指数继续强势，沪指14连阳直逼4100点，连续的拔高今日出现分歧震荡，主升趋势依旧，调整就是机会，指数短线不破5日线就还会延续强势。 只是当下市场，量化的影响，虽然指数持续强势，但是领涨的板块每天都在切换轮动，操作上如果没有踏准节奏，可能在指数大涨的行情下还会大 亏，板块都是走趋势，一根大阳线拔高后，就会进入震荡，然后继续拔高，而不是以前的市场，一个热点出来连续炒作一波后直接A杀，现在的市 场热点都是走N字型多波趋势上推。 在趋势行情下的操作思路也要有变化，今日就简单分享一下如何在当下行情下踏准节奏，避免被量化收割，要打破过去的固有思维，前面10年，我 们所见到的市场就是2万亿成交内的结构性行情，存量博弈，一波指数行情，资金往往会聚焦在一两个核心主线，借助市场情绪炒作一波后就结束， 然后继续轮动下一个热点，多是单主线。 现在的行情，市场持续成交2万亿以上，市场的结构已经发生根本性变化，资金不再是围绕一两个核心主线运作，而是多主线并行或是多主线轮番接 力，炒作一波整固后继续拔高。整个市场，指数、板块、个股的走势结构从过去十年的A—V结构变成了N字结构，以前拉升一波后的调整就是真 跌，现在拉升一波后的调整就是为了 ...

Group 1: Strategy Research - The current overseas computing power valuation is reasonable, and subsequent performance upgrades are key; domestic computing power awaits performance realization and is catalyzed by the decline in risk-free interest rates; AI application valuations are cost-effective, with a focus on internet and media sectors [2][3][6] Group 2: Dairy Industry Research - The ruling on import beef safeguard measures has been implemented, with a nearly 6% reduction in quotas for major supplying countries in 2026, and an additional 55% tariff on beef imported outside the quota, which is expected to boost domestic beef demand and sustain the upward trend in the beef cattle industry [7][8][9] - The price of raw milk is stabilizing and is expected to rise in 2026 due to the reduction in supply-side expansion and decreased replenishment, along with the release of processing capacity on the demand side [7][9] Group 3: Non-Metallic Building Materials Research - China Jushi has announced a restricted stock incentive plan, which reflects the company's confidence in future operations, covering a wide range of employees including executives and core middle management [3][10][11] Group 4: Fixed Income Research - The January 2026 convertible bond portfolio is biased towards aggressive and elastic sectors, supplemented by a balanced combination of relatively low-priced and undervalued industries [2][14][16] - The convertible bond market is expected to experience a "New Year rally" due to policy expectations and seasonal capital inflows, with a focus on technology innovation and expanding domestic demand as key investment themes [29][30][31]

Core Viewpoint - The current overseas computing power valuation is reasonable with potential for upward revision, while domestic computing power has significant long-term growth potential and performance expectations are being met [1] Historical Analysis of Technology Bull Markets - The article reviews past technology bull markets (2009-2010 consumer electronics, 2013-2015 gaming, and 2019-2021 lithium battery) to analyze the price performance characteristics during valuation expansion and profit-driven phases, providing a historical reference for the current AI industry chain [2][8] Valuation Expansion Phase Characteristics - During this phase, new technologies emerge without profit support, and industry and policy catalysts create imagination space, driving up valuations. Historical data shows that: - High levels of industry crowding are common, but short-term trading crowding does not affect the overall trend [3][15] - Risk premium effectively measures valuation boundaries, with significant reactions to positive news diminishing when the risk premium falls below a certain threshold [18] - High valuation ranges are sensitive to liquidity changes, with tightening liquidity potentially triggering adjustments [3][18] Profit-Driven Phase Characteristics - In this phase, exceeding profit expectations drives market performance, with historical examples showing: - The need to be cautious of competitive pressures and valuation constraints under endgame thinking [4][21] - Overcapitalization during profit upturns can lead to increased competition and excess capacity, negatively impacting profitability [22][25] Investment Recommendations - Overseas Computing Power: Currently in the profit-driven phase, with ROIC expected to continue rising until Q3 2025, and leading companies' valuations (PE-FY3) are reasonable at 20-30 times, indicating no bubble [5][26] - Domestic Computing Power: Significant long-term growth potential exists, with performance expectations being met and a systemic decline in risk-free rates acting as a catalyst for the next market phase [5][28] - AI Applications: Valuation is attractive, particularly in the internet and media sectors, although the timing and areas for breakout applications are uncertain [5][29]

相比过去多次牛市，本轮有更多长线资金主导。 连续13个交易日上涨之后，上证指数再次创出本轮牛市新高。1月6日上证指数上涨1.5%，报收4083 点，沪深京三地成交合共2.83万亿元。 按上证指数计算，2021年2月18日到2024年2月5日，股指从3731点到2635点，一般认为这是一轮高点到 低点的熊市，而2635点则是新一轮牛市的开始。 与以往相比，本轮牛市有何不同？第一财经记者采访的多位业内人士认为，过去牛市持续时间有限，主 要是因为牛市的驱动因素是流动性，流动性有收紧和放松的周期，也有杠杆资金的"追涨杀跌"左右行 情。 分析人士称，预计这一次不一样，在流动性维持宽松、国内利率创新低、科技创新主导行情、保险等长 线资金入市的背景下，牛市有望向"慢牛"、"长牛"发展，考虑到经济结构转型以及对科技的扶持，业绩 改善等因素，本轮行情具备"科技牛"特征，预计可以持续时间更长。 四轮牛市 本轮牛市主要是人工智能以及有色金属为主要龙头板块，1月6日有色金属等继续领涨，江西铜业 （600362.SH）、紫金矿业（601899.SH）等继续创出新高。 不过人工智能AI龙头股的代表"易中天"等个股出现了连续多日比较明显的 ...

1月6日，三大指数集体收涨，两市成交额高达2.81万亿。其中，上证指数高开高走，收涨1.50%，报 4083.67点，刷新2015年7月底以来新高。并实现日线13连阳，创史上最长连阳记录。 回顾A股历史，上证指数10连阳以上的行情十分罕见。仅在1992年2月25日至3月11日实现12连阳，以及 分别在1992年5月、2006年6月、2017年12月至2018年1月录得三次11连阳。 梳理发现，指数连阳行情往往伴随后续趋势性上涨。上证指数曾在2006年6月实现11连阳后，便开始持 续攀升，最终在2007年10月突破6000点大关，期间累计涨幅超260%。 从板块表现来看，6日市场热点板块全面开花。脑机接口概念涨幅居前，三博脑科、美好医疗、创新医 疗2连板；商业航天概念持续爆发，十余只成分股涨停，鲁信创投8天6板，北斗星通、中国卫通6天4 板。分析指出，科技牛是2025年贯穿全年的一个重要特征，2026年科技牛行情有望继续延续。 而本轮上证指数的强势表现早有端倪。2025年全年，上证指数累计上涨18.41%，深证成指上涨 29.87%，创业板指更是大涨近50%。 2026年第一个交易日，上证指数延续涨势收涨1.3 ...

交易行情显示，1月5日，A股三大股指集体高开，开盘后三大股指全天震荡拉升，上证综指盘中突破 4000点。截至当日收盘，上证综指收涨1.38%，报4023.42点，录得"12连阳"，创逾30年最长连阳纪录； 深证成指、创业板指分别收涨2.24%、2.85%，分别报13828.63点、3294.55点。另外，当日科创50指数 表现亮眼，最终收涨4.4%，报1403.41点。 盘面上，人脑工程板块领涨，板块内掀起涨停潮，三博脑科、博拓生物、道氏技术等多股"20cm"涨 停；保险板块全天活跃，板块内权重股全线飘红；第四代半导体、医疗器械、AI制药（医疗）等板块 涨幅居前。"科技牛是2025年贯穿全年的一个重要特征，2026年科技牛行情有望继续延续。"前海开源基 金首席经济学家杨德龙进一步谈道，除了科技板块之外，更多板块有望在2026年开始轮番上涨。 成交金额方面，投资者交易氛围浓厚。截至收盘，沪市成交金额10673.34亿元，深市成交金额14790.13 亿元，两市合计成交金额约2.55万亿元。北交所当日成交金额211.38亿元。 从单只个股成交金额来看，中国卫星居首，达194.54亿元；三花智控则紧随其后，当日成交 ...

2026年首个交易日，A股喜迎开门红。1月5日，A股三大股指涨势如虹，放量大涨，上证综指时隔逾30 个交易日再度站上4000点整数关口。截至收盘，上证综指收涨1.38%，报4023.42点；深证成指、创业板 指双双涨超2%。指数大涨之下，A股交投氛围火爆，沪深两市当日合计成交额约2.55万亿元；A股近 4200只个股上涨，投资者赚钱效应明显。 交易行情显示，1月5日，A股三大股指集体高开，开盘后三大股指全天震荡拉升，上证综指盘中突破 4000点。截至当日收盘，上证综指收涨1.38%，报4023.42点，实现"12连阳"，创逾30年最长"连阳"纪 录；深证成指、创业板指分别收涨2.24%、2.85%，分别报13828.63点、3294.55点。另外，当日科创50 指数表现亮眼，最终收涨4.4%，报1403.41点。 盘面上，人脑工程板块领涨，板块内掀起涨停潮，三博脑科、博拓生物、道氏技术等多股"20cm"涨 停；保险板块全天活跃，板块内权重股全线飘红；第四代半导体、医疗器械、AI制药（医疗）等板块 涨幅居前。"科技牛是2025年贯穿全年的一个重要特征，2026年科技牛行情有望继续延续。"前海开源基 金首席经济学 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者帅可聪 北京报道 2026年1月5日，新年首个交易日，A股三大指数集体上涨，上证指数收涨1.38%，重回4000点之上。全 市场逾4100只个股收盘飘红，单日总成交额超2.5万亿元。 Wind数据显示，上证指数新年首个交易日上涨1.38%，创下2016年以来的11年最佳开局表现（次于2015 年首个交易日上证指数收涨3.58%）；深证成指、创业板指则同时创下2022年以来最佳开局表现。 展望2026年的A股市场，前海开源基金首席经济学家杨德龙向《华夏时报》记者表示，科技牛是2025年 贯穿全年的一个重要特征，2026年科技牛行情有望继续延续。他认为，支撑这轮牛市的核心逻辑并未发 生改变，包括政策持续支持、居民储蓄大转移，以及中国在科技创新方面不断实现突破，显著提升了外 资对中国经济和资本市场的看法。 上证指数重返4000点 2026年第一个交易日，A股三大指数高开后震荡走强，集体收于全天高位，上证指数自去年11月中旬以 来首次站上4000点。 截至收盘，上证指数涨1.38%，报4023.42点；深证成指涨2.24%，报13828.63点；创业板指涨2.85%，报 ...

元旦假期后的首个交易日，A股市场迎"开门红"，上证指数收复4000点。 1月5日，上证指数高开高走，盘中突破4000点大关，截至收盘，上证指数报4023.42，涨1.38%。Wind 数据显示，A股4180只股票上涨，全市场成交额2.57万亿元，较前一交易日增量5015亿元。 "2026年的行情有望延续自2024年9月份开启的这轮慢牛、长牛行情。"前海开源基金首席经济学家、基 金经理杨德龙指出，2025年大盘一度站上4000点，确立了这轮牛市的走势，在四季度出现了一定回调， 而在元旦之前市场走出11连阳，重新开始上攻，节后延续了上攻走势，大盘再次站上4000点关口，并实 现12连阳，牛市氛围愈发浓厚。 三大指数大幅上涨 "科技牛"行情有望延续 1月5日，A股三大指数均高开高走。截至收盘，沪指涨1.38%报4023点，深证成指涨2.24%，创业板指涨 2.85%。板块方面，脑机接口、创新药、保险、存储芯片、AI应用、军工装备、有色金属板块涨幅靠 前。 1月5日，A股三大指数均大幅上涨。Wind数据截图 盘面上，脑机接口板块全线大涨，创新医疗、岩山科技、三博脑科、南京熊猫、塞力医疗、爱朋医疗、 国际医学、伟思医疗 ...

交易行情显示，1月5日，A股三大股指集体高开，开盘后三大股指全天震荡拉升，上证综指盘中突破4000点。截至当日收盘，上证综指收涨1.38%，报 4023.42点，录得"12连阳"，创逾30年最长连阳纪录；深证成指、创业板指分别收涨2.24%、2.85%，分别报13828.63点、3294.55点。另外，当日科创50指数 表现亮眼，最终收涨4.4%，报1403.41点。 盘面上，人脑工程板块领涨，板块内掀起涨停潮，三博脑科、博拓生物、道氏技术等多股"20cm"涨停；保险板块全天活跃，板块内权重股全线飘红；第四 代半导体、医疗器械、AI制药（医疗）等板块涨幅居前。"科技牛是2025年贯穿全年的一个重要特征，2026年科技牛行情有望继续延续。"前海开源基金首席 经济学家杨德龙进一步谈道，除了科技板块之外，更多板块有望在2026年开始轮番上涨。 2026年首个交易日，A股喜迎开门红！1月5日，A股三大股指涨势如虹，放量大涨，上证综指时隔逾30个交易日再度站上4000点整数关口。截至收盘，上证 综指收涨1.38%，报4023.42点；深证成指、创业板指双双涨超2%。指数大涨之下，A股交投氛围火爆，沪深两市当日合计成交额 ...