（转自：ETF炼金师） 三、贸易政策冲击有限，市场环境趋稳 在当前的海外债券市场中，美联储的货币政策动向依然是影响资产价格的关键因素。市场对美联储即将 进入宽松周期的预期逐渐增强，这一判断的基础主要在于美国最近的通胀数据受到关税政策的影响相对 有限。这为货币政策的转变创造了良好的条件，同时也为十年期国债及相关ETF提供了明确的投资机 会。 尽管特朗普政府的贸易政策面临不确定性，美国与越南之间达成的贸易协定显示出一定的妥协（最终加 征关税20%，远低于最初威胁的46%），其政策逻辑呈现出"高威胁、低落地"的特征。预计在未来的三 到四个季度内，美国与其他经济体的贸易谈判不会对全球金融市场造成显著冲击，从而为债券市场提供 相对稳定的外部环境。 一、关税影响有限，为美联储宽松铺平道路 近期美国政府对多个经济体，包括中国、欧盟、墨西哥和加拿大，实施了多轮关税措施。然而，根据数 据显示，关税对美国通胀的传导效果远低于市场预期。从进口价格指数来看，针对上述经济体的进口商 品价格在加征关税后并未出现显著上涨，表明关税对进口成本的推动力有限。 在核心消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）方面，核心CPI受到服务类通 ...

十年国债ETF跟踪的是10年国债指数，该指数主要选取在上交所上市、剩余期限接近10年的记账式固定 利率国债作为成分券，以反映中国长期国债市场的综合表现。该指数不涉及特定行业或风格配置，发行 方通常为中国财政部，旨在为投资者提供一个衡量长期国债市场基准的工具。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 消息面上，2025年7月8日，30年期国债ETF表现突出，博时30年国债指数ETF和鹏扬30年国债ETF单日 涨幅分别达0.84%和0.79%。此外，央行在2025年6月未按惯例公布国债买卖操作情况，此前在2024年8 月曾首次开展国债买卖操作，净买入债券面值1000亿元。2025年一季度货币政策执行报告显示，央行曾 因国债市场供不应求暂停买入国债操作。 国联期货指出，2025年全球政治经济秩序加速重构，特朗普2.0政策成为关键变量，全球多极化格 ...

大华银行认为，由于国内的消费者信心有待提升，以及国际贸易的潜在风险，我国CPI和PPI仍然面临着较大的压力。 大华银行认为，如果这些通缩条件未见明显改善，央行有望在四季度进一步降息10BP，7天逆回购利率降低至1.3%。 这或许会进一步打开债市空间，投资者可以关注国债ETF（511010）、十年国债ETF（511260）。 海外扰动来看，7月4日美国"大而美"法案正式签署。最终版本相比众议院版本赤字规模进一步扩大，部分细节发生边 际变化。从中观角度，广发证券认为传统能源、制造、地产、军工、农业等行业将具有显著的税赋和补贴优势，而清 洁能源、新能源车、医疗、食品等行业的优惠政策将会被削减。预计该政策短期利好美股，利空美债。对A股的影响 暂不明朗。若美国进一步打开财政扩张空间，并选择降息以处理债务问题，那么国内的刺激性政策也具有更大的空 间；此外，美国经济扩张或将拉动我国对美的主要出口品，尤其是资本品、设备等等。 风险提示： 投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长 期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不 ...

今日A股冲高回落，上证指数3500点得而复失。宽基层面，上证指数收跌-0.13%，报3493.05点；深证成 指下跌-0.06%，创业板指上涨0.16%，科创综指下跌-0.65%。沪深两市全天成交额1.51万亿，较上个交 易日放量512亿。行业层面，今日创新药、医药、游戏、影视、煤炭等板块领涨，黄金股票、有色、芯 片领跌，整体较为杂乱。 由今日市场结构可见，短期情绪偏弱。个股层面，个股跌多涨少，全市场超3300只个股下跌；风格层 面，小盘大盘分化不明显，成长略强于价值，双创分化明显。整体而言，市场今日风险偏好处于中性偏 弱水平。 今日上证指数盘中一度站上3500点，随后回落，总体走势比较稳健。自6月27日回调以来，上证指数上 涨了2.01%。短期急涨急跌往往会引起隐含波动率的大幅上升，但目前使用上证50、沪深300ETF期权计 算出的VIX指数未见脉冲式上行，说明未来发生急涨急跌的风险偏小。我们认为，大盘近日表现确实具 有积极意义，但展望未来，想要走出长期趋势性行情，可能仍需等待进一步催化。 目前来看，铜的主要交易为价差交易：认为美国铜价（COMEX铜）相对于全球其他地区的铜价（LME 铜）存在着25%左右的 ...

2025年7月4日共233只ETF基金获资金净流入，433只ETF基金净流出。净流入金额超1亿元的有34只，短融ETF(511360.SH)、恒生科技指数ETF(513180.SH)、 恒生科技ETF(513130.SH)、十年国债ETF(511260.SH)、银华日利ETF(511880.SH)资金显著流入，分别净流入8.25亿元、6.82亿元、6.35亿元、6.34亿元、5.88 亿元（净申购份额*单位净值）。 | 排名 | 基金管理人 | 证券简称 | 证券代码 | 净流入金额(万元 | | --- | --- | --- | --- | --- | | l | 海富通事会 | 短融ETF | 211360 | 8254: | | 2 | 华夏基金 | 恒生科技指数ETF | 513180 | 6822( | | 3 | 华泰柏瑞基金 | 恒生科技ETF | 513130 | 63451 | | प | 国泰基金 | 十年国债ETF | 511260 | 63378 | | 5 | 银华基金 | 银华日利ETF | 211880 | 58821 | | 6 | 景顺长城基金 | 港股科技50ETF | ...

上一交易日，十年国债ETF（511260）净流入超6.3亿元。 十年国债ETF跟踪的是10年国债指数，该指数主要反映剩余期限约为10年的中国政府债券的整体表现。 其成分券由财政部发行的固定利率国债构成，不包含股票或其他行业资产配置，具有风险较低、收益稳 定的特点，是中国长期国债市场走势的重要风向标。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 消息面上，2025年7月4日央行单日净回笼资金超4500亿元，但资金面维持宽松，隔夜资金价格下行至 1.31%。此外，7月3日德国10年期国债收益率波动上行，投资者关注欧洲市场对融资成本的影响。 渤海证券指出，长期美国国债利率主要由预期实际利率、预期通货膨胀、实际风险溢价及通胀风险溢价 四部分组成。近期美国10年期国债利率呈现先下后上走势，预期实际利率下降是主要下行动力，而实际 风险溢价的上 ...

十年国债作为债券市场基准，占据重要配置地位，是目前市场中交易量最大的单一债券品种。十年国债 ETF(511260)具备三大交易优势：（1）交易灵活，支持场内T+0回转交易，实时价格确认,适合波段交 易；（2）可作为交易所标准券提交质押，目前质押率约94%，可通过质押提高资金利用率；（3）成分 券均为CTD券，适用于期现套利策略。各位投资者可以通过十年国债ETF(511260)把握债市投资机会。 风险提示： 投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引 导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金 投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 无论是股票 ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高 于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。 基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标 的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。 板块/基金短期涨跌幅列示仅作 为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。 文中提及个 ...

银行板块已经涨到被股民称为银伟达、银斯达克了！ 银行股太强了，工商银行、浦发银行、中信银行、兴业银行等9股本周五同日创出历史新高。 42只银行股的涨跌幅中位数为18.7%，同期沪深300指数涨1.2%。 银行板块最新市值达15.96万亿元，较2024年末的13.58万亿元增加2.38万亿元。 今年以来，银行AH优选ETF涨超25%，银行ETF易方达、银行ETF天弘、银行ETF基金涨超20%，大幅跑赢沪深300指数。 | 证券代码 | 证券简称 | 年内涨跌幅% | | --- | --- | --- | | 517900.OF | 银行AH优选ETF | 25.84 | | 516310.OF | 银行ETF易方达 | 20.77 | | 512700.OF | 银行ETF南方 | 20.28 | | 515290.OF | 银行ETF天弘 | 20.23 | | 516210.OF | 银行ETF指数基金 | 20.03 | | 515020.OF | 银行ETF基金 | 20.03 | | 159887.OF | 银行ETF | 19.78 | | 512820.OF | 银行ETF龙头 | 19.72 ...

2025年7月1日共167只ETF基金获资金净流入，461只ETF基金净流出。净流入金额超1亿元的有21只，银华日利ETF(511880.SH)、短融ETF(511360.SH)、科创 芯片ETF(588200.SH)、华宝添益ETF(511990.SH)、光伏ETF(515790.SH)资金显著流入，分别净流入10.20亿元、7.64亿元、6.78亿元、5.70亿元、4.43亿元 （净申购份额*单位净值）。 | 排名 | 基金管理人 | 证券简称 | 证券代码 | 净流入金额(万元 | | --- | --- | --- | --- | --- | | l | 银苹基金 | 银华日利ETF | 211880 | 101997 | | 2 | 海富通事令 | 短融ETF | 211360 | 7642( | | 3 | 嘉实基金 | 科创芯片ETF | 588200 | 6775! | | ব | 华宝基金 | 华宝添益ETF | 511990 | 5696. | | 5 | 华泰柏瑞基金 | 光伏ETF | 515790 | 44261 | | 6 | 华夏基金 | 中证500ETF华夏 | 512500 ...

今日A股震荡走高。上证指数收于3444.43点，上涨0.59%，成交额5671亿元；深证成指收于10465.12 点，上涨0.83%，成交额9197亿元。板块方面，国防军工、传媒、通信板块领涨，非银金融、银行板块 迎来回调。 今日发布的6月官方制造业PMI继续回升至49.7，新订单指数回升到扩张区间。经历中美贸易风险的阶 段性缓释后，PMI下行压力减轻。不过从绝对数值来看，制造业PMI已连续三个月处于荣枯线之下，经 济的结构性风险仍存。其中，PMI从业人员指数与PMI生产经营活动指数不升反降，显示关税反复的不 确定性仍在影响企业的投资决策。 回顾2025年上半年，上证指数小幅收涨2.76%。随着流动性改善、风险偏好回暖带来资金流入，A股下 半年有望维持结构性牛市。美元指数延续相对弱势，待9月前后市场交易美联储降息预期后，美元指数 和美债利率或将进一步下行，有利于市场风险偏好提升和成长风格表现。从个股盈利来看，下半年抢出 口效应预计减弱，但财政仍有发力空间，A股盈利或将实现V型修复。风格展望方面，7~8月建议关注受 益于流动性的偏中小市值风格，投资者可以选配中证1000增强（159679）等ETF。 上周，央行 ...