行业报告 | 行业专题研究 建筑装饰 证券研究报告 西部基建专题：固投高景气，关注重大基建项目带来 的区域投资机会 西部固投高景气，专项债发行提速+战略规划落地对后续基建支撑作用更强 24 年以来西部固投增速高增，25M1-4 内蒙古、新疆、西藏等仍然保持两 位数增长。从资金端来看，25 年中西部区域的新增专项债明显提速，其中 四川同比+162%、重庆同比+35%、陕西同比+1162%，化债省份中贵州、云 南、西藏等均有所增长。今年 2 万亿再融资专项置换债已落地超 80%，后续 置换债券发行节奏放缓将为专项债券发行腾出空间，而专项债券对基建的支 撑作用更大，后续债券发行对基建支撑作用将更强。西部资源禀赋好，战略 上承接产业转移，自 19 年对新时代推进西部大开发形成新格局作出部署以 来，西部地区的 GDP19-24 年复合增速达 7%，25 年西部各省 GDP 计划增速 中，仅有青海目标低于全国水平，西藏 25 年 GDP 计划超过 7%、力争 8%， 领跑全国，西部地区经济持续健康发展，给基建投资增长提供较好基础。随 着中央财政的持续加码和国家战略规划的落地，未来西部地区的基建景气度 或仍有较强支撑。此外 ...

本报岳阳6月13日电(记者廖睿灵)记者从13日于湖南岳阳举行的中非电力与新能源发展合作交流对接活 动上获悉，在共建"一带一路"倡议引领下，能源电力已成为中非务实合作的重点领域。截至目前，中国 电力企业在非洲建设输变电线路6.6万公里，建成南非德阿风电站、肯尼亚加里萨光伏电站等一批技术 先进、环境友好的能源项目，遍布非洲40余个国家和地区。中国电力企业助力非洲国家新增电力装机 1.2亿千瓦。 根据中国电力企业联合会统计资料，2013年以来，中国主要电力企业在共建"一带一路"国家累计完成投 资额3000万美元以上的项目达144个；签订电力工程承包合同约1300个，总金额2072.66亿美元。"十四 五"以来，中国电力企业对非洲电力领域投资累计达2.72亿美元，新签工程承包合同154个，累计金额达 245.78亿美元，占累计对外新签合同总额的20.8%，为非洲能源基础设施建设和可持续发展作出了重要 贡献。 中国与非洲国家的合作机制也日益完善。目前，中国已与非洲50多个国家签署了共建"一带一路"合作谅 解备忘录，打造了多个"一带一路"国际能源合作新平台，积极开展能源信息和经验分享、技能培训、技 术研究咨询、项目规划等 ...

转自：经济日报新闻客户端 在人工智能加速赋能千行百业、新质生产力蓬勃发展的当下，葛洲坝集团正着力以科技重塑生产力，加 速推动"经验建造"向"数智建造"跃迁，为全球水利水电行业转型升级提供范本，让"中国标准"在全球水 利工程中落地生根。 构建新型能源体系、推动能源转型是人类社会的必由之路。在此背景下，水电因其技术成熟、运行稳 定、清洁可再生的特点，成为了全球能源转型的关键角色。 在全球变暖大背景下，气候变化加剧，人类社会可持续发展面临前所未有的挑战。水利水电工程作为连 接人与自然、协调生态与发展的重要纽带，应当如何破局，实现人与河流和谐共生？在新一轮科技革命 和产业变革浪潮冲击之下，智能建造带动施工方式加速变化、数字化转型推动跨界融合趋势凸现，时代 之变、行业之变、科技之变正以前所未有方式展开，未来的水库大坝将去往何方？ 日前，中国能建葛洲坝集团携117个经典大坝工程和18项核心关键技术在国际大坝委员会第28届大会暨 第93届年会上亮相，向全球展示了当代筑坝技术的"能建方案"，深度解码未来大坝数智化、生态化、融 合化"三化"建设新图景。 作为世界水电建设王牌军，葛洲坝集团独家兴建万里长江第一坝--葛洲坝，开启了 ...

Core Viewpoint - The company reported a stable revenue growth in Q1 2025, but faced a decline in net profit and gross margin, indicating potential challenges ahead in maintaining profitability and managing costs [1][2][3] Financial Performance - In Q1 2025, the company achieved operating revenue of 142.736 billion yuan, a year-on-year increase of 1.6%, while the net profit attributable to shareholders was 2.636 billion yuan, down 12.0% year-on-year [1] - The comprehensive gross margin for Q1 2025 was 10.8%, a decrease of 1.0 percentage points year-on-year, reflecting pressure on profitability [1] - The company maintained stable expense control, with selling, administrative, R&D, and financial expense ratios at 0.2%, 3.1%, 2.3%, and 1.6% respectively, showing minimal year-on-year changes [1] Cash Flow and Investment - The net cash flow from operating activities in Q1 2025 was -40.519 billion yuan, an increase in outflow by 1.516 billion yuan year-on-year, indicating a slight deterioration in cash flow management [2] - Cash outflow for the acquisition of fixed and intangible long-term assets was 10.856 billion yuan, down 5.848 billion yuan year-on-year, suggesting a slowdown in capital expenditure under strengthened investment control [2] - As of the end of Q1, the company had interest-bearing debt of 538.3 billion yuan, an increase of 59.9 billion yuan year-on-year, with a debt-to-asset ratio of 79.6%, up 1.4 percentage points year-on-year [2] Order Intake and Market Performance - New contract signing in Q1 2025 totaled 299.3 billion yuan, a year-on-year decrease of 9.6%, with notable declines in several business segments [3] - The energy and water resources sectors showed strong performance, with new contracts in hydropower and wind power increasing by 20.2% and 67.3% respectively [3] - Domestic new contracts decreased by 15.4%, while international contracts increased by 20.9%, indicating a shift towards more opportunities abroad [3] Profit Forecast and Investment Rating - The company is expected to benefit from increased domestic investment in water conservancy and hydropower infrastructure, as well as continued expansion in renewable energy operations [3] - Revised profit forecasts for 2025-2026 are 12.5 billion yuan and 13.2 billion yuan respectively, with a new forecast for 2027 at 14.2 billion yuan, reflecting a decrease from previous estimates [3] - The company maintains a "buy" rating based on the potential growth from its renewable energy investment and operational business [3]

广东小崧科技股份有限公司 关于 2025 年第一季度工程施工业务经营情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 广东小崧科技股份有限公司（以下简称公司或本公司）控股子公司国海建设 有限公司（以下简称国海建设）主营业务为市政公用工程、房屋建筑工程、公路 工程、水利水电工程、环保工程为主的工程施工，且国海建设营业收入占公司最 近一个会计年度经审计营业总收入 30%以上。根据《深圳证券交易所上市公司自 律监管指引第 3 号—行业信息披露》的相关规定，现将国海建设 2025 年第一季 度经营情况公告如下： 二、特别提示 1、上述数据仅为公司财务部门统计的阶段性数据，未经审计，与后续定期报 告披露的数据有可能存在差异，仅供投资者参考，最终以定期报告披露数据为准， 敬请注意投资风险。 证券代码：002723 证券简称：小崧股份 公告编号：2025-047 2、项目施工进展可能受天气或其他自然灾害影响，造成完成工期、质量要求 不能如约达成带来不能及时验收的风险，敬请注意投资风险。 特此公告。 第一季度新中标订单 截至第一季度末累计已签约 未完工订单 截至第一 ...

公司报告 | 年报点评报告 中国电建（601669） 证券研究报告 24 年收入稳步增长，现金流同比大幅改善 24 年收入稳步增长，维持"买入"评级 24 年公司实现营收 6336.85 亿元，同比+4.07%，归母净利润 120.15 亿元， 同比-7.21%，扣非归母净利润 110.97 亿元，同比-5.26%。其中，单 Q4 实 现营收 2082.05 亿元，同比+10.49%，归母净利润 32.09 亿元，同比-7.21%， 扣非归母净利润 31.8 亿元，同比+29.08%。随着公司持续深化业务调整转 型升级，在巩固水利水电工程建设等传统主业的同时，积极获取新能源和 抽水蓄能建设任务，进一步提升核心竞争力。考虑到公司收入增速放缓， 减值存在一定压力，我们下调公司25-27 年归母净利润分别为128/140/157 亿元（25-26 年前值为 145、166 亿），维持"买入"评级。 水利水电、新能源业务带动公司收入稳步增长 分业务来看，24 年公司工程承包与勘测设计/电力投资与运营/其他业务分 别实现收入 5750.03/254.04/312.81 亿元，同比分别+4.42%/+5.95%/-1.7 ...

关键词：水电工程勘察设计发展背景、水电工程勘察设计产业链、水电工程勘察设计产值规模、水电工 程勘察设计竞争格局、水电工程勘察设计发展趋势 一、概述 水电工程勘察设计是指在水电工程项目建设前期，通过一系列的技术手段和方法，对工程建设场地的地 形、地质、水文等自然条件进行调查研究，获取相关数据和资料，并在此基础上进行工程的规划、设计 和方案论证，为水电工程的施工建设提供详细的技术图纸和指导文件，以确保工程建设的可行性、安全 性和经济性。根据业务范围和功能不同，水电工程勘察设计企业可以分为工程勘察设计、工程设计、工 程咨询、工程监理四大类。 内容概要：勘察设计行业是国民经济的基础产业之一，具有前瞻性、先导性和引领性，是现代服务业的 重要组成部分，是提高水电工程建设项目投资效益、社会效益和保障工程质量安全的重要保障，更是推 进水电工程建设的重要力量，近年来，随着国家对水利基础设施建设的持续投入，水电工程建设项目的 数量持续增加，带动水电工程勘察设计行业迅速崛起，据统计，2024年中国水电工程勘察设计行业产值 规模达881.69亿元，其中，水利工程勘察设计约占39.42%，电力工程勘察设计约占60.58%。 相关企业： ...