美国房地产市场遵循着一个长达18年的周期规律，这一经济趋势并非人为可控。预计在2026年，美国将进入新一轮房地产下跌期，而这次崩盘将对整个经济 体造成广泛的负面影响。 在美国90%的房地产交易中，房屋是以二手房为主，买卖双方的博弈并不在政府的控制之下。因此，在周期节点到来之时，市场往往会出现断裂的现象。 2008年标志着上一个房地产下跌期的开始，而2026年则将开启新的下滑周期。对此，中国应提前部署，以便更好应对。 为此，应尽快落实中央"稳经济"的政策要求，以扭转房地产市场的下滑趋势，避免中美房地产低迷叠加带来的更大冲击；对于境外投资的中国企业，应提前 进行风险评估，警惕当前美国房地产"繁荣"背后的潜在危机；同时，要充分考虑美国经济衰退对中国出口行业的影响——这种影响不仅源于非理性的政策选 择，更暗示着经济的总体走向；加快市场相关领域的发展，以规避美国房地产周期对中国经济和金融体系造成的影响。 素材来源：@孟晓苏 从历史数据来看，美国房地产市场在1972年、1990年以及2008年三次经历了显著的暴跌。这些年与年之间的时间间隔恰好是18年，这也意味着从1990年到 2008年的经济衰退，正是由房地产市场的崩盘 ...

过去三十年，中国房地产市场经历了波澜壮阔的发展历程。 自1998年住房市场化改革启动，到2019年的二十年间，房地产行业迎来了"黄金时代"，房价年均涨幅超 过10%，部分一线城市核心地段房价甚至翻了十倍以上。 但自2020年起，行业开始进入下行周期，这一轮调整已持续近五年，与历史上每轮3.5年左右的周期相 比，时间明显拉长。 房地产的周期性波动，本质上是人口、经济、政策等多重因素共振的结果。 以深圳为例，2009-2019年常住人口增加400万，年均增速4.5%，直接推动房价上涨300%；而2020年后 人口增速放缓至1.2%，叠加疫情冲击，房价回调幅度达15%。 这种周期性特征在2025年表现得尤为明显——经历了快速下跌后的风险释放，市场正处于寻找新平衡点 的关键阶段。 2024年堪称房地产政策大年，全年出台各类政策超780条，力度空前。 从一线城市松绑限购（如北京五环外社保年限"5改2"），到房贷利率降至历史低位（首套利率最低 3.75%），政策工具箱全面打开。 特别是2024年9月中央政治局会议明确"止跌回稳"目标后，武汉、成都等城市迅速跟进，推出"以旧换 新""多孩家庭购房补贴"等精准措施。 当前房地 ...

宏 观 研 究 华福证券 地产探底对内需拖累加深 ——经济数据点评（25.4） 投资要点： 宏 观 点 评 社零增速高位回落，补贴效果分化，汽车石油下滑。4 月社会消费品 零售总额、限额以上商品零售同比分别为 5.1%、6.6%，分别较前月的阶段 性高点回落 0.8、2.0 个百分点。主要拖累来自汽车，同比增速下滑 4.8 个 百分点至 0.7%，与金融数据中居民贷款再度降温相一致，显示房地产周期 未出现明确拐点之前，居民汽车消费回升态势尚不稳固。而同样受补贴刺 激的家电音像、通讯器材，4 月零售同比分别达到 38.8%和 19.9%，均处于 一年多以来较高增长区间，补贴效果持续显现。必需品、服务持续呈现较 强韧性和较小弹性，粮油食品同比 14.0%较前月再度小幅上行 0.2 个百分 点，餐饮收入同比 5.2%，尽管较前月小幅回落 0.4 个百分点但仍处于近一 年较高增速区间。 固定投资增速下滑，房地产探底有所加快，制造业基建高位波动。4 月固定资产投资同比 3.5%，较前月回落达 0.8 个百分点，三大主要行业同 步走弱，增长中枢进一步分化。单月房地产开发投资同比-11.3%，跌幅再 度加深 1.3 个百分 ...