智通财经APP获悉，泡泡玛特(09992)午后涨近4%，截至发稿，涨3.28%，报195.4港元，成交额13.42亿 港元。 摩根士丹利发布研报称，这一人事变动将显著增强公司调动高端时尚资源的能力，并提升核心IP Labubu的市场吸引力。分析师指出，市场此前对Labubu及公司增长可持续性存在担忧，而吴越的加入 传递出IP已获时尚界高度认可的信号，并有望在高端会员、时尚珠宝联名等方向为泡泡玛特导入新流量 与增量场景。 消息面上，12月11日，泡泡玛特发布公告，董事会新增LVMH大中华区集团总裁吴越为非执行董事。公 开资料显示，吴越在LVMH任职20年，深度参与奢侈品品牌在大中华区的渠道、会员及人才体系建设。 有业内人士指出，吴越加入泡泡玛特董事会是对品牌的一次背书，这意味着泡泡玛特正融入国际时尚潮 流核心圈层。 ...

摩根士丹利发布研报称，这一人事变动将显著增强公司调动高端时尚资源的能力，并提升核心IP Labubu的市场吸引力。分析师指出，市场此前对Labubu及公司增长可持续性存在担忧，而吴越的加入 传递出IP已获时尚界高度认可的信号，并有望在高端会员、时尚珠宝联名等方向为泡泡玛特导入新流量 与增量场景。 消息面上，12月11日，泡泡玛特发布公告，董事会新增LVMH大中华区集团总裁吴越为非执行董事。公 开资料显示，吴越在LVMH任职20年，深度参与奢侈品品牌在大中华区的渠道、会员及人才体系建设。 有业内人士指出，吴越加入泡泡玛特董事会是对品牌的一次背书，这意味着泡泡玛特正融入国际时尚潮 流核心圈层。 泡泡玛特(09992)午后涨近4%，截至发稿，涨3.28%，报195.4港元，成交额13.42亿港元。 ...

智通财经获悉，港股恒生指数涨0.22%，涨55点，报25291点；恒生科技指数涨0.02%；港股早盘成交 848亿港元。 继宁德时代枧下窝矿被关停后，宜春再度出现大动作。宜春市自然资源局于近日发布了《关于拟公告注 销27个采矿权的公示》。锂矿股大涨，赣锋锂业（01772）涨超6%；天齐锂业（09696）涨超5%。 亿都国际(00259)早盘跌超12%，回吐月内多数涨幅，沐曦股份今日科创板上市。 11月航司淡季客座率表现亮眼，机场客流量仍健康增长。航空股早盘再度走高。 南方航空(01055)涨超 7%；东方航空(00670)涨超5%；中国国航(00753)涨5%。 佳鑫国际资源(03858)再涨6%，钨市场价格呈现加速上行态势，钨精矿价格刷新历史记录。 钧达股份(02865)涨超6%，旗下滁州基地近期实现TOPCon电池大规模量产。 长飞光纤光缆(06869)涨近11%，AI算力需求驱动光纤光缆主业。 药捷安康-B(02617)拉升18%，近日宣布在《柳叶刀》子刊发表替恩戈替尼积极临床结果。 李宁(02331)再涨4%，全新龙店与荣耀金标产品系列落地，有望形成强大协同效应。 中教控股(00839)再涨6%，年度 ...

智通财经APP获悉，港股恒生指数涨0.22%，涨55点，报25291点；恒生科技指数涨0.02%；港股早盘成 交848亿港元。 继宁德时代枧下窝矿被关停后，宜春再度出现大动作。宜春市自然资源局于近日发布了《关于拟公告注 销27个采矿权的公示》。锂矿股大涨，赣锋锂业（01772）涨超6%；天齐锂业（09696）涨超5%。 11月航司淡季客座率表现亮眼，机场客流量仍健康增长。航空股早盘再度走高。 南方航空(01055)涨超 7%；东方航空(00670)涨超5%；中国国航(00753)涨5%。 贪玩(09890)再涨超4%，月内累涨逾三成，携手COEXIST拓展潮玩产业布局。 昭衍新药(06127)涨超10%，实验猴价格近期上行，机构料供需偏紧状态或将维持。 亿都国际(00259)早盘跌超12%，回吐月内多数涨幅，沐曦股份今日科创板上市。 长飞光纤光缆(06869)涨近11%，AI算力需求驱动光纤光缆主业。 药捷安康-B(02617)拉升18%，近日宣布在《柳叶刀》子刊发表替恩戈替尼积极临床结果。 李宁(02331)再涨4%，全新龙店与荣耀金标产品系列落地，有望形成强大协同效应。 中教控股(00839)再涨6%，年 ...

市场的风向正在发生剧烈转变。德意志银行认为，泡泡玛特的"稀缺性"的消失正在扼杀品牌的溢价能力。 据追风交易台，在德银12月16日的最新研报中，将泡泡玛特的评级下调至"持有"。德银指出，自2025年10月中旬以来，泡泡玛特的产能激进扩张 消除了产品短缺，这虽然在短期内满足了供应，但也引发了致命的"时尚疲劳"。 对于投资者而言，最危险的信号已经出现：除了新开业门店或东京等极少数城市外，绝大多数海外市场的门店排队现象已经消失，客流量显著下 滑。这种流量的放缓将直接冲击该公司的高经营利润率。如果该公司只能通过牺牲IP热度来换取产量的扩充，其估值逻辑将面临严峻考验。所谓 的"超级IP"周期可能正在见顶，Labubu是否会步Hello Kitty的后尘，进入漫长的下行周期？ 走量模式的代价：稀缺性溢价的崩塌 泡泡玛特的商业模式正面临一场豪赌。根据德银报告显示，自2025年10月中旬起，公司将月产能从1000万个激增至5000万个。这一举措虽然彻底 解决了缺货问题，但也极大地降低了产品的稀缺感，导致收藏者的热情显著下降。 这种策略的负面效应已经体现在终端渠道上。对于此前备受追捧的Labubu系列（全球已售出约1.45亿个） ...

责任编辑：卢昱君 贪玩（09890）早盘涨超7%，本月内累计涨幅已逾30%。截至发稿，股价上涨6.54%，现报17.42港元， 成交额2668.95万港元。 11月27日，贪玩旗下专注潮玩业务的全资附属公司TANWAN，与COEXIST集团签订《艺术家作品开发 合作协定》。双方整合逾二百名潮玩艺术家，开展艺术作品衍生品开发、销售及推广活动，合作期为五 年。此次合作意味着贪玩依托数字娱乐积累，拓展潮玩产业布局，完善业务生态，开启"经典IP+艺术家 IP"融合的潮玩新篇章。 国泰海通证券此前指出，贪玩拥有包括《传奇》、《斗罗大陆》、《热血传奇》等多个IP资源，近年来 积极拓展新赛道。展望未来，公司在传奇、奇迹、热血江湖、斗罗大陆、金庸武侠等IP仍有较多产品储 备，有望带来后续业绩增长。 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 贪玩（09890）早盘涨超7%，本月内累计涨幅已逾30%。截至发稿，股价上涨6.54%，现报17.42港元， 成交额2668.95万港元。 11月27日，贪玩旗下专注潮玩业务的全资附属公司TANWAN，与COEXIST集团签订《艺术家作品开发 合作协定》。双方整合逾 ...

国泰海通证券此前指出，贪玩拥有包括《传奇》、《斗罗大陆》、《热血传奇》等多个IP资源，近年来 积极拓展新赛道。展望未来，公司在传奇、奇迹、热血江湖、斗罗大陆、金庸武侠等IP仍有较多产品储 备，有望带来后续业绩增长。 消息面上，11月27日，贪玩旗下专注潮玩业务的全资附属公司TANWAN，与COEXIST集团签订《艺术 家作品开发合作协定》。双方整合逾二百名潮玩艺术家，开展艺术作品衍生品开发、销售及推广活动， 合作期为五年。此次合作意味着贪玩依托数字娱乐积累，拓展潮玩产业布局，完善业务生态，开启"经 典IP+艺术家IP"融合的潮玩新篇章。 贪玩(09890)早盘涨超7%，月内累计涨幅已超三成。截至发稿，涨7.4%，报17.56港元，成交额2444.88 万港元。 ...

消息面上，11月27日，贪玩旗下专注潮玩业务的全资附属公司TANWAN，与COEXIST集团签订《艺术 家作品开发合作协定》。双方整合逾二百名潮玩艺术家，开展艺术作品衍生品开发、销售及推广活动， 合作期为五年。此次合作意味着贪玩依托数字娱乐积累，拓展潮玩产业布局，完善业务生态，开启"经 典IP+艺术家IP"融合的潮玩新篇章。 国泰海通证券此前指出，贪玩拥有包括《传奇》、《斗罗大陆》、《热血传奇》等多个IP资源，近年来 积极拓展新赛道。展望未来，公司在传奇、奇迹、热血江湖、斗罗大陆、金庸武侠等IP仍有较多产品储 备，有望带来后续业绩增长。 智通财经APP获悉，贪玩(09890)早盘涨超7%，月内累计涨幅已超三成。截至发稿，涨7.4%，报17.56港 元，成交额2444.88万港元。 ...

(年终特稿)出彩、出圈、出海，中国向世界呈现文化新样貌 中新社北京12月17日电 (记者 应妮)从电影《哪吒之魔童闹海》打破全球动画电影票房纪录，到热门文 创凤冠冰箱贴累计销量突破200万件、初代藏品级薄荷色拉布布以108万元(人民币，下同)的高价完成竞 拍，2025年，丰富多元的IP形态向世界呈现了中国文化的新样貌。 7月19日，由中国国家博物馆文创品牌"国博衍艺"推出的木质凤冠冰箱贴上市一周年。当日，国博 凤冠冰箱贴的累计销量突破200万件。图为游客在北京国家博物馆选购凤冠文创产品。 中新社记者 田 雨昊 摄 《哪吒之魔童闹海》令中国电影市场沸腾的景象如在眼前，其影响力之强劲，甚至令片中台词"助我破 鼎"入选2025年度十大网络流行语。 "为心情买单"更体现在潮玩拉布布的出圈、出海。这个龇着九颗尖牙的"丑萌"形象，2025年在全球引发 抢购热潮。 从蕾哈娜、麦当娜到贝克汉姆，众多欧美明星都曾被拍携带拉布布玩偶；拉布布主题店在泰国曼谷的商 场开业后，首日营业额突破1000万元人民币，刷新了泡泡玛特海外门店单日销售额纪录；美国纽约的泡 泡玛特门店外，凌晨有大批年轻人彻夜排队"蹲守"；英国伦敦牛津街的门店刚上新 ...

文 | 连线Insight 王慧莹 编辑 | 子夜 2016年，泡泡玛特创始人王宁就想将门店开到LV旁。 "需要LV认为泡泡玛特的产品、服务和店铺状态是可以配得上跟它做邻居的"，王宁在节目中提到。 12月10日，69岁的前LVMH大中华区集团总裁吴越正式出任泡泡玛特非执行董事一职。说起吴越的经历，从负责Dior香水中国业务，到执掌LVMH大中华 区二十年，堪称"一部奢侈品在华的发展史"。 那时的王宁还是个初来乍到的创业者，彼时亏损的泡泡玛特离千亿市值还很遥远。如今，泡泡玛特全球爆火，LABUBU、星星人等IP相继成为当红炸子 鸡，王宁离LV又近了一步。 这也意味着，吴越的加入绝非一次普通的董事会换血，而透露着这家潮玩巨头融入国际奢侈品时尚的野心。伴随LABUBU的爆火，泡泡玛特一边将产品 送进时装周，与时尚品牌联名；一边推出独立高端珠宝产品线，将巨型MOLLY雕塑打造为城市新地标。 想要融入高端化圈层，并实现全球化的布局，泡泡玛特不甘心只做个玩具品牌。当市场仍在不厌其烦地追问"下一个LABUBU在哪里"时，泡泡玛特更希望 消费者记住的是品牌本身。 图源泡泡玛特官网 更深层的逻辑在于，泡泡玛特想要长久地在消费市 ...