始于"尊重" 理想汽车的"造链"之路，源于对用户、汽车工业以及合作伙伴的尊重。尊重用户，意味着要满足用户对高品质汽车产 品的需求，不将就、不妥协。理想汽车董事长兼CEO李想阐述了理想汽车自建智能化工厂、自建供应链体系的原 因："质量和安全只能自己兜底。" 尊重汽车工业，则要求深刻理解汽车制造的复杂性与专业性，遵循其内在规律，以严谨的态度对待每一个环节，包括 从材料到零部件再到整车的研究和研发。回顾理想汽车在十年间不断取得优异成绩的原因时，李想表示："进入汽车 工业以后，做了一个最重要的判断就是百分百地尊重汽车工业所有的一切，必须真正掌握工业，并去升级改造工 业。" 转自：新华财经 2015年，中国新能源汽车产业初露锋芒，却深陷"大而不强"的困局：三电核心部件依赖外资；芯片自给率不足5%；空 气悬架等高端配置被国际巨头垄断，单价超万元……在此背景下，中国车企的竞争维度正从单一产品力，跃迁至全链 路体系化能力的升级。其中，供应链成为关键战场。 十年前，理想汽车在新能源汽车市场的风口上启航，面临"卡脖子"带来的行业集体阵痛；十年后，它不仅成为首个实 现百万辆交付的千亿营收规模新势力车企，也为中国汽车产业链"强链、补 ...

李想创业二十余年，凭借自己的努力掌控命运，挑战成长的极 限。 作者： 王子阳 封图：图片资料室 2015年到2025年，从被嘲笑的"增程古董"到定义家庭出行场景的规则改写者，从"奶爸车"标签到AI驱动的移动智能空间——理想汽车的十年，是中 国新势力从生存挣扎到技术反攻的缩影。 2000年，"显卡之家"更名泡泡网，次年进军北京。李想亲掌内容，迅速将业务拓展至全IT品类评测。23岁时，泡泡网年收入超2000万，估值破2亿， 跻身中文IT垂直网站三甲。少年得志的光环下，隐患悄然滋生。早期为快速扩张，李想广泛分发干股，导致股东众多且决策权分散，为日后风暴埋下伏 笔。 2003年非典肆虐期间，年仅22岁的李想站在泡泡网空荡的办公室中央，95%的员工用辞职的方式表达了对他的抗议——这个由他高二创办、年收入已 破2000万的IT垂直网站旗舰，几乎一夜之间只剩下寥寥数人。 这场危机让他意识到 "人"的重要性。此前的他如同自己形容的"100MB小硬盘"：容量有限且已满载，只认自己设定的规则。他沉迷于凌晨四点更新 网站、跑遍电脑城测评硬件的极致勤奋，却对团队的需求视而不见。"我只关心事做成什么样，完全不关心人，不关心他们的需求、 ...

2015年到2025年，从被嘲笑的"增程古董"到定义家庭出行场景的规则改写者，从"奶爸车"标签到AI驱动 的移动智能空间——理想汽车的十年，是中国新势力从生存挣扎到技术反攻的缩影。 汽车之家的定位体现李想颠覆性思考："不做给发烧友，做给买车小白。"当同行堆砌参数时，汽车之家 选择去4S店实拍照片、建立标准化拍摄流程和车型数据库——一切围绕小白用户的"看得懂、找得到"。 然而创新背后是资金黑洞：2005年底，泡泡网有 2000 万的收入，其中近一半是利润，汽车之家却净亏 300万。质疑声在团队内部蔓延。 2008年金融危机如同导火索，点燃了长期积压的矛盾。当时，汽车媒体广告锐减，汽车之家现金流濒临 断裂。融资受挫之际，部分股东突然发难，要求召开董事会罢免李想及核心团队。 作为理想汽车的创始人，李想是谁？80后亿万富翁、"产品暴君"、"微博狂人"、"奶爸之王"……作为一 个总被质疑"落后"、"另类"的创业者，李想为什么能屡次踩中风口，打造爆款？他的成长哲学是什么？ 其实这个问题不难回答。在李想创业之路上，贯穿始终的是那句他刻入理想汽车骨髓的箴言："掌控自 己的命运，挑战成长的极限"。这是一个"偏执狂"书写的爆款逻 ...

这种认知源于理想汽车挂在嘴边的"用户价值"。2021年理想L9在第三方AEB横评中排名倒数，彼时L9的主动安全还没有融合激光雷达的信息，只有摄像头 和毫米波雷达的信息。自动驾驶负责人郎咸朋将测试结果打印贴在工位，带领团队用3个月重构技术架构，最终将激光雷达的信息融合在主动安全领域中， 实现120km/h全黑夜无路灯场景下的刹停。理想汽车董事长兼CEO李想曾对外表示，理想汽车的产品开发原则是"更安全、更舒适、更便捷"，其中安全始终 是排在第一位的。他在2025年5月的直播中也强调，"涉及生命安全的设备都应该标配，安全预算无需审批"。这种"不计成本"的投入，让理想成为全球首个 全系车型标配激光雷达的品牌，将原本高端车型专属的安全配置，变为百万家庭的"基础保障"。截至今年6月12日，理想主动安全功能累计为用户避免潜在 碰撞事故超730万次，从数据而言，位居行业头部。 2025年3月的某个深夜，京港澳高速上，一辆理想L7以120km/h的速度疾驰。前方突发事故，两辆故障车横亘车道，应急车道上还有围观的行人。车主尚未 反应过来时，车辆已自动向右打方向，从两车缝隙中稳稳穿过——这是理想AES自动紧急转向功能的一次实战，而 ...

Core Viewpoint - The automotive industry is shifting towards self-reliance and innovation in response to supply chain disruptions, with companies like Li Auto and Xiaomi leading the charge through self-developed technologies and systems [1][2][3]. Group 1: Technological Advancements - Li Auto has developed its own intelligent manufacturing system, "Li-MOS," which manages the entire production cycle of vehicles, achieving 100% automation in key processes [1][5]. - The "Star Ring OS" developed by Li Auto has shown significant performance improvements, such as a 7-meter reduction in emergency braking distance at 120 km/h and a doubling of response speed [2]. - Xiaomi's factory features over 700 robots and has implemented a leading integrated die-casting production line, enhancing manufacturing efficiency [1]. Group 2: Industry Growth and Economic Impact - The automotive and transportation industry in Beijing is projected to exceed 440 billion yuan in output value in 2024, with a year-on-year growth of over 15% [1]. - In 2024, the production volume of new energy vehicles in Beijing is expected to reach 294,000 units, marking a nearly threefold increase [6]. Group 3: Collaboration and Ecosystem Development - Li Auto and Xiaomi are collaborating with local suppliers to develop advanced technologies, such as the "magic carpet air suspension," which was previously a luxury feature [3]. - The establishment of the Beijing Intelligent Connected Vehicle Innovation Fund aims to foster collaboration between companies and research institutions to advance key technologies in the sector [7]. Group 4: Strategic Location and Resources - Beijing's automotive industry benefits from a strong manufacturing base, with major production facilities and R&D centers concentrated in areas like Shunyi and Economic Development Zones [6]. - Both companies attribute their growth to Beijing's favorable policy environment, industrial foundation, and access to talent and technology [7].

本报讯（记者 刘苏雅）近期，理想汽车公司将自主研发的汽车操作系统全面开源，并完成了第一阶段 的开源任务，成为全球首家将汽车操作系统开源的车企。后续，完整的智能驾驶系统也将开源。"封闭 只能放大系数，但开源可以放大基数，一群人一起走，将会走得更稳、更远。"理想汽车董事长李想 说。 走进位于顺义区的理想汽车北京智能制造基地，一条条明黄色的巨型机械臂各司其职，搬运、焊接、装 配等工艺流程有序进行。这些动作的背后有"最强大脑"的支撑，大量的数据高效采集、流动、计算，确 保每一个零件的装配、每一条焊缝的加工都安全可靠。"比如，一辆汽车上有近9000个需要拧紧的工位 场景，通过人工智能算法，能实现这些点位100%检测，确保每一颗螺丝钉都安装正常。"理想汽车智能 汽车工业负责人马广睿介绍。 当前，汽车是北京市制造业的第一大产业。2024年，本市汽车与交通产业实现产值超过4400亿元。值得 注意的是，8家在京生产制造的整车企业中，有4家落地顺义区。"汽车是一个非常复杂的长链条产业， 包括了工业、硬件、人工智能等各个领域。北京有着最好的电动化、智能化和软件人才体系，支撑政策 也非常完备，顺义区更是有着非常好的汽车产业基础。"李 ...

每经记者｜刘明涛 每经编辑｜肖芮冬 随着A股主要股指迎来样本股调整，每经品牌100指数也将于6月16日迎来正式上线之后的第四次样本股定期调整，这一次成分股更替"九进九出"。具体来 看，5家消费类公司、3家信息技术公司以及1家矿产资源公司被调入。新一轮成分股更替，无疑将助力每经品牌100指数保持持续增长。 指数运行屡创新高 依托多年来中国上市公司品牌价值榜的专业权威数据，每日经济新闻联合中证指数有限公司从2021年4月启动了中证每经上市公司品牌价值100指数的研发， 并在2022年中国品牌日正式上线。 在此背景下，聚焦品牌价值高、成长性稳定上市公司的每经品牌100指数，在上市运行第三个年头，迎来强势爆发，指数屡创新高。 据通达信数据统计，2024年5月9日~2025年5月7日，每经品牌100指数区间涨幅达到17.37%。而上证50、中证100以及恒生科技指数的同期涨幅分别达到 7.43%、5.94%以及34.3%。另外，上证指数和深证成指同期涨幅达到6.85%和4.83%。 不难发现，在近一年的运行过程中，每经品牌100指数的表现显著优于A股主要宽基指数，展现出较强的投资弹性和抗风险韧性，凸显了成分股的投资价 ...

机构：第一上海 研究员：李京霖/唐伊莲 公司25 年Q1 业绩：公司25 Q1 营收259 亿元，同比增长1.1%，其中车辆销售收入247 亿元，同比增长 1.8%，毛利率为20.5%，同比-0.1pct，实现净利润6.5 亿元，同比增长9.4%。车辆毛利率为19.8%，同比 增长0.5pct，优于预期。Q1 汽车总交付量为9.3 万台，同比增长15.5%；受到节假日以及产品换代影 响，公司25Q1 汽车销量承压。 MEGA 销量回暖，看好下半年纯电车型：2025 年为公司纯电产品发布大年，纯电产品成败将影响公司 营收，公司于Q2 相继发布理想MEGA Home 家庭特别版、理想MEGA Ultra 智能焕新版和理想L 系列智 能焕新版。其中，纯电产品MEGA 新发布后订单火爆，预计后期月销量将稳定在3000 台左右。下半年 公司将发布纯电产品i8、i6，预计价格带处于20-40 万，定位中高端纯电SUV,卡位家用纯电SUV 市场， 公司在保障增程基本盘的同时，纯电带动公司整体销量。 加码AI 投入，科技赋能产品：公司坚持向AI 科技公司转型，构建自动驾驶和智能座舱的技术护城河， 公司于上半年发布新一代自动驾 ...

理想汽车（LI.O/2015.HK） 更新报告 买入 2025 年 6 月 11 日 Q1 毛利率优于预期，纯电产品即将发布 李京霖 852-25321957 Jinglin.li@firstshanghai.com.hk 唐伊莲 852-25321539 Alice.tang@firstshanghai.com.hk 主要资料 | 行业 | 新能源汽车 | | --- | --- | | 股价 | 30.15 美元/118 港元 | | 目标价 | 37.86 美元/140.27 港元 | | | (26%/19%) | | 股票代码 | LI.O/2015.HK | | 已发行股本 | 10.13 亿股 | | 总市值 | 323 亿美元 | | 52 周高/低 | 33.12 美元/17.44 美元 | | 每股净资产 | 33.54 元 | | 主要股东 | Amp Lee Ltd. 16.77% | | | DeutscheBankAktiengesel | | | lschaft 16.58% | | | InspiredElite 12.17% | | | | 来源：公司资料，第一上海预测 来源 ...

文字版： Q:关于我们今年销量增速，因为我们看到理想汽车的L系列焕新版上市之后，市场反应非常热烈，但 我们同时也注意到，4月份上海车展之后，有很多竞争对手不断用更激进的价格和规格，快速对标L 系列。所以展望二季度和下半年，理想汽车如何保持今年在20万元以上级别市场实现双倍于市场的增 速目标，并持续扩大市场份额? A:我们在焕新版车型上市以后，销量表现符合我们的预期，并且呈现健康增长。目前每周的销量已经 超过1万台。5月份截止到目前，在20万元以上的新能源市场中，我们的市占率已经达到了14.7%。我 们很有信心，焕新版车型的销量将很快回到月销5万台的水平。 Halo OS与传统车载操作系统相比如何?首先，Halo OS可以完全替代标准车载操作系统的核心功能。 在此基础上，它在传统车载操作系统表现不佳的领域展现出显著优势，比如更高效的资源使用和真正 的端到端时确定性。 更进一步，道过重新定义系统架构，我们能够解决现有汽车软件架构相对臃肿的一些限制，特别是在 实现更快速、更敏捷的创新方面。 Q:i8和i6都有时间规划了，如果看现有的L6和L8，客户画像差异比较一下?纯电市场的核心竞争力是 什么? A:首先理想汽车的 ...