儿有无数光环加身：清华学霸创立的黑马企业、坐拥千万粉丝的超级网红、融资三亿的资本宠儿。 在这一地鸡毛下，创始人认为公司走到暴雷绝境，"国补"是最后一根稻草。 公司刚成立，他们的业务并不顺利，毕竟和众多装修大佬相比，仅靠一腔热血很难赚钱。 转机出现在他们帮朋友改造出租房的时候，刘羡然发现北漂打工人住的出租房粗糙又冷清，一点没有家的感觉。 为了让在外打工的年轻人住的好一点，刘羡然和石乐天发起了"2000元出租房改造计划"。 其实，这家明星企业在危 ...

房地产及建材行业 房地产-标配（维持） 房地产及建材行业双周报（2025/05/23-2025/06/05） 预计城市更新将加速推进，助力房地产及建材需求提升 投资要点： 建材材料-标配（维持） 行 业 2025 年 06 月 06 日 双 周 分析师：何敏仪 S0340513040001 电话：0769-22177163 邮箱：hmy@dgzq.com.cn 申万房地产行业指数走势 资料来源：iFind，东莞证券研究所 证 券 研 究 报 告 资料来源：iFind，东莞证券研究所 SAC 执业证书编号： 房地产周观点：中指研究院数据显示，今年1-4月30个代表城市中，20 个城市120平方米以上住宅成交套数占比同比提升，改善性需求继续释 放。其中南京、青岛、东莞、泉州、赣州120平方米以上住宅成交套数 占比提升幅度均超8%。与此同时，5月一二线城市新房价格环比上涨。5 月，一线城市新房价格环比上涨0.90%，二线城市新房价格环比上涨 0.06%。三四线城市新房价格环比下跌0.11%。整体来看，改善型需求及 一二线城市楼市成交回暖相对领先。土地市场方面，今年以来热度也持 续回升，中指研究院披露，1-5月，TO ...

通过天眼查大数据分析，深圳瑞和建筑装饰股份有限公司共对外投资了19家企业，参与招投标项目2004 次，知识产权方面有商标信息69条，专利信息336条，此外企业还拥有行政许可37个。 ST瑞和最新一期业绩显示，截至2025一季报，公司营业总收入1.11亿元、同比减少50.14%，归属净利润 2009.14万元，同比减少14.02%，扣非净利润2152.80万元，同比减少29.66%，流动比率0.815、速动比率 0.804、资产负债率93.14%。 天眼查商业履历信息显示，深圳瑞和建筑装饰股份有限公司，成立于1992年，位于深圳市，是一家以从 事建筑装饰、装修和其他建筑业为主的企业。企业注册资本37749.4万人民币，实缴资本37749.4万人民 币。公司法定代表人为李冬阳。 金融界消息 截至2025年6月5日收盘，ST瑞和（002620）报收于3.67元，下跌4.18%，换手率10.71%，成 交量33.79万手，成交金额1.26亿元。 资金流向方面，今日主力资金净流出2563.23万元，占比成交额20.36%。其中，超大单净流出1049.11万 元、占成交额8.33%，大单净流出1514.12万元、占成交额 ...

智通财经APP获悉，美国银行在举办 2025 年住房研讨会并接待了劳氏公司(LOW.US)管理层之后，对该 公司发表了乐观看法，主要得益于这家家居装修零售商收购 Artisan Design Group(ADG)。在完成这笔交 易后，劳氏被认为在房屋建筑市场领域更具优势，并且能够在专业业务的不同领域与家得宝(HD.US)展 开竞争。 ADG被描述为一家美国领先的室内表面装饰设计、分销和安装服务提供商，服务范围涵盖地板、橱柜 和台面等，面向美国全国、地区和地方的住宅建筑商及物业经纪人。该公司 2024 财年营收约 18 亿美 元，拥有超过 3200 家专业安装商组成的全国网络，并与单户和多户住宅建筑商以及物业经纪人保持着 长期合作关系。总部位于达拉斯的 ADG 被视为将把劳氏专业产品拓展至一个高度分散、规模约 500 亿 美元市场的全新分销渠道。 收购 ADG被视为一个 500 亿美元的潜在市场机会，这得益于到 2033 年美国预计新增的 1800 万套住 房。美银分析师Robert Ohmes强调："我们预计 ADG 将受益于劳氏的采购规模、自有品牌(如 Stainmaster 地板)以及相邻品类(如电器、门 ...

完整早报音频，请点击标题下方小耳机收听 【雷军回应 "苹果放弃造车"：不知道苹果为什么干不成，外部报道不能准确参考】 日前小米集团举办了 2025 投资者大会。在会议上，雷军向投资者汇报 了小米的发展近况，也集中回答了大家普遍关心的问题。其中，有投资者针对小米汽车提到：为什么"苹果十年干不成，小米 3 年多就能成"？对此，雷军 表示，"苹果造车，到这个时间点，为啥干不成？说实话，我也不知道。"但是，苹果一定是我们这个星球上最伟大的公司之一，也是我们小米创办十五年 以来，一直潜心学习、对标的对象。为什么最后他们放弃造车，准确原因我并不了解，外部的报道，不能作为一个准确的参考。（新浪科技） 【比尔 ·盖茨：打算 20 年内把钱花完，大部分支持非洲】 6 月 4 日消息，据报道，微软公司创始人、亿万富翁比尔·盖茨表示，他打算把大部分的财富用 于非洲的发展。 5 月初，盖茨宣布，他打算在 20 年内通过盖茨基金会将所有财富用于慈善事业。他还透露，他的慈善基金会将于 2045 年 12 月 31 日 关闭，比预期要早。 盖茨在非洲联盟会议上说： "我最近宣布，我打算在未来 20 年内将我的财产用于慈善事业，其中大部分将 ...

对于刘羡然的说法，很多装修业主并不"买账"，他们质疑其说法的合理性并要求住范儿公司公开与业主 预存款、装修贷款相关的详细财务账目，包括预存款资金流向、装修贷款挪用情况、公司资产负债明 细、高管薪资发放记录等关键财务信息。 "钱到底去哪了？" 在"住范儿"两万平方米的北京整装线下门店的大门入口处地面上，还贴着"施工后付款、零风险"的广告 语，一位装修业主坦言："再看到这个标语，我感觉很讽刺。" 住范儿创始人刘羡然承认公司资金链断裂，并称主要是"国补"政策的出现导致了公司的现金流危机。 近一周来，家居家装行业"黑马"公司住范儿爆雷（参见此前第一财经报道《家居界"黑马"住范儿疑遭危 机，多处装修工地出现停工》）带来的后续影响仍在发酵，该公司位于北京、上海两地的数百个装修工 地仍在普遍停工中，在政府和行业协会的帮助下，装修业主、供货商、住范儿管理层等各方已经进行了 多轮沟通，希望能共同推动工地复工。 在沟通会中，住范儿创始人刘羡然承认公司的资金链已经断裂，并称主要是"国补"政策的出现导致了公 司的现金流危机。 "住范儿"（公司注册名：北京水木优品科技有限公司）在年轻群体中曾小有名气，该公司由四名清 华"学霸"创立，创 ...

Group 1 - The Hang Seng Index rose by 1.53% to close at 23,512.49 points on June 3 [1] - Wei Hong Group Holdings (03321.HK) closed at HKD 0.067 per share, up 9.84%, with a trading volume of 4.31 million shares and a turnover of HKD 279,500 [1] - In the past month, Wei Hong Group Holdings has seen a cumulative increase of 8.93%, and a year-to-date increase of 19.61%, outperforming the Hang Seng Index by 15.44% [2] Group 2 - As of December 31, 2024, Wei Hong Group Holdings reported total revenue of HKD 7.9244 million, a decrease of 91.66% year-on-year, and a net profit of -HKD 43.9053 million, down 76.07% year-on-year [2] - The company's gross margin was -54.13%, and its debt-to-asset ratio was 146.76% [2] - Currently, there are no institutional investment ratings for Wei Hong Group Holdings [2] Group 3 - Wei Hong Group Holdings Limited is a contractor providing renovation and maintenance services in Macau, focusing on renovation projects for existing buildings, including entertainment venues, retail areas, hotels, restaurants, commercial properties, and residential properties [3] - The company primarily serves the commercial sector, especially facilities within Macau's integrated resorts [3] - In the fiscal years 2015, 2016, and 2017, the company recorded total revenues of approximately HKD 114 million, HKD 114.7 million, and HKD 189.1 million, with renovation services accounting for about 95%, 96.1%, and 99.5% of total revenue, respectively [3]