大家好，我是佩妮。 1）搜索是未来 AI 最大，也最重要的场景和入口。 不知道有多少朋友和我一样，习惯性上网第一步，都会在浏览器中自然地敲出 "baidu" 的网址。（比如测一测网连上了没 hhh） 百度花了25年的时间，在中文用户心智中建立了 "百度"等于"搜索" ，日均搜索次数达到数十亿次。 搜索几乎是 AI 时代确定性的最重要场景，目前在一级市场最热门的 AI项目，也有很多是在 搜索，浏览器 和 通用 Agent 领域； 在AI时代来临之前，传统搜索引擎的商业模式高度依赖在线营销服务，即 广告收入 。 营收占比一半以上，妥妥的 现金牛 业务。我看了下 Google 的财报，搜索贡献收入占比和百度也差不多。 搜索其实是这一波新的AI 技术变革的发源地，因其技术储备接近。 准确理解用户的意图，从海量数据和语料中查询，检索，判断，推荐，持续优化，这本来就是搜索做的事情， 所以百度也是国内最早喊出"All in AI"的公司。 AI 领域的变化是我长期关注的主题，昨天是百度 2025 AI Day ，发布了不少有意思的新产品。 尤其是主营业务搜索，号称是 10 年以来最大改版， 自己革自己的命 的那种。 众所周 ...

中经记者 李静 北京报道 AI Agent（智能体）无疑是2025年AI领域最火的领域之一，微软、谷歌、OpenAI等国际巨头与百度、 阿里、腾讯等国内厂商均在2025年推出了重磅的AI Agent产品。此外，初创公司Monica发布的首款通用 AI Agent产品Manus在内测阶段就引发了全世界的关注。 顺福资本管理创始人、行行AI董事长李明顺在接受《中国经营报》记者采访时指出，上一轮AI创业潮 中，王小川、李开复等人聚焦大模型底层赛道，项目融资规模动辄数亿元；而当下AI应用层正迎来创 业新风口，其中AI Agent 领域成为最炙手可热的方向。"这波创业潮的显著特征是轻量化——几人到十 几人的小团队，依托大模型能力即可启动 AI 应用项目。"李明顺说。 在AI Agent创业的浪潮中，百度智能云、腾讯云、火山引擎等云计算厂商也敏锐地捕捉到了这个商机， 不约而同地在AI Agent方向布局。 6月11日，火山引擎推出最新的豆包大模型1.6，推出全栈AIAgent开发工具，更是把模型价格进一步拉 低，降低至DeepSeek的1/3。俨然希望以低价争夺更多的市场份额，或也将推动行业竞争更加白热化。 火山引擎再掀 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Strongly Outperform the Market" with an expected industry index increase of over 5% in the next six months [29] Core Insights - The Hong Kong stock market showed a positive trend with the Hang Seng Index closing at 21,980.74 points, up approximately 2.74% during the week of April 21 to April 25, 2025 [11] - Significant net buying from southbound funds was observed, with Alibaba, Meituan, and Tencent being the top three stocks attracting investment [20] - The report highlights the low valuation of internet companies, with projected P/E ratios for 2025 indicating potential upside for stocks like Tencent, Pinduoduo, and Alibaba [4][19] Summary by Sections Internet Sector - Tencent's 2025 projected P/E is 16X, with strong fundamentals and new product launches expected [4] - Pinduoduo is recommended for attention after a recent pullback, currently valued at 8X P/E [4] - Alibaba's valuation is at 12X P/E for FY26, with expectations of continued growth in cloud services and e-commerce market stabilization [4] AI Sector - Baidu's AI Developer Conference introduced the Wenxin model 4.5Turbo, with input costs reduced by 80% compared to its predecessor [2][8] - The report anticipates continued growth in the intelligent driving sector, driven by major manufacturers and advancements in technology [2] New Consumption - Pop Mart reported a total revenue increase of 165%-170% year-on-year for Q1 2025, exceeding market expectations [5] - The introduction of new products is expected to maintain strong demand and upward trends for Pop Mart [5] New Listings - New companies like Hu Shang A Yi and Green Tea Restaurant are under observation following their approval for listing on the Hong Kong Stock Exchange [3]

金十数据4月29日讯，野村发研报指，百度(BIDU.O)近日推出两款升级版的LLM文心大模型4.5Turbo及 X1Turbo，强调降低成本和多模型性能。百度预计LLM的平均成本将继续呈现下降趋势，而像百度 4.5Turbo这种顶级LLM的能力已经足以解决很多用户的需求，这为人工智能应用的起飞奠定了坚实的基 础。报告表示，百度正从两方面探索人工智能应用的潜力，亦推出多款自主研发的人工智能应用程式， 包括人工智能驱动的编程工具Miaoda，可以使用自然语言进行编码。该行认为，最引人注目的是运用 了大量百度人工智能技术的Robotaxi。野村指，尽管百度存在地缘政治风险，百度对人工智能前景仍保 持乐观。维持集团美股目标价98美元及"中性"评级。 野村：百度对人工智能前景保持乐观 维持美股目标价98美元 ...