交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 工业硅期货早报 2025年11月18日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点——工业硅 供给端来看，上周工业硅供应量为9.1万吨，环比持平。 需求端来看，上周工业硅需求为8.4万吨，环比增长2.44%.需求有所抬升. 多晶硅库存为26.7万吨，处于低位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利； 有机硅库存为56300吨，处于低位，有机硅生产利润为-156元/吨，处于亏 损状态，其综合开工率为72.18%，环比持平，低于历史同期平均水平；铝 合金锭库存为7.21万吨，处于高位，进口亏损为331元/吨，A356铝送至无 锡运费和利润为695.42元/吨，再生铝开工率为60.6%，环比增加2.54%, 处于高位。 1、基本面: 偏多。 成本端 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 工业硅期货早报 2025年11月7日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点——工业硅 | | | | 供给端来看 ， | 上周工业硅供应量为10万吨 ， | 环比有所减少0 99% . 。 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 需求端来看 ， 多晶硅库存为26 1万吨 . | 上周工业硅需求为8 7万吨 . ， 处于中性水平 ， ， | 环比减少7 44% 需求持续低迷 . . 硅片亏损 电池片亏损 组件盈 ， ， | | . | | | | | 利 有机硅库存为56300吨 ； | 处于低位 ， ， | 有机硅生产利润为 -520元/吨 ...

多晶硅运行情况:本周多晶硅盘面继续走高，市场交易平台公司即将落地的预期，周五盘面收于 56410 元/吨。多晶硅现货币场来看,上游报价持续坚挺,下游部分补库,采购价格相比之前持平。 2025 年 11月 02 日 a政策 落地法 投资咨询从业资格号: Z0018008 张 zhanghang2@gtht.com 报告导读: 本周价格走势:工业硅盘面价格偏强震荡,现货价格上涨;多晶硅盘面持续走高,现货报价稳定 工业硅运行情况:本周工业硅盘面呈偏强运行,周中受焦煤期货上涨有所提振,周五收于 9100元/吨。 现货市场价格有所上涨、SMN 统计新疆 99 硅报价 8800元/吨（环比+100）、内蒙 99 硅报价 9100 元/吨（环 比+200)。 供需基本面:工业硅本周行业库存小去库;多晶硅上游库存累库 工业硅供给端,周废行业库存小幅去库。据咨询商统计,本周内蒙地区开工抬升,两南地区开工减少, 整体周产环增。西北地区,新疆工厂前期复产体量逐步兑现,对供应构成边际增量。西南地区,10 月底开 始逐步减产,按照枯水期电价折算西南枯水期成本在 10000-10500 元/吨,此或对盘面上方的极限空间构 成压制。月度来 ...

Core Viewpoint - The report from CITIC Securities indicates that supply tightness is expected to drive prices of copper and cobalt commodities upward, while lithium prices may rise due to unexpected demand in energy storage [1] Commodity Price Outlook - Copper and cobalt prices are anticipated to continue rising due to supply constraints [1] - Lithium prices are expected to benefit from higher-than-expected energy storage demand [1] - Precious metals have experienced a pullback, but the overall bullish sentiment remains unchanged [1] - Coal and electrolytic aluminum, which have shown stagnation this year, may receive increased attention in Q4 [1] Other Commodities - Oil and steel/iron ore prices are projected to remain weak [1] - Silicon product prices are expected to see a slight increase [1] - The investment enthusiasm for bulk commodities is likely to persist amid liquidity easing and countries strengthening their efforts to secure key resources [1]

二 〇 二 五 年 度 2025 年 10 月 19 日 工业硅：供需存走弱预期 多晶硅：政策逻辑仍存，关注落地节点 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 报告导读： 本周价格走势：工业硅盘面价格偏弱震荡，现货价格下跌；多晶硅盘面震荡偏强，现货报价稳定 工业硅运行情况：本周工业硅盘面呈偏弱震荡，上游西北工厂复产使得库存累库，周五收于 8430 元/ 吨。现货市场价格有所下跌，SMM 统计新疆 99 硅报价 8750 元/吨（环比-100），内蒙 99 硅报价 8950 元/ 吨(环比-50)。 多晶硅运行情况：本周多晶硅盘面震荡偏强运行，市场交易政策出台预期逻辑，周五盘面收于 52340 元/吨。多晶硅现货市场来看，上游报价持续坚挺，下游仍处于观望状态，暂无大量采购补库。 多晶硅需求端，硅片排产超预期环增。短期硅片库存相对偏低，硅片端挺价涨价，据咨询商统计硅片 10 月份排产环比增加，且后续大概率生产会超配额。此外，据资讯商统计，本轮硅片企业对多晶硅原料的补库 较多，平均原料库存或有接近 2-3 个月水平，短期内硅片对采购持观望态度，关注下周及月底的实际采购 补 ...

供需基本面:工业硅本周行业库存小幅去库;多晶硅上游库存转移至下游 工业硅供给端,周度行业库存小幅去库。据咨询商统计,本周新疆、云南地区开工抬升,整体周产边际 增加。西北地区,本周当地硅厂亦有复产,不过整体节奏偏慢,其后续复产节奏较为关键。此外,云南后续 复产幅度亦较少，部分原因与年水期剩余时间段有关,此外云南多生产低钙产品而并非期货仓单,在盘面上 为非标套的逻辑,若盘面后续突发性的上涨亦会影响当下期现商/贸易商参与进来的意愿。库存来看,本周 期货仓单环比上周有所去库,本周仓单去库 0.3万吨。SMM 统计本周社会库存去库 0.2万吨,厂摩库存去 库 0.16万吨,整体行业库存小幅去库,后续关注期货仓单的注册数量。 2025年08月 31 日 直宮期。 关注下周消 投资咨询从业资格号:Z0018008 zhanghang2@gtht.com 张 航 本周价格走势:工业硅盘面先跌后涨,现货价格有所下跌;多晶硅盘面弱势震荡,现货报价抬升 工业硅运行情况:本周工业硅盘面整体跌势,市场更多交易上游复产等逻辑,周五收于 8390元/吨。 现货市场价格有所下跌，SMM 统计新疆 99 硅银价 8450 元/吨（环比不变）， ...

二 〇 二 五 年 度 2025 年 06 月 15 日 工业硅：上游继续复产，空配思路为主 多晶硅：关注下周仓单注册信息，反弹后空配 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 报告导读： 本周价格走势：工业硅盘面小幅反弹，现货价格维持；多晶硅盘面震荡下行，现货报价亦下移 工业硅运行情况：本周工业硅盘面受仓单持续性去化影响，短期小幅反弹，周五收于 7345 元/吨。现 货市场价格偏维持，SMM 统计新疆通氧 Si5530 报价 7600 元/吨（环比不变），内蒙 99 硅报价 7800 元/吨 (环比不变)。 多晶硅运行情况：本周多晶硅盘面震荡下行，市场交易 SNEC 会场的现货悲观情绪，盘面周五收于 33695 元/吨。多晶硅现货市场来看，上游报价亦有下降，预计后续实际成交价将下降。 供需基本面：工业硅本周行业库存小幅去库；多晶硅上游库存继续累库 工业硅供给端，周度行业库存小幅去库。据百川统计，本周云南、四川、新疆、内蒙地区硅厂继续复产， 提供周产边际增量。新疆地区硅厂电价下调后，亦具备开工的可行性，后续工厂仍有继续复产至接近满开的 预期。西南地区进入丰水期仍具备 ...