Investment Rating - The investment rating for the industry is "Outperform the Market" [5][6]. Core Views - The report highlights that the liquor sector, particularly Moutai, is stabilizing in price, and attention should be paid to the second-quarter performance of the sector [3][12]. - The food and beverage sector saw a slight increase of 0.74% this week, underperforming the Shanghai Composite Index by 0.67 percentage points [2][22]. - The report emphasizes the importance of consumer demand and market health, with companies focusing on destocking and promoting sales in the short term while nurturing consumer engagement and internationalization in the long term [14][21]. Summary by Sections Liquor Sector - Moutai's stock buyback reached 3.3821 million shares, accounting for 0.27% of total shares, with a total expenditure of 5.202 billion yuan [3][12]. - The liquor index increased by 1.2%, indicating a potential valuation recovery driven by incremental policies [14]. - Recommended stocks include Moutai, Shanxi Fenjiu, and Wuliangye, which have demonstrated resilience through multiple cycles [14][21]. Consumer Goods - The report notes that the recent warm weather is favorable for beer consumption, with expectations for slight sales growth among major beer brands [15]. - The snack sector is experiencing a trend of differentiation, with recommendations for companies that are innovating in products and channels [16][17]. - The report suggests focusing on leading companies in the seasoning industry, such as Yihai International and Haitian Flavoring, as they show resilience [18]. Frozen Foods - The frozen food sector is stable, with companies actively developing new products despite the off-season [19]. - Anji Food's recent IPO on the Hong Kong Stock Exchange raised 2.302 billion HKD, which will be used to enhance sales networks and optimize supply chains [19]. Dairy Products - The dairy sector is expected to see a gradual recovery in demand, with supply pressures easing and potential policy catalysts on the horizon [20]. - The report recommends focusing on leading dairy companies that are well-positioned for upward elasticity in 2025 [20]. Beverages - The beverage industry is entering a peak season, with expectations for continued growth in segments like sugar-free tea and energy drinks [21]. - The report recommends East Peak Beverage, which is accelerating its national and platform expansion [21].

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文楼汤包 乾隆年间创立于河下古镇的文楼饭店，自诞生起便与运河文化深度交融。作为文人雅士汇聚的风雅之 地，这里曾见证无数诗酒唱和的佳话，而文楼汤包正是在这样的文化氛围中应运而生。 文楼汤包始于清嘉庆二十二年，流传百载，历史悠久，被称为"淮点三绝"之一。"绝"不仅指它的美味， 还包括独特的制作过程。包馅是以肉皮、鸡丁、蟹黄等十二种配料混合而成；汤包的面皮薄如纸，且透 亮，就是汤包装盘也是一个技术活，没有个冬练三九、夏练三伏的过程，不是包子破就是烫伤手。这种 精益求精的工匠精神，让文楼汤包成为"淮点三绝"之首，更成为"苏字号"美食文化的标志性符号。 文楼饭店还将非遗技艺展示融入用餐过程，食客可现场观看汤包捏褶、灌汤等工序，感受传统美食背后 的文化魅力。如今，文楼汤包不仅成为游客打卡淮安的必选美食，更通过冷链技术远销海外，让全球食 客共享"苏字号"美食的独特风味。 老复兴 运河之畔，淮安老字号如同镌刻着城市记忆的文化密码，历经岁月沉淀，在新时代焕发勃勃生机。今世 缘（603369）、文楼、老复兴饭店……这些承载着千年淮扬文化的"苏字号"品牌，以坚守为根、以创新 为翼，不仅书写着各自的复兴传奇，更解码传统与现代交融发展 ...

今世缘2024年营收、净利润均创历史新高，根据白酒行业境内上市公司2024年年报数据，今世缘2024年 营收、净利润在行业中均位列第七。 上证报中国证券网讯（记者 仲茜）近日，今世缘披露调研记录，公司接受了国泰海通等十余家机构调 研。在行业发展趋缓的形式下，机构对今世缘未来发展战略、市场布局等颇为关注。 今世缘管理层在交流中表示，公司将坚持"稳中求进、好中求快"的发展理念，既要巩固优势基本盘，也 要推进省内市场的精耕细作；后续市场开拓的核心策略是聚焦长三角一体化，将省内产品和品牌优势向 省外延伸，重点把握华东、华北的结构性机会，战略性布局将帮助公司度过行业调整期。 近年来，今世缘产品势能持续释放，在江苏省内竞争优势不断放大，省外板块市场逐步突破。在竞争激 烈的行业环境下，公司凭借对市场的开发研究，市场占有率逐年稳步上升。 2020年至2024年，今世缘营收规模从51.22亿元增长至115.46亿元，公司归属净利润从15.67亿元增长至 34.12亿元。 其中，2021年至2023年今世缘营收、净利润均保持20%以上的高速增长，2024年营收、净利润分别增长 14.30%、8.80%；虽然增长趋缓，但各项指标增 ...

以下文章来源于20社 ，作者罗立璇 王晓玲 20社 . 关注年轻人的钱包、工作和生活。 来源丨20社 （ quancaijing_20she ） 作者丨 罗立璇 王晓玲 过去一个月，江苏各市人民体验到了看欧冠的感觉。 在"比赛第一，友谊第十四"的口号下，江苏"散装省"的形象，再次通过"苏超"，也就是江苏省城市足 球联赛，以场均观看人次1.5万人的超高热度，回到了全国观众的视野里。 这场省域内的草根足球联赛在今年才首次举办，5月10日开球，组织了江苏省13个设区市互相对决。 球员不需要是专业水平，并且职业球员不可超过3人，但必须拥有队伍所属城市的户籍、学籍，或者 曾经在该城市工作超过5年。 一开始，这场联赛只存在于江苏省当地人的朋友圈里。但打着打着，球员的认真程度超出了所有观众 的预期：徐州对宿迁，只要带球就敢铲，合计5名球员下场、多名球员抽筋、担架出场19次。这被诠 释为徐州（刘邦的老家）和宿迁（项羽的老家）延续千年的"楚汉之争"。 这样的城市德比（本来是指势均力敌的两队比赛，但后来被衍生为世仇队伍）还有很多，比如苏州和 无锡是太湖德比，因为太湖的属地归苏州，但大部分景点在无锡；淮安和连云港是西游德比，因为淮 ...

今世缘 20250513 摘要 • 今世缘作为江苏白酒龙头企业，2024 年营收达 115.46 亿元，利润 34.12 亿元，过去 11 年营收和利润复合增速分别达 17%和 18%，展现出 稳健的增长态势。 • 公司拥有国缘、今世缘、高沟三大品牌，产品结构清晰，特 A+类（300 元以上）与特 A 类（100-300 元）产品占比超过 90%，中高端产品收入 占比持续提升。 • 江苏省内市场是今世缘的核心，占比超过 90%，南京和淮安是核心市场， 苏中和淮海大区增速显著。公司实施省内精耕攀顶、省外攻城拔寨策略， 积极拓展环江苏市场。 • 公司近年来盈利水平稳步增长，但 2024 年毛利率因渠道政策调整略有下 降，净利率保持稳定。与同行业相比，利润率处于中等偏上水平。 • 今世缘经营性净现金流保持增长，过去 11 年分红率逐步提升至 44%，但 与同行业相比仍有提升空间，未来或将保持稳健分红。 • 公司通过产品结构升级，如四开大单品和 V 系列，以及品牌营销策略，在 江苏省内与洋河形成错位竞争，市场份额差距逐渐缩小。 • 预计今世缘 2025-2027 年收入增速约 10%，利润增速略低于收入增速， 为 9 ...

随着白酒上市公司年报的全部披露，行业竞争愈发激烈的今天，白酒企业应该如何寻找新机会？ 5月7日，搜狐酒业播主主持人毕然连线搜狐酒业发展研究院专家、搜狐视频关注流播主欧阳千里，开启搜狐酒馆第20期节目，深度探讨白酒行业的发展趋 势，直播热度34万+。 在直播中，欧阳千里指出，当前白酒行业呈现出量减价增的态势，头部品牌如茅台、五粮液等营收、净利润实现增长，但行业总产量却在下降。 欧阳千里建议，在这样的背景下，品牌建设愈发关键，已然成为所有酒厂的核心追求。对于中小酒企而言，要想在激烈的市场竞争中谋求发展，可以通过深 耕区域市场、转型做特色酒庄、加强与消费者互动等多种途径实现。像古井贡酒、今世缘等企业的增长，既得益于行业集中度提升的红利，也离不开自身的 不懈努力。 同时，针对行业变局，欧阳千里指出，面对低度白酒、果酒品类的崛起，传统酒企应积极应对，重视产品品质和创新。而对于数字化藏品、老酒拍卖等新兴 现象，他提醒投资者要保持理性，谨慎参与。从投资视角来看，白酒股经历了过去的高速增长后，目前正处于估值修复阶段，投资者需理性看待，根据自身 投资目的做出决策。 以下是直播文字整理，供行业人士参考。 存量之争、此消彼长，行业 ...

行业研究 证 券 研 究 报 告 食品饮料行业 2024 年报&2025 年一季报总结 推荐（维持） 白酒渐筑底，大众迎右侧 食品饮料 2025 年 05 月 06 日 华创证券研究所 证券分析师：欧阳予 邮箱：ouyangyu@hcyjs.com 执业编号：S0360520070001 证券分析师：范子盼 邮箱：fanzipan@hcyjs.com 执业编号：S0360520090001 证券分析师：田晨曦 邮箱：tianchenxi@hcyjs.com 执业编号：S0360522090005 证券分析师：刘旭德 邮箱：liuxude@hcyjs.com 执业编号：S0360523080010 证券分析师：严晓思 邮箱：yanxiaosi@hcyjs.com 执业编号：S0360524070015 证券分析师：董广阳 电话：021-20572598 邮箱：dongguangyang@hcyjs.com 执业编号：S0360518040001 联系人：严文炀 邮箱：yanwenyang@hcyjs.com 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 1 ...

省内精耕攀顶，省外增速领先，双轮驱动增长动能持续。分地区看，24 年省内/省外营收分别为 105.51/9.26 亿元，同比+13.3%/+27.4%，其中省内南京/ 淮安/ 苏中/ 苏南/ 盐城/ 淮海大区分别实现营收 26.31/22.35/19.24/14.26/12.74/10.62 亿元， 分别同比+11.7%/+12.3%/+21.2%/+9.5%/+15.6%/+9.1%。25Q1 省内/省外营收分别为46.42/4.37 亿元，同比+8.5%/19.0%，其中省内南京/淮安/苏中/淮海/盐城/苏南大区 分别实现营收13.27/9.19/7.16/5.89/5.75/5.16 亿元，分别同比+5.2%/+9.0%/+15.2%/+3.2%/+12.6%/+9.2%。 公司在省内南京、淮安等优势市场在高基数、高占有情况下持续增长，扬州、泰州、南通等区域增长动 能不断增强。省外板块市场实现重大突破，实施四级市场机制，聚焦国缘品牌打造，以四开带动环三角 一体化，当前高增速势头延续，有望在25 年持续贡献增量。截止25Q1，公司经销商数量省内/省外分别 为636/631 家，分别同比净增长123/125 ...