证券研究报告 | 公司深度报告 2025 年 07 月 11 日 九号公司（689009.SH） 短交通为基、机器人为翼，成长为智慧生态级玩家 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 10,222 | 14,196 | 20,281 | 26,117 | 32,366 | | 增长率 yoy（%） | 1.0 | 38.9 | 42.9 | 28.8 | 23.9 | | 归母净利润（百万元） | 598 | 1,084 | 1,796 | 2,417 | 3,245 | | 增长率 yoy（%） | 32.5 | 81.3 | 65.7 | 34.6 | 34.3 | | ROE（%） | 10.8 | 17.4 | 22.4 | 23.2 | 23.7 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.83 | 1.51 | 2.50 | 3.36 | 4.51 | | P/E（倍） | 69.8 | 38.5 | 23.2 | 17.3 | 12.9 | ...

九号公司：智能短交通+机器人领域的全能玩家。 公司以"简化人和物的移动"为使命，通过核心技术的复用和升级打造"智能短交通+服务机器人"的平台 化业务生态，形成了电动平衡车、电动滑板车、智能两轮电动车、E-Bike、全地形车、割草机器人和配 送机器人等丰富的产品线。2024 年公司营收/归母净利润分别为142 亿/11 亿（ 同比+39%/+81%），两 轮电动车已成为公司的营收主体（占比51%），割草机器人、全地形车等逐步开始放量，业绩潜力加速 释放可期。 稳中有进-两轮车：高端智能化龙头，享行业结构性升级机遇 当前电动两轮车消费需求呈现明显的高端智能化导向，九号电动车自诞生以来便聚焦智能化&中高端 化，在品牌认知度、购买优先度和智能化性能等维度均行业领先，2024 年九号以60 万+销量独占4000 元以上市场第一梯队。 同时，新国标的实施对车辆性能提出更高要求，市场份额有望向有技术研发实力、规模和品牌优势的优 质厂家集中，公司有望充分受益。另外，公司依托两轮车智能化基因与Segway 品牌优势进军全球E- Bike 市场，进一步实现短交通全场景覆盖。 二次腾飞-服务机器人：抢滩机器人新赛道，助力成长 公司 ...

证券研究报告 | 2025年07月04日 | 晨会纪要 | | --- | | 数据日期:2025-07-03 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数（点） | 3461.15 | 10534.58 | 3968.06 | 11978.99 | 3031.14 | 984.94 | | 涨跌幅度（%） | 0.18 | 1.17 | 0.61 | 1.00 | 1.33 | 0.23 | | 成交金额（亿元） | 5002.11 | 8095.21 | 2696.09 | 3031.02 | 3820.01 | 197.04 | $$\overline{{{\overline{{\mathbb{M}}}}}}\cong\pm\overline{{{\mathbb{M}}}}$$ 【常规内容】 宏观与策略 固定收益周报:政府债务周度观察-三季度地方债计划发行 2.7 万亿 策略专题:震荡前行，飘红收官-A 股市场 2025 上半年极简复盘 行业与公司 ...

证券研究报告 | 2025年07月03日 九号公司-WD（689009.SH） 优于大市 智能短交通及服务类机器人领军企业，多元新业务持续成长 智能短交通及服务类机器人领军企业，具备创新及智能化基因。九号公司早 期以平衡车及滑板车起步，依托小米销售渠道实现扩张，上市后发力自主品 牌，布局产品线广泛，2024 年电动平衡车及滑板车/电动两轮车/机器人/全 地形车收入占比分别为 23.8%/50.8%/6.3%/6.9%，电动两轮车收入占比最高。 公司智能化技术壁垒深厚，管理团队拥有较强智能化背景、技术中台能够实 现底层技术复用、积累智能化核心技术，获得市场认可。 智能化为矛，打开高端电动两轮车市场空间。2025 年以旧换新政策提升行业 景气度；新国标有望促进头部企业份额提升，长期看电动两轮车行业进入门 槛有望提高，头部品牌持续加强高端产品布局，引导消费者付出更高溢价， 高端电动两轮车市场空间有望扩容。高端市场主要以九号、小牛、极核等品 牌为主，九号在电动两轮车领域侧重软件及智能化布局，真智能系统从 1.0 到 3.0 持续迭代升级，构建完善智能化功能矩阵，带来较强感知。公司已经 在消费者心中树立智能化、高端品牌 ...

6月30日，涛涛车业（301345）发布2025年半年度业绩预告显示，公司预计归属于上市公司股东的净利 润盈利31,000万元-36,000万元，比上年同期增长：70.34%-97.81%。扣除非经常性损益后的净利润盈利 30,720万元-35,720万元，比上年同期增长：71.97%-99.96%。 公告显示，报告期内，随着品牌影响力的不断提升、销售渠道的持续完善、经营效率的进一步提高，公 司的销售收入和利润均实现了良好的增长。 浙商证券（601878）点评认为，公司中报业绩大超预期，北美休闲车巨头有望强者恒强。 涛涛车业是一家专注于"新能源智能出行"的高新技术企业，立足国际视野，致力于为全球消费者提 供"无限户外驾乘体验"。公司聚焦智能电动低速车和特种车，其中：智能电动低速车以道路用车为主， 包括电动高尔夫球车、电动自行车、电动滑板车和电动平衡车等新能源智能系列产品；特种车以非道路 用车为主，涵盖全地形车和越野摩托车等燃油类产品。 公司产品主要用于休闲运动、智能出行、特种作业等方面，适合各年龄段和多场景使用，满足单人、双 人、多人及整个家庭等需求，应用范围十分广泛，凭借卓越实用性和高度适应性赢得了消费者的 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 涛涛车业(301345) 投资评级 无评级 上次评级 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱： jiangwenqiang@cindasc.com 骆峥 新消费行业分析师 执业编号：S1500525020001 邮 箱： luozheng1@cindasc.com 邓健全 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500525010002 邮 箱： dengjianquan@cindasc.com [Table_OtherReport] 涛涛车业：电动高尔夫球车持续放量， 海外供应链布局领先 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 涛涛车业：电动高尔夫持续放量，规模效应凸 显 [Table_ReportDate] 2025 年 07 月 01 日 [Table_S 事件：公司ummar发布y] 2025 年 ...

青岛机场提示，充电宝的3C标志一般贴在产品表面，或通过模压压在产品上，仔细看会发现多个小菱形的"CCC"暗记。每个3C标志后面都有一个随机码， 每个随机码都有对应的厂家及产品。充电宝的3C标识，一般位于充电宝的背面或是侧面两端。 齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 白新鑫 李牧青 日前，民航局发布通知，自6月28日起，禁止旅客携带没有3C标识、3C标识不清晰、被召回型号或批次的充电宝乘坐境内航班。暑运即将到来，旅客在乘坐 飞机出行前一定要了解相关政策，不然携带的充电宝可能"赶不上"飞机。 济南机场设置30处新规宣传立牌及海报 齐鲁晚报·齐鲁壹点记者从济南机场获悉，自6月28日起，济南机场禁止携带没有3C标识、3C标识不清晰、已被召回型号或批次的充电宝乘坐境内航班。6月 27日，济南机场已陆续在包括航站楼出入口、值机区、安检区、航站楼外地铁站内、长途客运站等30处地点摆放充电宝最新规定的宣传立牌及海报，方便新 规执行后携带充电宝乘机的旅客了解相关情况。 此外，济南机场候机楼内的座椅也基本配备了充电设施，还设置了5处充电吧台，更好满足旅客进、出港时的充电需求。在此基础上，济南机场已完成了人 员的相关培训，并安排专人准确、有效 ...

Core Viewpoint - Zhejiang Taotao Vehicle Co., Ltd. has become a focal point in the increasingly competitive global mobility and leisure vehicle market due to its forward-looking strategic layout and robust operational strategies [1] Group 1: Business Performance Highlights - The company operates in the "new energy smart mobility" sector, with products including smart electric low-speed vehicles and special vehicles, showing outstanding performance across various business lines in its 2024 annual report [2] - The electric golf cart business achieved over 20,000 units in terminal sales, with sales revenue increasing by more than 900% compared to 2023, supported by a comprehensive value chain operation system in the U.S. [2] - The electric bicycle segment employs a precise product strategy, with the "DENAGO" high-end series and "GOTRAX" vitality series achieving stable user growth and expanding coverage in retail channels [2] - The all-terrain vehicle segment has seen strong global market performance, with North American sales recovering and non-North American markets achieving record highs [3] Group 2: Global Capacity Expansion - In response to international trade friction, the company is actively expanding overseas production capacity, forming a collaborative capacity structure across China, Southeast Asia, and North America [4] - The company plans to invest up to $9.5 million in Thailand to establish a production base, enhancing its global supply capabilities and service responsiveness [4] Group 3: Intelligent Transformation - The company is seizing opportunities in the intelligent sector, planning to enter the robotics industry and promote smart upgrades across its product lines [5] - The implementation path for intelligent transformation includes building a technology incubation system, localizing production, and applying advanced robotics technology to enhance product value [5][6] - Some electric vehicle products have already achieved upgrades in autonomous driving technology, with plans to introduce more smart products that meet market and regulatory demands [6]

电动工具电池方面，电动工具行业经历了前两年的下滑， 2024 年电动工具终端采购补库行为，叠加欧美房地产回暖以及动力工具锂电化率 持续提升等带动电动工具用锂电池出货增长。起点研究院（ SPIR ）数据显示， 2024 年中国电动工具用锂电池出货量为 22.1GWh ，同比 增长 18.2% ，预计 2025 年电动工具用锂电池出货量 24.6GWh ，同比增长 11.3% 。 起点研究院（ SPIR ）数据显示， 2024 年中国轻型动力锂电池出货量 49.0GWh ，同比增长 12.9% 。预计到 2030 年中国轻型动力锂电 池出货量达 183.8GWh ，未来 6 年年均复合增速达 24.6% 。 第一章 轻型动力锂电池行业基本概述 第一节 轻型动力锂电池定义 第二节 轻型动力锂电池分类 电动两轮车锂电池方面，国内一二线城市如南京、杭州、深圳等放宽共享电单车投放限制，同时骑手换电渗透率持续提升，带动两轮共享 / 换电锂电池需求增长；另外国内电动两轮车出口海外增长等因素带动电动两轮车用锂电池需求增长。起点研究院（ SPIR ）数据显示， 2024 中国电动两轮车锂电池出货量为 9.3GWh ，同比增长 4 ...

"九号变韭号了？" 最近，众多用户在社交媒体吐槽称，九号电动车在抖音等多家电商平台的价格体系混乱，短短数天内出 现剧烈价格变动，导致自己钱财损失，而针对用户们的反馈，九号官方客服称"没有价保拒退差价"。 根据此前九号公司的2024年财报显示，九号两轮电动车的毛利率高达21.1%，远超小牛、雅迪等同行。 叠加此次价格风波，其被指靠卖高价"收割"用户。 值得注意的是，这也并不是九号电动车第一次"翻车"。2024年，其先后在美团、抖音平台出现标价错误 的舆论风波，最终以官方致歉告终。 这一次，九号电动车又该如何平息用户们的怒火？ 买完就降价！"背刺"用户？ 近日，多位用户在黑猫投诉反馈称，他们于今年4月底在抖音"九号电动车生活服务旗舰店"花费4149元 购买fz110电动车一辆，仅仅半个月，抖音"九号电动官方旗舰店"的售价就变为了3799元，两家店铺的 差价接近10%。 "我要求商家和厂家补300元差价，无果。我要求退货退款，抖音客服说联系不到商家和厂家，无法退 款。" 实际上，类似的案例远不止抖音平台。新浪科技发现，不少用户在京东、天猫等电商平台也遭遇了类似 情况。 不同店铺，不同价格，原本不足为奇。但用户们发现 ...