图为官方制造业PMI（单位：%） 5月CPI同比下降0.1%，降幅与4月持平，主要受蔬菜、水果等食品价格以及能源等非食品价格下降的影响；PPI同比 下降3.3%，降幅较4月扩大0.6个百分点，主要受国际原油、煤炭等大宗商品价格下跌，以及去年同期高基数的拖 累。但从数据变化看，随着大规模设备更新、消费品以旧换新等政策的落实，高端装备制造业发展加快，家电、移 动通信等耐用品消费明显回暖，带动相关行业价格回升，部分领域供需关系有所改善，有助于企业利润的恢复和增 长。 近期股指期货呈现震荡整理态势，中证500和中证1000指数走势偏强，新消费、低估红利等板块表现亮眼。从基本 面看，随着中美达成互相削减关税的协议，国内经济数据边际改善，官方制造业PMI小幅回升，工业生产明显加 快，需求有所回暖。 国家统计局公布的数据显示，5月官方制造业PMI录得49.5%，较4月回升0.5个百分点。从规模上看，大型企业PMI 为50.7%，较4月回升1.5个百分点；中型企业PMI降至47.5%，创2023年以来新低；小型企业PMI录得49.3%，较4月 回升0.6个百分点。从分类指数看，生产指数由49.8%回升至50.7%；新订单和新 ...

韩国第一大移动通信运营商SK电讯不久前发生被称为电信行业历史上最严重的网络安全事件，黑客通 过植入恶意软件入侵归属用户服务器系统，导致约2300万用户的USIM卡数据泄露。从韩媒报道看，感 染SK电讯内部系统"主用户数据库"并导致重大数据泄露的恶意软件已影响SK电讯所有移动通信用户 （共计约2500万用户，包括SK电讯自有的约2300万用户，以及SK电讯的虚拟移动通信运营商的约200 万用户）。 在首尔中区的SK电讯大楼，公司高层就用户USIM卡信息被泄事件鞠躬致歉 当SK电讯的"主用户数据库"被恶意软件攻破时，2500万用户的数据如同泄洪般流向暗网——这不仅是 韩国电信史上最惨烈的数据泄露事件，更是一记重锤，砸碎了全球通信行业对"数据安全"的傲慢与侥 幸。这场灾难暴露的不仅是技术漏洞，更是一整套企业治理体系的溃败。 更换USIM卡的用户排起长龙。图为代理店摆出USIM卡库存耗尽通知。 通信行业的核心竞争力是什么？不是基站密度，也不是套餐价格，而是用户对"数字保险箱"的绝对信 任。当SK电讯连最基本的USIM密钥都无力守护时，用户的逃离已不是选择题，而是生存本能。更致命 的是，韩国《电信事业法》规定运营商需为 ...

Core Viewpoint - The introduction of 5G-Advanced (5G-A), also known as 5.5G, represents a significant upgrade from traditional 5G, enhancing various aspects such as speed, latency, and connectivity, thereby expanding its application scenarios beyond mere communication [1][2]. Group 1: Technical Enhancements - 5G-A offers a maximum data download speed increase from 1 Gbps in early 5G to 10 Gbps, while the upload peak rate rises from 100 Mbps to 1 Gbps, allowing for rapid downloads of large files [2]. - The latency is significantly reduced to millisecond levels, making it suitable for real-time communication applications like online gaming and video conferencing, as well as critical applications such as remote surgeries and industrial automation [2]. - 5G-A supports a larger number of devices simultaneously, ensuring stable connections in crowded environments, which is essential for the development of IoT and smart city initiatives [2]. Group 2: New Application Scenarios - 5G-A introduces capabilities in three main areas: "integrated communication and sensing," which enhances real-time environmental awareness and data capture, facilitating applications in smart vehicles and home automation [3]. - The "integrated communication and sensing" feature allows for improved traffic management and environmental monitoring, contributing to urban public management and smart infrastructure [3]. - 5G-A is evolving from a communication tool to a productivity engine, aligning with advancements in artificial intelligence, IoT, high-end manufacturing, and low-altitude economy [3]. Group 3: Deployment and Accessibility - Chinese operators have deployed 5G-A testing networks across 31 provinces, with the capacity to support 50 million users [4]. - The Ministry of Industry and Information Technology emphasizes the importance of advancing key technologies like 5G-A and 6G, aiming to accelerate the establishment of a new information infrastructure standard system [4].

九曲黄河，奔腾入海。作为中华民族的母亲河，黄河流域的生态保护与高质量发展始终牵动人心。近年 来，山东移动以5G技术为"通信桥"，以数智赋能为"生态链"，在齐鲁大地上书写了一幅从传统网络基建 到智慧生态治理的转型画卷。从筑牢通信网络底座到构建"天空地一体化"生态监测体系，山东移动以创 新技术破解治理难题，以责任担当守护黄河安澜，为黄河流域的可持续发展注入强劲动能。 筑基：从滩涂到云端，5G"通信桥"跨越治理鸿沟 黄河流域生态治理的难点之一，在于复杂的地理环境。山东移动直面滩涂、湿地、无人岛等施工难题， 以"逢山开路、遇水架桥"的攻坚精神，为黄河治理架起一座数字化"通信桥"。 在黄河三角洲，滩涂松软、大型机械无法进入，传统基站建设难以推进。山东移动创新提出"船坞基 站"方案，将基站建在浮动平台上，并采用"跨河光缆+5G 700M+CPE"技术，铺设30公里光缆，实现传 输业务双路由保护。这一突破不仅解决了信号覆盖问题，更开创了远距离高清视频回传新模式，为生态 监测提供了稳定网络支撑。 在黄河防汛中，山东移动与地方政府合作，打造"农村基层防汛监测预警平台"，推进从"人防"到"智 防"的跨越。通过5G+AI技术，山东 ...

阿联酋 星纪魅族正式进军中东市场 4月13日，星纪魅族正式宣布进军中东市场，并在迪拜发布了针对海外市场的多款产品，包括智能手机 Meizu 21系列、Meizu Note 22系列、Meizu Mblu 21、 Meizu Mblu 22 Pro，AI 手机 Meizu Lucky 08等机型，智能眼镜 StarV Air2、StarV View，智能指环 StarV Ring2 等智能穿戴产品。目前，星纪魅族旗下产品在 亚太、拉美、中东、中亚、欧洲等三十多个国家和地区陆续销售。（智通财经） 新奥股份与阿布扎比国家石油公司签署15年期 LNG 购销协议 4月19日，新奥股份官微发布消息称，已与阿布扎比国家石油公司（ADNOC）签署了长期液化天然气（LNG）购销协议。根据协议，阿布扎比国家石油公 司将向新奥股份每年供应大约100万吨 LNG，供应期限为15年，LNG 资源主要来自 Ruwais LNG 项目。据新奥股份介绍，这是阿联酋与中国合作伙伴签署的 有史以来合同量最大的液化天然气协议。（智通财经） 访问36氪出海网站 letschuhai.com ，获取更多全球商业相关资讯。 浙建国际与阿联酋 Alawa ...

Core Insights - The report highlights a selection of stocks for April, including 中远海特 (600428.SH), 极兔速递-W (1519.HK), and 宁德时代 (300750.SZ) among others, indicating potential investment opportunities in these companies [1] - The macroeconomic analysis indicates a strong support for China's trade surplus from Europe, the US, and ASEAN, with a year-on-year GDP growth of 5.4% in Q1 2025, surpassing expectations [2][9] - The report emphasizes the resilience of the Chinese economy despite external pressures, with significant contributions from manufacturing and infrastructure investments [9][12] Industry Performance - The communication sector showed a positive growth of 1.59%, while the beauty care and social services sectors experienced declines of 2.46% and 2.45% respectively, indicating varied performance across industries [2] - The report notes that the telecommunications industry may benefit from Germany's policy changes, which could allow more Chinese companies to participate in European infrastructure projects [3][16] Macroeconomic Analysis - In Q1 2025, the actual GDP growth was 5.4%, with industrial output and retail sales also exceeding expectations, driven by export demand and consumer subsidies [9][11] - The report discusses the impact of the US's "reciprocal tariff" policy, which is expected to affect China's exports throughout 2025, necessitating a shift towards non-US markets [12][9] Company-Specific Insights - 万华化学 (Wanhua Chemical) reported a revenue of 182.07 billion yuan for 2024, a 3.83% increase year-on-year, but faced a 22.49% decline in net profit [4][19] - The company is focusing on expanding its polyurethane and fine chemicals segments, with significant production increases expected in the coming years [20][21] - Wanhua Chemical is also investing in technological innovations, particularly in battery materials, to enhance its competitive edge [22] Investment Recommendations - The report suggests monitoring companies in the telecommunications sector due to potential growth from policy changes in Europe, particularly for Chinese firms [16][17] - It also highlights the importance of focusing on high-tech industries and consumer goods to stimulate domestic demand and support economic growth [15][12]

通信 | 证券研究报告 — 行业点评 2025 年 4 月 20 日 强于大市 德国政策调整有望重振我 国移动通信出海产业链 2025 年 4 月德国政策删除"可信国家"条款，如果德国照此执行并可能有欧 盟其他国家跟进，将为中国厂商更多的参与欧洲基础设施建设提供可能。国 内 6G 产业发展同出海需求重振共同利好移动通信产业链，建议关注相关标 的。 支撑评级的要点 评级面临的主要风险 ◼ 宏观经济环境不稳定、地缘政治风险、德国政策具有不确定性。 相关研究报告 《三大运营商加速竞逐 AI赛道，转型红利已现》 20250331 《AI 系列跟踪专题报告》20250319 《商业航天地位凸显，大模型应用推动算力建 设》20250306 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 通信 证券分析师：庄宇 yu.zhuang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300520060004 证券分析师：袁妲 da.yuan@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300524070003 证券分析师：吕然 (8610)66229185 ran.lv@bocichina.com ...

从5G到6G：中国移动正在酝酿的下一个破局答卷 来源：环球网 2025年，6G首次写入政府工作报告，那么6G研发的时间表如何规划？6G比5G先进在哪里？带着期待与 疑问，记者近日走进中国移动通信集团有限公司（下称"中国移动"）位于北京昌平区的中国移动国际信 息港，了解中国的移动网络创新发展过程，也体验了5G、5GA的应用生动实践，更对6G对工作与生活 场景的提升有了憧憬。 5G网络应用场景从"样板房"跃至"商品房" "我国经历了从1G空白、2G跟随、3G突破、4G并跑、5G引领的跨越式发展。"中国移动首席科学家、副 总工程师王晓云回顾了中国移动通信的发展历程。她将1G到5G的跨越式发展比喻成从乡间小道到单车 道马路再到百车道乃至千车道的扩展升级，这种改天换地似的颠覆让人顿生荡气回肠之感。王晓云表 示："我国移动通信领域'逆袭赶超'，改变了全球产业格局，成为践行创新驱动发展战略的典范 。" 2024年是5G商用5周年，5G网络已经实现了"上珠峰、下矿井、登海岛、达边疆"。中国移动也构建了全 球规模大的5G网络，基站总数超230万个，约占全球1/3以上，用户超过5.5亿户。 中国移动在珠峰海拔6500米前进营地开 ...

2025年政府工作报告首次将6G技术纳入未来产业培育核心框架。机构预计，到2040年，6G各类终端连 接数相比2022年增长超过30倍，月均流量增长超过130倍，最终带来千亿级终端连接数、万亿级GB月均 流量的广阔市场发展空间。 工信部要求加快6G研发进程 据工信微报消息，3月12日，工业和信息化部党组书记李乐成主持召开干部大会，部署贯彻落实工作。 会议强调，要持续推动信息通信业高质量发展，扩大5G规模化应用，加快6G研发进程，推动工业互联 网创新发展，推进算力中心建设布局优化，创新行业监管方式，强化网络和数据安全保障，加强无线电 管理，提升频谱技术创新能力和频谱资源开发利用水平。 政策面上，2025年政府工作报告首次将6G技术纳入未来产业培育核心框架，明确其与生物制造、量子 科技等并列的国家战略重点地位。 银河证券指出，根据此次政府工作报告的陈述，我国对于未来产业的支持力度，已逐步提升到方向确立 后的投入时期。在此基础上首次提到6G，代表我国已经确立6G产业发展将会是未来的重点方向。 6G将带来万亿级月均流量的市场空间 6G是指第六代移动通信标准，被视为下一代通信技术的核心突破方向。相较于5G，其峰值速率预 ...