wo[Table_Title] Research Report 24 Jun 2025 中国互联网 China (Overseas) Internet 京东进军酒旅业务，供应链+零佣金模式撬动 OTA 格局 JD enters hotel & travel market with supply chain-driven strategy and zero-commission offer 姚书桥 Barney Yao 吴叡霖 Louis Ng barney.sq.yao@htisec.com louis.yl.ng@htisec.com [Table_yemei1] Flash Analysis [Table_summary] 事件： 2025 年 6 月，京东正式推出"京东酒店 PLUS 会员计划"，宣布进军酒旅行业。该计划向入驻酒店商家提供最高三年 0 佣金，并承诺通过京东电商主站、到家 App、企业购等多渠道导入流量。同时，京东强调围绕供应链整合布草清 洁、电力设备、安防、家具、洗涤等采购场景，为中小酒店提供降本方案。 点评： 以供应链为核心能力，重构中小酒店成本结构与服务能力。京东此次进军酒旅业务，并 ...

从多家旅游平台近日发布的暑期游预订情况来看，北京在多份热门旅游目的地榜单上居首，在今年暑期 继续领跑国内游市场。 途牛数据显示，传统文化游、避暑游以及海滨休闲游等主题是暑期国内游的热门选择。北京、三亚、乌 鲁木齐、上海、珠海、伊犁、阿勒泰、南京、大理、广州等目的地更受用户青睐，预订热度位列暑期境 内游热门目的地榜单前列。从出游客群来看，毕业游用户率先开启了暑期之旅，北京等目的地的主题乐 园、文博场馆、网红景区、热门商圈，以及演唱会、音乐节等活动，是毕业游用户的热门选择。 来自同程旅行的预订数据也显示，北京、成都、昆明、上海等在今年暑运民航国内热门目的地中排名靠 前，广州—北京、成都—北京、广州—乌鲁木齐等国内航线热度较高。暑运期间，铁路出行热度较高的 线路主要有上海—北京、广州—长沙、北京—上海、西安—成都等。无论从亲子游市场还是热门中转城 市来看，北京都位居榜首。 木鸟民宿数据显示，今年暑期有望成为近四年最"火"暑期，县域民宿订单同比增长76.5%，北京成为最 受欢迎目的地。亲子用户主导暑期游市场，亲子民宿搜索量同比上涨200%，北京、西安、南京等历史 文化名城的"课本游"受到亲子游用户青睐。 作为热门国内 ...

随着毕业季到来，旅游市场迎来新一轮消费热潮。多家在线旅游平台数据显示，6月份是暑期来临前的 价格低谷期，不少刚刚结束高考的高中生和大学毕业生选择错峰出游，"抢跑"暑期旅行。 去哪儿旅行网数据显示，6月份机票和酒店平均价格较7月份、8月份低近四成。学子们抓住高考结束到 暑期旅游高峰到来前的"空档期"，毕业旅行热度走高，且呈现长线化趋势，毕业旅行订单中，长线游机 票预订量同比增长35%。从酒店预订情况看，新疆是增长最明显的目的地，海南三亚、海口，广东珠 海，以及云南迪庆、西双版纳等地也明显增长。 途牛旅游网副总裁齐春光认为，今年参加高考的学生普遍为"05后"，作为在电子产品和社交媒体陪伴下 成长的一代，他们的出游决策周期普遍较短，在出游预算和目的地选择上也有更大的自主权。"05后"既 注重性价比，愿意体验"特种兵"式跋涉；也乐于为兴趣和情绪价值买单，可以"跟着演唱会"去旅行，也 可以为了增加仪式感而选择定制游、私家团或选择私人旅拍、视频跟拍等增值服务。 （文章来源：经济日报） 在热门目的地方面，上海、北京、广州、三亚、成都、贵阳、昆明、重庆、南京、杭州等城市更受欢 迎，相关目的地的主题公园、文博场馆、"网红"景区 ...

Core Viewpoint - Alibaba Group's CEO announced the merger of Ele.me and Fliggy into Alibaba's China e-commerce business group, marking a strategic upgrade towards becoming a comprehensive consumer platform focused on enhancing user experience [2][8]. Group 1: Company Developments - Ele.me started in 2008 from a college dormitory, evolving from a simple phone ordering service to a major player in local life services, achieving significant milestones such as daily orders exceeding 1,000 by October 2009 [3][4]. - In 2018, Alibaba acquired Ele.me for $9.5 billion, integrating it into its new retail strategy and enhancing its capabilities in online food delivery and local services [4]. - Fliggy, originally Alibaba Travel, was launched in 2014 to compete in the online travel market, leveraging Alibaba's resources to establish a strong market presence [5][6]. Group 2: Strategic Implications - The merger aims to create a complete consumer service system, combining Ele.me's local services, Fliggy's travel offerings, and Alibaba's e-commerce foundation to provide a seamless consumer experience across various sectors [8][9]. - The integration is expected to enhance the synergy between instant retail and traditional e-commerce, as evidenced by the successful collaboration between Taobao's flash purchase service and Ele.me, which saw over 40 million orders in less than a month [9][10]. - The merger will facilitate the fusion of travel and e-commerce resources, allowing for cross-marketing opportunities and the creation of diverse consumer scenarios [10]. Group 3: Management and Leadership - Jiang Fan, who has a proven track record in e-commerce, will lead the integration, leveraging his experience to ensure effective resource coordination and team collaboration during the merger [6][7]. - The management structure will maintain a corporate governance model for Ele.me and Fliggy, ensuring operational flexibility while aligning with Alibaba's strategic goals [11]. - This strategic move is part of Alibaba's broader plan to enhance its competitive edge in the consumer market, optimizing resource allocation and improving operational efficiency [11].

作者 | 闰然 编辑 | 江江 视觉 | 诺言 继美团后，刘强东要向携程、同程、飞猪出手了。 6月18日，京东宣布"0佣金"政策，进军酒旅行业，引起市场热议。6月20日，京东称："两天内，我们收 到了近5万家酒店商家的入驻申请。" 明眼人都知道，这不是跨界玩票，而是电商巨头盯上了OTA（Online Travel Agenc在线旅游平台）这块 肥肉。 京东旅行发布的公开信/图源：京东旅行 外卖市场还在热战，刘强东为什么又想要加码酒旅？他到底想要将京东的边界拓展到什么地步？ 酒旅，一块大肥肉 携程和美团，都是各自领域的绝对王者，但酒旅和外卖这两门生意却处于完全不同的境遇。 先看携程。 携程2025一季度财报毛利率维持在81%的高位。高毛利怎么来的？玩的就是规模效应。2024年，OTA市 场中，携程以56%的GMV市占率稳居第一，尤其在高端酒店市场，携程份额占比一骑绝尘。 2024年全年，携程集团净营业收入达到533亿元，同比增长达到20%；毛利润433.04亿，毛利率81%。净 利润172亿元，同比增幅高达72%。 增幅惊人，净利率也超过了30%。 | | | | For the Years Ended Dec ...

金十数据6月23日讯，交银国际发表报告，指京东(09618.HK)宣布酒店PLUS会员计划，参与酒店享受最 高三年零佣金，该行认为此举乃京东在外卖业务于6月1日峰值订单突破2,500万之后，在本地生活场景 的进一步拓展。视京东酒旅商家拓展进度、流量转化效果，该行认为从客群重合度角度或对携程影响较 大，从本地消费场景看或对美团(03690.HK)、同程旅行(00780.HK)影响更大，但携程集团-S(09961.HK) 的供应链壁垒、美团及同程的下沉市场优势短期难以撼动。交银国际表示，现价对应京东、美团、携程 及同程2025年市盈率分别为7.5倍、17.9倍、15.9倍及12.5倍，均处于历史低位，关注竞争格局演变对平 台短期利润的影响。 交银国际：京东入局OTA 撼动格局难度高于外卖 ...

25Q1季度，国内文旅市场在政策支持、消费信心回升与技术创新驱动下，展现出强劲的复苏动能。 智通财经APP了解到，根据文化和旅游部发布的2025年一季度国内出游数据，当期国内出游人次为17.94亿人，比上年同期增加3.75亿人，同比增长26.4%。 在国内文旅供需两旺背景下，国内文旅及在线旅游OTA行业收入增长稳健。 以途牛为例，近日，途牛(TOUR.US)公布了其截至2025年3月31日未经审计的Q1季度业绩报告。财报数据显示，2025年Q1季度，途牛净收入同比增长8.9%， 核心业务打包旅游产品收入同比增长19.3%。 在收入增长的同时，途牛在25Q1季度还有一个重要的公司策略转换便是在控费方面，相较前几年较为谨慎克制的控费策略，途牛在本季度在业务上投入力 度明显放大，抢占市场的意味更浓，也从侧面展现出行业内对国内后续文旅市场增长的乐观态度。 加码前期投入，抢占未来市场 对比2021年至2024年的Q1季度业绩，途牛在25Q1季度的收入表现进一步走高，这主要得益于国内旅游业在近年来逐渐复苏，为线上旅游OTA企业回了一大 口血。也正是因此，途牛在去年Q1实现了上市以来的首次单季盈利。 具体来看，今年一季度以 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights the significant growth in sales and user engagement during the 2025 Fliggy 618 Global Travel Festival, with a 25% year-on-year increase in transaction value and a 30% increase in active users [1][6] - The sales of travel products, including flight tickets, hotel packages, and entertainment tickets, reached over 6 million items sold, setting a new historical record [1] - Calendar-based products saw a 58% increase in booked nights compared to the previous year, indicating a strong consumer interest in pre-booking travel [1][4] Group 2 - The live streaming aspect of the sales event was particularly successful, with a 130% year-on-year increase in transaction value driven by the expansion of Fliggy's official live streaming channels [2][4] - The average transaction value per customer during the live streaming event approached 5000 yuan, reflecting a shift in consumer behavior towards valuing experience and quality over just price [2][4] - Popular domestic travel destinations included Hainan, Guangdong, and Zhejiang, while international destinations like Japan and South Korea were also in high demand [6][7] Group 3 - The 618 sales event is seen as a crucial indicator of summer market demand, allowing businesses to strategize and enhance their services accordingly [6] - The event has helped travel businesses to attract new customers and re-engage previous ones, with some products exceeding sales expectations significantly [6] - Fliggy plans to continue the momentum with a return sale of popular products from June 21 to June 30, including various hotel promotions and travel packages [7]

近日，国内多家酒店商家向媒体反映，在线旅游平台携程涉嫌强制开通"调价助手"功能，未经商家允许 即可在后台直接修改房间定价，导致商家利润受损。此外，商家若想退出携程平台，也面临重重阻碍。 作为国内在线旅游（OTA）市场的龙头，携程的市场占有率超过50%，其强势行为被质疑"店大欺客"， 甚至胁迫商家参与无序竞争。 "调价助手"变"强制调价" "我们根本没有主动开通这个功能，但携程后台直接修改了我们的房间价格，导致部分房型售价低于成 本价。"一位不愿具名的酒店经营者向媒体表示。据了解，"调价助手"本是携程推出的一项自动化调价 工具，可根据市场供需调整房价，但商家通常拥有自主选择权。然而，近期多家酒店发现，该功能被默 认或强制开启，携程甚至能在商家不知情的情况下调整价格。 "如果价格被压得太低，我们不仅赚不到钱，还可能因低价扰乱市场而影响其他渠道的销售。"另一位酒 店业主表示，他曾多次尝试关闭该功能，但携程客服以"系统默认""无法单独关闭"等理由推脱。 业内人士指出，携程此举涉嫌滥用市场支配地位，剥夺商家的自主定价权。根据《中华人民共和国电子 商务法》和《中华人民共和国反垄断法》，平台不得强制商家接受不合理的服务条款 ...

6月18日下午1点，京东发布零佣金政策1小时后，京东商务拓展人员（BD）拨通了安颐酒店总经理宗阳的电话，邀请他入驻平台。 这家拥有23家直营店的酒店集团，今年的营业额同比下滑20%，正在寻找增长点。 "零佣金"政策出自京东旅行发布的《致全体酒店经营者的一封公开信》（下称《公开信》）。《公开信》称："酒店商家参与'京东酒店PLUS会员计划'，享 受最高三年0佣金"。 6月19日，西安枫尚酒店已收到来自京东的首个订单：客人以门市价9折预订了两晚住宿。但对酒店来说，该订单的实际佣金率为10%。酒店负责人告诉经济 观察报，京东BD和其他酒店从业者说，佣金会后续返还，目前客人还未退房结算，具体的返佣方式尚不明确。 不同于传统OTA通过机票搭售、酒店抽佣的盈利模式，京东旅行主打"机票0捆绑""酒店零佣金"。这不禁让人疑问：京东靠什么盈利？这也是很多OTA从业 者看到该消息的第一反应。 多位专家分析认为，京东可能计划利用酒旅引流，在供应链上实现盈利。 就在宣布零佣金政策的前一天，京东集团创始人刘强东公开表示，明确布局酒旅业务。他的核心逻辑正是通过供应链优化成本结构。 目前，京东已为酒旅业务成立新通路事业部，目标是打造"产品 ...