文｜未来迹FutureBeauty 陈龙 编辑｜刘颖 ECM成为时下全球美妆科研圈的"热词"。 2025 年4月17日，法国索邦大学 Guido Kroemer 团队在《Cell》上发表了题为《From geroscience to precision geromedicine: Understanding and managing aging》 的论文综述，将细胞外基质（Extra Cellular Matrix，以下简称"ECM"）列为第十三大衰老标志。 当ECM被学术界定性为衰老标志，其一时间成为肌肤抗老科研圈的焦点，吸引各大美妆企业快速跟 进。 图 4月25日，华熙自主研发的含利多卡因注射用透明质酸钠溶液「润百颜·玻玻」获批Ⅲ类医疗器械证。该 产品是国内首个获批"面部肤质改善适应症"的水光产品，为细胞外基质ECM的衰老干预研究提供了临 床应用的样板。 几乎在同一时间，丸美生物研发总经理郭朝万在第五届重组胶原蛋白科学论坛暨丸美「重磅新品」发布 会上透露，丸美生物对护肤功效活性物的研究已经开始拓展到所有主要细胞外基质蛋白（ECM protein）。 片来自Cell官网 相关研究表明，ECM对线粒体稳态、细 ...

ECM成为时下全球美妆科研圈的"热词"。 2 0 2 5 年4月1 7日，法国索邦大学 Gu i d o Kr o eme r 团队在《Ce ll》上发表了题为《Fr om g e r o s c i e n c e t o p r e c isi o n g e r ome d i c i n e : Un d e rst a n d i n g a n d ma n a g i n g a g i n g 》 的 论 文 综 述 ， 将细胞外基质（Ex tr a Ce ll u l a r Ma tri x，以下简称"ECM"）列为第十三大衰老标志。 图片来自Cell官网 相关研究表明，ECM对线粒体稳态、细胞衰老以及干细胞耗竭都有着显著影响，细胞外基质 变化既可能是衰老的原因，也可能是衰老的结果，同时还能够对机体衰老起到一定调节作用， 因此被视为衰老的一个新的整合标志。 自此，ECM在抗老领域的重要作用得以证明，此举也意味着美妆圈打响了ECM抗老竞赛的"发 令枪"。事实证明，不少美妆品牌火速跟进，公开宣布相关研究的进展。 那么，ECM会否成为抗老下一站？其究竟会为美妆科研带来哪些重大改变？ 当ECM被学 ...

近日，国际权威期刊《Cell》发布最新研究成果——将细胞外基质（ECM）衰退列为第13大衰老标志 物，并明确指出透明质酸（HA）是ECM动态平衡的核心枢纽。高分子量透明质酸能够通过CD44受体等 信号通路调控成纤维细胞活性，驱动胶原再生，从而恢复ECM的粘弹性，实现"力学—生化—信号"三 位一体的年轻态网络。 有业内人士表示，这一研究成果或将透明质酸（又称"玻尿酸"）从大众认知中的"填充材料"，升级 为"系统抗衰介质"，其市场估值逻辑有望根本性改变。 据了解，透明质酸是一种天然多糖，广泛分布于人体皮肤、关节、眼玻璃体等组织中，具有保湿、润 滑、修复等多重功能。 事实上，中国企业在全球透明质酸产业中一直处于头部地位。根据知名咨询机构弗若斯特·沙利文的数 据，早在2021年，全球透明质酸原料市场销量中，中国企业的占比就达到了82%。 而在科研方面，例如华熙生物早在2011年就实现了酶切技术的突破。由此，人们便可实现对透明质酸分 子量和端基的精准调控。据悉，不同分子量的透明质酸在众多领域发挥着不同的功能。酶切技术极大地 推进了癌症与肿瘤微环境、衰老与抗衰老、免疫与神经免疫等前沿领域的科研进程。而就在《Cell》发 ...

医疗美容 2025 年 05 月 21 日 投资评级：看好（首次） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% -10% 0% 10% 19% 2024-05 2024-09 2025-01 沪深300 相关研究报告 重新认识透明质酸——抗衰领域的科学革命 ——行业点评报告 | 初敏（分析师） | 黄泽鹏（分析师） | 程婧雅（联系人） | | --- | --- | --- | | chumin@kysec.cn | huangzepeng@kysec.cn | chengjingya@kysec.cn | | 证书编号：S0790522080008 | 证书编号：S0790519110001 | 证书编号：S0790123070033 | 人类抗衰策略进入"系统干预"，透明质酸是开启 ECM 衰老干预研究的关键 2025 年 4 月 17 日，《Cell》最新研究将 ECM 衰退列为第 13 大衰老标志物，明确 指出透明质酸（HA）是 ECM 动态平衡的核心枢纽。HA 不仅通过力学支撑维持 皮肤弹性，更通过 CD44 受体等信号通路调控成纤维细胞活性，驱动胶原再生。 研究发现，高分子量 HA 能延长小鼠健康寿命 ...

医疗美容 2025 年 05 月 21 日 投资评级：看好（首次） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% -10% 0% 10% 19% 2024-05 2024-09 2025-01 沪深300 华熙生物通过多次产业革命重塑 HA 产业：从微生物发酵法量产到分子量精准控 制，再到探索合成生物技术精准调控 HA 实现多细胞微环境调控。华熙生物基于 糖生物学进入细胞生物学，探索衰老干预和再生医学的广阔空间。其提出"细 胞衰老本质论"，发现不同分子量 HA 可调控干细胞分化、线粒体活力及 DNA 稳定性，并开发无动物源培养基、细胞上清液等再生医学产品。产业转换能力领 先：华熙生物拥有全球最大的合成生物中试平台、超纯 HA 原料制备能力及全链 路转化生态（研发-原料-品牌），全产业链模式快速打通实验室到市场，HA 市占 率与医美三类械证数量均居行业第一。目前华熙的医美注射三类医疗器械注册证 达到 11 项，爱美客（8 项）、昊海生科（4 项）、艾尔建（9 项）、锦波生物（3 项）， 产品覆盖面部填充、唇部塑形、皮肤改善等多个场景。HA 之外，华熙生物深入 探索其他多糖，如肌肉骨骼中的硫酸软骨素，血液里的肝素等对于细 ...

2025年4月17日,《Cell》期刊的一篇新综述将"细胞外基质(ECM)的变化"列为第13大衰老标志物,揭示了其在人类衰老中的核心地位。而推动ECM被加入衰老标志物的原因正是透明质酸(HA) 抗衰新突破:华熙生物的临床转化成果 2025年4月25日,华熙生物自主研发的含利多卡因注射用透明质酸钠溶液「润百颜·玻玻」获批Ⅲ类医疗器械证,这是国内首个获批"面部肤质改善适应症"的水光产品。该产品采用非交联透明质酸 仅一周后,华熙生物再度传来捷报:在4月30日其自主研发的"注射用透明质酸钠复合溶液-M型"(商品名:润致?缇透)获批三类医疗器械注册证,这是国内首款以"面部肤质改善"为适应症的合规动 从"中国制造"到"世界品牌":华熙生物的未来展望 华熙生物始终以技术创新为核心驱动力,引领国产医美产品的规范与创新。未来,华熙生物将继续通过"实验室发现→中国转化→全球应用"的全产业链生态模式,加速全球科技创新成果转化,为美好 华熙生物的企业成长史是一个典型中国企业的成长探索史。公司沿着先进制造在合成生物领域掌握了大量围绕工程应用的技术,夯实了中国在关键细分领域的地位,然后沿着制造业的工程技术一方 站在2025年,透明质酸的 ...

证券研究报告 社会服务行业周报 五一出行"多点开花"， 即时零售热度升级 社会服务行业 强于大市（维持） 核心摘要 平安证券研究所 新消费团队 分析师：胡琼方 S1060524010002（证券投资咨询） 邮箱：huqiongfang722@pingan.com.cn 2025年05月06日 请务必阅读正文后免责条款 3 据人民日报客户端，5月1日至5日，预计全社会跨区域人员流动量累计14.67亿人次，日均2.93亿人次，同比增长 8.0%。其中：铁路客运量累计10169.2万人次，日均2033.8万人次，同比增长10.8%。公路人员流动量(包括高速公路 及普通国省道非营业性小客车人员出行量、公路营业性客运量)累计13.45亿人次，日均2.69亿人次，同比增长7.6%。 水路客运量累计868.9万人次，日均173.8万人次，同比增长24.9%。民航客运量累计1114.3万人次，日均222.9万人次， 同比增长11.8%。 据携程黑板报公众号，五一假期长线游目的地表现亮眼，青海、新疆、宁夏等地景区门票销售额同比激增1-2倍；亲 子家庭与携宠出游"双线并进"；自驾游市场"量价齐升" ，异地出行占比达85%；邮轮游 ...

行 业 研 究 2025 年 05 月 05 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -29% -14% 0% 14% 29% 43% 2024-05 2024-09 2025-01 商贸零售 沪深300 相关研究报告 《年报一季报陆续披露，关注高景气 板块优质公司—行业周报》-2025.4.27 《"美团闪购"品牌独立，即时零售模 式加速发展—行业周报》-2025.4.20 《医美化妆品 3 月月报：锦波生物首 个胶原蛋白填充三类械获批，关注"情 绪消费"主线下的美妆机遇—行业点 评报告》-2025.4.19 零售企业经营持续承压，关注高景气优质公司 ——行业周报 | 黄泽鹏（分析师） | 陈思（联系人） | | --- | --- | | huangzepeng@kysec.cn | chensi@kysec.cn | | 证书编号：S0790519110001 | 证书编号：S0790124070031 | chensi@kysec.cn 证书编号：S0790124070031 财报全部披露完毕，零售企业经营持续承压，关注高景气板块优质公司 A 股上市公司 2024 年年报、2025 年 ...

行 业 研 究 2025 年 05 月 05 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -29% -14% 0% 14% 29% 43% 2024-05 2024-09 2025-01 商贸零售 沪深300 相关研究报告 《年报一季报陆续披露，关注高景气 板块优质公司—行业周报》-2025.4.27 《"美团闪购"品牌独立，即时零售模 式加速发展—行业周报》-2025.4.20 《医美化妆品 3 月月报：锦波生物首 个胶原蛋白填充三类械获批，关注"情 绪消费"主线下的美妆机遇—行业点 评报告》-2025.4.19 投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 零售企业经营持续承压，关注高景气优质公司 ——行业周报 | 黄泽鹏（分析师） | 陈思（联系人） | | --- | --- | | huangzepeng@kysec.cn | chensi@kysec.cn | | 证书编号：S0790519110001 | 证书编号：S0790124070031 | chensi@kysec.cn 证书编号：S0790124070031 财报全部披露完毕，零售企业经营持续承压，关注高景气板块优质公 ...

Core Viewpoint - The company reported a decline in revenue and net profit for Q1 2025, but showed signs of improvement compared to the previous quarter, with expectations for gradual transformation effects to materialize [1][2]. Financial Performance - In Q1 2025, the company achieved revenue of 1.078 billion yuan, a year-on-year decrease of 20.77% [1]. - The net profit attributable to shareholders was 102 million yuan, down 58.13% year-on-year [1]. - Compared to Q4 2024, the net profit increased by approximately 290 million yuan, and when excluding impairment losses, the net profit rose by about 180 million yuan [2]. Business Segments - The bioactive substances and medical terminal businesses remained stable in Q1 2025, with accelerated R&D, registration, and marketization of new raw materials and pipelines [2]. - The skin science innovation transformation business is still undergoing an adjustment period, prompting the chairman and general manager to take a more hands-on management approach [2]. - The company launched the first Class III medical device for facial skin quality improvement, which is expected to contribute positively to the medical terminal business [2]. Future Outlook - The company anticipates revenue growth for 2025-2027, with projected revenues of 5.774 billion, 6.362 billion, and 7.221 billion yuan, corresponding to growth rates of 7.5%, 10.2%, and 13.5% respectively [3]. - The net profit attributable to shareholders is expected to be 455 million, 530 million, and 628 million yuan for the same period, with growth rates of 161.2%, 16.3%, and 18.7% respectively [3]. - Earnings per share (EPS) are projected to be 0.94, 1.10, and 1.30 yuan per share for 2025-2027 [3].