期 货 研 究 2026 年 01 月 19 日 对二甲苯：高位震荡市，下方空间有限 PTA：聚酯减产计划增加，关注兑现力度 MEG：估值下方空间有限 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin@gtht.com | 期货 | PX 主力 | PTA 主力 | MEG 主力 | PF 主力 | SC 主力 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 昨日收盘价 | 7086 | 5018 | 3796 | 6400 | 438.8 | | 涨跌 | -44 | -30 | -21 | 6 | -7.8 | | 涨跌幅 | -0.62% | -0.59% | -0.55% | 0.09% | -1.75% | | 月差 | PX5-9 | PTA5-9 | MEG5-9 | PF3-4 | SC2-3 | | 昨日收盘价 | 60 | 44 | -104 | -44 | -3.5 | | 前日收盘价 | 54 | 38 | -111 | -62 | -1.7 | | 涨跌 | 6 | 6 | 7 | 18 | -1.8 | | 现货 | PX CFR ...

期 货 研 究 2026 年 01 月 16 日 PTA：中国大陆装置变动：独山 300 万吨重启提负中，新材料 360 万吨装置停车，目前 PTA 负荷在 76.9%。 另根据 PTA 装置日产/（国内 PTA 产能/365) 计算，目前 PTA 开工率在 82.9% 附近。 MEG：截至 1 月 15 日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在 74.43%（环比上期上升 0.5%），其中草酸 催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在 80.21%（环比上期上升 1.58%）。 对二甲苯：油价持续回调，估值回落 PTA：聚酯减产计划增加，关注兑现力度 MEG：估值下方空间有限 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin@gtht.com | 期货 | PX 主力 | PTA 主力 | MEG 主力 | PF 主力 | SC 主力 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 昨日收盘价 | 7130 | 5048 | 3817 | 6394 | 446.6 | | 涨跌 | -132 | -68 | -50 | -76 | -1.4 | | 涨跌幅 | ...

贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin@gtht.com | 所 | PX PTA MEG 基本面数据 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货 | PX 主力 | PTA 主力 | MEG 主力 | PF 主力 | SC 主力 | | | 昨日收盘价 | 7262 | 5116 | 3867 | 6470 | 448 | | | 涨跌 | -20 | -24 | 52 | -36 | 1.3 | | | 涨跌幅 | -0.27% | -0.47% | 1.36% | -0.55% | 0.29% | | | 月差 | PX5-9 | PTA5-9 | MEG5-9 | PF3-4 | SC2-3 | | | 昨日收盘价 | 60 | 46 | -112 | -68 | -2.5 | | | 前日收盘价 | 58 | 52 | -118 | -58 | -1.1 | | | 涨跌 | 2 | -6 | 6 | -10 | -1.4 | | | 现货 | PX CFR 中国（美 | PTA 华东（元/吨 ...

巴基斯坦对华PTA作出反倾销肯定性初裁 近日，巴基斯坦国家关税委员会发布第ADC70号案件公告，对原产于中国的精对苯二甲酸（PTA）作出 反倾销肯定性初裁，决定对涉案产品征收为期4个月的临时反倾销税，措施自公告发布之日起生效，终 裁结果预计将在初裁公告发布180日内作出。业内普遍认为，此次裁定虽给国内PTA出口带来短期扰 动，但长期影响整体可控。 根据初裁结果，不同的中国企业适用的临时反倾销税率存在差异。其中，生产商珠海英力士化工有限公 司及其香港出口商适用2.63%的税率，浙江独山能源有限公司及其他所有中国生产商、出口商则统一适 用9.50%的税率。涉案产品对应巴基斯坦税号2917.3610，公告同时明确豁免条款，用于巴基斯坦出口产 品原料及国外捐款援助项目等豁免关税项目所需的PTA，不适用本次临时反倾销措施。 期货日报记者了解到，作为关键大宗有机原料，PTA的应用场景广泛，90%以上用于生产聚对苯二甲酸 乙二醇酯（PET），进而服务于纺织、包装等多个领域。2021年以来，国内PTA出口格局逐步打开，出 口量逐年攀升，但2025年出口增速明显放缓。数据显示，2025年1—11月，国内PTA出口总量约345. ...

期 货 研 究 2026 年 01 月 14 日 来源：CCF，同花顺 iFinD，S&P Global，国泰君安期货研究 PX：尾盘石脑油价格偏强维持，2 月 MOPJ 目前估价在 557 美元/吨 CFR。1 月 13 日 PX 价格上涨，两 单 3 月亚洲现货均在 900 成交。尾盘实货 2 月在 889/904 商谈，3 月在 895/902 商谈。1 月 13 日 PX 估价在 899 美元/吨，较 1 月 12 日上涨 2 美金。 Platts 公司于 1 月 13 日评估亚洲对二甲苯 CFR Unv1/中国和 FOB 韩国的标价分别为 898.67 美元/公吨 和 877.67 美元/吨，均上涨 50 美分/吨。 一位中国贸易商表示，中国主要聚酯生产商计划当天会面，讨论减产事宜。 对二甲苯：成本支撑偏强 PTA：聚酯计划减产，关注兑现力度 MEG：估值下方空间有限 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin@gtht.com | 期货 | PX 主力 | PTA 主力 | MEG 主力 | PF 主力 | SC 主力 | | --- | --- | --- | --- | ...

PTA和PX出口商正密切关注全球市场的关税动态。2025年的政策变动曾对全球贸易流向造成显著冲 击，2026年亚洲PX出口商将继续紧盯美国关税政策变化。美国国际贸易委员会(ITC)数据显示，关税政 策已导致美国PX进口量大幅下滑，2025年1~9月进口量同比减少约37%，其中自韩国进口量跌幅近 50%。同期美国PTA进口量跌幅更为剧烈，韩国货源进口量锐减近75%。不过，2026年美韩若达成新的 关税协议，或将推动相关贸易流逐步恢复。这一情况对亚洲其他国家和地区同样适用。关税对欧洲市场 的影响同样值得关注。欧盟计划于2026年4月裁定临时反倾销税，并于10月出台最终措施。 另一个重点市场是印度。随着2026年印度本土PTA产能扩张，该国PX需求将稳步攀升。市场人士指 出，印度标准局此前针对聚酯产业链出台的质量管控令，曾导致市场分化为双轨制格局，如今该政策已 取消；加之印度GAIL公司的120万吨/年PTA装置有望3月投产，届时当地涤纶纱及聚对苯二甲酸乙二醇 酯(PET)树脂生产商将获得充足且价格实惠的原料。"有了印度GAIL公司的PTA供应，进口需求或将下 降。"一家印度PTA生产商称，进口量持续增长的趋势可能 ...

浙江明日控股集团股份有限公司研究员胡志辉进一步表示，此次裁定带来的情绪冲击大于实际影响。由 于巴基斯坦70%的聚酯产品用于出口，其国内PTA消费基数有限，预计此次裁定将导致我国每月对巴 PTA出口削减1万~3万吨，相较于国内每月600万吨以上的PTA产量，其直接影响极为轻微。 近日，巴基斯坦国家关税委员会发布第ADC70号案件公告，对原产于中国的精对苯二甲酸（PTA）作出 反倾销肯定性初裁，决定对涉案产品征收为期4个月的临时反倾销税，措施自公告发布之日起生效，终 裁结果预计将在初裁公告发布180日内作出。业内普遍认为，此次裁定虽给国内PTA出口带来短期扰 动，但长期影响整体可控。 根据初裁结果，不同的中国企业适用的临时反倾销税率存在差异。其中，生产商珠海英力士化工有限公 司及其香港出口商适用2.63%的税率，浙江独山能源有限公司及其他所有中国生产商、出口商则统一适 用9.50%的税率。涉案产品对应巴基斯坦税号2917.3610，公告同时明确豁免条款，用于巴基斯坦出口产 品原料及国外捐款援助项目等豁免关税项目所需的PTA，不适用本次临时反倾销措施。 期货日报记者了解到，作为关键大宗有机原料，PTA的应用场景广泛 ...

期 货 研 究 2026 年 01 月 13 日 对二甲苯：单边高位震荡市 PTA：多 PX 空 PTA MEG：低位反弹，估值下方空间有限 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin@gtht.com | 所 | PX PTA MEG 基本面数据 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货 | PX 主力 | PTA 主力 | MEG 主力 | PF 主力 | SC 主力 | | | 昨日收盘价 | 7308 | 5142 | 3880 | 6502 | 437.5 | | | 涨跌 | 70 | 34 | 14 | -2 | 4.8 | | | 涨跌幅 | 0.97% | 0.67% | 0.36% | -0.03% | 1.11% | | | 月差 | PX5-9 | PTA5-9 | MEG5-9 | PF3-4 | SC2-3 | | | 昨日收盘价 | 70 | 48 | -104 | -58 | -1.1 | | | 前日收盘价 | 94 | 64 | -94 | -58 | -0.8 | | ...

Report Industry Investment Rating - PX: Unilateral bullish, focus on the positive spread between different contract months, and consider a hedging strategy of going long on PX and short on PTA [5] - PTA: Unilateral bullish, go long on PX and short on PTA [6] - MEG: Unilateral short - term bullish rebound, exit short positions and consider a positive spread between May and September contracts when the price is low [7] Core Viewpoints - The report analyzes the market trends of PX, PTA, and MEG, considering factors such as supply, demand, cost, and market sentiment. It believes that although the fundamentals of these products may face challenges in the future, short - term price trends are still affected by various factors and show a relatively strong performance [5][6][7] Summary by Relevant Catalogs Market Quotes - **Futures**: The closing prices of PX, PTA, MEG, PF, and SC futures contracts increased to varying degrees yesterday, with the largest increase of 3.96% in SC. The price spreads of different contract months also changed, with PX5 - 9 and PTA5 - 9 rising, and MEG5 - 9 falling [2] - **Spot**: PX CFR China, MEG spot, and Dated Brent prices increased, while PTA East China price decreased. The spreads between PX and naphtha, and short - fiber processing fees decreased, while PTA processing fees and bottle - chip processing fees increased [2] Market Dynamics - On January 9, during the Asian trading session, crude oil prices strengthened due to concerns about potential supply disruptions in Iran. However, the increase in foreign currency prices was not as strong as that of other commodities [3] - Chinese downstream polyester production slowed down earlier than expected due to poor sales and lower profit margins. The buying interest in PX cargoes arriving in February was still weak, and demand was expected to be weak during the Chinese New Year holiday in February [3] - Outside China, the situation of cargo accumulation was not as severe, with only a small amount of unsold February PX cargoes among some South Korean manufacturers [5] Trend Intensity - The trend intensity of PX, PTA, and MEG is all 1, indicating a relatively strong trend [5] Views and Suggestions - **PX**: Although the fundamentals are expected to weaken in the future, with increasing supply and high processing fees, cost support from oil prices and positive macro - market sentiment keep the short - term trend strong. Consider a positive spread between different contract months and a hedging strategy of going long on PX and short on PTA when PTA processing fees rise above 400 yuan/ton [5] - **PTA**: Future supply and demand are expected to be weak, with PTA device operation rate stable and downstream demand decreasing. However, due to the current high polyester operation rate and low PTA inventory, the short - term price trend is still strong. Pay attention to positions for narrowing the processing fee [6] - **MEG**: The current low price is due to the reduced efficiency of the intermediate trading link, which is expected to improve. Although demand will decline, supply pressure will also be relieved, and the price has strong support at 3600 yuan/ton. Exit short positions and consider a positive spread between May and September contracts when the price is low [7]

期 货 研 究 2026 年 01 月 09 日 对二甲苯：单边高位震荡市，关注月差正套 PTA：高位震荡市 MEG：上方空间有限，中期仍有压力 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin@gtht.com | 期货 | PX 主力 | PTA 主力 | MEG 主力 | PF 主力 | SC 主力 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 昨日收盘价 | 7168 | 5086 | 3846 | 6490 | 416.2 | | 涨跌 | -118 | -64 | -33 | -54 | -0.1 | | 涨跌幅 | -1.62% | -1.24% | -0.85% | -0.83% | -0.02% | | 月差 | PX5-9 | PTA5-9 | MEG5-9 | PF12-1 | SC11-12 | | 昨日收盘价 | 88 | 60 | -91 | -54 | -1.1 | | 前日收盘价 | 114 | 76 | -91 | -70 | -3 | | 涨跌 | -26 | -16 | 0 | 16 | 1.9 | | 现货 | PX ...