财报显示，2025年一季度，养元饮品实现营业收入18.6亿元，同比减少19.7%，归母净利润6.4亿元，同比减少约27%；承德露露的情况也类似，一季度实现 收入10亿元，同比减少18.4%，归母净利润2.2亿元，同比减少12.5%。 两家上市公司证代办工作人员表示，之所以一季度业绩下降，一方面与2025年春节较早，备货期集中在2024年末，导致错位对比；另一方面，也与目前低迷 的市场环境有关。 记者注意到，2024年第四季度，养元饮品和承德露露的收入分别增长了16.1%和22.7%，但从全年数据看，上述两家企业的部分业绩指标也有所下滑，养元 饮品实现收入60.6亿元，同比还减少了1.7%。 近年来，在健康化的推动下，饮料行业也是近年来表现较好的快消品类之一，但国内传统的植物蛋白饮品却没有享受到健康化升级带来的增长红利。从具体 业务看，2024年养元饮品核心产品核桃乳收入53.7亿元，反而下滑了5.9%，保持增长的则是功能性饮料，收入6.5亿元，同比增长了45%。 国内传统的植物蛋白饮品却没有享受到健康化升级带来的增长红利 GENER I # .. E . -277 S I . FOR A BOD ! 0 2 ...

2025 年 05 月 13 日 全年利润释放，Q1 业绩短期承压 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 联系人：肖燕南 S1050123060024 xiaoyn@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2025-05-12 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 24.37 | | 总市值（亿元） | 307 | | 总股本（百万股） | 1260 | | 流通股本（百万股） | 1260 | | 52 周价格范围（元） | 17.88-26.85 | | 日均成交额（百万元） | 78.96 | 市场表现 -40 -30 -20 -10 0 10 20 (%) 养元饮品 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《养元饮品（603156）：利润不 及预期，投资收益影响盈利》2024- 10-27 2、《养元饮品（603156）：业绩符 合预期，成本控制能力较强》2024- 08-26 3、《养元饮品（603156）：一季度 业绩稳增，高分红价值凸显》2024- 04-24 —养元饮品（603156.SH） ...

2025 年 05 月 13 日 全年利润释放，Q1 业绩短期承压 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 联系人：肖燕南 S1050123060024 xiaoyn@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2025-05-12 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 24.37 | | 总市值（亿元） | 307 | | 总股本（百万股） | 1260 | | 流通股本（百万股） | 1260 | | 52 周价格范围（元） | 17.88-26.85 | | 日均成交额（百万元） | 78.96 | 市场表现 -40 -30 -20 -10 0 10 20 (%) 养元饮品 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《养元饮品（603156）：利润不 及预期，投资收益影响盈利》2024- 10-27 2、《养元饮品（603156）：业绩符 合预期，成本控制能力较强》2024- 08-26 3、《养元饮品（603156）：一季度 业绩稳增，高分红价值凸显》2024- 04-24 —养元饮品（603156.SH） ...

植物蛋白饮料上市公司养元饮品（603156）(603156.SH)近期披露了一份"增利不增收"的成绩单，2024年，公司实 现营收60.58亿元，同比下降1.69%，归母净利润为17.22亿元，同比增长17.35%。不过，这一利润增长难掩以六个 核桃为代表的核桃乳产品市场表现疲软的事实。从区域表现看，国内前四大核心市场仅华北地区实现正增长，进 入2025年一季度，公司更是遭遇"开门黑"，各地区收入全面下滑，整体降幅达20.44%，营收和归母净利润分别同 比下降19.7%和26.95%。 面对主业增长乏力，养元饮品尝试通过跨界投资寻找业绩增长点。证券之星注意到，在发布年报的同时，养元饮 品还公告称，通过其控制的泉泓投资对长江存储科技控股有限责任公司(下称"长控集团")增资16亿元，获得后者 0.99%的持股比例，长控集团旗下长江存储虽为国内明星半导体企业，但受行业周期性波动等影响，短期内这笔投 资难见显著收益。鉴于公司此前投资曾出现亏损情况，此番押注半导体能否助力公司破局，仍充满变数。 一季度各地区收入全线下滑 拆分季度，2024年前三季度，养元饮品还呈现业绩双降的局面，实现营收和归母净利润分别下降：7.81% ...