核心结论 分析师 晨会纪要 【策略】"资金洞察"系列报告（四）：居民存款，何时搬家？ 居民资金尚未跑步入市，但存款搬家已经初现端倪。历史上，居民存款搬家 一般在熊牛切换后的 10-12 个月开启，当前距离去年 9.24 熊牛切换已有 11 个月，居民存款搬家可期。在居民存款搬家初期，市场可能会有 2-3 个月的 盘整；但如果存款搬家带动各类资金放量流入，市场或迎来新一轮主升浪行 情。 【机械设备】无人车系列专题报告 1：无人环卫车：千亿市场空间，设备+ 运营双重受益 随着无人环卫领域逐步度过 0-1 阶段步入量产，环卫领域运营企业有望迎来 一轮设备高景气成长+运营业务盈利显著改善，走出业绩+估值双提振的戴维 斯双击，建议关注劲旅环境/玉禾田/福龙马/侨银股份/盈峰环境。 【专用设备】国产算力链崛起，关注上游自主可控环节 当前我们认为科创 50 成分股和半导体设备股交集具备较大的补涨潜力，本 轮国产 AI 行情具备更强的基本面支撑，我们认为半导体上游的自主可控环 节作为产业链核心瓶颈，核心受益，建议关注：半导体前道设备/后道测试 设备，光刻机产业链相关标的。 【计算机】国能日新（301162.SZ）2025 半 ...

证券研究报告·海外公司点评·专业零售(HS) 途虎-W（09690.HK） 2025 年半年报点评：业绩符合预期，看好市 场份额提升趋势 买入（维持） | Table_EPS] [盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 13,606 | 14,759 | 16,284 | 17,926 | 19,658 | | 同比（%） | 17.67 | 8.47 | 10.34 | 10.08 | 9.66 | | 归母净利润（百万元） | 6,702.94 | 483.79 | 545.87 | 653.23 | 747.03 | | 同比（%） | 413.78 | (92.78) | 12.83 | 19.67 | 14.36 | | Non-IFRS 净利润（百万元） | 481.31 | 624.14 | 752.56 | 859.70 | 953.30 | | 同比（%） | - | 29.67 | 20.58 | 14.24 | 10.89 ...

机构：中信建投证券 研究员：崔世峰/于伯韬 供应链智能化提升，AI 应用效能显现。途虎在广州的自动化标杆仓库已投入运营，人工成本下降了 60%，效率提升了2.5 倍；无人车配送已在南京成都等城市试点投放，助力打造物流无人化。AI 赋能方 面，通过引入AI 模型，上半年公司销售转化率和客户满意度显著提升，客服人力成本同比下降18%， 线下门店有效提高了门店管理效率，优化了客户服务体验，工场店相关满意度指标提升超2 个百分点。 盈利预测与估值：我们预计途虎2025-2026 年营业收入分别为167.03 亿元和191.27 亿元，同比增长 13.18%和14.51%，经调整净利润分别为7.52 亿元和9.09 亿元，同比增长20%和21%。维持"买入"评级， 目标价24.99港币，对应2025 年25 倍PE。 核心观点 风险提示：汽后市场竞争加剧，来自京东、天猫等互联网平台的竞争；门店扩张导致存量门店单店同店 收入被摊薄；国内宏观经济及消费增长疲弱，汽车终端需求低预期；门店扩张速度低预期；单店收入爬 坡速度低预期；合作门店截留部分客源；新能源车占比提升对收入增长造成阶段性影响；利润增长低预 期：员工行权减持风险 ...

Valvoline (VVV) FY Conference June 04, 2025 04:15 PM ET Speaker0 Great. Thanks everyone, for joining us. I think it's the last, Fireside Chat of the day. I'm pleased to be hosting the Valvoline team on stage for the first time. This afternoon, I'm joined by Lori Fleas who's Valvoline's CEO as well as Kevin Willis who is our newly appointed CFO to the company. We've got a buy rating on shares as well as a $40 price target. Alright. So you guys have spent the past couple days speaking with investors. You know ...

其中，2024年途虎主营业务轮胎与底盘零部件收入同比增长10.4%，汽车保养收入增长9.9%，核心品 类贡献超七成营收。 全量现金超75亿元。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，途虎于3月20日发布了2024年报。 2024年， 途虎全年营业收入148亿元（人民币，下同），同比增长8.5%，符合一致性预期；毛利37亿 元，经调整净利润6.24亿元，同比增长30%，远超一致性预期5.8亿元 ；毛利率25.4%，同比提升0.7 个百分点。 截至2024年12月31日，途虎养车工场店共计6874家，较2023年净增加965家，已覆盖全国除澳门、 台湾外的所有省级行政区、318个地级行政区、1759个县级行政区；其中，地级行政区覆盖率超 95%。 此外， 途虎大力提升对加盟商的扶持力度，全年共投入近1亿元 。同时，途虎养车的下沉战略已卓有成 效，2024年西北地区门店数同比增超30%，中西部独立乡镇签约门店数同比增长48%。 现金流方面，途虎运营现金流13亿元，同比增长29.2%；截止期末，全量现金超75亿元，储备充足。 截至2024年末，途虎 ...