8月22日盘后,舍得酒业(600702.SH)披露2025年半年度业绩报告。上半年,公司实现营业收入27.01亿元,归 属于上市公司股东的净利润4.43亿元。其中,第二季度,舍得酒业实现营业收入11.25亿元,与去年同期基本 持平;归母净利润9717万元,同比大幅上升139.5%。这也使得舍得酒业成为除贵州茅台外,又一家在今年第 二季度实现归母净利润正增长的白酒上市公司。 整体来看,舍得酒业在今年一季度的归母净利润便已超去年全年,二季度利润同比增幅更超一倍,显示出盈 利端强劲的复苏势头。这一方面反映出公司在主动战略调整后盈利能力的有效释放,另一方面也表明其 内生增长动力已实现阶段性恢复,正稳步进入修复通道。 在这一背景下,舍得酒业通过主动去库存、稳价格等措施,有效缓解经营压力,维护了渠道健康与品牌价 值。2025年半年度业绩表明,公司已逐步走出短期调整期,经营质量稳步回升,整体呈现企稳向好态势。 财务方面,舍得酒业健康度显著提升。截至2025年6月末,公司总资产124.07亿元,较上年末增长5.12%;经营 活动现金流量净额同比大幅增长427.77%,主业"造血"能力增强。同时,公司持续推进精益管理,管理费用 ...

8月22日盘后,舍得酒业(600702.SH)发布2025年半年度报告。报告显示,公司上半年实现营业收入27.01亿 元,归属于上市公司股东的净利润4.43亿元。 值得关注的是,在白酒行业传统消费淡季的二季度,舍得酒业展现出强劲的经营韧性:单季实现营业收入 11.25亿元,同比基本持平;归母净利润9717万元,同比大幅增长139.5%。公司也因此成为贵州茅台之外,又 一家在二季度实现归母净利润正增长的白酒上市公司。 纵观上半年,公司一季度归母净利润已超2024年全年水平,二季度同比增幅更超一倍,利润端复苏动能强 劲。这既印证了公司主动调整下盈利弹性的释放,也标志着其内在增长动力已完成阶段性修复,正步入稳 健修复通道。舍得酒业超预期的业绩复苏迅速获得市场认可,8月25日公司股价盘中强势封板涨停,年内累 计涨幅转正。 多项核心数据指标强势反弹 多家机构给予"买入"评级 当前,白酒行业正经历深刻的结构性变革。中国酒业协会发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》指 出,酒类产业已进入了新一轮政策调整、消费结构转型与分化、存量竞争深度调整的"三期叠加"局面。 对此,多个机构发表研报认为,舍得酒业利润修复进度超预期,经 ...

业绩超预期与低度酒新品共振，舍得酒业切入新消费领域获市 场关注，近期涨幅显著。 作者： 张丽 封图：图片资料室 8月22日盘后，舍得酒业（600702.SH）发布2025年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营 业收入27.01亿元，归属于上市公司股东的净利润4.43亿元。 值得关注的是，在白酒行业传统消费淡季的二季度，舍得酒业展现出强劲的经营韧性：单季实现营 业收入 11.25亿元，同比基本持平；归母净利润9717万元，同比大幅增长139.5% 。 公司也因 此成为贵州茅台 之外 ，又一家在二季度实现归母净利润正增长的白酒上市公司。 纵观上半年， 公司 一季度归母净利润已超 2 024年全年水平，二季度同比增幅更超一倍，利润端 复苏动能强劲。这既印证了公司 主动调整 下盈利弹性的释放，也标志着其内在增长动力已完成阶 段性修复，正步入稳健 修复 通道。舍得酒业超预期的业绩复苏迅速获得市场认可， 8月25日公司 股价盘中强势封板涨停，年内累计涨幅转正。 多项核心数据指标强势反弹 多家机构给予"买入"评级 当前，白酒行业 正经历深刻的结构性变革 。中国酒业协会发布的《 2025中国白酒市场中期研究 报告》指出， ...

8月22日盘后，舍得酒业（600702）（600702.SH）发布2025年半年度报告。报告显示，公司上半年实 现营业收入27.01亿元，归属于上市公司股东的净利润4.43亿元。 值得关注的是，在白酒行业传统消费淡季的二季度，舍得酒业展现出强劲的经营韧性：单季实现营业收 入11.25亿元，同比基本持平；归母净利润9717万元，同比大幅增长139.5%。公司也因此成为贵州茅台 （600519）之外，又一家在二季度实现归母净利润正增长的白酒上市公司。 纵观上半年，公司一季度归母净利润已超2024年全年水平，二季度同比增幅更超一倍，利润端复苏动能 强劲。这既印证了公司主动调整下盈利弹性的释放，也标志着其内在增长动力已完成阶段性修复，正步 入稳健修复通道。舍得酒业超预期的业绩复苏迅速获得市场认可，8月25日公司股价盘中强势封板涨 停，年内累计涨幅转正。 多项核心数据指标强势反弹 多家机构给予"买入"评级 当前，白酒行业正经历深刻的结构性变革。中国酒业协会发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》指 出，酒类产业已进入了新一轮政策调整、消费结构转型与分化、存量竞争深度调整的"三期叠加"局面。 面对这一复杂挑战，舍得酒业 ...

平安证券研报指出，舍得酒业1H25实现归母净利4.4亿元，同比-25%；2Q25实现归母净利1.0亿元，同 比+139%。精细化投放，盈利能力回升。分产品看，2Q25公司中高档酒收入7.4亿元，同比下滑16%， 普通酒收入2.4亿元，同比增长62%，我们预计系沱牌特级T68较快增长所致。分渠道看，2Q25经销渠道 收入8.4亿元，同比下滑8%，电商渠道收入1.3亿元，同比增长24%，线上渠道保持较快增长。分区域 看，2Q25省内收入2.9亿元，同比下滑21%，省外收入6.9亿元，同比增长5%，省外市场稳定增长。考虑 公司精细化费用投放，调整2025-27年归母净利预测至6.8/7.4/8.0亿元（原值：6.0/6.8/7.6亿元）。长期来 看，公司将持续聚焦品味舍得核心大单品，舍之道、沱牌T68较快发展，成长空间可期。维持"推荐"评 级。 ...

8月22日盘后，舍得酒业（600702.SH）发布2025年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入 27.01亿元，归属于上市公司股东的净利润4.43亿元。 值得关注的是，在白酒行业传统消费淡季的二季度，舍得酒业展现出强劲的经营韧性：单季实现营业收 入11.25亿元，同比基本持平；归母净利润9717万元，同比大幅增长139.5%。公司也因此成为贵州茅台 之外，又一家在二季度实现归母净利润正增长的白酒上市公司。 纵观上半年，公司一季度归母净利润已超2024年全年水平，二季度同比增幅更超一倍，利润端复苏动能 强劲。这既印证了公司主动调整下盈利弹性的释放，也标志着其内在增长动力已完成阶段性修复，正步 入稳健修复通道。舍得酒业超预期的业绩复苏迅速获得市场认可，8月25日公司股价盘中强势封板涨 停，年内累计涨幅转正。 多项核心数据指标强势反弹 多家机构给予"买入"评级 当前，白酒行业正经历深刻的结构性变革。中国酒业协会发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》指 出，酒类产业已进入了新一轮政策调整、消费结构转型与分化、存量竞争深度调整的"三期叠加"局面。 面对这一复杂挑战，舍得酒业于2024年超前布局，通过主动去 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [6] Core Views - The company reported a decline in revenue and net profit for the first half of 2025, with total revenue of 2.701 billion yuan, a year-on-year decrease of 17.41%, and a net profit attributable to shareholders of 443 million yuan, down 24.98% [1] - The company is focusing on a strategy of "strong sales, promoting opening bottles, and destocking" to navigate through the current market challenges, with expectations for a gradual recovery in profit margins [3] - The company anticipates achieving net profits of 496 million yuan, 671 million yuan, and 909 million yuan for the years 2025, 2026, and 2027 respectively, reflecting growth rates of 43.5%, 35.2%, and 35.4% [3] Summary by Sections Financial Performance - In Q2 2025, the company achieved revenue of 1.125 billion yuan, with a net profit of 97 million yuan, showing a year-on-year decrease in revenue of 3.44% but a significant increase in net profit of 139.48% [1] - The gross profit margin for the first half of 2025 was 65.71%, down 3.73 percentage points year-on-year, while the net profit margin was 16.41%, a decrease of 1.66 percentage points [3] Product and Market Strategy - The company is diversifying its product offerings with a focus on both high-end and low-end products, including the launch of a new low-alcohol product expected to contribute to growth in the second half of the year [2] - The company plans to enhance its market presence by focusing resources on key markets to improve its overall risk resilience in the white liquor sector [2] Sales Channels and Distribution - In Q2 2025, the company reported a decline in wholesale revenue by 7.80% to 8.45 billion yuan, while e-commerce sales increased by 23.83% to 1.31 billion yuan, indicating a shift in sales strategy [2] - The number of distributors decreased by 36 to a total of 2,585 by the end of Q2 2025, reflecting adjustments in the distribution network [2]

证 券 研 究 报 告 舍得酒业（600702）2025 年中报点评 推荐（维持） 渠道筑底，盈利改善 目标价：78 元 事项： ❖ 公司发布 2025 年半年报，上半年实现营收 27.0 亿元，同降 17.4%；归母净利 润 4.4 亿元，同降 25.0%；其中单 Q2 实现营收 11.3 亿元，同降 3.4%，归母净 利 1.0 亿元，同增 139.5%。单 Q2 销售回款 11.5 亿元，同降 24.2%，经营活动 现金流净额-1.6 亿元，去年同期为-1.3 亿元，Q2 末合同负债 1.6 亿元，环比 Q1 末减少 0.5 亿元。 公司研究 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 5,357 | 4,690 | 4,914 | 5,580 | | 同比增速(%) | -24.3% | -12.4% | 4.8% | 13.6% | | 归母净利润(百万) | 345 | 711 | 789 | 954 | | 同 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 点评报告 | [Table_StockAndRank] 舍得酒业 (600702.SH) | | | --- | --- | | 投资评级 | 买入 | | 上次评级 | 买入 | [Table_A 赵丹晨 uthor 食品饮料] 行业分析师 执业编号：S1500523080005 邮箱： zhaodanchen@cindasc.com 相关研究 [舍得酒业（ Table_Other600702.SH Report] ）：逆 势激励，注入信心 2025.03.28 舍得酒业（600702.SH）：保 持自信坚韧，坚守长期主义 2024.04.25 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 战略灵活，多效并举 [Table_ReportDate] 2025 年 08 月 25 日 点评： 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 ➢ 二季度收入降幅收窄，矩阵式发展路径清晰。25Q2， ...

Q&A 2025 年上半年舍得酒业的整体业绩表现如何？ 2025 年上半年，舍得酒业在经历了行业压力和禁酒令影响的情况下，展现出 强劲的反弹势头。特别是在二季度，尽管白酒行业整体承压，但公司依靠去库 存、稳价格等措施，实现了显著增长。二季度利润同比增长 139.5%，营收基 本持平，环比第一季度降幅明显收窄，显示出业绩回升的趋势。 舍得酒业 20250823 摘要 舍得酒业 2025 年二季度利润同比增长 139.5%，营收与去年同期基本 持平，环比一季度降幅收窄，显示业绩回升，受益于主动市场调整和稳 健的价格管理体系。 公司通过全面降本增效，控制采购、职能部门及中后台费用，改善利润， 该策略将持续至 2026 年，以应对行业深度调整期。 面对行业压力，公司对中秋国庆期间市场持积极展望，动销状况良好， 坚持高端化方向，优化品牌战略和加强市场推广。 公司实施"三好"价格管理体系（平衡供需、管理费用、治理渠道）， 稳住基本盘，舍之道和沱牌特曲 T68 增速稳健，T68 连续三年高速增长。 公司通过电商、团购直销团队及全国化拓展寻找增量市场，聚焦核心七 个基地市场，并计划发布 29 度新品吸引消费者。 为应对经销商 ...