一、美国关税执行现状？特朗普推迟关税暂停截至日，或分批发出关税上调信函 截至5月，美国平均关税税率7.4%，加征进度偏慢。 截至最新数据，美国对中国税率38.6%，对日本 9.3%、对英国6.2%，对越南4.8%、对德国6%。主要产品关税中，汽车进口税率13.4%，钢制产品进口税 率29.5%、铝产品23%，塑料产品11.3%，电气设备8.3%。 关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、陈达飞、赵宇 联系人 | 赵宇 报告正文 美东时间7月7日，特朗普向日本、韩国等14国发送了上调关税的信件。新关税将于8月1日生效，税率较 为接近4月初的对等关税。市场选择"理性忽视"，等待后续的数据验证。 7月7日，美国宣布提升14国关税，生效日期推迟至8月1日。 4月2日对等关税的市场冲击超预期，9日特 朗普宣布关税暂缓90天，仅实施10%的基准税。7月7日，特朗普宣布提升14国关税，但生效日期推迟至8 月1日，或有意向谈判各方施压。 特朗普或选择分批发送关税信函，集中力量，定向施压，分层税率，提高谈判效率。 特朗普7月3日曾表 示，与各国单独谈判过于复杂，将改为按批次分组、统一关税。这相当于回到了"歧视性关税"框架 ...

美国总统特朗普于美东时间7日中午（北京时间8日凌晨）开始，向贸易伙伴国通报将从8月1 日起实施的新关税税率。首先，特朗普通告日本和韩国将征收25%的关税，并警告如果采取 报复措施，将进一步提高税率。 特朗普于7日下午签署了总统令，将与各国对等关税谈判的最后期限从美国时间7月9日推迟至 美东时间8月1日凌晨0时1分（北京时间中午12时1分）。 致日本和韩国的信件内容几乎相同，除了国名和两国首脑姓名不同，开头均以"很荣幸能够发送这封 信"作为开场。特朗普在信中主张，现有的双边贸易关系"远未达到互惠（Reciprocal）的状态"，并补充 说："25%的数字远不足以纠正与贵国之间的贸易不平衡，希望能够理解这一点。" 在信件中，特朗普写道，针对汽车、钢铁、铝制品等不同领域的关税，将与此次25%的新关 税分开对待。白宫官员也表示，"不同领域的关税"与新的25%关税"不会重叠适用"。 特朗普在信中主张，现有的双边贸易关系"远未达到互惠（Reciprocal）的状态"，并补充 说："25%的数字远不足以纠正与贵国之间的贸易不平衡，希望能够理解这一点。" 特朗普还表示，如果能够重新审视关税或非关税壁垒，"将考虑调整这封信的内 ...

美国驻加拿大大使表示，尽管美加两国此前因关税问题陷入贸易摩擦，但目前两国贸易谈判前景乐观， 相信公平协议很快就能达成。 7月4日据媒体报道，美国驻加拿大大使Pete Hoekstra在渥太华独立日庆祝活动上发表讲话称，特朗普总 统和加拿大总理卡尼正在为各自国家进行谈判。他相信谈判结束后，双方领导人都能向各自民众表示为 本国争取到了有利协议。Hoekstra强调： 这意味着我们将实现真正的双赢。 此前据新华社报道，美加贸易谈判被特朗普叫停后，加拿大宣布取消数字服务税，以期在7月21日前达 成贸易协议。而这位来自密歇根州的前美国众议院议员在活动上表示： 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 目前美国对加拿大钢铁、铝制品以及汽车征收高达50%的进口关税，而密歇根州经济高度依赖与加拿大 的贸易往来。 分析认为，如能在截止日期前达成协议，将有助于缓解两国贸易紧张局势，并为双边经贸关系注入新的 稳定因素。 我们会渡过难关的。当我们渡过难关时，我们会比刚开始时更加 ...

智通财经APP获悉，欧盟外交官表示，在7月9日截止日期前与美国达成的任何贸易协议中，欧盟都要求 关键行业立即获得关税减免。但即便在最乐观情况下，欧盟预计协议仍将存在一定程度的不对等。 负责协调欧盟贸易政策的欧盟委员会本周在华盛顿重点推进三大核心诉求，尽管其已接受美国10%的基 准关税作为不可回避的底线。 第三大核心诉求是，欧盟要求初始协议达成后立即实施关税减免，而非等待最终协议签署。消息人士 称，多个欧盟成员国明确表示缺乏此项条款的协议将不可接受。欧盟贸易事务主席Maros Sefcovic与欧 委会主席内阁主任Bjoern Seibert将于本周晚些时候赴华盛顿作最后冲刺。 为与全球贸易伙伴达成协议，特朗普已将加税期限暂缓至7月9日。他警告称未达成协议的国家将面临商 品关税从10%基准线最高飙升至50%的惩罚。对欧盟的惩罚性税率虽然暂定为20%，但特朗普曾威胁对 所有欧盟进口商品征收50%关税。 了解谈判内情的欧盟外交官透露，双方正致力于达成原则性协议，具体细节有待后续敲定。上周美国政 府提交的简短谈判文件中，特朗普政府仅单方面列出对欧诉求，未作出任何让步承诺。 截止期限前一周，欧盟委员会向27个成员国通报 ...

越南一铝制品厂车间发生火灾 致4死3伤 当地时间6月28日下午，越南兴安省一家铝制品厂车间发生火灾并迅速蔓延至数百平方米的厂区，导致4 人死亡，3人受伤。火灾发生时，大约有10人在工作，由于车间内有大量易燃物品，火势猛烈，形成数 十米高的烟柱，目击者称连续发生多次爆炸。数百人参与救援和灭火，火势在数小时后得到控制。 (央 视新闻) ...

2025.06. 24 本文字数：2196，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 冯迪凡 第一财经记者从权威信源处获悉，当地时间23日，世贸组织（WTO）下争端解决机构（DSB）同意中方 申请，就裁决加拿大对中国原产电动汽车、钢铁及铝制品等产品征收附加关税措施问题设立争端解决小 组。 在同日召开的争端解决机制会议上，中方表示，加拿大的措施与《关税与贸易总协定》（GATT）的规定 不符。 2024年10月1日，加拿大对自华进口电动汽车加征100%附加税正式生效。当日，加拿大还宣布了将于 10月22日对自华进口钢铝制品正式加征25%附加税的最终产品清单。 商务部新闻发言人彼时表示，中方已对加方的单边主义和贸易保护主义做法在WTO提起诉讼，并依法对 加方有关限制性措施启动反歧视调查。加方应理性客观看待双边经贸合作，尊重事实，遵守世贸组织规 则，不要在错误的道路上越走越远。 中方将采取一切必要措施，坚定维护中国企业正当权益。 DS627案设立争端解决小组 2024年9月6日，中方在WTO就加拿大电动汽车、钢铝制品征税措施提起磋商要求，目前该案件在WTO 编号为DS627案。 如上文所述，DS627案中涉及措施包括加 ...

Core Viewpoint - China is taking necessary measures to firmly protect the legitimate rights and interests of its enterprises in response to Canada's imposition of additional tariffs on Chinese electric vehicles, steel, and aluminum products, which China claims violate WTO rules [1][4]. Group 1: Dispute Resolution and Tariff Measures - The WTO's Dispute Settlement Body (DSB) has agreed to establish a dispute resolution panel regarding China's complaint about Canada's additional tariffs on electric vehicles and steel/aluminum products [1][2]. - Canada will impose a 100% additional tariff on all imported electric vehicles from China starting October 1, 2024, and a 25% additional tariff on steel and aluminum products from China starting October 22, 2024 [1][2]. - The trade value affected by the 100% tariff on electric vehicles is approximately $1.7 billion, while the tariffs on steel and aluminum products involve $950 million and $720 million, respectively [4]. Group 2: China's Response and Negotiation Stance - China has formally requested consultations and further negotiations regarding the additional tariffs, asserting that these measures are inconsistent with multiple provisions of the GATT [2][3]. - Despite the establishment of a dispute resolution panel, China remains open to constructive dialogue with Canada to amicably resolve the dispute [4][7]. - China's ambassador to Canada emphasized the potential for cooperation in the electric vehicle sector, which could benefit consumers and help Canada achieve its climate goals [4][5]. Group 3: Countermeasures and Additional Disputes - In response to Canada's tariffs, China has initiated an anti-discrimination investigation and announced countermeasures, including additional tariffs on certain Canadian agricultural and seafood products [6][7]. - The countermeasures include a 100% tariff on canola oil, oilseed meal, and peas, as well as a 25% tariff on specific seafood and pork products, effective March 20, 2025 [6].

欧盟与美国的关税谈判传来最新消息。 据最新报道，欧盟正试图与美国达成一份类似英美之间的贸易协议，即便无法在7月9日最后期限前就所有关税 问题达成共识，也希望先解决部分争议，避免立即启动对美国的关税报复措施。 市场层面，因节假日，美股6月19日休市。欧洲多国股市全线下跌，截至19日收盘，德国DAX30指数、法国 CAC40指数、意大利富时MIB指数、西班牙IBEX35指数、欧洲斯托克50指数均跌超1%，英国富时100指数跌 0.58%。美股三大股指期货亦集体下挫，纳斯达克100指数期货跌超1%，标普500指数期货跌0.94%，道指期货 跌0.93%。 针对全球贸易局势的不确定性，联合国在最新发布的报告中警告称，由于关税政策的不确定性以及地缘政治紧 张局势加剧，全球各地企业的海外投资面临连续第三年下降的风险。 关税谈判的变数 据央视新闻，美国总统特朗普此前威胁，如果没有达成协议，对欧盟的"对等关税"将上升至50%。目前美国对 欧盟钢铁和铝制品征收的关税已从25%提高到50%。 德国总理默茨的顾问Michael Claus周四在柏林的一个活动上表示，他预计欧盟和美国不会在7月9日之前达成全 面协议，而是"一份声明， ...

弱预期下的资产选择 大类资产团队 证券分析师：孙付 SAC NO: S1120520050004 2025年6月10日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告 目录 1 01 美国经济基本特征与展望 02 日本经济特征与展望 03 中国经济特征分析 04 国内政策面：财政与货币政策特征 05 大类资产资产分析与展望 核心观点 3 美联储降息预期 人民币对美元汇率稳定 央行货币宽松约束较小 物价水平偏低 抢出口后外需变化 价 量 宽松适度加码 债券：收益率整体小幅下行 企业盈利预期 待改善 股票：震荡平衡市场 盈利限制上行空间 "类平准基金"托底市场 资产驱动因素简图 经济基本面与政策展望： 资产展望： 美元：边际逐步企稳。 2 ● 基本面：下半年，关注"抢出口"后外需变化；内需保持缓步增长；通胀仍较弱。 ● 政策面：既定政策落地，我们预计下一个政策窗口期在8月下半月至9月上半月。 股票：在基本面平稳平淡，政策面预期不强下，催化力量偏弱，股票市场维持震荡整理态势。 中债利率：资金价格回归平稳；如果央行启动买国债，收益率曲线可能整体小幅下移。 美债利率：美联储可能9月重启降息，美债利率将有所下行。 日 ...

手机市场消费结构优化、新能源汽车消费保持快速增长……今年以来，伴随着国家对消费品以旧换新的一系列政策支持加力扩围，消费品以旧换新有力带 动消费持续回升向好。未来，消费品以旧换新将惠及更多消费者，在更好满足更高质量消费需求的同时，还能促进创造出更新的消费需求，为新型消费持 续发展创造更有利的条件，从而为消费增长提供强劲动能，持续助力经济高质量发展。 以旧换新成为消费增长新动能 ∨ 商务部的数据显示，截至5月31日，2025年消费品以旧换新5大品类合计带动销售额1.1万亿元，发放直达消费者的补贴约1.75亿份。 国务院发展研究中心市场经济研究所研究员漆云兰在接受中国经济时报记者采访时表示，消费品以旧换新已成为当前扩内需、稳增长的关键引擎，其作用 与成效主要体现在以下方面。一是直接拉动消费规模扩张。2025年以来，以旧换新政策加力扩围，带动相关消费品销售额显著提升。二是推动相关消费品 结构升级和相关产业链转型跃升，助力相关产品消费结构升级。同时，促进产业链协同发展。三是乘数效应显著。据2025年一季度相关数据，每1元财政 补贴平均撬动11.2元社会消费。 漆云兰认为，基于2025年前5个月消费品以旧换新政策的实施效 ...